科创板IPO进展 - 公司科创板IPO审核状态变更为已受理 计划发行不超过17.32亿股普通股 占发行后总股份不超过15% 每股面值0.02港元 [1] - 公司有望成为科创板首家整车上市公司 [1] 政策与市场背景 - 证监会2020年4月发布红筹企业境内上市新规 要求市值不低于2000亿元或200亿元以上且具备技术优势 [2] - 科创板为产业升级和科技创新提供资本平台 对汽车行业新四化革命有助推作用 [2] - 双重上市有利于公司对接国内外资本市场 推动科技转型和可持续发展 提升品牌知名度与市场占有率 [3] 行业发展趋势 - 特斯拉市值达4643亿美元 体现新能源汽车发展前景 [4] - 2020年7月乘用车新四化指数达56.8 较6月53.9提升 其中电动化指数5.2 智能化指数45.1 网联化指数26.8 [4] - 疫情控制后乘用车市场复苏 7月销量淡季走强 新四化指数持续上扬 [4] - 经济景气恢复促购车需求释放 新车改款聚焦智能化网联化改进 [4] - 行业下半年经营环境优于上半年 销量增长有望恢复规模效应 [4]

产品发布与核心优势 - 吉利银河A7于2025年8月8日上市 推出7款车型 限时指导价8.18万-11.78万元（含8000元置换权益）[1] - 搭载雷神AI电混2.0系统 实现CLTC百公里馈电油耗2.67L和2100+km续航 搭载47.26%热效率发动机[1] - 轴距2845mm超越竞品秦L DMI（2790mm） 配备535L后备箱 提供越级空间体验[1] - 智能化配置包括千里浩瀚H3智驾系统（3R11V12U传感器+地平线J6芯片/128TOPS算力）和Flyme Auto智能座舱[1] - 2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响+2000-5000元配置升级+798元行车记录仪[1] 品牌战略与产品规划 - 2025年计划推出10款全新新能源车型 吉利品牌含5款新车及多款改款车（含银河星耀8/两款SUV/两款轿车）[1] - 极氪品牌推出007 GT（4月）/9X（Q3）/中大型豪华超级电混SUV（Q4）[1] - 领克品牌推出900 EMP（Q2）和中大型EM-P轿车[1] - 全新及改款车型全面搭载千里浩瀚智驾方案 燃油车迭代配备Flyme Auto及智驾系统[1] - 领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片及千里浩瀚智驾 极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能[1] 公司发展与盈利前景 - GEA架构支撑新产品周期 极氪/领克/银河品牌协同发展[2] - 新能源转型推进带来规模效应 盈利弹性向上[2] - 燃油车基盘稳固 联营企业创新出海模式拓展海外市场[2] - 智能化战略加速智驾能力提升[2] - 预计2025年归母净利润161亿元（含汇兑收益） 对应PE 10.5倍[2]

产品发布与定价 - 公司正式推出插电式混合动力车款银河A7 定价介于8.2万至11.8万元人民币 较预售价低逾10% [1] 财务预测调整 - 基于上调其他收入预期 2025年净利润预测上调6.7% [1] - 2026年净利润预测上调1% 因销量预测上调2% [1] - 目标价由23港元升至25港元 给予买入评级 [1] 产品竞争力分析 - 相较于竞争车型比亚迪秦L DM-i及海豹06 DM-i 银河A7车身长度与轴距更优越 [1] - 银河A7提供更先进的智能座舱系统Flyme Auto [1] 销量预期 - 预期银河A7月均销量可达1万辆 基于竞争车型月均销量达1.19万至1.2万辆 [1] - 银河系列年内将推出五款新车 [1] - 预期银河系列2025年总销量同比升1.48倍至123万辆 [1]

产品发布与定价 - 吉利汽车正式推出插电式混合动力车型银河A7 定价范围为8.2万至11.8万元人民币 较预售价降低超过10% [1] 财务预测调整 - 基于其他收入预期上调 2025年净利润预测被上调6.7% [1] - 因销量预测上调2% 2026年净利润预测被上调1% [1] - 目标价从23港元提升至25港元 并给予买入评级 [1] 产品竞争力分析 - 相较于竞争车型比亚迪秦L DM-i和海豹06DM-i 银河A7在车身长度与轴距方面更优越 [1] - 银河A7提供更先进的智能座舱系统Flyme Auto [1] 销量预期 - 预期银河A7月均销量可达1万辆 基于竞争车型月均销量1.19万至1.2万辆 [1] - 吉利银河系列年内将推出五款新车 [1] - 预期银河系列2025年总销量同比上升1.48倍至123万辆 [1]

产品定价与销量预测 - 吉利汽车新推出的插电式混合动力车款银河A7定价介乎8.2万至11.8万元，低于预售价逾10% [1] - 银河A7月均销量预计可达1万辆 [1] - 吉利银河系列年内将推出五款新车 [1] - 2025年银河系列总销量有望较去年增长1.48倍至123万辆 [1] 财务预测与目标价调整 - 德银将吉利汽车2025年净利润预测上调6.7% [1] - 2026年净利润预测上调1% [1] - 目标价由23港元上调至25港元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

吉利银河A7新车发布 - 吉利汽车推出插电式混合动力车款(PHEV)银河A7，定价8.2万至11.8万元，较预售价低逾10% [1] - 预期银河A7月均销量可达1万辆，基于竞争车型月均销量1.19万至1.2万辆 [1] - 银河系列年内将推出五款新车，预期2025年总销量按年升1.48倍至123万辆 [1] 盈利预测调整 - 上调2025年净利润预测6.7%，因其他收入预期上调 [1] - 上调2026年净利润预测1%，因销量预测上调2% [1] - 目标价由23港元上调至25港元，评级"买入" [1]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025年归母净利润为161亿（包含汇兑收益影响），对应PE为10.5X [6] 核心观点 - **新车上市**：吉利银河A7于2025年8月8日上市，推出7款车型，限时指导价8.18万-11.78万元（含8千元置换权益），搭载雷神AI电混2.0系统，百公里馈电油耗2.67L、续航2100+km，轴距2845mm，智能化配置包括Flyme Auto智能座舱和高速领航智驾辅助 [2][4] - **产品竞争力**：银河A7在能耗、空间、智能、安全四大维度领先同级，B级尺寸C级空间，535L后备箱，首搭47.26%热效率发动机，智驾算力128TOPS [7] - **品牌战略**：2025年计划推出10款新能源车型，吉利品牌5款新车及改款车，极氪推出007 GT、9X及豪华电混SUV，领克推出900 EM-P和中大型EM-P轿车 [7] - **智能化布局**：银河全系搭载千里浩瀚智驾方案，燃油车迭代整合Flyme Auto，领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片，极氪将推送车位到车位(D2D)智驾功能 [7] 业务亮点 - **新平台赋能**：GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河品牌全面向好，新能源转型顺利推进，规模效应带来盈利弹性 [6] - **燃油车基盘稳固**：联营企业创新出海模式持续拓展海外市场 [6] - **盈利弹性**：整车强势新周期下盈利具备较大弹性，预计2025年归母净利润161亿 [6] 相关数据 - 银河A7限时权益：2025年9月30日前锁单赠送价值8800元音响、2000-5000元配置升级、798元行车记录仪 [7] - 竞品对比：银河A7轴距2845mm超越秦L DMI的2790mm [7]

股价表现 - 8月12日盘中上涨2.01%至19.25元/股 成交额达5.41亿元 [1] 财务数据 - 2025年第一季度营业总收入724.95亿元 净利润56.72亿元 [2] - 2025财年中报将于8月14日披露 [3] 产能与渠道布局 - 2023年双班总年产能达200万辆 中国大陆拥有1911家汽车经销商 [1] - 销售网络覆盖中国及70个海外国家 欧洲设有2家极氪中心 [1] 战略目标 - 2025年年销量目标提升至365万辆 [1] 公司概况 - 主营乘用车研发制造销售 旗下含吉利/极氪/领克品牌 [1] - 拥有10个生产基地 员工超60,000人 [1]

行业产销数据 - 7月汽车行业产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 环比下降7.3%和10.7% 同比增长13.3%和14.7% [1] 吉利汽车股价表现 - 股价上涨2.06%至18.89港元 盘中高点19.11港元 近5日波动幅度达5% [1] - 当前股价逼近19.5港元关键阻力位 若突破则有望挑战20.3港元年内高点 [1] - MA10（18.32港元）上穿MA30（17.98港元）形成黄金交叉 RSI指标位于59处于中性偏强区域 MACD维持买入信号 [1] - 关键支撑位位于17.9港元 更强支撑位于17.4港元 [1] 衍生品市场表现 - 中银认购证28842在吉利股价上涨2.61%后录得14%涨幅 法兴认购证13152上涨12% [4] - 中银认购证28842提供6.7倍杠杆 行使价18.52港元 溢价相对较低 [5] - 法兴认购证13152提供6.9倍杠杆 行使价18.51港元 全市场最低溢价 [5] - 瑞银牛证57998提供5.4倍杠杆 收回价16.1港元 同类产品最低溢价 [5] - 摩通牛证57284实际杠杆市场最高达5.1倍 收回价16港元 维持较低溢价 [5] - 看空工具包括瑞银熊证56762和法兴熊证56088 均提供约5倍杠杆 收回价22港元 [7] - 认沽证参考瑞银18457和中银18379 行使价均为14.73港元 价外21% 杠杆约3倍 明年6月底到期 [7] 实时交易数据 - 中银认购证28842报价0.161港元 当日涨幅11.81% 成交量1264万股 [6] - 法兴认购证13152报价0.159港元 当日涨幅14.39% 成交量512万股 [6] - 正股吉利汽车报价18.780港元 涨幅2.01% [6]

股价表现 - 8月11日盘中上涨2.06%至18.79港元/股 成交额3.04亿元[1] 公司运营规模 - 拥有10个生产基地和超过60,000名员工 服务吉利/极氪/领克三大品牌[1] - 销售网络覆盖中国及70个海外国家 中国大陆设有1911家经销商及2家欧洲极氪中心[1] - 2023年双班总年产能达200万辆[1] 财务数据 - 2025年第一季度营业总收入724.95亿元 净利润56.72亿元[2] - 将于8月14日披露2025财年中期报告[3] 战略目标 - 计划2025年实现年销量目标365万辆[1]