AECS (eCall) 法规与市场前景 - 国标AECS将于2027年7月1日实施，届时在中国销售的所有乘用车必须安装，形成每年近3000万台的稳定需求 [2] - AECS是法规件，市场需求比ETC更大且更稳定，而ETC仅为政策鼓励产品，需求更具阶段性 [2] - AECS实施后市场需求激增可能导致竞争加剧和产品价格下降，但产品设计需以守护生命安全为底线，竞争焦点将是产品力而非价格 [5] 公司eCall业务与技术优势 - 公司于2013年欧盟eCall研究阶段即早期布局，积极参与一致性测试，构建技术先发优势 [2][3] - 2019年公司eCall终端获国内首张欧盟eCall认证证书，并成为全球首批获UN-R144标准认证的企业之一 [3] - 2025年1月6日公司率先取得欧盟新一代NG eCall认证，跻身全球首批获此资质的企业 [3] - 公司eCall产品已获英国、阿联酋、沙特等多国认证，实现认证体系全面覆盖，支持客户海外出口 [3] - eCall产品技术门槛高，需通过碰撞测试、紧急呼叫触发测试、数据协议标准测试等严苛认证，确保极端环境下可靠性 [4] - 公司eCall产品融入高于行业标准的技术规范，如系统简洁可靠、适配极端工况、具备自检功能，并经过大规模量产和市场验证 [4] 产能与研发体系 - 公司已从自有柔性生产线与合格外协体系两方面完成AECS产能储备，可根据市场需求快速释放和调整产能 [5] - 公司以"平台化、模块化"为核心构建研发体系，通过技术复用缩短开发周期，降低定制化开发成本，提升研发效率 [6] 数字化能源管理解决方案 - 公司数字化能源管理解决方案通过"端、云"一体化技术，实现电池全生命周期的可追溯、可调控、可优化 [6] - 该方案已切入汽车动力电池、换电系统、电网储能系统等核心场景，并向电动船舶等新兴领域延伸，为能源交易等高附加值领域奠定基础 [6]

核心产品与技术认证 - 公司自2019年获得国内首张欧盟eCall认证证书，后续获英国、以色列、土耳其及中东多国认证 [2] - 2025年1月6日公司成为中国首家获得欧盟下一代NG-eCall认证的企业 [2] - 2025年9月30日公司车载紧急呼叫系统通过国标AECS测试，成为全球首家通过该认证的企业，车载终端兼容全球所有紧急呼叫系统 [2] - eCall系统为车规级产品，含自动触发（如安全气囊弹出）和手动触发，通过GPS/北斗定位并将事故位置、时间、车辆信息传输至救援中心 [3] - TBOX是车载信息交互核心控制器，通过CAN/LIN/车载以太网连接车内网络，支持4G/5G通信、远程控车、诊断、高精度定位及蓝牙/WiFi扩展 [7] 研发与成本优势 - 公司通过"平台化、模块化"研发体系，支持产品软硬件灵活配置，缩短开发周期并降低研发成本 [5][6] - 严格的供应链管控助力实现整体费用率高效优化 [5] 未来发展战略 - 加快新一代5G-V2X车联网智能终端规模化应用，提升产品单车价值，打开路协同多元场景 [8][9] - 扩大车载紧急呼叫eCall领域先发优势，为国内外整车厂提供技术产品支持以缩短认证周期 [8][9] - 深化能源领域布局，"数字化能源管理解决方案"已规模化落地，覆盖全品类电池与能源设备，并向物流车、工程机械、储能、电动船舶等场景渗透 [8][9] - 切入无人物流车新领域，5G TBOX在该领域实现广泛应用 [8][9] - 通过德国VDA6.3认证，提升质量管理与技术合规至国际水平，支撑国际化布局 [8][9]

公司股价表现 - 11月20日股价下跌1.5%，报收125.03元/股，成交额1.15亿元，换手率2.83%，总市值130.69亿元 [1] - 股价连续5天下跌，区间累计跌幅达12.26% [1] 公司基本情况 - 公司全称为慧翰微电子股份有限公司，位于福建省福州市，成立于2008年7月11日，于2024年9月11日上市 [1] - 主营业务为车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，并提供软件和技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：车联网智能终端74.71%，物联网智能模组18.17%，软件及服务7.00%，其他0.12% [1] 基金持仓影响 - 广发基金旗下广发可选消费联接A（001133）重仓持有慧翰股份900股，占基金净值比例为0.04%，为基金第一大重仓股 [2] - 11月20日该基金持仓浮亏约1719元，连续5天下跌期间累计浮亏损失1.57万元 [2] - 该基金最新规模为1.69亿元，今年以来收益6.2%，同类排名3818/4208 [2] - 基金经理姚曦累计任职时间4年5天，现任基金资产总规模83.59亿元 [2]

业务发展历程与现状 - 公司早期聚焦蓝牙、WiFi、GPS等车载通信模组，为后续业务拓展奠定基础 [2] - 2012年借汽车智能化浪潮切入车载通信领域，推出第一代TBOX并成为上汽集团一级供应商 [2] - 2014年上汽首款智能网联汽车荣威RX5量产，实现中国车联网自主品牌零的突破 [2] - 自2013年起布局汽车电子eCall技术，参与欧盟标准制定与测试 [2] - 2019年eCall终端获国内首张欧盟认证及全球首批UN-R144标准认证 [3] - 2025年1月获欧盟新一代NG eCall证书，成为全球首批获证企业 [3] - 目前eCall产品已获英国、阿联酋、沙特等多国认证，支持车企全球出口 [3] - 近年拓展能源领域，推出端云一体化数字化能源管理解决方案 [3] - 解决方案覆盖动力电池、换电系统、电网储能等场景，并向电动船舶等新兴领域延伸 [3] - 当前业务矩阵包括TBOX、eCall、数字化能源管理解决方案、物联网智能模组 [4] - 国内客户涵盖上汽、奇瑞、吉利、比亚迪等传统龙头及小米、理想、蔚来等新势力 [4] - 深度绑定宁德时代、德赛西威等产业链核心企业 [4] - 国际市场已进入沃尔沃、马自达、双龙等国际车企供应链 [4] TBOX产品市场与竞争 - 消费者对智能驾驶、实时互联需求增长将推动TBOX渗透率进一步提升 [5] - 公司推出5G-V2X的TBOX产品，带动单车价值量显著增长 [5] - TBOX市场供应商分为国际零部件商（如大陆、博世）、有车厂背景的供应商、第三方供应商三类 [5] - 作为第三方供应商，公司已与国内头部车企广泛合作，并逐渐向合资、外资车渗透 [5] - 产品已装配于上汽、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、大众、丰田、通用等多家车企 [5] - 国产厂商研发水平提高、技术迭代优化，高性价比和本土供应链优势凸显 [5] - 国产TBOX厂商竞争力增强，逐步实现进口替代，并向外资车、合资车延伸 [5] - 公司依托丰富客户群积累多场景经验，形成TBOX产品独特竞争优势 [5] eCall产品技术与市场 - eCall产品技术门槛高，需通过碰撞测试、紧急呼叫触发测试、数据协议标准测试等认证 [6] - 产品需确保在极端恶劣环境下可靠运行，公司方案具备系统简洁可靠、适应恶劣环境等高于标准的要求 [6] - 国标AECS出台前，国内类似系统多为车企自行定义，缺乏统一规范 [6] - 国标AECS发布后，原有系统需向国标靠拢，最终渗透率会达到100% [6] - 公司采用自有车规级柔性产线加合格外协厂协同的生产模式 [6] - 自有产线聚焦研发设计落地、核心零部件生产、流程验证优化、应急备份产能补位 [6] - 面对AECS强制实施后需求激增，公司可依托外协管理体系快速调度增量产能 [7] - 自有产线正推进扩产与技术升级，并会适时考虑增加固定资产投资 [7] - 海外部分国家强制安装eCall，公司产品搭载于国内主机厂出口车辆，收入统计为国内收入 [7] - 公司推进从上车出海到出海上车的国际化战略升级，今年已通过德国VDA6.3认证 [7]

公司募投项目调整 - 公司第四届董事会第十七次会议审议通过议案 对部分募投项目内部投资结构进行调整 在各募投项目不变 投资规模不变的前提下进行[2] - 调整聚焦于智能汽车安全系统研发及产业化项目和5G车联网TBOX研发及产业化项目 未改变募投项目本身 募集资金投入金额及项目建成时间[5][6] - 调整原因为相关项目已完成部分研发工作 逐渐进入产业化阶段 公司根据募投项目实际进展情况作出调整以适配项目实际进展与市场环境[2][6] 首次公开发行募集资金概况 - 公司首次公开发行A股股票1755万股 每股发行价格39.84元 募集资金总额69919.20万元[2] - 扣除各项发行费用（不含税）7211.93万元后 募集资金净额为62707.27万元[2] - 募集资金拟全部投入三个项目 智能汽车安全系统研发及产业化项目19470.27万元 5G车联网TBOX研发及产业化项目16996万元 研发中心建设项目26241万元[3] 募投项目资金使用进度 - 截至2025年10月31日 三大募投项目合计拟投入募集资金62707.27万元 累计投入9681万元[3] - 智能汽车安全系统研发及产业化项目累计投入6643.27万元 5G车联网TBOX研发及产业化项目累计投入3025.56万元 研发中心建设项目累计投入12.17万元[3] - 公司募集资金在银行专户余额合计19916万元 另有募集资金现金管理总额34000万元 理财收益及利息收入净额为889.73万元[3] 智能汽车安全系统项目内部结构调整 - 该项目拟投入募集资金19470.27万元 内部投资结构调整后 购置设备投资额从1686万元大幅下调至356万元 人员费用从6795万元下调至5595万元[4][5] - 材料费用（原研发材料）从3200万元大幅提升至5730万元 购置软件（189.27万元） 测试认证（4100万元） 铺底流动资金（3500万元）投资额保持不变[5] - 调整后项目内部投资合计仍为19470.27万元[5] 5G车联网TBOX项目内部结构调整 - 该项目拟投入募集资金16996万元 内部投资结构调整后 购置设备投资额从3126万元大幅下调至461万元 购置软件从1670万元下调至585万元 人员费用从6000万元下调至5200万元[6] - 材料费用（原研发材料）从1200万元大幅提升至5750万元 测试认证（2500万元）和铺底流动资金（2500万元）投资额维持不变[6]

公司行动 - 公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十七次会议 [2] - 会议审议通过《关于调整部分募投项目内部投资结构的议案》 [2] - 董事会一致同意公司调整部分募投项目内部投资结构 [2]

公司董事会会议 - 公司于2025年11月17日召开第四届第十七次董事会会议，会议以现场结合通讯方式在公司会议室举行[1] - 会议审议了《关于调整部分募投项目内部投资结构的议案》等文件[1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于计算机和通信和其他电子设备制造业[1] - 截至新闻发稿时，公司市值为137亿元[1]

募资情况 - 公司首次公开发行1755万股A股，每股39.84元，募资69919.20万元，净额62707.27万元[1] - 截至2025年10月31日，募投项目拟投62707.27万元，累计投入9681万元[5] - 截至2025年10月31日，募集资金银行余额19916万元，现金管理34000万元，收益净额889.73万元[7] 项目投资 - 截至2025年10月31日，智能汽车安全系统项目拟投19470.27万元，累计投入6643.27万元[5] - 截至2025年10月31日，5G车联网TBOX项目拟投16996万元，累计投入3025.56万元[5] - 截至2025年10月31日，研发中心建设项目拟投26241万元，累计投入12.17万元[5] 项目调整 - 智能汽车安全系统项目购置设备投资额从1686万元降至356万元[9] - 5G车联网TBOX项目购置设备投资额从3126万元降至461万元[10] - 董事会通过调整部分募投项目内部投资结构议案，保荐机构无异议[13][17]

业绩总结 - 首次公开发行股票1755万股，募资总额69919.2万元，净额62707.27万元[1] - 截至2025年10月31日，理财收益及利息收入净额889.73万元[6] 资金投入 - 截至2025年10月31日，智能汽车安全项目累计投入6643.27万元[5] - 截至2025年10月31日，5G车联网TBOX项目累计投入3025.56万元[5] - 截至2025年10月31日，研发中心建设项目累计投入12.17万元[5] 项目调整 - 智能汽车安全项目购置设备调整后投资额356万元，原为1686万元[7] - 5G车联网TBOX项目购置设备调整后投资额461万元，原为3126万元[9] - 调整部分募投项目内部投资结构获董事会通过，保荐机构无异议[13]

会议信息 - 公司第四届董事会第十七次会议于2025年11月17日召开[1] - 会议通知于2025年11月14日送达[1] - 应出席董事8人，实际出席8人[1] 议案审议 - 以8票同意通过调整部分募投项目内部投资结构议案[2] - 调整未改变募投项目，符合相关法律规定[2] 其他 - 公告日期为2025年11月17日[5]