交易概览 - Apollo旗下基金同意从Triton管理的基金收购Kelvion多数股权 Triton保留少数股权 [1] 公司业务概况 - Kelvion是拥有百年历史的德国热交换和冷却解决方案全球领先供应商 专注于能源效率 [2][8] - 公司是数据中心先进冷却技术领域领导者 该板块是其最大且增长最快的业务部门 [2] - 业务覆盖能源转型关键领域 包括碳捕获 氢能 电气化 可再生能源和热泵 [2] - 运营网络遍布美洲 EMEA和APAC地区 拥有全球销售 服务和生产网络 [3][8] - 产品组合应用于数据中心 氢生产 热泵 船舶 HVAC 制冷和食品饮料等行业 [8] 战略定位与转型 - 公司自2014年被Triton收购并更名后经历了重大转型 [3] - 战略重点转向高科技和绿色科技领域的长期大趋势 [3] - 通过运营卓越和全球客户群扩张实现业务转型 [3] - 定位为多个长期增长趋势的受益者 包括AI与云革命 能源转型和再工业化 [4] 投资逻辑与协同效应 - Apollo在过去五年中承诺 部署或安排了约580亿美元气候和能源转型相关投资 [4] - Apollo在清洁能源和工业技术领域具有深厚专业知识 并拥有全球网络和长期投资理念 [4] - 交易预计在2025年第四季度至2026年第一季度完成 需满足监管批准等交割条件 [5] 财务顾问安排 - UBS AG 摩根大通证券和巴克莱银行担任Apollo基金的财务顾问 [5] - 古根海姆证券和摩根士丹利国际担任Triton的财务顾问 [6] - 盛德律师事务所担任交易法律顾问 宝维斯律师事务所担任融资法律顾问 [5] - 柯克兰律师事务所担任Triton法律顾问 [6]

交易概览 - Apollo旗下基金同意从Triton收购Kelvion多数股权 Triton保留少数股权 [1] - 交易预计在2025年第四季度至2026年第一季度完成 需满足监管批准等交割条件 [5] 公司业务概况 - Kelvion是德国百年企业 全球领先的高效热交换和冷却解决方案提供商 [2][8] - 数据中心冷却技术领域处于领先地位 是该企业最大且增长最快的细分市场 [2] - 业务覆盖能源转型关键领域 包括碳捕捉、氢气、电气化、可再生能源和热泵 [2] - 全球运营网络遍布美洲、EMEA和APAC地区 [3] - 产品应用范围广泛 涵盖数据中心、氢能生产、热泵、船舶、暖通空调、制冷及食品饮料行业 [8] 战略转型与发展 - Triton于2014年收购并重塑品牌 推动公司向高科技和绿色科技领域战略转型 [3] - 公司定位契合AI与云计算革命、能源转型和再工业化三大长期趋势 [4] - Apollo过去五年在气候和能源转型领域投资承诺达580亿美元 [4] - Apollo设定了2027年500亿美元和2030年1000亿美元的气候与转型投资目标 [11] 管理团队观点 - Apollo合伙人强调Kelvion在技术密集型终端市场的领先地位及多重长期增长机遇 [4] - Kelvion首席执行官认可Apollo在清洁能源和工业技术领域的专业能力及全球网络 [4] - Triton合伙人认为Apollo将为公司带来新增长路径 支持管理团队继续发展 [4]

交易概述 - Apollo旗下基金同意收购企业级技术解决方案提供商Trace3 财务条款未披露[1] - 卖方American Securities保留显著少数股权权益[1] - 交易需满足常规交割条件及监管批准[4] 公司业务定位 - Trace3是面向商业及企业客户的数字化转型与IT解决方案头部提供商 服务对象包括多家财富500强企业[2] - 公司自2002年成立以来在全美技术解决方案领域建立市场领先地位 核心专长涵盖人工智能、云服务、安全、数据分析、托管服务、数据中心基础设施及新兴技术[2] - 通过风险投资CXO简报项目聚焦新兴技术 并为客户提供广泛的最新IT趋势研究[6] 战略发展前景 - 公司高度受益于数字化转型和AI应用加速带来的下一代IT基础设施与服务需求增长[2] - Apollo将支持Trace3满足客户AI相关需求 扩展高价值服务产品线 并通过战略并购加速增长轨迹[3] - Apollo在IT服务与分销领域拥有深厚投资经验 曾管理基金投资Presidio和TD SYNNEX[4] 管理团队评价 - Trace3管理层在业务规模化、能力扩展及建立尖端技术解决方案交付信任度方面表现卓越[3] - American Securities对其增长支持体现其与强势团队在可创造持续价值领域合作的战略[3] 财务规模数据 - Apollo截至2025年6月30日资产管理规模约8400亿美元[8] - American Securities及其关联公司资产管理规模约230亿美元[9]

公司业绩表现 - 第二季度业绩反映出公司业务模式的强大优势以及运营的纪律性 [1] - 良好的业绩表现带来了资金流入 [1] 个人背景 - 创始人拥有超过30年的投资经验，专注于股票、债券、期权、ETF、REITs、房地产、封闭式基金及另类投资基金等领域 [2] - 持有波士顿大学金融学硕士学位（投资分析方向）、金融规划证书以及福特汉姆大学工商管理硕士学位 [2]

政策动向 - 美国总统特朗普将签署行政命令允许私募股权、加密货币及其他另类资产纳入401(k)退休计划[1] - 美国劳工部被指示重新评估退休计划中另类资产投资的相关指导方针并阐明政府对于资产配置基金的受托责任立场[1] - 美国证券交易委员会将被要求为退休计划提供获取另类资产的便利并与财政部等联邦监管机构协调推进规则修改[1] 市场影响 - 行政命令将缓解企业计划管理人员对向退休计划参与者提供流动性差且复杂金融产品的担忧[1] - 目前大多数固定缴款计划以股票和债券为主[1] - 资产管理公司认为从固定缴款计划中获得资金是增长途径因许多机构投资者如美国养老基金已达到私募股权投资上限[1] 受益主体 - 黑石(BXUS)、KKR(KKRUS)、阿波罗全球管理(APOUS)和贝莱德(BLKUS)等资产管理公司可能受益于401(k)计划新规[1]

人工智能推动数据中心投资热潮 - 人工智能热潮导致科技巨头对数据中心需求激增 未来十年数据中心需要数万亿美元的全球投资 涉及电力 设施和半导体芯片领域 [1] - 摩根士丹利估计未来三年人工智能领域资本支出可能超过3万亿美元 资管公司成为该赛道最大资金来源 [6] 阿波罗全球管理公司战略布局 - 阿波罗全球管理公司收购Stream Data Centers多数股权 将投入数十亿美元用于数字基础设施建设 交易预计今年完成 [2] - 公司管理规模达8400亿美元 机构投资者比例超过80% 业务覆盖私募股权 信贷和房地产三大核心领域 [2] - 自2022年以来已将约380亿美元用于下一代基础设施投资 包括可再生能源 数字平台和计算能力 [3] - 计划通过Stream Data Centers和其他市场参与者大幅扩大投资 今年1月同意收购专注于数字基础设施的Argo Infrastructure Partners [3] - 公司总裁特别看好人工智能基础设施项目融资机会 指出这些项目需要私募资金支持 [2] 行业巨头投资动态 - 黑石集团2021年以100亿美元收购数据中心运营商QTS 今年7月承诺投入超过250亿美元建设新数据中心和能源基础设施 [4] - 黑石与PPL Corp成立合资企业建设运营燃气发电厂以满足数据中心电力需求 [4] - 华平投资泛亚洲数据中心运营商Princeton Digital Group 在5个国家建立规模超600兆瓦的数据中心 [4] - 华平投资共同领投博浩数据B轮融资 该公司在全国拥有近500兆瓦运营或在建容量 [4] 主权财富基金与养老基金参与 - 新加坡主权财富基金GIC将美国视为全球最大 增长最快的数据中心市场 [5] - GIC与加拿大养老基金及Equinix共同投资估值达150亿美元的数据中心 [5] - 纽约州共同退休基金2024年向房地产基金投入超过30亿美元 其中8亿美元用于数据中心基金 [5]

资产管理规模（AUM）及策略表现 - 截至2025年6月30日，公司资产管理规模（AUM）达到8400亿美元[339] - 信贷策略是公司最大的资产管理策略，AUM达6900亿美元，占资产管理总规模的82.1%[341] - 股票策略管理的AUM为1500亿美元，占资产管理总规模的17.9%[342] - 公司股票策略自成立以来实现39%的总IRR和24%的净IRR（年化复合）[342] - 截至2025年6月30日，公司绩效费合格资产管理规模（AUM）为2614.13亿美元，其中信贷策略占1649.23亿美元，股权策略占964.9亿美元[501] - 2025年二季度总AUM增长544亿美元（6.9%），达8396亿美元，主要来自信贷策略净流入357亿美元及股权策略净流入84亿美元[504][506] - 公司管理的Athene相关AUM从2024年6月的3044亿美元增长至2025年6月的3668亿美元，增幅20.5%[502] - Athora相关AUM从2024年6月的503亿美元增至2025年6月的587亿美元，增长16.7%[503] - 2025年上半年市场活动贡献AUM增长268.53亿美元，其中外汇影响103亿美元[505] - 信贷策略的收费AUM从2024年6月的4512.92亿美元增至2025年6月的5620.39亿美元，增长24.6%[502] - 传统私募股权基金加权平均剩余期限从2024年6月的65个月缩短至2025年6月的62个月[502] - 2025年二季度股权策略实现额减少38.81亿美元，占同期总实现额54.29亿美元的71.5%[504] - 绩效费产生AUM中88亿美元（2025年6月）已超过门槛收益率，将递延至未来期间确认[501] - 2025年上半年信贷策略净流入533.58亿美元，占同期总净流入705.94亿美元的75.6%[505] - 净流入706亿美元，其中信贷策略贡献534亿美元，包括退休服务客户增长244亿美元、直接发起和资产支持金融基金认购195亿美元、Redding Ridge收购Irradiant Partners LP流入93亿美元，以及部分抵消的24亿美元赎回[509] - 市场活动贡献269亿美元，其中信贷策略相关227亿美元（退休服务客户92亿美元、直接发起基金44亿美元、ISGI相关37亿美元），股权策略相关41亿美元[509] - 实现额减少89亿美元，股权策略相关60亿美元（传统私募股权基金和混合价值基金分配），信贷策略相关29亿美元[509] - 2025年第二季度收费资产管理规模（AUM）达6383亿美元，环比增长432亿美元（7.3%），主要来自净流入339亿美元（信贷策略贡献290亿美元）及市场活动118亿美元[511] - 2025年上半年收费AUM同比增长696亿美元（12.2%），净流入贡献537亿美元（信贷策略493亿美元），市场活动贡献196亿美元[517] - 信贷策略收费AUM期末余额5620.39亿美元，股权策略762.69亿美元，总AUM环比净流入338.7亿美元[510] - 2025年上半年股权策略收费AUM流出中，45亿美元与基金VIII付费期到期相关[510] 收入和利润表现 - 资产管理收入2025年第二季度达11.07亿美元，同比增长5%（1.054亿美元→1.107亿美元）[423][425] - 管理费收入同比增长26.2%（4.62亿美元→5.83亿美元），主要来自Atlas基金（+4200万美元）、S3股权混合基金（+2300万美元）和ADS（+2000万美元）[423][426] - 退休服务板块净投资收入同比增长25.6%（38.04亿美元→47.76亿美元），推动该板块总收入增长15%[423] - 公司整体净利润同比下降28.5%（11.77亿美元→8.42亿美元），主要受投资活动净损失（-2.68亿美元）和所得税支出增加影响[423] - 资产管理板块投资收入同比下降32%（2.78亿美元→1.89亿美元），主要因绩效分配减少8300万美元[423][428] - 顾问及交易费净收入增长3.7%（2.67亿美元→2.77亿美元），主要来自自然资源、金融服务等行业[423][427] - 合并VIE收入同比增长50.3%（3.66亿美元→5.5亿美元）[423] - 2025年退休服务收入为57亿美元，较2024年的50亿美元增加7.43亿美元，主要由于净投资收入增长及合并VIE收入增加[441] - 2025年净投资收入为48亿美元，较2024年的38亿美元增加9.72亿美元，主要由于投资组合规模扩大及利率环境改善[442] - 2025年合并VIE收入为5.5亿美元，较2024年的3.66亿美元增加1.84亿美元，主要由于底层资产回报改善[443] - 退休服务收入从2024年的110亿美元降至2025年的102亿美元，减少7.6亿美元，主要由于投资相关损失增加及保费收入下降[471] - 资产管理费用收入从2024年的6.72亿美元增至2025年的8.16亿美元，增加1.44亿美元，主要由于信贷和股权管理费增长[484] 成本和费用表现 - 利息敏感型合同福利支出同比激增87.9%（18.24亿美元→34.28亿美元），导致退休服务板块总支出增长29.9%[423] - 保费收入同比暴跌84.1%（6.73亿美元→1.07亿美元），成为退休服务板块最大减收项[423] - 未来保单福利支出同比下降51.9%（10.95亿美元→5.27亿美元），部分抵消了利息敏感型合同的支出增长[423] - 2025年总费用为10.32亿美元，较2024年的9.76亿美元增加5600万美元，主要由于一般行政及其他费用增加，部分被薪酬福利的轻微减少抵消[435] - 2025年一般行政及其他费用为3.7亿美元，较2024年的3.19亿美元增加5100万美元，主要由于专业费用、折旧摊销及配售费用增加[436] - 2025年利息费用为6000万美元，较2024年的5300万美元增加700万美元，主要由于2024年额外债务发行导致利率上升[437] - 2025年薪酬福利总额为6.02亿美元，较2024年的6.04亿美元减少200万美元，主要由于利润分享费用减少5400万美元，部分被薪资奖金（增加3900万美元）和股权激励（增加1300万美元）抵消[438] - 2025年退休服务费用为47亿美元，较2024年的36亿美元增加11亿美元，主要由于利率敏感型合同福利及保单运营费用上升[447] - 2025年利率敏感型合同福利为34亿美元，较2024年的18亿美元增加16亿美元，主要由于FIA准备金变动及业务规模扩张[448] - 利息支出从2024年的1.04亿美元增加到2025年的1.2亿美元，增幅为1600万美元，主要由于2024年全年额外债务发行导致利率上升[467] - 退休服务费用从2024年的75亿美元增至2025年的79亿美元，增加3.74亿美元，主要由于市场风险重计量损失增加[477] - 市场风险重计量损失从2024年的1.7亿美元收益转为2025年的2.74亿美元损失，主要由于风险自由贴现率下降及股市表现不佳[478] 投资相关表现 - Athene的净投资资产组合中包括559亿美元的浮动利率投资，占净投资资产的20%[363] - 截至2025年6月30日，公司管理的基金中41%的投资价值采用基于市场的估值方法确定，其余59%主要通过可比公司和行业倍数或贴现现金流模型确定[372] - 公司管理的某些基金在投资者累计投资回报超过8%的障碍率后才会获得绩效费用[374] - 截至2025年6月30日，公司管理的基金中绩效费用应收总额为33.78亿美元，净利润分成后为15.72亿美元[376] - 截至2025年6月30日，某些基金有2.01亿美元的一般合伙人义务需要返还之前分配的绩效费用[376] - 截至2025年6月30日，Fund VIII的剩余投资和托管现金价值为基金未返还资本的83%，低于要求的115%托管比率[376] - 公司管理的基金自成立以来至2025年6月30日，未分配的绩效费用为33.78亿美元，已分配的绩效费用为150.17亿美元[379] - 公司管理的某些基金绩效费用最高可能逆转55.88亿美元[379] - 公司管理的某些信贷基金有不同的绩效费用率和障碍率[374] - 公司管理的Fund IX自成立以来至2025年6月30日，已分配的绩效费用为15.13亿美元[379] - 公司管理的Fund VIII自成立以来至2025年6月30日，已分配的绩效费用为17.84亿美元[379] - 公司可能需向基金返还先前分配的绩效费用，返还比例在17.5%至100%之间[383] - 投资活动净收益（损失）包括已实现和未实现收益（损失），受估值模型假设影响显著[386] - 合并可变利益实体（VIEs）的资产和负债公允价值变动计入投资活动净收益（损失）[387] - 投资相关收益（损失）包括八类项目，如已实现损益、未实现损益及外汇损益等[393] - 2025年绩效分配主要来自Fund X（1.23亿美元）、Freedom Parent Holdings（2900万美元）、Credit Strategies（2500万美元）、HVF II（2300万美元）、ANRP II（1800万美元）和Redding Ridge Holdings（1600万美元），但被Fund IX的亏损（1.22亿美元）部分抵消[429] - 其他收入（损失）从2024年的4200万美元收入转为2025年的2.76亿美元损失，主要由于投资活动净损失减少3.04亿美元及其他收入净损失减少2.03亿美元[468] - 投资相关损失从2024年的15亿美元增至2025年的8.33亿美元，主要由于不利的外汇影响及FIA对冲衍生品公允价值变动[472] - 净投资收入从2024年的74亿美元增至2025年的91亿美元，增加17亿美元，主要由于投资组合增长及利率上升[475] - 截至2025年6月30日，公司可用干火药（dry powder）达720亿美元，较2024年底增加110亿美元[525] - 退休服务业务净投资息差同比增长12.2%至10.6亿美元，主要因固定收益投资收入增长20.7%至31.79亿美元[526] - 退休服务板块Spread Related Earnings（SRE）同比增长15.6%至8.21亿美元，主要受净投资收入增长24.9%推动[529] - 2025年净投资收益为35亿美元，较2024年的28亿美元增加6.97亿美元，主要受Athene平均净投资资产增长385亿美元驱动[530] - 2025年战略资本管理费为3200万美元，较2024年的2400万美元增加800万美元，主要由于ADIP II因ACRA 2强劲净流入带来的额外费用[531] - 2025年资金成本为25亿美元，较2024年的19亿美元增加5.9亿美元，主要受递延年金和机构业务增长影响[532] - 2025年利息及其他融资成本为1.32亿美元，较2024年的1.19亿美元增加1300万美元，主要因长期债务发行增加[533] - 2025年固定收益及其他净投资收益率为4.97%，较2024年的4.82%上升15个基点[534] - 2025年替代净投资收益率为9.86%，较2024年的5.73%显著提升[534] - 2025年净投资收益率为5.21%，较2024年的4.87%上升34个基点[534] - 2025年净投资利差为1.58%，较2024年的1.64%下降6个基点，主要因资金成本上升[534] - 2025年资金成本率为3.68%，较2024年的3.27%上升41个基点[535] - 业务结构转向更高信用利率的机构业务，部分抵消浮动利率资金协议成本下降的影响[536] 员工和运营数据 - 截至2025年6月30日，公司员工总数5333人，其中Athene员工2008人[338] - 股权奖励（如RSU和限制性普通股）的归属时间根据奖励条款分为季度或年度分期[384] - 其他费用包括利息、募集费用和一般行政开支，固定资产折旧年限为2至16年[385] 宏观经济和市场环境 - 美国2025年第二季度实际GDP年化增长率为3.0%，第一季度为下降0.5%[356] - 美国2025年6月通胀率为2.7%，高于3月的2.4%[353] - 美国10年期国债收益率在2025年6月30日为4.24%，与3月31日的4.23%基本持平[361] - 2025年第二季度标普500指数上涨10.6%，第一季度下跌4.6%[354] 退休服务业务表现 - 退休服务业务中，保费收入在保单持有人应缴时确认，投资净收入是重要收入组成部分[390][392] - 非参与型长期合同负债采用精算方法计算，假设包括贴现率、死亡率等[398] - 市场风险福利按公允价值计量，变动计入重估收益（损失），部分计入其他综合收益（OCI）[402][403] - 递延收购成本（DAC）和业务获取价值（VOBA）按合同预期期限或有效利率法摊销[405][406] - 保费收入从2024年的7.74亿美元降至2025年的2.34亿美元，减少5.4亿美元，主要由于养老金团体年金保费减少5.72亿美元[474]

自 2022年以来，阿波罗管理的基金已向其所谓的"下一代基础设施投资"领域投入了约380亿美元，这些 投资涵盖可再生能源和数字平台等领域。 今年1月，该公司同意收购Argo Infrastructure Partners——该公司专注于投资数字基础设施、可再生能 源、交通运输及其他行业。 阿波罗公司总裁Jim Zelter在周二的财报电话会议上向分析师们强调："我们特别看好在人工智能基础设 施项目方面的融资机会。"他指出，这些项目的很大一部分都需要私募资金的支持。 Stream Data Centers负责建设、租赁、管理和运营大型数据中心园区。该公司已与包括信安资产管理 (Principal Asset Management)在内的多家投资者合作，共同开发了超过20个园区。与阿波罗公司的合作 将推动在芝加哥市区、亚特兰大和达拉斯的数据中心业务发展。 阿波罗全球管理公司(APO.US)同意收购Stream Data Centers的多数股权，这是这家另类资产管理公司首 次进行此类收购行动，此举旨在利用数字基础设施需求激增的契机实现发展。这家资产管理公司在周三 的一份声明中表示，该协议将使阿波罗管理的基金有可能 ...

Apollo's Long-Term Capital to Accelerate Stream's 4+ GW Development Pipeline and Enable Deployment of Billions Into Critical U.S. Infrastructure NEW YORK and DALLAS, Aug. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Apollo (NYSE: APO) today announced that Apollo-managed funds (the "Apollo Funds") have agreed to acquire a majority interest in Stream Data Centers ("SDC" or the "Company") from Stream Realty Partners ("SRP"). With Apollo's backing, SDC is positioned to execute on a multi-gigawatt pipeline while enabling Apollo ...

公司业绩表现 - 公司第二季度调整后每股净收益为1.92美元，超出市场预期的1.85美元，较去年同期的1.64美元有所增长 [1] - 公司GAAP净收入为6.05亿美元，低于去年同期的8.28亿美元 [2] - 公司总收入为11亿美元，同比增长17.5%，超出市场预期7.9% [3] - 公司总费用为1.89亿美元，同比增长7.4% [3] 资产管理规模(AUM) - 公司收费AUM达到6380亿美元，同比增长22.2%，主要得益于强劲的管理费增长和创纪录的资本解决方案费用 [4] - 截至2025年6月30日，公司总AUM达到8400亿美元，同比增长36.1%，主要受到资产管理业务980亿美元资金流入和退休服务业务810亿美元总流入的推动，部分被600亿美元流出所抵消 [5] 资本与流动性状况 - 截至2025年6月30日，公司拥有24亿美元现金及现金等价物和43亿美元债务 [6] 资本分配情况 - 公司宣布季度现金分红为每股51美分，将于2025年8月29日支付给2025年8月18日的登记股东 [7] 业务发展与战略 - 公司有机增长稳健，AUM持续增加，第二季度业绩反映了平台广泛的增长势头 [8] - 公司季度发起量强劲，主要来自债务发起平台、核心信贷、高等级资本解决方案和股权发起等多元化投资活动 [8] - 公司于2025年2月宣布收购Bridge Investment Group的交易，预计将于2025年第三季度完成，此举旨在扩大其房地产专业能力并加强财富业务 [8] 同业表现 - Franklin Resources Inc(BEN)第三季度调整后每股收益为49美分，超出预期的48美分，但低于去年同期的60美分 [12] - T Rowe Price Group Inc(TROW)第二季度调整后每股收益为2.24美元，超出预期的2.15美元，但同比下降约1% [13]