公司海外市场战略 - 公司关注海外市场机遇并寻求参与项目 [2] - 海外项目需与公司自身技术及装备相适应 [2] - 海外市场拓展存在不确定性 [2]

根据您提供的研报内容，经过全面梳理，总结如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：理想打新收益测算模型[3][15][18] * **模型构建思路**：在“单项目打满、100%入围”的理想假设前提下，测算不同类型投资者（A类/B类）在特定时间段内（月度/季度/年度）通过参与网下新股申购所能获得的总收益[3][15][18]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定研究对象**：筛选出在测算期间内所有进行了网下发行的新股[8][18]。 2. **分类处理**：将新股按其上市板块（主板、科创板、创业板）进行分类[8][18]。 3. **计算单项目收益**：对于每只新股，根据其网下发行规模、各类投资者的获配比例、上市首日涨幅等数据，计算单个账户“打满”该新股所能获得的收益[18][20]。公式可抽象为： $$单项目收益 = 网下发行规模 \times 获配比例 \times 首日涨幅$$ 4. **汇总收益**：将测算期间内所有新股的“单项目打满”收益按投资者类型（A类/B类）和板块进行加总，得到各类账户在相应时间段内的总打新收益[16][17][18]。 * **模型评价**：该模型提供了一个在完美执行策略下的理论收益上限，用于横向比较不同时期、不同板块的新股申购收益贡献度，对打新策略的收益预期具有重要参考价值[3][15][18]。 模型的回测效果 1. **理想打新收益测算模型**（2025年8月）[16][17][18] * A类账户总收益：38.96 万元 * B类账户总收益：37.55 万元 * 主板贡献收益（A类/B类）：6.42 / 6.10 万元 * 创业板贡献收益（A类/B类）：32.53 / 31.44 万元 * 科创板贡献收益（A类/B类）：0 / 0 万元 2. **理想打新收益测算模型**（2025年1月至8月累计）[17] * A类账户总收益：669.42 万元 * B类账户总收益：611.59 万元 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：发行价让价因子[3][14][20] * **因子构建思路**：通过比较新股的发行价格与一个参考价值（“四数孰低值”）的差异，来衡量发行定价的保守或激进程度，发行价低于参考值越多，则让价幅度越大，预期上市后涨幅可能更高[3][14][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取新股的发行价格（$P_{issue}$）[20]。 2. 获取承销商投资价值研究报告等材料中确定的“四数孰低值”（$V_{reference}$），即剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和平均数，以及公募基金、社保基金、养老金报价的中位数和平均数中的最低值[3][14]。 3. 计算让价幅度因子： $$让价幅度 = \frac{V_{reference} - P_{issue}}{V_{reference}} \times 100\%$$ 因子值越大，表明发行定价越保守，让利幅度越大。 2. **因子名称**：低股价因子[3][19][22] * **因子构建思路**：直接采用新股的发行绝对价格作为因子，认为发行价较低的股票更受散户投资者青睐，上市首日涨幅可能更高[3][14][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的发行价格（单位：元）作为因子值[20]。 3. **因子名称**：小流通盘因子[3][19][22] * **因子构建思路**：采用新股的网下发行规模或募资总额作为因子，衡量新股的流通盘大小，认为流通盘较小的股票更容易在上市初期被资金推动，涨幅可能更大[3][18][22]。 * **因子具体构建过程**：直接使用新股的网下发行规模（单位：亿元）或募资总额（单位：亿元）作为因子值，值越小代表流通盘越小[18][20]。 因子的回测效果 *（注：本研报未提供上述单个因子的分层回测表现、IC序列、多空收益等量化指标值。报告主要通过案例分析和历史统计数据来定性说明因子的有效性。）* 1. **案例佐证**（2025年8月）： * **广东建科**：发行价6.56元（低股价因子）[20]，发行价较“四数孰低值”让价超10%（发行价让价因子）[3][14]，网下发行规模1.97亿元（小流通盘因子）[20]，最终上市首日涨幅达409.80%[14][20]。 * **汉桑科技**：网下发行规模2.60亿元（小流通盘因子）[20]，上市首日涨幅220.36%[14][20]。 * **天富龙**：网下发行规模2.97亿元[20]，上市首日涨幅188.12%[14][20]。 2. **历史统计佐证**： * 2024年10月新股首日涨幅一度超10倍，2025年以来主板新股平均首日涨幅维持100%以上[22]。 * 2025年8月，低股价、小流通盘新股表现亮眼，带动当月上市新股平均首日涨幅达272.76%[3][14]。

公司业务动态 - 公司近期承接深圳证券交易所运营中心建设工程项目的检验检测技术服务工作 [2] 业务领域 - 公司主营业务涉及建设工程项目检验检测技术服务领域 [2] 项目类型 - 服务对象包括金融基础设施类项目 具体为证券交易所运营中心建设项目 [2]

根据提供的研报内容，报告核心聚焦于打新市场跟踪，并未涉及传统意义上的量化选股模型或阿尔法因子。报告的核心是构建了一个用于测算不同条件下打新收益的**收益测算模型**。以下是总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：打新收益测算模型[47] **模型构建思路**：通过模拟不同规模、不同类型的账户（A类/C类投资者）参与所有新股打新的过程，来测算其理论打新收益率和打满收益[47] **模型具体构建过程**： - **单账户个股打新收益**：对于单只新股，其打新收益的计算公式为： $$单账户个股打新收益 = min（账户规模，申购上限） * 中签率 * 收益率$$[47] - **A/B/C类投资者打满收益**：假设账户资金足以顶格申购所有新股（即“打满”）时的理论收益，计算公式为： $$打满收益 = 申购上限 * 网下中签率 * 收益率$$[47] - **参数说明**： - `账户规模`：参与打新的账户资产规模，是模型的核心输入变量之一[47][49][52] - `申购上限`：单只新股网下申购的资金上限[31][47] - `中签率`：根据投资者类别（A类/C类）采用相应的网下发行实际中签率[31][47] - `收益率`：对于科创板和创业板新股，以及全面注册制下的主板新股，采用`上市首日成交均价`相对于`发行价`的涨跌幅；对于非注册制下的主板新股，采用`开板当日成交均价`相对于`发行价`的涨跌幅。若统计区间内主板新股尚未开板，则使用动态12个月内主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代[47] - **汇总计算**：将计算期内所有新股的“单账户个股打新收益”或“打满收益”进行加总，得到月度、季度或年度累计收益，并可进一步除以账户规模得到收益率[47][49][52] 模型的回测效果 1. **打新收益测算模型 (A类投资者 - 5亿规模账户)**[49][52][53][54][55] - 2025年8月主板打新收益率：0.014%[49] - 2025年8月创业板打新收益率：0.066%[52] - 2025年8月科创板打新收益率：0.000%[53] - 2025年8月合计打新收益率：0.080%[54][55] - 2025年累计打新收益率：1.134%[54][55] 2. **打新收益测算模型 (C类投资者 - 5亿规模账户)**[49][52][53][54][56] - 2025年8月主板打新收益率：0.013%[49] - 2025年8月创业板打新收益率：0.064%[52] - 2025年8月科创板打新收益率：0.000%[53] - 2025年8月合计打新收益率：0.077%[54][56] - 2025年累计打新收益率：1.035%[54][56] 3. **打新收益测算模型 (打满收益 - A类投资者)**[49][52][53] - 2025年8月主板打满收益：6.77万元[49] - 2025年8月创业板打满收益：33.19万元[52] - 2025年8月科创板打满收益：0.00万元[53] - 2025年累计主板打满收益：248.87万元[49] - 2025年累计创业板打满收益：228.30万元[52] - 2025年累计科创板打满收益：198.43万元[53] 4. **打新收益测算模型 (打满收益 - C类投资者)**[49][52][53] - 2025年8月主板打满收益：6.44万元[49] - 2025年8月创业板打满收益：32.06万元[52] - 2025年8月科创板打满收益：0.00万元[53] - 2025年累计主板打满收益：216.15万元[49] - 2025年累计创业板打满收益：205.42万元[52] - 2025年累计科创板打满收益：193.74万元[53] 量化因子与构建方式 （本报告中未涉及独立的量化因子构建） 因子的回测效果 （本报告中未涉及独立的量化因子测试）

核心观点 - 广东建科创新技术研究院有限公司与广东省建筑科学研究院集团股份有限公司联合申请海上风电桩基运维附着式围堰专利 该专利可为海上风电桩基水下部分提供临时干燥施工环境 便于工人进行防腐涂料施工 [1] 公司信息 - 广东建科创新技术研究院有限公司成立于2021年 位于中山市 注册资本10000万人民币 属于研究和试验发展行业 对外投资1家企业 参与招投标53次 拥有商标信息6条 专利信息72条 行政许可28个 [2] - 广东省建筑科学研究院集团股份有限公司成立于2013年 位于广州市 注册资本31390万人民币 属于研究和试验发展行业 对外投资13家企业 参与招投标2980次 拥有商标信息92条 专利信息413条 行政许可58个 [2] 专利技术 - 专利公开号CN120537267A 申请日期2025年6月 围堰位于风电桩塔筒操作平台下方 环绕塔筒外侧设置 [1] - 围堰由上端拉杆连接操作平台 由两块以上扇环形柱拼接成圆环柱状结构 拼接处设置连接钢板和第一密封橡胶垫 [1] - 每块扇环形柱底部连接扇环形底板 拼接成封闭式围堰底板 底板与塔筒间设置第二密封橡胶垫 形成干燥施工环境 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.02亿元 [1] - 归母净利润3355.13万元 同比增加89.37万元 涨幅2.74% [1] - 经营活动现金净流入-641.19万元 较去年同期增加3745.61万元 [1] - 摊薄每股收益0.11元 同比增加0.01元 涨幅10.00% [2] 盈利能力指标 - 毛利率46.16% 较上季度提升7.54个百分点 较去年同期提升0.57个百分点 [2] - ROE为1.64% [2] - 总资产周转率0.18次 [2] - 存货周转率7.49次 [2] 资本结构 - 资产负债率24.87% [2] - 股东户数69户 [2] - 前十大股东持股比例91.31% 持股总量2.87亿股 [2] 股权结构 - 广东省建筑工程集团控股有限公司为控股股东 持股73.62% [2] - 广东国有企业重组发展基金持股10.00% [2] - 广东省粤科金融集团有限公司持股5.00% [2] - 其余七大自然人股东合计持股2.69% [2]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.01%至35.19元/股 成交额6000.61万元 换手率2.46% 总市值147.29亿元 [1] - 主力资金净流出655.29万元 其中特大单净卖出240.14万元（占比4.00%） 大单净卖出415.15万元 [1] - 今年以来股价累计上涨3.47% 但近5个交易日跌幅达10.32% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近8月21日龙虎榜呈现净买入56.91万元 买入总额9320.35万元（占比9.20%） 卖出总额9263.45万元（占比9.14%） [1] 经营与财务数据 - 2025年1-6月营业收入5.02亿元 同比减少3.95% 归母净利润3355.13万元 同比增长2.74% [2] - 主营业务收入构成：检验检测占比98.65% 其他业务合计占比1.35% [1] - 公司成立于2013年12月25日 于2025年8月12日上市 主营建设工程领域检验检测技术服务 [1] 股东结构与行业属性 - 截至8月12日股东户数6.44万户 较上期激增93189.86% 人均流通股1069股 [2] - 所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务 概念板块涵盖近端次新、次新股、水利建设、机器人概念及智慧物流等 [2]

股价表现 - 2025年8月26日收盘价35.91元 较前一交易日下跌5.10% [1] - 当日成交量186594手 成交金额6.78亿元 [1] 财务表现 - 上半年归母净利润3355.13万元 同比增长2.74% [1] 市场关注度 - 8月初新股申购吸引1231.69万户投资者参与 [1] 主营业务 - 建筑工程质量检测及房屋安全鉴定等专业技术服务 [1] - 所属行业为专业服务行业 涉及机器人概念板块 [1]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月26日上午10:30以现场及通讯结合方式召开 地点为广东建科天河总部大楼7楼独立董事办公室 [1] - 会议通知及补充通知分别于2025年8月16日和8月23日通过电子邮件发出 [1] - 应出席监事3名 实际出席3名 其中监事会主席游明芳现场出席 黄福相和甘金义通过通讯方式参会 [1] 监事会会议审议结果 - 监事会审议通过2025年半年度报告及摘要 认为编制符合相关法律法规 [1] - 报告内容真实准确完整反映公司实际情况 无虚假记载或重大遗漏 [1] - 表决结果为3票同意 0票反对 0票弃权 决议获得全票通过 [1][2] 信息披露与文件备查 - 2025年半年度报告及摘要全文披露于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） [2] - 备查文件包括经与会监事签字确认的监事会决议 [2]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月26日上午9:30以现场及通讯结合方式召开 [1] - 应出席董事9名 实际出席9名 其中3名通过通讯方式参会 [1] - 会议由董事长陈少祥主持 部分监事及高级管理人员列席 [1] 董事会审议事项 - 全票通过更新董事会授权事项清单 形成2025年修订版 [1][2] - 全票通过公司2025年1月至8月董事会授权事项的决策执行情况 [1] - 全票批准公司编制的2025年半年度报告及摘要 [2] 信息披露情况 - 半年度报告全文及摘要披露于巨潮资讯网 [2] - 审计委员会已预先审议通过半年度报告议案 [2] - 会议通知分别于2025年8月16日及23日通过电子邮件发出 [1]