公司动态 - PK AirFinance完成2025年首笔飞机贷款资产支持证券化交易PKAIR 2025-1 发行规模达7 29亿美元 创公司ABS交易历史新高[1] - 此次交易是公司自2024年7月以来第三次商用飞机贷款ABS发行 过去9个月累计发行ABS规模达20亿美元[2] - 交易获得资本市场广泛参与 由114笔航空贷款组合担保 涉及50个独立债务人 底层金属价值抵押品超11亿美元[3] 管理层表态 - CEO Gary Rothschild强调此次发行体现公司在动荡市场中的平台实力 投资者广泛支持印证过往业绩[4] - 管理层指出本次发行强化公司作为计划性发行人的定位 PKAIR平台自2024年首次交易以来ABS一级发行量已超20亿美元[5] 交易结构 - Redding Ridge Asset Management与RBC Capital Markets担任联合结构代理 多家顶级投行组成承销团[5] - Milbank LLP担任发行人法律顾问 Vedder Price担任贷款人法律顾问[6] 公司背景 - PK AirFinance为专业航空贷款机构 在航空金融领域具备全链条服务能力 团队拥有跨产品跨地域的多年经验[7]

公司收购交易 - Landsea Homes Corporation宣布与New Home Co达成最终协议 后者将以每股11.30美元现金收购所有流通股 该价格低于过去12个月最高价14.04美元及华尔街分析师18美元的目标价 [2] - Johnson Fistel律师事务所正在调查Landsea董事会成员是否在本次私有化交易中违反信托责任 [1] 律师事务所背景 - Johnson Fistel是一家全国性股东权益律师事务所 在加州 纽约等地设有办公室 代表个人及机构投资者处理证券集体诉讼 [4] - 2024年该律所被ISS证券集体诉讼服务评为全美十大原告律师事务所之一 作为首席或联席律师累计为客户追回约9072万美元赔偿 [5] 投资者参与渠道 - 股东可通过指定链接参与调查 或联系首席分析师Jim Baker了解详情 需在邮件中注明联系电话 [3] - 律所特别注明服务范围包括在美国交易所交易的外国投资者 [4]

交易概述 - Apollo管理的基金及关联方同意收购电力维护服务公司PowerGrid Services的多数股权 [1] - 交易完成后Apollo Funds将与现有投资者包括管理层和The Sterling Group合作支持公司持续增长 [1] - 交易需满足常规交割条件包括获得监管批准 [3] 公司业务规模 - PowerGrid Services拥有超过1400名内部专业技术人员并通过全国供应商网络覆盖数千名额外资源 [2][5] - 业务范围覆盖全美35个州提供电网现代化和韧性服务 [2][5] - 采用混合服务模式支持输配电、变电站和植被管理的全生命周期基础设施维护 [2][5] 行业定位 - 公司是美国电力公用事业维护和建设服务的主要提供商 [1][5] - 专注于解决美国日益增长的电力需求和电网改进需求 [1] - 服务范围包括计划性基础设施建设和紧急事件快速响应 [5] 成长性表现 - 在The Sterling Group支持下公司自2021年以来规模增长三倍 [3] - Apollo投资将帮助加速地理扩张包括有机增长和针对性收购战略 [3] - 公司致力于电网稳定和电力基础设施发展以应对全国电力需求增长 [3] 参与机构 - JP摩根证券担任Apollo Funds财务顾问 Paul Weiss律师事务所担任法律顾问 [4] - Lincoln International担任PGS及股东财务顾问 Kirkland & Ellis律师事务所担任法律顾问 [4] 资产管理规模 - Apollo截至2025年3月31日资产管理规模约7850亿美元 [7] - The Sterling Group目前资产管理规模94亿美元 累计完成交易价值超过250亿美元 [8]

行业背景 - 另类资产管理行业过去20年全球资产管理规模占比从6%增长至15% [2] - 行业专家预计该行业资产管理规模将以每年10%的速度增长至2029年 [2] KKR公司 - 宣布季度股息增加5.7%至每股0.185美元 年化股息达0.74美元 股息收益率为0.6% [3][4] - 已连续6年提高股息 自2018年开始派息以来每年都增加股息支付 [4][5] - 资产管理规模达6640亿美元 投资组合包括信贷策略(38%) 实物资产(26%)和私募股权策略(33%) [5] - 设定2030年资产管理规模达到1万亿美元的目标 同时希望将每股年度调整后净收入提高至15美元 [6] - 最近资产管理规模同比增长15% 过去12个月调整后净收入增长37% [6] Apollo Global Management公司 - 季度股息提高10%至每股0.51美元 年化股息2.04美元 股息收益率为1.42% [8][10] - 作为信贷投资者 其近6000亿美元收费资本中约88%来自资产类别 其余来自股票 [9] - 2025年第一季度创纪录收取5.59亿美元费用相关收益 当季资产管理规模流入创历史新高 [9] - 股息收益率约1.5% 高于标普500指数约1.2%的收益率 [10] - 在4月单月投入250亿美元资本 利用特朗普总统解放日关税公告后的市场波动寻找投资机会 [11] Blue Owl Capital公司 - 季度股息大幅提高25%至每股0.225美元 年化股息0.90美元 股息收益率高达4.59% [12][14] - 自2021年上市以来已8次提高季度股息 每年都增加年度股息支付 [14] - 资产管理规模达2730亿美元 投资组合包括信贷策略(51%) 普通合伙人战略(约25%)和实物资产(约25%) [15] - 采用普通合伙人战略 通过持有其他私募股权和对冲基金公司的少数股权获取其部分利润 [16]

交易概述 - New Home将以每股11.30美元现金收购Landsea Homes 全部股份 企业价值约12亿美元 [1] - 收购价较Landsea Homes 2025年5月12日收盘价溢价61% [1][4] - 交易完成后 Landsea Homes将私有化并退市 合并公司将成为全美前25大住宅建筑商 覆盖10个高增长市场 [1][4] 交易战略意义 - 合并将整合两家住宅建筑商的优质管理团队 差异化平台和客户体验优势 [2] - 合并后公司年交付量近4000套 业务覆盖亚利桑那 加利福尼亚 科罗拉多等高速增长市场 [2] - 资产轻量化运营模式将提升投资回报率 市场多元化布局为增长奠定基础 [2] 交易执行细节 - Apollo旗下基金作为New Home大股东 将追加6.5亿美元现金股权融资支持交易 [5] - Millrose Properties提供土地银行资金支持收购 [8] - 交易预计2025年第三季度初完成 需满足多数股东接受要约等常规条件 [6] - 要约收购完成后 将以相同价格通过二步合并收购剩余股份 [7] 公司背景 - New Home专注于美国西部 中部和西北太平洋地区可负担单户住宅开发 采用资产轻量化模式 [10] - Landsea Homes在纽约 波士顿 佛罗里达等热门市场开发住宅 2023年获评绿色建筑商年度开发商 [11] - Apollo截至2025年3月管理资产规模达7850亿美元 通过Athene提供退休金融服务 [12] 顾问团队 - New Home财务顾问包括摩根大通 加拿大皇家银行等 法律顾问为Paul Weiss律所 [9] - Landsea Homes独家财务顾问为Moelis & Company 法律顾问为Latham & Watkins [9]

公司获奖与产品认可 - TeleVox旗下Practice Edition荣获第9届MedTech Breakthrough Awards"最佳实践管理解决方案"奖 该奖项由独立市场情报机构MedTech Breakthrough主办 旨在表彰全球数字健康和医疗技术市场的顶尖企业、技术和产品[1] 产品功能与特性 - Practice Edition是一套服务套件 旨在帮助医生及其员工简化调度流程、改善患者沟通并推动实践增长[3] - 系统通过高级自动化患者关系管理简化调度工作流程 减少未赴约情况以保持稳定的预约安排 并配备用户友好的交互式预约日历帮助管理日程和中断[4] - 功能包括自动预约提醒、未赴约跟进、数字候补名单、电子签到和电子账单 同时支持术后任务、患者调查和在线声誉管理[5] - 患者可通过该系统轻松预约请求、接收营销电子邮件活动以及使用AI驱动的SMART SMS短信渠道[5] - 产品提供符合HIPAA和ADA标准的安全网站 并与多种实践电子健康记录（EHR）集成 内置AI虚拟助手可高效处理患者查询并减少不必要的来电[8] 市场地位与客户基础 - TeleVox是全渠道数字患者关系管理技术的领先提供商 其解决方案被超过7,000家医疗机构使用 包括医院、卫生系统和社区健康中心[10] - 公司平台与电子健康记录（EHR）集成 支持自动化、个性化的双向患者互动 其制药团队还与生命科学公司合作 通过定制化沟通开发疾病状态意识、教育和疫苗接种提醒[10] - TeleVox拥有30年行业经验 是West Technology Group旗下企业 由Apollo Global Management管理的基金控制[10] 行业背景与奖项影响力 - MedTech Breakthrough Awards计划表彰健康和医疗技术行业的卓越与创新 涵盖远程医疗、临床管理、患者参与、电子健康记录、虚拟护理、医疗设备等多个类别[6] - 本届奖项收到来自18个国家领先企业和初创公司的破纪录提名数量 体现了数字医疗行业的全球影响力和发展势头[7]

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净亏损为3760万美元[15] - 归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.的GAAP净亏损为1220万美元[16] - 每股基本和稀释亏损为0.37美元，部分原因是与合并协议相关的约1700万美元交易成本[16] - 总收入为9629.6万美元，较2024年同期的10279万美元下降约6.4%[15] - 基金管理费收入为5930.8万美元，较2024年同期的6110.5万美元下降约2.9%[15] - 物业管理和租赁费收入为1698.4万美元，较2024年同期的1993.7万美元下降约15.0%[15] - 投资损失总额为769.8万美元，较2024年同期的4870.1万美元下降约84.2%[15] - 总费用为11570.9万美元，较2024年同期的9693万美元上升约19.0%[15] - 预计未来将面临与合并交易相关的多种风险和不确定性[5] 用户数据 - 2025年第一季度毛资产管理规模（AUM）为494亿美元，同比增长3%[1] - 2025年第一季度资本募集为2亿美元，同比增长36%[50] - 2025年第一季度资本部署为6亿美元，同比增长73%[1] - 2025年第一季度的干粉（可用资本）为31亿美元[1] - 截至2025年3月31日，管理的总资产规模为494亿美元[81] 未来展望 - 2025年第一季度可分配收益为1697.5万美元，同比下降47%[1] - 2025年第一季度的可分配税后收益每股为0.09美元，同比下降47%[1] - 2025年第一季度未实现的应计业绩分配为3.272亿美元，同比增长2%[1] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度，运营公司的总收入为9600万美元，GAAP净收入为150万美元[54] - 2025年第一季度，运营公司的可分配收益较上季度下降48%，主要由于实现时机和金额的变化以及净保险损失[58] 负面信息 - 2025年第一季度净收入为-37,603千美元，较2024年第四季度的15,440千美元下降344.5%[93] - 2025年第一季度的可分配收益为16,975千美元，较2024年第四季度的32,552千美元下降47.9%[94] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为65,134千美元，较2024年12月31日的90,599千美元下降28.0%[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度，普通股每股净亏损为0.37美元，净收入（亏损）可归属于普通股股东为-13,218千美元[109] - 2025年第一季度，基金管理费收入为59,308千美元，交易费为3,193千美元，总净基金级费用收入为62,501千美元[111] - 2025年第一季度，未实现的绩效分配补偿为1,090千美元，交易和非经常性费用为17,316千美元[109]

文章核心观点 行业内IR团队面临更大压力，需提升时间管理能力，本次网络研讨会将邀请专业人士分享经验并提供实用建议 [1][4] 网络研讨会信息 - 主题为战略时间管理 [1] - 时间是2025年5月13日周二上午11点（美国东部时间） [3] - 注册需点击链接 [3] 参会嘉宾 - Lisa Caperelli，有超20年生物技术公司IR通信战略经验 [5] - Erik Carlson，Notified首席运营官，有私募股权和业务转型经验 [5] - Katie Keita，有超20年科技公司IR经验，现负责Kneat Solutions IR [5] - Steve Wade，担任主持人，负责IR Impact内容 [5] 学习内容 - 领先IRO如何分配时间 [5] - 构建团队的明智方法 [5] - 高风险时刻保持正轨的顶级技巧 [5] 关于Notified - 是唯一服务IR和PR专业人士的技术合作伙伴 [6] - 有集成PR和IR平台，可简化各环节工作 [6] - 与GlobeNewswire合作，助力传播者 [6] 媒体联系信息 - 联系人Caroline Smith，邮箱caroline.smith@icrinc.com [8] - 相关链接https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/c826a906-e6d4-4108-9281-950ffa843a82 [8]

纪要涉及的公司 Apollo Global Management（阿波罗全球管理公司）、Athene（雅典娜公司）、State Street（道富银行）、Lord Abbott 纪要提到的核心观点和论据 1. **宏观环境与信贷市场** - 核心观点：宏观市场自3月以来有所稳定，信贷市场无明显压力，业务机会丰富 [5][6] - 论据：多数资产类别利差从一季度的历史高位回调约一半，评级机构近一两周仅下调约20家受关税影响公司评级；业务管道丰富，涵盖股权业务到投资级信贷等多个领域 2. **退休服务业务** - 核心观点：长期战略不变，当前面临利差收窄和利率过渡的逆风，但为过渡性问题 [11][12] - 论据：去年10月给出未来五年10%增长指引，战略是为投资者实现15%的股权回报率；当前处于利差极窄和利率过渡时期，利率正常化影响收益，利差收窄导致资产提前还款情况超预期 3. **Athene业务流入** - 核心观点：今年业务流入有望略超去年，但取决于市场情况 [16][17] - 论据：一季度完成250亿美元业务，4月完成100亿美元业务；长期指引是未来五年平均每年850亿美元，目前前四个月进度较快，但仍预计今年略超700亿美元 4. **竞争压力** - 核心观点：竞争压力会随资产利差变化而缓解，公司具有成本和业务发起优势 [20][21] - 论据：过去曾经历类似竞争，预计此次也会过去；公司成本结构为20个基点，是行业最低之一，且有强大的业务发起能力，对手在当前定价下若无成本和发起优势，实现中高个位数的股权回报率不可持续 5. **业务发起能力** - 核心观点：业务发起需求强劲，有望至少达到去年水平 [22][23] - 论据：去年发起2200亿美元业务，一季度发起550亿美元，业务多元化；虽有部分业务因关税不确定性推迟，但新的融资机会填补了管道 6. **高等级企业解决方案** - 核心观点：业务管道充足，与银行竞争中各有优势，市场融资需求大 [26][27] - 论据：当前管道为历史最满，主要是投资级企业融资；客户选择公司是因为公司能满足特定结构需求和提供融资见解；银行在某些方面因放松监管更具竞争力，但市场对融资的需求量巨大，银行无法满足 7. **固定收益替代业务** - 核心观点：处于起步阶段，未来有望从投资级信贷向混合股权和股权业务发展 [29][30] - 论据：一些更成熟的机构已开始意识到私人投资级固定收益的价值，在第三方保险账户和部分有限合伙人中已开始出现相关业务，但整体仍处于早期 8. **固定收益交易能力** - 核心观点：建立交易机制可提高私人信贷资产的可接受性，目前处于起步阶段 [33][34] - 论据：为使私人信贷成为更受机构接受的资产类别，需要有交易机制；公司已与约60个交易对手交易了20亿美元信贷，与道富银行合作提供每日定价 9. **资产管理业务** - 核心观点：部署环境良好，各业务领域均有机会，ACS费用表现良好，未来可见度较高 [38][44] - 论据：部署与业务发起相关，涵盖从私募股权到投资级信贷等多个领域；一季度ACS费用完成100笔交易，贡献1.5亿美元，与过去12个月平均水平相当；对未来几个季度的业务机会有较好的可见度，且开始出现重复业务 10. **私募股权业务** - 核心观点：传统私募股权业务增长有限，但为其他业务提供人才和投资经验，相邻业务有望增长 [40][42] - 论据：私募股权旗舰战略增长机会不如其他业务，但私募股权团队为公司培养了大量人才，这些人才将投资经验应用到相邻业务，推动了二级业务、基础设施业务和气候业务的增长 11. **财富业务** - 核心观点：处于早期增长阶段，产品套件较完善，合作模式多样 [49][52] - 论据：业务范围不断扩大，公司在该领域投入大量运营资金和人力；产品涵盖股权、混合和信贷三个策略，每个策略至少有三种产品；与道富银行和Lord Abbott有合作，提供ETF、间隔基金和目标日期基金等产品 12. **长期目标** - 核心观点：长期增长目标不变，对业务增长有信心 [67][68] - 论据：公司明确20%的FRE增长和10%的SRE增长目标；受益于工业复兴、公私融合、全球财富和终身收入规划四个主要增长动力，这些动力未受当前环境影响 其他重要但是可能被忽略的内容 1. Athene目前持有约200亿美元现金和流动资产等待投资部署，反映了4月和一季度的业务情况 [14] 2. 公司与道富银行合作，为其提供的资产每日定价三次，以满足投资者的流动性权利 [35] 3. 新市场部门旨在将公司过去几年的一些创新业务正式化，聚焦于401(k)、传统资产管理公司、税收优惠产品等新的资本筹集渠道，对公司长期增长重要 [62][65]

公司人员情况 - 截至2025年3月31日，公司有5141名员工，其中包括Athene的1984名员工[324] 资产管理部门AUM情况 - 截至2025年3月31日，资产管理部门总AUM为7850亿美元，其中信贷策略AUM为6410亿美元，股权策略AUM为1440亿美元[325][327][328] - 截至2025年3月31日，总绩效费合格资产管理规模（AUM）为2348.93亿美元，2024年3月31日为2088.99亿美元，2024年12月31日为2234.79亿美元[449] - 截至2025年3月31日，总收费资产管理规模为5951.58亿美元，2024年3月31日为5060.97亿美元，2024年12月31日为5686.66亿美元[450] - 截至2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，公司代表Athene管理或咨询的AUM分别为3486亿美元、3315亿美元和2931亿美元；代表Athora管理或咨询的AUM分别为541亿美元、524亿美元和516亿美元[450][451] - 截至2025年3月31日，公司总AUM为7852亿美元，较2024年12月31日增加341亿美元，增幅4.5%[454] - 2025年第一季度总AUM净增加主要源于净资金流入264亿美元、市场活动带来111亿美元增长，部分被35亿美元的变现所抵消[454] - 截至2025年3月31日，公司总收费AUM为5952亿美元，较2024年12月31日增加265亿美元，增幅4.7%[456] - 2025年第一季度总收费AUM净增加主要源于净资金流入198亿美元、市场活动带来78亿美元增长，部分被11亿美元的变现所抵消[458] - 2025年第一季度总AUM流入和流出中包含34亿美元与特定基金从信贷策略重新调整为股权策略相关，对净资金流无影响[453] 私募股权基金收益情况 - 公司管理的传统私募股权基金从成立到2025年3月31日，复合年毛内部收益率为39%，净内部收益率为24%[328] 宏观经济指标情况 - 截至2025年3月31日，美国年度通胀率为2.4%，低于2024年12月31日的2.9%；美联储基准利率目标范围为4.25% - 4.50%，与2024年12月会议持平[339] - 2025年第一季度，美国标准普尔500指数下降4.6%，MSCI全球除美国指数上涨6.4%[340][341] - 2025年第一季度，信贷市场积极，BofAML高收益II指数上涨0.9%，晨星/美国贷款市场协会杠杆贷款指数上涨0.4%[341] - 2025年第一季度，美国实际GDP按年率计算收缩0.3%，国际货币基金组织估计2025年美国经济将增长1.8%，2026年增长1.7%；截至2025年3月31日，美国失业率升至4.2%[342] - 2025年第一季度，美元兑欧元和英镑走弱，欧元兑美元升值4.5%，英镑兑美元升值3.2%；油价较2024年第四季度下跌0.3%[343] - 截至2025年3月31日，美国10年期国债收益率为4.23%，低于2024年12月31日的4.58%；3个月有担保隔夜融资利率为4.29%，低于2024年12月31日的4.31%[347] Athene净投资资产组合情况 - 截至2025年3月31日，Athene净投资资产组合中浮动利率投资为529亿美元，占净投资资产的20%；净储备负债中浮动利率负债名义金额为357亿美元，占净投资资产的13%，净浮动利率资产为172亿美元，占净投资资产的7%[349] 公司管理基金估值方法情况 - 截至2025年3月31日，公司管理基金投资总值约41%采用基于市场的估值方法确定，其余59%主要通过可比公司和行业倍数或贴现现金流模型确定[358] 基金业绩报酬及相关义务情况 - 截至2025年3月31日，某些基金有1.91亿美元的普通合伙人义务需返还此前已分配的业绩报酬，基金层面投资的公允价值收益和收入需达到22亿美元才能扭转该义务[361] - 2025年第一季度，未合并基础上的业绩报酬应收款为33.62亿美元，未实现业绩报酬为1.19亿美元，已实现业绩报酬为2.44亿美元，总计3.63亿美元；扣除应付利润分成/费用后，分别为15.94亿美元、0.14亿美元、0.7亿美元，总计0.84亿美元[361] - 截至2025年3月31日，Fund VIII剩余投资和托管现金价值为该基金未返还资本的85%，低于115%的托管比率，该基金有1.38亿美元的总业绩报酬（扣除利润分成后为0.76亿美元）处于托管状态[361] - 截至2025年3月31日，对应有18亿美元的应付利润分成，其中包括与托管金额相关的应付利润分成和5500万美元的或有对价义务[361] - 自成立至2025年3月31日，未分配业绩报酬为33.62亿美元，已分配业绩报酬为147.84亿美元，总计181.46亿美元，普通合伙人义务为1.91亿美元，可能被撤销的最高业绩报酬为55.43亿美元[363] 公司资产管理业务薪酬情况 - 公司资产管理业务中最重要的费用是薪酬和福利费用，包括固定工资、奖金、与业绩报酬相关的利润分成费用以及与非现金股权奖励归属相关的薪酬费用[365] - 公司与某些员工的薪酬安排包含显著的基于业绩的激励成分，随着净收入增加，薪酬成本上升，且公司扩张和设立新基金时，薪酬成本也会反映对人员的更多投入[366] - 某些专业人员和特定个人对所获业绩报酬享有利润分成权益，利润分成费用通常基于业绩报酬的固定百分比，且在业绩报酬下降时可能会反转[367][368] - 公司向某些员工授予股权奖励，包括受限股票单位和受限普通股，通常按季度或年度分期归属和可行使，部分受限股票单位的归属还取决于公司在规定期限内获得足够业绩报酬以覆盖相关股权薪酬费用[369] 退休服务业务财务指标确认情况 - 财务指标讨论基于公司退休服务业务，时间截至2025年3月31日[374] - 保费在到期时确认为收入，保险收入按扣除分保后的净额列报[375] - 净投资收益是Athene总收入的重要组成部分，按应计或法定到期金额确认，扣除投资管理和托管费用[377] - 投资相关收益（损失）包括投资销售的已实现收益和损失等多项内容[378] - 非参与型长期合同负债按预期支付给保单持有人的福利和相关费用的估计现值减去预计收取的净保费的现值确定[382] - 市场风险利益按合同层面的公允价值计量，可能记录为负债或资产[386] - 递延取得成本、递延销售诱因和已收购业务价值相关成本在成功获取新合同或续签现有合同时递延[387] - 所得税准备和所得税立场评估需重大判断，仅在“更有可能”维持的情况下确认不确定税务立场的所得税利益[391] - 合并但非100%拥有的实体，部分收入或损失及相应权益分配给非Apollo所有者[393] - 调整后净收入等于分部收入减去控股公司利息和其他融资成本以及估计所得税[398] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总收入为55.48亿美元，较2024年的70.40亿美元减少14.92亿美元，降幅21.2%[406] - 2025年第一季度公司总费用为43.42亿美元，较2024年的48.91亿美元减少5.49亿美元，降幅11.2%[406] - 2025年第一季度净利润为9.38亿美元，较2024年的17.65亿美元减少8.27亿美元，降幅46.9%[406] - 2025年和2024年公司所得税拨备分别为2.43亿美元和4.22亿美元，有效所得税税率分别为20.6%和19.3%[433] - 2025年和2024年第一季度，公司GAAP净收入分别为4.18亿美元和14.03亿美元，调整后净收入分别为11.19亿美元和10.64亿美元[512] - 2025年3月31日和2024年12月31日，调整后净收入流通股分别为6.13763587亿股和6.13067329亿股[513] - 2025年3月31日，公司有129亿美元的无限制现金及现金等价物，以及51亿美元的可用资金[516] - 2025年和2024年第一季度，公司经营活动现金流分别为10.12亿美元和7000万美元，投资活动现金流分别为 - 168.88亿美元和 - 163.85亿美元，融资活动现金流分别为142.74亿美元和183.42亿美元[518] 资产管理业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度资产管理业务收入为10.46亿美元，较2024年的10.35亿美元增加1100万美元，增幅1.1%，主要因管理费和咨询交易净费用增加，部分被投资收入减少抵消[406][408] - 2025年第一季度管理费增至5.08亿美元，较2024年增加7000万美元，增幅16.0%，主要来自Atlas、ADS和S3 Equity and Hybrid Solutions等项目[406][409] - 2025年第一季度咨询和交易净费用增至1.95亿美元，较2024年增加2600万美元，增幅15.4%，主要来自制造业、工业和金融服务领域公司[406][410] - 2025年第一季度投资收入降至3.03亿美元，较2024年减少9900万美元，降幅24.6%，主要因业绩分配减少9800万美元[406][411] - 截至2025年3月31日的三个月，资产管理部门的费用相关收益（FRE）为5.59亿美元，较2024年同期的4.62亿美元增加0.97亿美元，增幅21.0%[437][438] 退休服务业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度退休服务业务收入为45亿美元，较2024年的60亿美元减少15亿美元，降幅25.0%，主要因投资相关收益减少，部分被净投资收入和合并可变利益实体收入增加抵消[406][424] - 2025年第一季度投资相关收益为亏损8.28亿美元，较2024年的盈利17亿美元减少25亿美元，主要因固定指数年金对冲衍生品公允价值不利变化、净外汇不利影响和可供出售证券实现损失增加[406][425] - 2025年第一季度净投资收入增至43亿美元，较2024年增加7.65亿美元，增幅21.4%，主要因投资组合增长和新投资利率提高，部分被浮动利率收入降低抵消[406][427] - 2025年合并可变利益实体（VIEs）收入为5.92亿美元，较2024年的4.11亿美元增加1.81亿美元[428] - 2025年退休服务费用为32亿美元，较2024年的39亿美元减少7.04亿美元[429] - 2025年利息敏感合同福利为15亿美元，较2024年的29亿美元减少14亿美元；Athene的FIA政策大多与标准普尔500指数挂钩，该指数在2025年下跌4.6%，2024年上涨10.2%[430] - 2025年市场风险福利重新计量（收益）损失为3.85亿美元，较2024年的 - 1.54亿美元增加5.39亿美元[431] - 2025年政策及其他运营费用为5.42亿美元，较2024年的4.53亿美元增加0.89亿美元；DAC、DSI和VOBA摊销为2.67亿美元，较2024年的2.07亿美元增加0.6亿美元[432] - 2025年退休服务部门利差相关收益（SRE）为8.04亿美元，较2024年减少1300万美元，降幅2%[467] 资金成本及相关收益指标变化 - 2025年资金成本为22亿美元，较2024年增加4.87亿美元，增幅28.3%[465][468] - 2025年利息及其他融资成本为1300万美元，较2024年增加390万美元，增幅42.9%[465][469] - 2025年净投资收益为32亿美元，较2024年增加5.09亿美元，增幅18.7%[465][470] - 2025年净投资利差为1.65%，较2024年的1.83%下降18个基点[471] - 2025年资金成本为3.46%，较2024年的3.10%增加36个基点[472] - 2025年净投资收益率为5.06%，较2024年的4.89%增加17个基点[473] 公司投资情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总投资分别为3328亿美元和3146亿美元[475] - 截至2025年3月31日，公司投资组合中约5%分配给另类投资[475] - 2025年3月31日较2024年12月31日，公司总投资增加182亿美元，主要源于256亿美元的总有机流入超过84亿美元的总负债流出等[477] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司AFS投资组合中分别有97.2%和97.1%投资于投资级资产[479] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司净投资资产分别为2624亿美元和2486亿美元[485] - 净投资资产增加主要源于201亿美元的净有机流入超过70亿美元的净负债流出和收益再投资[485] - 2025年公司另类投资占净投资资产的比例为5.0%，高于2024年的4.8%[485] 第一季度部分业务收益及费用变化 - 2025年第一季度实现业绩费1.9亿美元，较2024年的9400