酒店方面也不遑多让。4月3日，万豪国际下跌7.4%，希尔顿酒店下挫6.2%，凯悦酒店下跌7.63%，洲际 酒店下跌5.22%。随后三天这些酒店巨头的股价还在持续下跌，凯悦酒店4月8日的收盘价比4月2日下跌 16.4%，同样的，洲际酒店4月8日的收盘价格较4月2日下跌13.7%，希尔顿下跌13%，万豪国际下跌 12.9%。 邮轮公司的反应更为激烈。4月3日，各大邮轮股价暴跌，挪威邮轮大跌16.36%，嘉年华游轮大跌 13.69%，皇家加勒比游轮下跌11.04%。 值得一提的是，美国总统特朗普上任至今的三个多月来，挪威邮轮股价下跌38.57%，嘉年华邮轮下跌 29.77%，皇家加勒比游轮已经是表现最好的邮轮公司，三个月来依旧跌了17.93%。酒店集团的情况也 不乐观，凯悦酒店在过去三个月下跌31.38%，万豪下跌20.57%，希尔顿酒店下跌14.89%。美国另一家 OTA巨头Expedia则下跌15.65%，爱彼迎下跌13.65%。 资本市场的剧烈反应，本质上是对旅游企业实际经营困境的提前映射。股价开始预警时，实体企业正面 临着成本与需求的双重挤压。 航空业首先要面临零部件成本攀升、燃油成本波动、国际航线需求萎缩 ...

业务扩张 - 2025年第一季度新开业26家酒店[1] - 覆盖中国超160个城市和450个酒店点位[1] - 累计服务超过5000万宾客[1] 区域布局战略 - 新开业酒店覆盖16个省和25个城市[1] - 首次进入巴中、梅州、六安等新兴市场[1] - 在深圳龙华、北京沙河高教园等核心城市区域新增布局[3][10] 交通枢纽配套 - 合肥新桥国际机场酒店距离机场仅15分钟车程[20] - 乌鲁木齐高铁站酒店步行5分钟可达万达广场[43] - 马鞍山东站酒店距离高铁站步行仅需10分钟[29] 商业区布局 - 广州黄埔体育中心酒店周边有万达广场等核心商圈[7] - 西安高新丈八北路酒店毗邻大茂城购物中心[18] - 贵阳南明兴业酒店毗邻奥特莱斯等商业综合体[41] 文旅市场拓展 - 重庆解放碑洪崖洞酒店可步行抵达民俗风貌区[27] - 苏州观前街酒店毗邻平江路步行街和苏州博物馆[25] - 金华三江里酒店与万佛塔隔江相望并毗邻婺州古城景区[56] 基础设施配套 - 玉林酒店紧邻国际会展中心和体育馆[49] - 佛山均安酒店周边有李小龙乐园等名胜古迹[52] - 保定高新区酒店周边有保百购物广场等商业设施[45]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司股价上一交易日上涨，受特朗普宣布暂停关税影响投资者乐观情绪回升，但盈利预估修正呈负面趋势，需关注后续走势；同时提及同行业Civeo公司股价及盈利预估情况 [1][3][4] 希尔顿全球控股公司（HLT） - 上一交易日股价飙升8.6%，收于218.65美元，成交量可观，过去四周股价下跌13.2% [1] - 预计即将公布的季度报告每股收益1.61美元，同比增长5.2%，营收27.1亿美元，同比增长5.2% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预估下调0.6%至当前水平，股票目前Zacks排名为3（持有） [3] 行业（Zacks酒店和汽车旅馆行业） - Civeo（CVEO）上一交易日收盘上涨5.7%，收于20.91美元，过去一个月回报率为 -10.1% [3] - Civeo即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月变化 +24.4%至 -0.77美元，较去年同期变化 -196.2%，目前Zacks排名为3（持有） [4]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司虽估值较高，但凭借强劲的每间可售房收入趋势、扩张举措和关键旅游板块的稳定需求，有望在2025年持续增长，不过宏观经济挑战、成本上升和地区不利因素带来风险，投资者可关注后续发展，现有股东可考虑持有该股 [19] 希尔顿股票估值情况 - 希尔顿股票远期12个月市盈率为27.60倍，高于酒店和汽车旅馆行业的21.65倍、标准普尔500指数的20.52倍以及更广泛的非必需消费品板块的17.62倍，也高于自身三年中值26.41倍 [1] - 与精选酒店国际、万豪国际和希尔顿分时度假酒店等类似企业相比，希尔顿股票当前交易价格存在溢价，这些公司远期12个月市盈率分别为18.75倍、22.61倍和10.06倍 [2] 希尔顿股票价格表现 - 过去一年希尔顿股票上涨7.1%，而行业下跌0.3% [3] 利好希尔顿的因素 - 每间可售房收入（RevPAR）稳步增长：2024年全系统可比RevPAR（按恒定货币计算）同比增长2.7%，由入住率增长0.8%和日均房价上涨1.6%推动，公司对各主要板块需求持续乐观 [7] - 扩张举措：2024年公司新增973家酒店和约10万间客房，实现7.3%的净单位增长，为历史最大单年增幅，2025年预计净单位增长6 - 7% [9] - 2025年乐观增长前景：公司预计2025年RevPAR增长2% - 3%，各主要板块均有增长，团体业务受公司会议和大会需求推动，商务散客业务持续复苏 [10][11] - 分析师看好：尽管估值高，但2025年每股收益（EPS）预估上调，预计同比增长11.1%，与溢价定价相符 [12] 不利希尔顿的因素 - 宏观经济挑战：不确定的金融状况和利率上升影响业务运营，2024年第四季度中国RevPAR同比下降4%，2025年亚太地区RevPAR预计为低个位数至中个位数增长，中国预计为低个位数增长 [13][14] - 高成本：2024年总费用占收入的百分比同比上升50个基点至78.8%，主要因管理和特许经营物业成本、工资和薪酬费用以及采购业务采购量增加 [15] - 技术指标呈熊市趋势：股票交易价格低于50日和200日简单移动平均线，短期和长期表现疲软 [18]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司自2013年首次公开募股以来表现优于标普500指数 [1] 公司表现 - 希尔顿全球控股公司自2013年首次公开募股以来总回报率约为552%，而标普500指数同期总回报率约为295% [1] 投资机构 - 蓝筹股投资组合是一家专注于提供单只股票、交易型开放式指数基金和封闭式基金投资见解的投资出版公司，也是《蓝筹股投资组合时事通讯》的出版商 [1]

文章核心观点 - 希尔顿酒店公司股票随大盘回调但仍有同比涨幅，近期回调使其接近具有历史看涨意义的趋势线，期权交易者看涨而券商仍偏看跌，存在升级空间 [1][2][3] 股票表现 - 希尔顿酒店公司股票随大盘回调，下跌3.3%，报238.95美元，连续六日下跌，但同比仍上涨16.1%，2月13日曾创下275.22美元的历史新高 [1] - 希尔顿酒店股票接近126日移动平均线，过去三年类似情况出现六次，此后一个月股价均上涨，平均涨幅5.5% [2] 期权交易情况 - 在国际证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克OMX费城交易所，希尔顿酒店50日看涨/看跌成交量比率为10.16，高于80%的年度读数，表明期权交易者在过去10周比往常更看涨 [3] 券商评级情况 - 23家覆盖该公司的券商中，14家将希尔顿酒店股票评为“持有”，意味着有很大的升级空间，可能带来利好 [3]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司2024年第四季度业绩出色，调整后收益和总收入超预期且同比增长，预计强劲旅游趋势将延续至2025年，同时介绍了其他几家公司的业绩情况 [1][3] 希尔顿Q4业绩详情 - 调整后每股收益1.76美元，超Zacks共识预期4.8%，去年同期为1.68美元 [4] - 总收入27.83亿美元，超共识预期1.3%，同比增长6.7% [4] - 特许经营和许可费从去年的6.01亿美元增至6.42亿美元，预期为6.45亿美元 [4] - 基础及其他管理费从9500万美元降至8200万美元，激励管理费增长11.7%至8600万美元，预期分别为8760万美元和6400万美元 [5] - 自有和租赁酒店收入为3.33亿美元，去年同期为3.2亿美元，预期为3.446亿美元 [5] - 系统可比每间可售房收入（RevPAR）同比增长3.5%（按恒定货币计算），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8.58亿美元，同比增长6.8%，预期为8.259亿美元 [6] 希尔顿2024年亮点 - 全年总收入111.7亿美元，高于2023年的102.4亿美元 [7] - 系统可比RevPAR（按恒定货币计算）同比增长2.7%，入住率增长0.8%，平均每日房价（ADR）上涨1.6% [7] - 净利润从去年的11.5亿美元增至15.4亿美元，调整后EBITDA同比增长11%至34.3亿美元 [7] - 一般及行政费用同比增长1.7%至4.15亿美元，全年调整后每股收益为7.12美元，高于2023年的6.21美元 [8] 希尔顿资产负债表 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为13.76亿美元，高于2023年末的8.75亿美元 [10] - 第四季度末，长期债务（不包括所有融资租赁负债）为111亿美元，高于2023年末的91亿美元，除2025年5月到期的5亿美元高级票据外，2027年4月前无债务到期 [10] 希尔顿股东回报 - 2024年回购1330万股普通股，每股215.09美元，支付股息1.5亿美元，股东总回报达30亿美元（包括股票回购） [11] - 管理层宣布每股0.15美元的季度现金股息，将于2025年3月28日支付给2月21日登记在册的股东 [11] 希尔顿业务更新 - 2024年第四季度新开171家酒店，新增22600间客房，全年新增98400间客房，净单位数同比增长7.3% [12] - 该季度在博内尔岛和巴拉圭开业，业务拓展至140个国家和地区，亚太市场酒店数量超1000家 [12] - 公司对2025年新开业酒店持乐观态度，计划重新开放纽约华尔道夫酒店等多家酒店 [13] - 截至2024年12月31日，开发管道包括3578家酒店，共498600间客房，分布在118个国家和地区，其中25个国家和地区尚无现有酒店，预计2025年净单位数增长6 - 7% [14] 希尔顿Q1及2025年展望 - 2025年第一季度，预计净利润在3.73 - 3.88亿美元之间，调整后EBITDA在7.7 - 7.9亿美元之间，调整后每股收益在1.57 - 1.63美元之间 [15] - 预计第一季度系统RevPAR（按恒定货币计算）同比增长2.5 - 3.5% [16] - 2025年，预计净利润在18.29 - 18.58亿美元之间，调整后EBITDA在37 - 37.4亿美元之间，一般及行政费用在4.2 - 4.3亿美元之间 [16] - 全年调整后每股收益预计在7.71 - 7.82美元之间，资本回报预计约33亿美元，预计2025年系统RevPAR（按恒定货币计算）同比增长2 - 3% [17] 其他公司业绩情况 - Adtalem Global Education 2025财年第二季度业绩超预期，受强劲招生增长和战略举措推动，预计2025财年调整后收益在每股6.10 - 6.30美元之间 [19][20] - Las Vegas Sands 2024年第四季度业绩中，收益未达Zacks共识预期，净收入超预期，指标同比下降，公司在新加坡滨海湾金沙表现良好，澳门市场持续复苏 [21][22] - Royal Caribbean Cruises 2024年第四季度业绩喜忧参半，调整后收益超Zacks共识预期，收入未达预期，得益于定价和船上收入增长，有望提前实现目标 [23][24]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司股价周四创历史新高，因其业务需求上升，四季度调整后每股收益和每间可售房收入均超分析师预期，CEO认为业务需求增长部分归因于总统大选后监管环境确定性增加 [2][6] 公司业绩表现 - 希尔顿四季度调整后每股收益为1.76美元，高于分析师预期 [2] - 每间可售房收入同比增长3.5%，也高于分析师预期 [2] 业务趋势与预期 - 各业务板块推动每间可售房收入表现出色，休闲入住率呈强劲趋势，商务散客和团队业务持续增长，预计有利趋势将延续到2025年 [3] - 希尔顿预计商务旅行持续改善，大企业发展势头增强以及中小企业需求稳定将推动这一趋势 [4] 业务需求增长原因 - 首席执行官克里斯托弗·纳塞塔认为，业务需求上升部分原因是人们预期11月总统大选后监管环境确定性增强 [4][6] 股价表现 - 周四下午股价上涨超5%至约271美元，盘中创下273.78美元的历史新高，有望收于历史高位，过去一年涨幅近40% [5]

财务数据和关键指标变化 - 全年系统RevPAR较2023年增长2.7%，调整后EBITDA超34亿美元，同比增长11%，自由现金流充裕使公司向股东返还30亿美元 [10] - 第四季度系统RevPAR同比增长3.5%，调整后EBITDA为8.58亿美元，同比增长7%，管理特许经营费同比增长5%，摊薄后每股收益经特殊项目调整为1.76美元 [11][27][28] - 预计2025年系统收入增长2% - 3%，第一季度系统RevPAR增长2.5% - 3.5%，调整后EBITDA为7.7 - 7.9亿美元，摊薄后每股收益经特殊项目调整为1.57美元；全年RevPAR增长2% - 3%，调整后EBITDA为37 - 37.4亿美元，摊薄后每股收益经特殊项目调整为7.71 - 7.82美元 [13][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度休闲散客RevPAR增长4%，入住率比疫情前高5个百分点；商务散客RevPAR增长超3%，集团RevPAR同比增长3%，预订窗口持续延长 [11][12] - 预计2025年各主要业务板块RevPAR均实现正增长，集团业务表现将更优 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国可比RevPAR增长2.9%，美洲其他地区增长8.1%，欧洲增长6.2%，中东和非洲地区增长8.4%，亚太地区增长1.7%，其中亚太除中国地区增长8.8%，中国RevPAR下降4% [29][30][31][32] - 预计2025年美国RevPAR增长处于较低区间，美洲其他地区和中东非洲地区为中个位数增长，欧洲为低至中个位数增长，亚太地区为低至中个位数增长，中国为低个位数增长 [13][29][30][31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加新品牌和战略合作伙伴、扩大全球市场布局等方式加强网络建设，推动持续增长 [9] - 2024年新开973家酒店，新增近10万间客房，净客房数量增长7.3%，预计2025年净客房数量增长6% - 7% [15][20] - 公司注重地理和连锁规模的多样性，在豪华和生活方式领域有发展机会，如多个品牌将在新市场开业 [16][20][21] - 公司推出新的健康计划，与Peloton和Calm合作，提升客户体验 [23] - 行业在并购方面更乐观，新开发仍有摩擦，但公司因品牌表现好，在新建设融资和转换机会上有优势 [58][59][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年前景更乐观，预计系统收入增长，各地区和业务板块有不同表现 [13] - 美国大选结束后，经济增长机会增加，监管环境更宽松，税收政策有望改善，对公司业务有积极影响 [45][47] - 行业新开发虽有困难，但成本和利率有望改善，资本可用性增加，公司发展前景良好 [60][61][64] 其他重要信息 - 公司连续八年成为全球最佳工作场所榜单上排名第一的酒店公司，多个品牌获《企业家》杂志特许经营500强认可 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国大选后公司更乐观的原因及对住宿业务的影响 - 大选前不确定性高，影响消费者和企业支出；大选后经济增长机会增加，监管环境宽松，税收政策有望改善，对公司业务有积极影响，但因初期有不确定性，公司在指引中未大幅上调预期 [42][43][45][47] 问题: 希尔顿在行业发展背景下表现积极的原因 - 行业并购更乐观，新开发有摩擦但有改善趋势，成本和利率有望下降，资本可用性增加；希尔顿品牌表现好，在新建设融资和转换机会上有优势 [58][59][68] 问题: 2024年转换业务占比及2025年展望，以及第一季度调整后EBITDA增长的影响因素 - 2024年转换业务占比约45%，剔除收购和合作后约三分之一，2025年预计约三分之一；第一季度调整后EBITDA增长受艰难比较和外汇影响，调整后与算法一致 [74][75][78] 问题: 公司如何应对行业成本压力 - 公司在成本结构上保持自律，GAAP一般及行政费用指引低于2019年；同时为业主寻找运营效率，帮助他们应对工资、保险等成本压力 [82][83] 问题: 公司在豪华业务的战略及资本投入考量 - 公司在豪华业务有进展，部分来自SLH合作；在西方世界豪华业务资本贡献可能更高，公司仅在10%或更少的交易中贡献关键资金；2025年相关指引与投资者日一致 [87][88][91] 问题: 2025年EBITDA增长率低于RevPAR和客房增长中点的原因 - 调整基础和其他费用的一次性项目和外汇因素后，实际表现好于预期；全年调整后EBITDA高于算法，主要受外汇影响，但整体仍高于三年计划 [98][99][101] 问题: EPS指引低于投资者日算法的原因 - 主要是回购未计入全年指引，以及再杠杆化导致融资利率上升影响EPS，调整后调整后EPS增长将处于中两位数 [108][109][110] 问题: 美国豪华/高档全服务酒店与精选服务酒店RevPAR预期差异 - 公司在各细分市场表现与连锁规模表现一致或更好，预计将继续扩大市场份额 [119] 问题: 关税对加盟商或潜在开发商和建筑商的影响 - 目前暂无明显影响，关税可能是贸易谈判策略，预计最终达成的贸易协议不会涉及重大关税；公司已多元化供应链，降低风险 [123][124][126] 问题: 酒店删除和管道项目退出情况及趋势 - 公司每年一般会从系统中移除一定比例的酒店，2024年略高于以往，但2025年预期与长期平均水平一致 [134] 问题: 大企业差旅增加对商务散客和集团业务的影响及后续趋势 - 第四季度大企业差旅有增长，选举后加速；预计商务散客需求将继续恢复，可能出现业务板块间的替代效应 [138][140][142] 问题: 公司对AgenTek AI及在线旅行社通过AI代理处理分销的看法 - 公司希望与客户建立直接关系，虽有部分业务通过在线旅行社，但大部分通过直接关系驱动；公司积极利用AI提升客户体验，不计划外包相关业务 [149][150][152] 问题: 第四季度休闲业务高入住率的地区分布、价格情况及第一季度节假日影响 - 第四季度休闲业务高入住率在各地都有，受假期影响，各价格段都有刺激；第一季度复活节是主要影响因素，对第一季度有正向影响，对第二季度有负向影响 [159][160][162] 问题: 中国市场RevPAR预期、季度差异及发展签约情况 - 预计2025年中国市场RevPAR为低个位数增长，各季度较一致；2024年中国市场审批和开工增长10%，开业增长近30%，发展情况良好；中国出境游对亚太其他地区业务有积极影响 [168][169][172]

文章核心观点 - 希尔顿全球控股公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，股票近一个月回报率高于标普500指数 [1][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收27.8亿美元，同比增长6.7%，超Zacks共识预期1.29% [1] - 同期每股收益1.76美元，去年同期为1.68美元，超共识预期4.76% [1] 股票表现 - 过去一个月希尔顿全球股票回报率为6%，而Zacks标普500综合指数变化为2.1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 每间可售房收入 - 全系统每间可售房收入为110.33美元，高于三位分析师平均预期的109.39美元 [4] 每间可售房收入增长率 - 全系统每间可售房收入增长率为3.5%，高于三位分析师平均预期的1.4% [4] 物业房间数量 - 全系统总房间数为1268206间，高于两位分析师平均预期的1259374间 [4] - 总管理房间数为255291间，低于两位分析师平均预期的260494间 [4] - 总自有/租赁房间数为17138间，低于两位分析师平均预期的17634间 [4] - 总特许经营房间数为995777间，高于两位分析师平均预期的980108间 [4] 各业务收入 - 自有和租赁酒店收入3.33亿美元，高于六位分析师平均预期的3.2066亿美元，同比增长4.1% [4] - 其他收入5300万美元，低于六位分析师平均预期的5631万美元，同比增长1.9% [4] - 激励管理费收入8600万美元，高于五位分析师平均预期的7471万美元，同比增长11.7% [4] - 特许经营和许可费收入6.42亿美元，低于五位分析师平均预期的6.455亿美元，同比增长6.8% [4] - 基础和其他管理费收入8200万美元，低于五位分析师平均预期的9104万美元，同比下降13.7% [4] - 管理和特许经营物业的其他收入15.9亿美元，高于五位分析师平均预期的15.6亿美元，同比增长8.4% [4]