标普500指数表现 - 截至9月标普500指数年内总回报率达11.2% 含股息[1] - 指数有望连续第三年实现超历史均值的回报率[1] - 长期年化总回报率均值为9%-10%[1] 高估值环境下的投资策略 - 超额收益使标普500估值偏高 企业需兑现高增长预期[2] - 需聚焦基本面扎实的高确信度公司而非泡沫化企业[2] - ETF投资可分散风险并通过持股股息提供被动收入[3] 先锋股息增长ETF(VIG) - 定位为长期投资工具 次要作为被动收入来源[5] - 筛选标准侧重盈利与股息增长能力而非当期高股息率[6] - 16%资金集中于"十大巨头"包括微软/苹果/博通/甲骨文[6][7] - 排除亚马逊/特斯拉等不派息成长股及伯克希尔哈撒韦[7] - 费用率仅0.05% 每万美元投资收取5美元[11] - 与标普500联动性强但更注重质量因子[11] 博通股息政策分析 - 连续15年提高股息 常实现两位数百分比增幅[9] - 尽管AI定制芯片需求激增 仍保持股息纪律性[9] - 低股息率源于股价涨幅超越股息增幅[10] 微软股东回报策略 - 通过股票回购抵消股权激励稀释效应[8] - 若采用亚马逊式再投资模式或可实现更快增长[8] iShares核心股息增长ETF(DGRO) - 当前股息收益率达2.1%[12] - 持有397只个股 覆盖多元行业[13] - 金融板块占比20% 信息技术18.6% 医疗保健16.9%[13] - 前三大持仓为博通/苹果/强生[14] - 强生和宝洁(第九大持仓)均为股息之王(连续50年增派股息)[14] - 费用率仅0.08%[15] Global X标普500备兑看涨ETF(XYLD) - 采用买入指数+卖出看涨期权策略[17] - 市场上涨时表现落后(期权被行权) 震荡市表现更优[19] - 提供月度收入 近12个月分配收益率达13.5%[20] - 下跌市场中难以实现正总回报[20]

中国芯片产业反制措施 - 中国商务部于9月13日对原产于美国的模拟芯片发起反倾销立案调查 并于同一天对美国在集成电路领域的措施发起反歧视立案调查[1] 市场监管总局于9月15日判定英伟达违反反垄断法并启动进一步调查[1][8] 这标志着中国在芯片战中首次对美国采取系统性反制行动[1] 反倾销调查核心内容 - 反倾销调查针对美国使用40nm及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片[33] 调查期为2024年1月至12月 产业损害调查期覆盖2022年1月至2024年12月[32] - 美国企业德州仪器 ADI 博通和安森美被指控在对华销售中累计增长37% 但进口价格累计下降52% 严重压制国内产品价格[36] 倾销幅度加权平均达340.10% 其中通用接口芯片倾销幅度302.41% 栅极驱动芯片达458.51%[30] - 国内产业因价格压制导致2023年以来处于大幅亏损状态 毛利率和开工率持续低迷[39] 若调查成立 可能对四家美国公司征收反倾销税 其在华收入合计超百亿美元[41] 英伟达反垄断违规详情 - 英伟达被认定违反2019年收购迈络思时市场监管总局附加的七项限制性条件[15] 具体违反第二条"依据公平合理无歧视原则向中国市场供应GPU加速器"[17] - 英伟达向中国市场提供性能阉割版GPU 如H20芯片算力仅为H200芯片的六分之一 带宽仅为五分之一[18] 且此前因H20芯片安全漏洞问题于2025年7月31日被国家网信办约谈[20][21] - 英伟达在GPU加速器市场全球份额达90%-95% 中国份额95%-100% 迈络思在专用网络互联设备市场全球份额55%-60% 中国份额80%-85%[13] 该收购案于2020年4月16日被附条件批准[15] 市场反应与影响 - 中国模拟芯片厂商股价全线大涨 圣邦股份 纳芯微 上海贝岭涨停 思瑞浦 赛微微电涨超7%[42] 美股德州仪器开盘跌超3% 安森美和博通跌约1%[43] - 英伟达股价在9月15日美股开盘一度跌1.5%[28] 公司自愿上交对华销售H20芯片15%的销售额给美国政府[25] 且CEO黄仁勋与特朗普政府关系密切[26] 调查策略与背景 - 反制措施直接回应美国商务部9月12日将23家中国芯片实体列入出口管制清单的行动[2] 并为中美经贸会谈增加谈判筹码[3] 体现"边打边谈 以打促谈"策略[4] - 反歧视调查若成立可能导致加征关税或限制进出口[45] 所有调查可能随中美经贸会谈进展而调整[47] 终极反制依赖于自研能力提升[48]

全球AI算力产业链景气度 - 甲骨文最新财报推动公司股价大涨30% 英伟达等算力芯片厂商跟随上涨[2] - 博通获得新客户100亿美元定制芯片订单 股价上涨近10%[2] - 海外算力链高度景气 科技公司持续投资数据中心满足云服务需求[3][5] - 2024年全球云计算市场规模达6929亿美元 同比增长20.2%[3] - 2024年中国云计算市场规模达8288亿元 同比增长34.4%[3] 科技巨头AI基础设施投入 - Meta计划到2028年至少投资6000亿美元建设数据中心[5] - OpenAI计划在数据中心建设上花费数万亿美元[5] - 谷歌Q2云收入同比增32% 资本开支224.46亿美元同比增70.23%[9] - 微软Q2智能云业务增26% 资本开支170.79亿美元同比增23.11%[9] - 亚马逊Q2云计算业务增17.5% 资本开支313.68亿美元同比增91.35%[9] - 2025年全球ICT市场总投资规模接近5.9万亿美元 2029年增至7.6万亿美元[8] AI推理市场增长前景 - AI推理市场将远大于AI训练市场[11] - Agentic AI需要更复杂任务流程 推理Scaling是重要路径[11] - Token调用量随推理扩展倍数增长 算力需求随Token增长倍数增长[12] - Agentic AI渗透将使Token调用量增长10倍以上 算力硬件需求增长100倍以上[12] - 2024年初中国日均Token消耗量1千亿 2024年6月底突破30万亿增长300多倍[14] 中国云服务市场发展 - 阿里云2026财年Q1营收增26% AI基础设施累计投入超1000亿元[13] - 2025年上半年中国AI云市场规模223亿元 阿里云占比35.8%[13] - 2025年中国AI云市场预计增长148% 2030年达1930亿元规模[13] - 中国已建设高质量数据集超3.5万个 总体量超400PB[14] - 2025年中国企业级ICT市场规模3147亿美元 同比增长14.3%[14] - 中国IaaS支出五年复合增长率达14.7%[15] 甲骨文AI业务转型 - 甲骨文RPO飙升至4550亿美元 同比增长359%[6] - 第一季度新增RPO 3170亿美元 与OpenAI/xAI/Meta等签订大规模云合同[6] - 甲骨文从数据库转型AI基础设施提供商 为客户提供稳定可靠服务[6] - 二线云厂商可通过多云策略获得业绩增长 但需在技术/服务/性价比等方面积累优势[6]

`` While much of the tech industry is still regaining its balance, Broadcom (AVGO) is charging ahead, cementing its role as essential artificial intelligence (AI) infrastructure. A longtime Wall Street favorite, the semiconductor and software giant reignited investor attention with blowout quarterly earnings this year. Plus, the launch of its Tomahawk Ultra Ethernet switch, built for lightning-fast, high-performance AI workloads, has turned heads across Wall Street and Silicon Valley alike. `` ```` Behind t ...

AI概念炒作质疑与业绩支撑 - 博通和甲骨文股价暴涨被质疑为AI概念炒作 但二者业绩增长存在实然支撑[1] - 甲骨文剩余履约义务达4550亿美元规模 包含OpenAI和Meta等巨头的长期合作 云基础设施营收同比增长55%[3] - 博通AI业务收入达52亿美元 新增超100亿美元订单客户 ASIC芯片在谷歌TPU供应链中地位明确[3] 业务模式可持续性分析 - 甲骨文在得州和马来西亚等低成本地区建设数据中心 签署15年长租约控制成本并锁定长期算力供给能力[5] - AI算力需求处于供不应求状态 数据中心成为现金牛 云业务已占总营收一半[7] - 博通前几大客户贡献主要AI收入 但已拓展第四个超100亿美元订单客户 ASIC芯片在推理场景替代趋势明显[8] - 博通通过整合VMWare使软件业务占比提至四成 缓和半导体业务周期性[8] 产业链地位与增量价值 - 英伟达作为AI算力核心地位稳固 但头部客户需要备用方案避免单一供应商绑定[10] - 博通ASIC芯片解决推理场景成本与功耗问题 甲骨云提供算力供给备用方案 填补英伟达未覆盖的增量需求[10] - AI产业需求足够大而非零和博弈 博通和甲骨文在细分赛道找到不可替代性[12] 产业分工与估值逻辑 - AI产业从英伟达独大发展为博通和甲骨文等企业在细分领域崛起 体现产业成熟化趋势[12] - 高估值反映市场对AI细分赛道价值的认可 包含业绩支撑和未来增长空间[14] - 博通和甲骨文在AI产业链中具有明确的卡位作用[14]

Broadcom Inc (NASDAQ: AVGO) has soared a whopping 140% since early April, yet Jim Cramer insists the artificial intelligence (AI) stock is only "getting cheaper†over time. The former hedge fund manag... ...

China's market regulator said on Monday that Nvidia Corporation ( NVDA ) violated the country's anti-monopoly law, but the brief statement didn't elaborate on how. Nvidia was down around 2.8% in pre-market trading, dragging theI’m a retired Wall Street PM specializing in TMT; since kickstarting my career, I’ve spent over two decades in the market navigating the technology landscape, focusing on risk mitigation through the dot com bubble, credit default of ‘08, and, more recently, with the AI boom. In one wo ...

市场监管动态 - 中国市场监管机构指出英伟达公司违反反垄断法但未披露具体细节 [1] - 英伟达股价在盘前交易中下跌约2.8% [1] 分析师背景信息 - 分析师拥有超过二十年科技媒体电信行业投资管理经验 [1] - 专业领域涵盖互联网泡沫、2008年信用违约及人工智能热潮等重大市场周期 [1]

In this article, I want to present you with an analysis of Broadcom (NASDAQ: AVGO ). And I want to describe to you one very important factor that I noticed and that, in my opinion, the marketI started trading on the Moscow Exchange in 2005 as a private trader. Since 2010, I have been a financial markets analyst. I worked as an analyst in several brokerage companies in Russia and then in Ukraine since 2018. I also worked for a leading financial media outlet in Ukraine, covering global markets for Ukrainian r ...

We recently published 10 Stocks Jim Cramer Discussed As He Talked About President Trump & Trillionaires. Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) is one of the stocks Jim Cramer recently discussed. Like Oracle, Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)’s shares have also been on the AI investor radar in September. The stock is up by 15.6% over the past month, with media reports attributing the rise to the firm’s latest earnings report and a new $10 billion dollar custom AI chip contract. This contract is reportedly from OpenAI. Cra ...