Exhibit 99.1 Atour Lifestyle Holdings Limited Reports Fourth Quarter and Full Year 2024 Unaudited Financial Results SHANGHAI, China, March 25, 2025 -- Atour Lifestyle Holdings Limited ("Atour" or the "Company") (NASDAQ: ATAT), a leading hospitality and lifestyle company in China, today announced its unaudited financial results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2024. Fourth Quarter and Full Year 2024 Operational Highlights As of December 31, 2024, there were 1,619 hotels with a total of ...

文章核心观点 公司公布2024年第四季度及全年未经审计财务业绩，业务规模和运营表现双提升，零售业务增长显著，预计2025年净收入将增长25% [1][6][28] 2024年第四季度及全年运营亮点 - 截至2024年12月31日，酒店网络运营酒店达1619家、客房183184间，同比分别增长33.8%和32.8%，另有741家委托管理酒店在建 [2] - 2024年第四季度平均每日房价为420元，全年为437元，较2023年有所下降 [3] - 2024年第四季度入住率为77.0%，全年为77.4%，较2023年略有下降 [4] - 2024年第四季度每间可售房收入为337元，全年为351元，较2023年下降 [5] - 2024年第四季度和全年零售业务GMV分别为9.12亿元和25.92亿元，同比分别增长84.5%和127.7% [5] 2024年第四季度及全年财务业绩 净收入 - 2024年第四季度净收入为20.84亿元，同比增长38.5%；全年净收入为72.48亿元，同比增长55.3% [7][9] - 委托管理酒店收入增长，主要因酒店网络扩张和供应链业务发展；租赁酒店收入下降，因产品组合优化减少数量；零售收入大幅增长，得益于品牌认可度和产品创新；其他收入也有所增长 [9][10][11] 运营成本和费用 - 2024年第四季度运营成本和费用为17.01亿元，全年为56.96亿元，部分成本因业务增长或策略调整有增减变化 [12][13][14] 其他财务指标 - 2024年第四季度其他运营收入净额为3100万元，全年为7000万元，较2023年有所下降 [16] - 2024年第四季度运营收入为4.14亿元，全年为16.22亿元，较2023年增长 [17] - 2024年第四季度所得税费用为1.04亿元，全年为4.46亿元，较2023年增加 [18] - 2024年第四季度净利润为3.31亿元，同比增长50.5%；全年净利润为12.73亿元，同比增长72.2% [19] - 2024年第四季度调整后净利润（非GAAP）为3.33亿元，同比增长49.9%；全年为13.06亿元，同比增长44.6% [20] - 2024年第四季度基本每股收益为0.80元，摊薄每股收益为0.79元；全年基本每股收益为3.08元，摊薄每股收益为3.06元 [21][22] - 2024年第四季度EBITDA（非GAAP）为4.40亿元，同比增长77.2%；全年为17.39亿元，同比增长66.8% [23] - 2024年第四季度调整后EBITDA（非GAAP）为4.43亿元，同比增长76.5%；全年为17.72亿元，同比增长46.8% [24] 现金流和财务状况 - 2024年第四季度经营现金流流入为5.73亿元，投资现金流流入为3.20亿元，融资现金流流出为2500万元 [25] - 2024年全年经营现金流流入为17.26亿元，投资现金流流出为5.21亿元，融资现金流流出为4.27亿元 [26] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为36亿元，未偿还借款总额为6200万元，未使用信贷额度为4.90亿元 [26][27] 展望 公司预计2025年全年总净收入较2024年增长25%，该展望基于当前市场条件和初步估计，可能会有变化 [28] 关键运营数据 酒店数量和客房数 - 2024年第四季度新开酒店111家，关闭25家，截至2024年12月31日，运营酒店共1619家、客房183184间 [50] 入住率、ADR和RevPAR - 不同季度和全年，各类型酒店的入住率、平均每日房价和每间可售房收入有不同表现，部分指标较2023年有变化 [50][51] 同店数据 - 运营超18个月的酒店，2024年第四季度和全年的同店入住率、ADR和RevPAR与2023年相比有不同程度变化 [52][53][54]

文章核心观点 - Atour Lifestyle Holdings Limited（ATAT）将于3月25日公布2024年第四季度财报，此前业绩表现良好，此次业绩受国内旅游需求等因素驱动，但模型未明确预测其盈利超预期 [1][3] - 还推荐了三家有望本季度盈利超预期的公司，分别是Chewy（CHWY）、MGM Resorts International（MGM）和Hilton Worldwide Holdings Inc.（HLT） [7] Atour Lifestyle Holdings Limited（ATAT）情况 财报时间与过往表现 - 公司定于3月25日公布2024年第四季度财报，上一季度盈利超Zacks共识预期2.6%，过去四个季度平均超预期5.4% [1] 市场预期 - Zacks共识预期每股收益30美分，同比增长42.9%；营收2.672亿美元，同比增长26% [2] 业绩驱动因素 - 第四季度业绩受国内旅游需求强劲、会员基础增长、战略扩张和品牌提升驱动，公司抓住休闲旅游增长趋势，加强在中高端酒店市场的布局，优化产品以适应趋势，有望提升入住率、每间可售房收入和整体业务增长 [3] - 积极的酒店扩张战略是主要增长动力，今年新开业酒店数量创纪录，Atour Light酒店的加入扩大了受众群体，吸引年轻和女性旅客 [4] - 加盟商信心足，发展管道强劲，强化了公司收入流，公司能高效扩张并保持高品牌标准，有望提高运营效率并支持长期增长 [5] 盈利预测模型情况 - 模型未明确预测公司此次盈利超预期，盈利超预期需正的盈利ESP和Zacks排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有）的组合，而公司盈利ESP为0.00%，目前Zacks排名为2 [6] 有望盈利超预期的其他公司 Chewy（CHWY） - 盈利ESP为+15.66%，Zacks排名为2，预计2024财年第四季度营收31.9亿美元，同比增长13.1%，每股收益21美分，同比增长16.7%，过去四个季度平均盈利意外为负30.9% [7][8][9] MGM Resorts International（MGM） - 盈利ESP为+5.16%，Zacks排名为3，预计待报告季度盈利同比下降29.7%，过去三个季度盈利超预期，一次未达预期，平均意外为21.8% [9][10] Hilton Worldwide Holdings Inc.（HLT） - 盈利ESP为+1.52%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，平均意外为5.1%，预计待报告季度盈利同比增长5.9% [11]

文章核心观点 - 中国领先的酒店及生活方式公司亚朵集团将于2025年3月25日美股开盘前公布2024年第四季度及全年未经审计财务业绩，并于同日美东时间上午7点（北京时间晚上7点）举行财报电话会议 [1] 公司信息 - 亚朵集团是中国领先的酒店及生活方式公司，拥有独特的生活方式酒店品牌组合，是中国领先的中高档酒店连锁品牌，也是首个开展场景化零售业务的中国酒店连锁品牌，致力于为中国酒店业带来创新，并围绕酒店产品打造新的生活方式品牌 [3] 财报电话会议安排 - 时间为2025年3月25日美东时间上午7点（北京时间晚上7点） [1] - 直播可在公司投资者关系网站https://ir.yaduo.com观看，会议结束后可查看回放 [2] - 电话参会需通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BI523003440c684eb28157a529995ef804预注册，注册后将获得拨入号码和个人PIN码 [2] 联系方式 - 公司投资者关系邮箱为ir@yaduo.com [5] - 公关公司Piacente Financial Communications邮箱为Atour@tpg-ir.com，电话为+86 - 10 - 6508 - 0677 [5] 更多信息 - 可访问https://ir.yaduo.com获取 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 酒店行业发展兼具成长与周期，投资需兼顾α与β，中高端酒店中长线结构提升和品牌集中可期 [1] - 亚朵作为国内中高端酒店NO.1，以差异化定位和经营理念另辟蹊径，打造“住宿 + 零售”双轮驱动成长模式 [1][2] - 预计2025 - 2026年公司住宿业务在RevPAR、门店扩张、综合收费率和净利率方面有不同表现，零售业务有望持续打造爆款，构筑第二增长曲线 [3][4] - 首次覆盖给予“优于大市”评级，预计公司未来业绩增长，合理市值有向上空间 [5] 根据相关目录分别进行总结 亚朵：住宿 + 零售，生活方式品牌集团崛起 - 亚朵成立于2013年，聚焦中高端用户，以体系化服务打造极致体验，2022年11月在美上市 [19] - 2013 - 2017年门店破百家，2024年破千家，2023年客房规模居国内第七、中高端连锁酒店第一，截止2024年9月底有1533家酒店、175199间客房，注册会员超8300万 [22] - 从住宿拓展到零售，打造场景零售体系，后聚焦深睡领域，构造第二增长曲线 [24] 品牌矩阵 - 住宿领域品牌丰富，涵盖中高端和高端细分定位，如主力品牌亚朵有1157家门店、133703间客房，亚朵S定位高端有76家门店、10894间客房等 [25][26] - 零售包括“αTOUR PLANET亚朵星球”和“SAVHE萨和”两大品牌，分别主营深睡产品和个护香氛 [28] 股权结构 - 创始人耶律胤持股22.1%，拥有69.9%投票权，创始人及管理层合计持股24.5%、投票权70.5%，决策占主导 [29] - 君联资本上市后减持，预计截止2024年12月底持股降至5%以内，后续减持影响有限 [33] - 2021年3月批准股票激励计划，截至2024年3月授予26,045,283份期权，占激励总量51.04%、总股本7.68%，对象含管理层和员工 [33] 经营分析 - 2019 - 2023年门店从420家增至1210家、CAGR 30.3%，客房从4.9万间增至13.8万间、CAGR 29.5%，2024年前三季度净增323家，三季报上修全年开店指引至450家 [34] - 截止2024年9月底直营门店29家，加盟客房占比97%，高于其他龙头，抗周期波动能力强 [35] - 2023年RevPAR爆发式增长，2024年前三季度同比下滑，主要因房价承压，出租率相对稳定，预计2024Q4仍有下滑压力但降幅或缩窄 [37][38] - 2023年零售收入9.7亿元、增长388%，占比21%，2024年估算占比近3成，有望构造第二增长曲线 [39] - 2023年营收46.7亿元、增长106.2%，归母净利润7.4亿元、增长669.2%，经调整净利润9.0亿元、增长248.3%；2024年前三季度收入51.6亿元、增长63.4%，经调整归母净利润9.7亿元、增长42.9% [40] 国际借鉴 - 酒店龙头成长与周期兼备，投资需兼顾α与β，成长包括规模、品牌溢价、效率提升和多元变现，周期受供需影响 [44][45] - 2023 - 2024前三季度行业供给恢复性增长，2024Q4增速稳定；2024年需求平稳略增，商旅疲软休闲平稳，消费偏性价比 [51] - 2024年前三季度行业RevPAR同比承压，Q4降幅环比收窄，预计2025年基本平稳，向上弹性看商旅 [54] - 中高端酒店现阶段面临需求压力，品牌分化加大，但长期结构占比有提升空间，连锁化率和品牌集中度也有望提高 [60][62][67] 公司看点 - 以“峰终定律”构筑服务方法论，提出“17个触点”，打造40 - 50个服务产品，实现标准个性化，监督反馈形成闭环 [76][77][79] - 会员从2021年约3000万增至2024Q3末8300万，2022年复购率达58.3%，金卡及以上核心客户贡献近8成间夜销售，中央预订率从2022年近6成提至2023年63% [82] - 2022年升级ACARD会员体系，2024Q3实现酒店和星球会员体系与积分权益互联互通 [84] - 单房造价13.5 - 14.5万，供应链采取差价采购模式，注重定制化、模块化和数字化，采用“现长 + 政委”双管理人员模式，人房比0.25左右 [88][90][91] 盈利预测和投资建议 - 中性预计2024 - 2026年整体RevPAR同比 - 7%/- 2%/- 1%，收入69.7/88.1/107.5亿元，同增49.3%/26.5%/22.0%；归母净利润11.2/14.4/18.1亿元，同增51.6%/28.1%/26.1%；经调净利润12.9/16.0/19.8亿元，同增42.5%/24.4%/23.4% [5] - 综合绝对估值和相对估值，预计未来1年合理市值区间316.6 - 339.2亿RMB，对应25年PE20 - 21x，较现价有22 - 31%向上空间 [5]

公司表现 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR今年至今涨幅为67.6% 远超消费者非必需品行业平均13.9%的回报率 [1] - Fox Corporation今年至今回报率为70.5% 同样跑赢消费者非必需品行业 [1] - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR在休闲和娱乐服务行业中表现优异 该行业今年至今涨幅为22.6% [3] - Fox Corporation所属的广播和电视行业今年至今涨幅为58.3% [4] 行业排名 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR属于休闲和娱乐服务行业 该行业在Zacks行业排名中位列第29 [3] - Fox Corporation属于广播和电视行业 该行业在Zacks行业排名中位列第73 [4] - 消费者非必需品行业在Zacks行业排名中位列第6 包含272只个股 [6] 分析师预期 - Fox Corporation的全年每股收益共识预期在过去三个月内上调了9.6% [2] - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR的全年每股收益共识预期在过去一个季度内上调了1.6% [8] 投资评级 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 [7] - Fox Corporation目前获得Zacks Rank 2(买入)评级 [2]

文章核心观点 - Zacks休闲和娱乐服务行业目前处于Zacks 250个行业中的前7%，其中一些中国ADR表现突出，特别是在假日旅游季节，两家休闲股票Atour Lifestyle Holdings和Trip.com目前均持有Zacks Rank 1（强买）评级 [1] Atour Lifestyle Holdings - ATAT - 公司运营中国最大的中档酒店连锁，值得投资者考虑 [2] - 公司Q3每股收益为$0.39，同比增长44%，从去年同期的$0.27增长 [3] - 公司Q3销售额为$270.55 million，同比增长52%，从去年同期的$177.37 million增长 [3] - 公司Q3每股收益和销售额分别超出预期2% [3] - 公司是近年来最热门的IPO之一，于2022年底上市 [3] Trip.com - TCOM - 公司总部位于上海，提供一站式旅游相关套餐预订服务，具有更多上涨潜力 [5] - 公司Q3每股收益为$1.25，超出预期37%，Zacks预期为$0.91 [5] - 公司Q3每股收益从去年同期的$1.00增长 [6] - 公司Q3销售额为$2.26 billion，同比增长20%，超出预期$2.19 billion [6] - 公司今年表现优异，2024年股价上涨超过+70% [6] - 公司连续九个季度超出盈利预期 [6] - 公司过去60天的盈利预测修订明显更高，过去一周也有所上升 [7] 盈利预测趋势 - 公司当前Q1、Q2、F1、F2的共识估计分别为$0.51、$0.88、$3.71、$3.98 [8] - 公司7天前的共识估计分别为$0.54、$0.87、$3.47、$3.97 [8] - 公司30天前的共识估计分别为$0.56、$0.87、$3.25、$3.77 [8] 结论 - 像Trip.com一样，Atour Lifestyle Holdings也受益于盈利预测修订的积极趋势，表明其优异的股价表现可能会继续 [9] - 这些顶级休闲股票在假日季节继续飙升并不令人意外 [9]

公司投资评级 - 买入 [2] 报告的核心观点 - 亚朵酒店（ATAT.US）在FY24Q3的业绩表现强劲，门店收入和净利润均超出预期，显示出公司在高端酒店市场的竞争力和零售业务的快速增长 [2] 门店快速扩张持续，布局高端酒店品牌 - FY24Q3门店收入1.90亿元，同比下降20.4%，但加盟店业务收入11.80亿元，同比增长51.0% [2] - 公司门店总数达到1533家，其中自营店12家，新开140家，关店29家，仍保持较快的门店扩张速度 [2] - 储备门店732家，环比增加20家，加盟商签约意愿较高 [2] - 亚朵4.0版本在营酒店9家，储备门店60家，轻居3.0版本76家，签约门店38家，加速放量，提升中端市场话语权 [2] - 公司推出全新高端精选服务品牌——萨和，融入东方美学，为消费者带来高端体验并实现更优异的单店模型，进一步完善多品牌矩阵 [2] 高基数下RevPAR承压，注册会员数量持续增长 - Q3公司旗下酒店整体OCC为80.3%，同比下降2.1个百分点，ADR为456元，同比下降10.5% [2] - 24年国庆期间公司OCC同比+5.0%，ADR同比+7.9%，RevPAR同比-3.9%，OCC恢复正增长 [2] - Q3公司注册会员8300万，同比增长53.7%，环比增长9.2%，CRS渠道占比61%，企业协议销售间夜占比达18.6% [2] 零售业务高速增长，双十一销售表现亮眼 - Q3公司零售业务实现GMV5.66亿元，同比增长108%，收入4.79亿元，同比增长104%，延续高速增长 [2] - 双十一期间公司零售毛利率向上，达到52.7%，GMV5.2亿元，同比增长117%，多个电商平台在枕头、被子品类排名第一 [2] 目标价和评级 - 目标价34.8美元，比当前股价高出37.3%，维持买入评级 [2] - 公司预期FY24实现收入增速同比+48%~52%，预期明后年高增长将得以延续，预期利润13.1/16.0/20.0亿元，根据港美股行业估值水平，给予公司FY25 22xPE [2]

核心观点 - 文章作者是一名自2005年以来一直从事投资的保守但机会主义的价值投资者 [1] - 作者主要依靠财务数据来评估公司的健康状况，并通过定性分析来补充信息，以全面了解公司的增长前景 [1] 作者背景 - 作者是一名资深研究分析师，拥有10年投资银行从业经验 [角色] - 作者的工作在Seeking Alpha和FAST Graphs平台上发布 [1] - 作者欢迎读者提问和评论，并鼓励进一步讨论 [1] 投资策略 - 作者采用事实驱动的方法，优先使用财务数据来评估公司健康状况 [1] - 作者通过定性分析来补充财务数据，以形成对公司增长前景的全面认识 [1] 沟通渠道 - 读者可以通过Seeking Alpha或Twitter与作者进行进一步讨论 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净收入同比增长46.7%，环比增长5.7%至18.99亿元，同比增长由托管酒店和零售业务强劲增长驱动，环比增长主要归因于每间可售房收入（RevPAR）增加[37] - 2024年第三季度调整后净利润为3.84亿元，同比增长41.2%，调整后净利润率为20.2%，同比下降0.8个百分点[50] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.32亿元，同比增长40%，调整后EBITDA利润率为28.0%，同比下降1.4个百分点[51] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 2024年第三季度整体RevPAR达到380元，为2023年同期水平的89.5%，其中入住率（OCC）和平均每日房价（ADR）分别为2023年同期水平的97.5%和92%[9] - 成熟酒店（运营超过18个月）2024年第三季度同店RevPAR达到2023年同期水平的91.6%，优于集团整体表现2.1个百分点，OCC和ADR分别为2023年同期水平的98.3%和93.4%[10] - 2024年国庆期间OCC达到2023年中秋国庆假期水平的105%，ADR为2023年同期水平的92.1%，RevPAR达到2023年同期水平的96.1%[11] - 2024年第三季度新开业酒店140家，同比增长72.8%，截至第三季度末，运营酒店总数达1533家，同比增长37.9%[12] - 截至2024年第三季度末，正在开发的酒店数量达732家[13] 零售业务 - 2024年第三季度零售业务GMV同比强劲增长107.7%，达到5.66亿元，线上渠道销售额占总GMV的90%以上[20] 会员业务 - 截至2024年第三季度末，注册个人会员超过8300万，同比增长53.7%[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游需求在2024年第三季度呈现稳定增长，休闲旅游依然活跃[7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续创新和提升酒店产品，同时加强服务优势，以提供卓越的客户体验，并推动以深睡眠产品为核心的零售业务高质量增长，强化独特的竞争优势[8] - 公司将继续采用轻资产特许经营模式扩张酒店网络，暂时没有开设租赁酒店的计划，同时加强对新签约项目质量的控制[96][97] - 公司将继续推进酒店和零售业务的协同增长，深化会员系统及其运营路径的整合，优化会员福利[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度RevPAR受多种因素影响，包括高基数、台风、新酒店开业和公共假期调整等，但10月以来高基数效应有所缓解，预计全年RevPAR将同比中高个位数下降，尽管RevPAR有波动，但由于酒店网络快速扩张和零售业务强劲增长，公司维持全年收入增长48% - 52%的预期[57][58][59][60] - 公司对2024年新开业酒店数量的预期从400家上调至450家，特许经营需求依然活跃，加盟商投资意愿强烈，同时将加强对新签约项目质量的控制[65][66][67] 其他重要信息 - 公司推出了高端生活方式品牌SAVHE酒店，预计成熟的SAVHE酒店RevPAR目标在550 - 650元之间，单房成本控制在20万元左右，投资回收期包括装修期预计为4.1年[77][78] - 公司举办了深睡眠产品发布会，未来将专注并深化睡眠领域，继续扩大睡眠及泛睡眠品类[104] 问答环节所有的提问和回答 问题：能否提供更多关于第三季度和10月RevPAR表现的信息，以及2024年RevPAR的指引和全年收入增长指引是否有变化？ - 2024年第三季度RevPAR受多种因素影响，10月以来高基数效应有所缓解，预计全年RevPAR将同比中高个位数下降，公司维持全年收入增长48% - 52%的预期[57][58][59][60] 问题：今年酒店开业速度快，是否会维持400家开业指引或再次调整？考虑到RevPAR下降，新签约势头未来是否会有变化？ - 公司将2024年新开业酒店数量的预期从400家上调至450家，特许经营需求依然活跃，加盟商投资意愿强烈，同时将加强对新签约项目质量的控制[65][66][67] 问题：能否分享SAVHE的单位经济效益，如目标ADR、RevPAR、资本支出（CapEx）或典型回收期等，以及公司在高端市场的管理策略？ - 预计成熟的SAVHE酒店RevPAR目标在550 - 650元之间，单房成本控制在20万元左右，投资回收期包括装修期预计为4.1年，公司将以品牌和质量为重点，布局中国11个主要城市的核心商业区[77][78] 问题：能否分享Atour 4.0和Atour Light 3.0的最新签约势头和开业计划，以及Atour Light 3.0对明年混合RevPAR的压力评估？ - Atour 4.0目前有6家运营，预计今年内超过10家，还有60多家在筹备中；Atour Light 3.0在第三季度签约38家，截至9月30日运营76家，预计今年底运营超过100家，公司将继续升级产品和酒店改造计划以提高RevPAR[82][84][85] 问题：今年酒店关闭数量增加，能否分享明年的关闭计划？租赁酒店数量减少的原因是什么？ - 2024年预计全年关闭约50家酒店，明年将保持类似的关闭速度；租赁酒店数量减少是因为与部分业主沟通后将其转换为特许经营酒店，未来暂时没有开设租赁酒店的计划[94][96] 问题：管理层如何看待零售业务的增长潜力和品类规划，明年的收入预测是多少？ - 公司认为零售业务在睡眠经济市场有很大增长空间，未来将专注并深化睡眠领域，继续扩大睡眠及泛睡眠品类，今年维持收入同比翻倍的预期，明年的增长预测正在制定年度预算中[102][104][105]