财务数据和关键指标变化 - USDC流通量在6月30日达到613亿美元 同比增长90% 8月10日进一步增至652亿美元 年内增长49% [7] - 二季度链上交易量同比增长54倍至近6万亿美元 7月单月交易量达24万亿美元 [7] - 二季度总收入及储备收入同比增长53%至658亿美元 [26] - 调整后EBITDA为126亿美元 同比增长52% 利润率达50% [28] - 储备回报率为414% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - USDC业务：新增8个区块链网络支持 显著扩展CCTP v2可用性 [11] - USYC收益代币：与币安扩大合作 作为抵押品使用 [12] - Circle支付网络(CPN)：已在香港、巴西、尼日利亚和墨西哥开通支付通道 超过100家金融机构有意加入 [12] - Circle Gateway：简化跨链USDC体验 [14] - ARC区块链：宣布推出新的一层区块链网络 使用USDC作为原生gas费货币 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字资产交易市场：USDC在现货交易量中的份额从1%增长至10% [19] - 跨境支付市场：与Remitly、MoneyGram等公司合作 [18] - 银行和支付基础设施：与Matera、Fiserv等公司达成协议 服务数万家银行和金融机构 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出ARC区块链网络 针对金融机构需求设计 [15][16] - 扩大支付网络CPN 计划增加更多支付通道 [56] - 通过合作伙伴关系扩大USDC应用场景 包括币安、OKX等大型交易所 [18][40] - 行业竞争方面 公司认为稳定币是赢家通吃的市场 凭借网络效应和合规优势占据有利位置 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为Genius法案的通过将加速稳定币的主流采用 [10] - 预计稳定币行业未来几年复合增长率在25%-90%之间 中位数为60% 公司采用保守的40%增长预期 [30][108] - 看到金融机构对稳定币技术的兴趣显著增加 [95] - 认为区块链技术正在从早期采用阶段进入主流采用阶段 [7] 其他重要信息 - 加入Pledge 1%计划 预留270万股A类普通股用于未来捐赠 [8] - 收购区块链隐私技术团队和知识产权 [72] - 预计2025年其他收入在7500万至8500万美元之间 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于ARC区块链 - ARC的gas费用可能成为新的收入来源 [36] - ARC设计用于支持主流金融机构构建链上金融产品 [36] - ARC将采用专业验证节点和新型共识机制 [92] 关于USYC - USYC设计用作收益型抵押工具 [42] - 与币安的合作将USYC作为抵押品引入全球最大交易所 [43] - 目标是未来在更多交易所和传统清算所推广此架构 [44] 关于交易量与流通量关系 - USDC具有高流通速度特性 [51] - 交易量增长快于稳定币供应增长 反映区块链基础设施改进 [52] 关于支付网络CPN - 计划大幅增加支付通道数量 [56] - 正在开发自助服务工具以加快金融机构接入 [57] - ARC区块链将为CPN提供技术支持 [59] 关于支付行业竞争 - 采取"大帐篷"策略 鼓励多方在其稳定币网络上构建 [64] - Shopify接受USDC支付有助于扩大网络效用 [66] 关于并购策略 - 主要依靠有机产品开发 但会选择性收购关键技术团队和IP [71][72] 关于汇款市场 - 观察到B2B和消费者间汇款需求增长 [77] - USDC的全球流动性网络是竞争优势 [79] 关于OKX合作 - OKX将采用Circle钱包技术 向其6000万用户推广USDC [85] 关于Genius法案影响 - 法案通过后机构兴趣显著增加 [95] - 但大型金融机构采用新技术需要时间 [98] 关于非美元稳定币 - 长期看好各主要货币稳定币发展 [122] - EURC表现良好 计划在ARC区块链上支持更多本地稳定币 [126] 关于Circle Gateway - 简化跨链USDC用户体验 [130] - 与CCTP协议互补 解决不同层面的问题 [128] 关于合作伙伴策略 - 采取多样化合作模式 不单纯依赖储备收入分成 [137] - 注重建立共赢增长关系 [138]

财务数据和关键指标变化 - USDC流通量在2025年6月30日达到613亿美元 年增长90% 截至8月10日进一步增长至652亿美元 年内增长49% [7] - 第二季度链上交易量同比增长5.4倍 达到近6万亿美元 7月单月交易量达2.4万亿美元 [7] - 总收入与储备收入同比增长53% 达6.58亿美元 储备回报率为4.14% [28] - 其他收入增长3.5倍至2400万美元 其中订阅和服务收入增加1300万美元 [29] - 调整后EBITDA为1.26亿美元 同比增长52% 利润率达50% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - USDC业务: 新增8个区块链网络支持 推出CCTP v2版本提升流动性 [12] - USYC业务: 与币安合作将其作为抵押品 实现24/7/365流动性转换 [13] - Circle支付网络(CPN): 已在香港/巴西/尼日利亚/墨西哥开通支付通道 超过100家金融机构加入 [13] - Circle Gateway: 简化跨链USDC体验 提升主流金融应用采用率 [14] - ARC区块链: 新推出的Layer 1网络 使用USDC作为原生gas费 支持可配置隐私功能 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字资产市场: USDC在现货交易市场份额从1%增至10% [20] - 跨境支付市场: 与Remitly/MoneyGram/Zeps等公司合作 [20] - 银行支付基础设施: 与Fiserv/FIS/CorePay等合作 覆盖数万家金融机构 [20] - 地理分布: 交易量呈现全球化特征 欧美/亚洲/新兴市场均有显著增长 [116] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略定位: 构建最大的稳定币网络 发挥互联网平台效应 [24] - 监管优势: Genius法案通过为行业创造有利政策环境 [11] - 技术路线: 通过ARC区块链满足金融机构级需求 [15] - 竞争壁垒: 网络效应/流动性优势/合规地位构成护城河 [22] - 长期愿景: 建立互联网金融系统 实现价值无缝交换 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业阶段: 区块链技术正从早期采用进入主流应用阶段 [7] - 市场机遇: 稳定币仅占美元M2供应量1% 增长空间巨大 [9] - 监管影响: Genius法案加速金融机构采用稳定币 [11] - 增长预期: 保守预测USDC年复合增长率40% [32] - 风险提示: 机构整合新技术需要时间 [100] 其他重要信息 - 企业责任: 加入Pledge 1%倡议 预留270万股A类股用于捐赠 [9] - 并购策略: 近期收购区块链隐私技术团队 [73] - 人才建设: 持续投资平台能力和全球合作伙伴 [33] 问答环节所有的提问和回答 关于ARC区块链 - 提问: ARC的gas费是否将成为新收入来源 [35] - 回答: ARC设计包含USDC计价的交易费模型 将成为重要收入补充 [37][39] 关于USYC发展 - 提问: 与币安合作的具体价值 [40] - 回答: 构建"收益抵押品+现金结算"的新型市场结构 [43][45] 关于交易量与流通量关系 - 提问: 交易量增速显著高于流通量的原因 [49] - 回答: 区块链技术提升资金周转效率 体现高货币流通速度 [52][53] 关于CPN进展 - 提问: 支付网络发展路线图 [55] - 回答: 重点扩展支付走廊数量 开发自助服务工具 [58][59] 关于行业竞争格局 - 提问: 支付网络的互补与竞争关系 [64] - 回答: 采取"大帐篷"策略 鼓励多方共建生态 [65][69] 关于Genus法案影响 - 提问: 法案通过后的市场反应 [95] - 回答: 金融机构合作意向显著增加 但实际落地需要时间 [97][99] 关于收入结构 - 提问: 交易量来源构成 [112] - 回答: 涵盖各类资金流动场景 难以精确拆分具体用途 [119][121] 关于国际稳定币 - 提问: 非美元稳定币发展前景 [124] - 回答: 长期看好多币种稳定币发展 正在推进EURC应用 [125][129]

智通财经APP获悉，在完成近年来最引人注目的公开上市仅两个月后，稳定币发行商Circle(CRCL.US) 第二季度出现亏损，同时营收超出预期。截至发稿，该公司股价在盘前交易中上涨约7%，涨至约172美 元，其IPO发行价为31美元。 公司表示，总分销、交易和其他成本同比增长64%至4.07亿美元，主要源于USDC流通余额增加和 Coinbase平台持有USDC增长带来的分销支付增加，以及新战略合作伙伴关系产生的分销费用。 为促进增长，Circle于6月宣布计划在美国创建全国性信托银行。若获批，由联合创始人兼首席执行官杰 里米·阿莱尔领导的Circle将能够自行管理储备金，并可能通过备受追捧的美联储主账户直接接入美国支 付系统。 Circle表示，4.82亿美元的净亏损(合每股4.48美元)主要受到IPO相关非现金费用的重大影响。去年同期 公司实现净利润约3200万美元。营收增长53%至6.58亿美元，超过彭博调查分析师平均预期的6.473亿美 元。 该公司还宣布推出Arc——专为稳定币金融打造的开源Layer 1区块链，从而构建自主的全栈平台。 这家稳定币发行商第二季度经调整的息税折旧摊销前利润为1.26亿 ...

美股股指期货表现 - 道指期货下跌0.05%至43,954点 [1] - 标普500指数期货下跌0.07%至6,369.1点 [1] - 纳指期货下跌0.06%至23,513.5点 [1] 欧洲主要股指表现 - 德国DAX指数下跌0.49%至23,955.08点 [2] - 英国富时100指数上涨0.07%至9,135.72点 [2] - 法国CAC40指数上涨0.10%至7,706.27点 [2] - 欧洲斯托克50指数下跌0.31%至5,315.15点 [2] 大宗商品价格变动 - WTI原油下跌0.69%至63.52美元/桶 [3] - 布伦特原油下跌0.51%至66.29美元/桶 [3] 美国CPI数据预期 - 7月CPI预计同比上涨2.8% 高于6月2.7% [4] - 核心CPI预计同比升至3.0% 环比上涨0.3% [4][5] - 数据可能影响美联储9月降息决策 [5] 美联储政策预期 - 市场押注美联储年内进行两次25基点降息 [5] - 部分投资者预期9月可能降息50基点 [5] 美股股票回购动态 - 2025年股票回购规模预计突破1.1万亿美元 [6] - 年初至今回购金额达9836亿美元 [6] - 苹果、Alphabet等科技公司领衔回购 [6] 美联储主席候选人 - 鲍曼、杰斐逊和洛根进入候选名单 [7] - 最终决定预计今年秋季宣布 [7] 关税政策影响 - 高盛预计67%关税成本将转嫁美国消费者 [7] - 当前消费者承担比例约为22% [7] 中美贸易关系 - 双方暂停24%关税90天 保留10%关税 [8] - 措施自8月12日起生效 [8] Sea Ltd业绩表现 - Q2总营收52.6亿美元 同比增长38.2% [9] - 电商收入38亿美元 数字金融收入激增70% [9] Circle财务数据 - Q2总收入6.58亿美元 同比增长53% [10] - 调整后EBITDA达1.26亿美元 超预期 [10] 史密斯菲尔德业绩 - Q2销售额37.9亿美元 同比增长11% [11] - 调整后营业利润2.98亿美元 [11] 腾讯音乐业绩 - Q2总收入84.4亿元 同比增长17.9% [12] - 在线音乐订阅收入43.8亿元 [12] 小马智行运营数据 - Robotaxi车辆总数突破500台 [13] - Q2营收1.54亿元 同比增长75.9% [13] 雅乐科技用户数据 - Q2营收8460万美元 付费用户下降7% [14] - 月活跃用户数增长8.8%至4242万 [14] 科技行业动态 - 马斯克指控苹果App Store偏袒OpenAI [15] - xAI计划提起反垄断诉讼 [15] 芯片出口政策 - 特朗普考虑允许英伟达向中国出口降级AI芯片 [16] - 政府可能获得15%销售收入分成 [16] 经济数据预告 - 北京时间20:30公布美国7月CPI数据 [17] - 北京时间23:00公布克利夫兰联储CPI [18] - 次日凌晨04:30公布API原油库存 [18] 重要事件预告 - 里奇蒙联储主席巴尔金22:00发表讲话 [19] - EIA月度能源展望报告次日00:00公布 [20] - 欧佩克月报预计北京时间18-21点发布 [21] 企业财报预告 - CoreWeave和Rigetti Computing周三早间公布业绩 [22] - 优克联和中汽系统周三盘前公布业绩 [22]

格隆汇8月12日｜"稳定币第一股"Circle(CRCL.US)盘前直线拉升，一度涨超8%。业绩面上，Circle第二 季度营收6.58亿美元，同比增长53%；净亏损为4.82亿美元。 ...

收入和利润（同比环比） - 总收入和储备收入同比增长53%至6.58亿美元[5][7] - 调整后EBITDA同比增长52%至1.26亿美元[5][7] - 公司2025年第二季度储备收入为6.34亿美元，同比增长50%（2024年同期为4.23亿美元）[24][26] - 公司2025年第二季度总营收为6.58亿美元，同比增长53%（2024年同期为4.30亿美元）[24][26] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.258亿美元，较第一季度1.224亿美元略有增长[34] - 2025年第二季度数字资产投资净收益为573.8万美元，第一季度则为净损失826.3万美元[34] - 2025年第二季度利息收入为995.2万美元，较第一季度796.5万美元增长24.9%[34] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度股票薪酬费用激增至4.35亿美元，占运营费用的75.4%[36] - 2025年全年运营费用指引范围为11.5亿至11.9亿美元，调整后运营费用指引为4.75亿至4.9亿美元[37] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为1420.9万美元，与第一季度1388万美元基本持平[34] - 2025年第二季度外汇损失为806.7万美元，较第一季度53.9万美元大幅增加[34] 净亏损和运营亏损 - 净亏损4.82亿美元，主要受IPO相关非现金费用影响（总计5.91亿美元）[5][7] - 公司2025年第二季度运营亏损3.26亿美元，而2024年同期运营利润为5020万美元[24] - 公司2025年第二季度净亏损4.86亿美元，而2024年同期净利润为5217万美元[24] - 2025年第二季度净亏损为4.821亿美元，而第一季度净利润为6479.1万美元[34] - 公司2025年第二季度每股亏损4.48美元，而2024年同期每股收益为0.00美元[24] USDC表现 - USDC流通量同比增长90%至613亿美元，截至2025年8月10日进一步增长6.4%至652亿美元[5] - USDC平台持有量期末达60亿美元，同比增长924%[7] - 稳定币市场份额达28%，同比增加595个基点[7] 业务线表现 - 推出Circle Payments Network，已有100多家金融机构接入[5][10] - 储备收入同比增长50%至6.34亿美元，主要因USDC平均流通量增长86%[10] - 其他收入同比增长252%至2400万美元[10] 现金和资产 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为11.18亿美元，较2024年12月31日的7.51亿美元增长49%[21] - 公司2025年6月30日稳定币持有者隔离现金为613.66亿美元，较2024年12月31日的439.19亿美元增长40%[21] - 公司2025年6月30日总资产为641.54亿美元，较2024年12月31日的458.34亿美元增长40%[21] 利润率 - 公司2025年第二季度RLDC利润率为38%，低于2024年同期的42%[26][27] - 公司2025年第二季度净储备利润率为36%，低于2024年同期的42%[26][27] 其他财务事项 - 成功完成12亿美元IPO，发行价每股31美元，净融资5.83亿美元[6] - 公司预计向Circle基金会捐赠268,240股A类普通股，按2025年8月8日股价计算价值约4300万美元[39] - 2025年第二季度重组费用为零，而2024年第二季度为178万美元[34]

核心财务数据 - 公司将于8月12日周二开盘前公布第二季度财报 [1] - 分析师预期季度每股收益为0.34美元 [1] - 预计季度营收达6.4472亿美元 [1] 股价表现 - 周一股价上涨1.4%至161.17美元收盘 [2] 业务合作动态 - 8月6日与Corpay达成合作以扩大稳定币接入范围 [1] 分析师评级汇总 - Baird给予中性评级 目标价210美元 分析师准确率75% [7] - Mizuho给予逊于大盘评级 目标价85美元 分析师准确率69% [7] - Oppenheimer给予持有评级 未提供目标价 分析师准确率70% [7] - 高盛给予中性评级 目标价83美元 分析师准确率60% [7] - 德意志银行给予持有评级 目标价155美元 分析师准确率74% [7]

公司业绩与市场表现 - 公司将于周二首次公布上市后的季度业绩报告 市场普遍预期其调整后每股亏损0 08美元 营收为6 47亿美元 [1] - 股票自每股31美元的首次公开募股价格以来已上涨超过400% [1] - 公司通过管理稳定币相关储备所获得的收入从2022年的7 359亿美元增长至2023年的14亿美元 再到2024年的17亿美元 分别占公司经常性业务总收入的95 3%、98 6%和99 1% [3] 行业与政策环境 - 美国有利于加密货币的立法措施推动了行业发展 [1] - 美国法案为以美元等资产为支撑的数字代币制定了监管框架和相关规则 投资者关注美元稳定币的流通量以及稳定币市场份额的变化 [3] - 加密货币价格因市场预期美联储将降息以及特朗普总统推动将加密货币纳入401(k)计划而上涨 [6] 业务模式与合作伙伴 - 公司主要收入来源是利息收入 来自为其稳定币(USDC)提供担保的短期国债 [3] - 公司将部分收益与Coinbase(COIN US)进行分配 后者是其重要合作伙伴 [3] - USDC是在以太坊上发行并结算的 以太坊的崛起及其链上金融生态系统增加了用户将USDC用作担保品的需求 [6] 分析师观点与市场预期 - Compass Point分析师预计公司将扩大分销网络并在利息收入分配中占据更大份额 同时传统银行和金融科技公司可能推出竞争性稳定币产品 [3] - Seaport Research分析师认为公司是稳定币领域的全球领军企业 预计股价将进一步上涨 给予"买入"评级 目标价格为280美元 [3] - 伯恩斯坦公司分析师指出公司是利用人们对以太坊网络日益增长兴趣的途径 USDC今年以来已上涨约20% [6] - 过去三个月里 美元计价的货币供应总量增长7% 目前达到超过650亿美元的水平 [6] - 华尔街分析师目前对公司股票给出9个"买入"评级、5个"持有"评级和4个"卖出"评级 [6]

公司业绩与市场表现 - 公司将于周二首次公布上市后的季度业绩报告 市场普遍预期其调整后每股亏损0 08美元 营收为6 47亿美元 [1] - 股票自每股31美元的首次公开募股价格以来已上涨超过400% [1] - 公司通过管理稳定币相关储备所获得的收入从2022年的7 359亿美元增长至2023年的14亿美元 再到2024年的17亿美元 分别占经常性业务总收入的95 3% 98 6%和99 1% [4] 行业与政策环境 - 美国有利于加密货币的立法措施推动了行业发展 [1] - 美国法案为以美元等资产为支撑的数字代币制定了监管框架和相关规则 投资者关注美元稳定币的流通量以及市场份额变化 [4] - 加密货币价格因市场预期美联储将降息以及特朗普总统推动将加密货币纳入401(k)计划而上涨 [7] 业务模式与收入来源 - 公司主要收入来源是利息收入 来自为其稳定币(USDC)提供担保的短期国债 [4] - 公司会将部分收益与Coinbase进行分配 后者是其重要合作伙伴 [4] - USDC是在以太坊上发行并结算的 以太坊的崛起及其链上金融生态系统增加了用户在智能合约中将USDC用作担保品的需求 [7] 分析师观点与评级 - Compass Point分析师Ed Engel预计公司将扩大分销网络并在利息收入分配中占据更大份额 但将股票评级从"中性"下调至"卖出" [4] - Seaport Research分析师Jeff Cantwell认为公司是稳定币领域的全球领军企业 给予"买入"评级 目标价格为280美元 [4] - 伯恩斯坦公司分析师指出Circle是利用人们对以太坊网络日益增长的兴趣来获利的途径 其内部代币今年以来已上涨约20% [7] - 华尔街分析师目前对公司股票给出9个"买入"评级 5个"持有"评级和4个"卖出"评级 [7] 市场数据与趋势 - 在过去的三个月里 美元计价的货币供应总量增长7% 目前达到超过650亿美元的水平 [7] - 比特币和以太坊均取得显著涨幅 [7]

IPO市场复苏 - 2025年Q3 IPO需求激增 CoreWeave Inc NASDAQ CRWV和Circle Internet Group Inc NYSE CRCL等公司上市表现超预期 [1] - 2025年上半年仅84宗IPO 同比减少16% 主要受宏观环境不佳和私营公司延长上市周期影响 [2][4] - 私营公司平均上市周期延长至11年 较2014年的7年显著增加 [3] 驱动IPO反弹的三大因素 - 投资者对新股需求强劲 2025年募资超5000万美元的16宗IPO中9宗发生在6月 [8] - AI及加密相关板块受热捧 CoreWeave和Circle首周交易涨幅显著 [8] - 美联储可能于9月降息 降低融资成本预期刺激IPO市场 [8] 重点IPO公司表现 Figma Inc NYSE FIG - 上市首日股价从33美元飙涨200%至115美元 市值单日冲高670亿美元后回调35% [6][9] - Q1 2025营收2.28亿美元 YoY+46% 净利润4490万美元 拥有1300万活跃用户 [7][9] - 客户覆盖Stripe、Duolingo、Netflix等 85%收入来自美国以外市场 [9][10] MNTN Inc NYSE MNTN - 8月5日公布首份财报 营收6846万美元 YoY+25% 超预期6% [13] - Performance TV平台通过联网电视数据提供精准广告服务 合作伙伴包括Peacock、ESPN等 [12][13] - 当前股价22.5美元 分析师平均目标价29.9美元 潜在涨幅20% [11][14] 行业趋势 - AI相关股票持续主导市场 2025年科技趋势报告推荐7只AI概念股 [18] - 尽管Figma获Hold评级 但有五只股票被分析师列为更优选择 [15]