板块整体表现 - 11月13日计算机设备板块整体上涨1.05%，领先于上证指数0.73%和深证成指1.78%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为鸿泉技术，涨幅达7.86% [1] - 板块主力资金净流入6.79亿元，而游资和散户资金分别净流出2.24亿元和4.54亿元 [2] 个股价格表现 - 鸿泉技术收盘价30.19元，涨幅7.86%，成交额1.47亿元 [1] - 同有科技涨幅6.81%，收盘价25.25元，成交额18.80亿元 [1] - 慧翰股份涨幅6.06%，收盘价142.50元，成交额5.92亿元 [1] - 板块内跌幅最大个股为正元智慧，下跌1.82%，收盘价19.42元 [2] 个股资金流向 - 同方股份主力资金净流入1.64亿元，净占比15.24%，为板块最高 [3] - 同有科技主力资金净流入1.61亿元，净占比8.56% [3] - 海康威视主力资金净流入1.09亿元，净占比9.08% [3] - 佳缘科技是资金流向表中唯一游资净流入的个股，净流入1711.11万元，净占比3.04% [3] - 锐明技术主力净流入2808.48万元，净占比高达19.62%，为占比最高的个股 [3]

公司发展历程与业务布局 - 公司以ICT核心技术为起点，早期聚焦蓝牙、WiFi、GPS等通信模组研发，后于2012年切入车载通信领域 [2] - 2014年公司产品随上汽集团首款智能网联汽车荣威DX5量产，实现中国车联网自主品牌“零的突破” [2] - 公司已形成以TBOX车载智能终端、eCall车载紧急呼叫系统、数字化能源管理解决方案、物联网智能模组为核心的多元业务矩阵 [2] - 国内客户覆盖上汽、奇瑞、吉利、比亚迪、长城、广汽、长安、陕汽等传统车企，以及小米、理想、蔚来等新势力，并深度绑定宁德时代、德赛西威等产业链企业 [3] - 国际市场已成功进入沃尔沃、马自达、双龙等国际车企供应链，积极拓展欧洲、日韩市场 [3] eCall/AECS系统技术与市场 - eCall系统由车载终端、移动通讯网络和PSAP呼叫中心组成，属车规级产品，支持自动（如安全气囊弹出）和手动触发，能准确定位并上报事故信息 [4] - 公司自2012年跟踪欧盟eCall立法，2019年获国内首张欧盟eCall认证，2025年1月6日成为中国首家获欧盟下一代NG eCall认证的企业 [5] - 公司是国标AECS起草单位之一，2025年9月30日其车载紧急呼叫系统通过国标AECS测试，为全球首家通过该认证的企业 [5] - 国标AECS将于2027年7月1日强制实施，预计将带来百亿级别的市场增量 [6] - AECS标准实施后，当前市场类似产品需替换为国标产品，参考欧盟经验可大幅缩短救援时间，降低交通事故死亡率 [6] 产能布局与竞争优势 - 公司采用“自有柔性产线+合格外协厂协同”生产模式，自有产线聚焦研发落地、核心零部件生产及应急备份产能 [7] - 外协厂商需通过全维度验厂，公司通过物料管控和全流程质量监督确保产品符合车规级要求 [7] - 面对AECS实施后的需求增长，公司正推进自有产线扩产与技术升级，并依托外协管理体系快速释放增量产能 [8] - 公司竞争力源于研发、生产管理、质量控制、供应链管理、交付实现等多方面的综合能力 [9]

公司近期动态 - 公司于2025年11月10日接受国盛证券调研，由隋榕华、冯静、潘敏涛参与接待并回答投资者问题 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为135亿元 [2] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100.0%来源于计算机和通信和其他电子设备制造业 [1]

核心技术认证与优势 - 公司车载紧急呼叫系统于2025年9月30日通过国标AECS测试，成为全球首家通过该认证的企业 [2] - 国标AECS将于2027年7月1日强制实施，届时国内销售的所有汽车均需通过认证，形成每年近3000万台的稳定需求 [2][4] - eCall作为车规级法规件，技术门槛高，需通过碰撞测试、紧急呼叫触发测试等多项认证，对可靠性、稳定性要求严苛 [2] - 公司自2013年起布局eCall产品，2019年取得国内首张欧盟eCall认证证书，2025年1月6日获得欧盟新一代NG eCall证书，成为全球首批获认证企业 [5][6] - 公司是国标AECS起草单位之一，工程师团队参与标准文本编制和技术规范制定 [6] 产能与研发体系 - 公司拥有柔性生产线和智能制造体系，可满足车规级产品生产需求，自有产线负责核心零部件生产及工艺验证 [6] - 通过外协厂合作实现非核心零部件委外加工，未来将视市场情况扩大产能 [7][8] - 公司研发费用持续增长，秉承"平台化、模块化"理念建设技术研发体系，缩短开发周期，快速响应市场需求 [9] 新业务布局与战略规划 - 数字化能源管理解决方案通过"端、云"一体化技术，实现电池全生命周期管理，已覆盖动力电池、换电系统、电网储能等核心场景 [10][11] - 新一代5G-V2X车联网智能终端规模化应用，提升产品单车价值，打开车路协同应用场景 [11] - 切入无人物流车新领域，5G TBOX广泛应用，助力智能物流生态建设 [11] - 公司通过德国VDA6.3认证，质量管理与合规水平达国际先进水平，推动国际化布局 [11]

文章核心观点 - 截至11月11日收盘，深沪北市场共有94只个股出现连续5日或以上的主力资金净流入现象，显示资金正持续关注并流入这些标的 [1] - 寒武纪-U以连续54日主力资金净流入创下最长记录，且累计净流入金额高达67.22亿元，在多个维度上均位列榜首 [1] - 除持续时间外，不同个股在净流入总规模、净流入占成交额比例以及期间累计涨跌幅方面表现各异，反映出资金关注的多样性和结构性特点 [1][2] 主力资金净流入持续时间排名 - 寒武纪-U连续54个交易日主力资金净流入，持续时间最长 [1] - 中信银行和杭州柯林连续10日主力资金净流入，持续时间位列第二 [1][2] - 工商银行、交通银行、中国电影等个股连续净流入天数在5至8日之间 [1] 主力资金净流入总规模排名 - 寒武纪-U累计净流入67.22亿元，规模最大 [1] - 工商银行7日累计净流入12.25亿元，万华化学5日累计净流入9.16亿元，规模紧随其后 [1] - 神州数码、交通银行、中国电影累计净流入规模均超过7亿元 [1] 主力资金净流入占成交额比例排名 - 华侨城A主力资金净流入占成交额比例达15.29%，占比最高，该股近6日上涨22.08% [1] - 中信银行该比例为12.50%，安博通该比例为10.22%，占比也相对较高 [1][2] - 华曙高科、芳源股份、星云股份等个股该比例均超过9% [1][2] 累计涨跌幅表现 - 华盛锂电在主力资金连续6日净流入期间，累计涨幅达102.80%，表现最为突出 [1] - 芳源股份累计上涨57.44%，寒武纪-U累计上涨42.40%，中国电影累计上涨34.51% [1] - 部分个股如东方电缆、海力风电在此期间股价出现小幅下跌 [2]

公司股价表现 - 11月11日股价上涨5.27%，报收127.80元/股 [1] - 当日成交金额为1.26亿元，换手率为3.13% [1] - 公司总市值达到133.58亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为慧翰微电子股份有限公司，位于福建省福州市 [1] - 公司成立于2008年7月11日，于2024年9月11日上市 [1] - 主营业务为车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，并提供软件和技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：车联网智能终端74.71%，物联网智能模组18.17%，软件及服务7.00%，其他0.12% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持5700股，当前持有28.69万股，占流通股比例0.89% [2] - 基于11月11日股价表现，该基金当日浮盈约183.59万元 [2] - 南方中证1000ETF最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为28.45% [2]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖慧翰股份，给予“买入”评级，原评级为未有评级 [1] - 报告核心观点：慧翰股份是国内车载通信终端重要供应商，未来增长主要由两大驱动力驱动：一是eCall终端将于2027年7月强制安装，预计带来约160亿元新增市场；二是电池龙头向电池全生命周期管理延伸，公司深度配合，前景广阔 [3] - 基于两大驱动力，报告预测公司2027年营收较2024年增长约7倍，归母净利润增长超5倍 [3] 公司概况与业务布局 - 慧翰股份是国内全栈自研的车载通信终端供应商，在eCall和TBOX等产品具备领先优势，客户覆盖上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、比亚迪、长安汽车、宁德时代等主要国内自主品牌 [8] - 公司具备从硬件设计、协议层/中间层/应用层软件开发、云平台到方案集成的全栈自研能力 [8] - 公司业务以车联网智能终端为主，2024年该业务营收占比为82%，物联网智能模组占比13% [32] - 2021-2024年公司营收从4.2亿元增长至10.2亿元，复合增长率达34.3%；归母净利润从0.6亿元增长至1.8亿元，复合增长率达43.7% [41] eCall国标强制安装机遇 - 中国《车载事故紧急呼叫系统》国家标准已于2025年4月发布，规定自2027年7月1日起新销售汽车需强制搭载eCall终端 [44] - eCall强制安装预计将带动约160亿元增量市场空间，其中乘用车市场约140亿元，商用车市场约25亿元 [60] - 报告将此次机遇与2019年ETC抢装潮类比，后者曾带动相关股票在2019年内涨幅最高超过600% [8] - 慧翰股份eCall进度国内最快，参与了国标起草工作，并于2025年9月成为全球首家通过AECS国标认证检测的企业，具备先发优势 [85][86] 能源管理信息化业务机遇 - 公司推出“数字化能源管理解决方案”，为电池增加通信功能，实现电池全生命周期的可追溯、可调控、可优化 [96] - 该业务深度绑定电池龙头宁德时代，宁德时代大力推广换电模式，计划2025年自建1000座换电站，长期目标达到3万座，投入金额预计超百亿元 [106][108] - 公司的能源管理方案已在换电、超充系统量产，并向物流车、工程机械、储能设备、电动船舶等场景渗透，未来有望进一步向能源数字交易等服务市场转型 [114] 传统主业增长动力 - 公司TBOX业务面临国产化份额提升、以及向5G/智驾类产品升级的机遇 [10] - 公司积极布局国际化市场，目前已进入VOLVO、马自达、双龙等国际车企，但截至2025年上半年境外收入仅占总营收的3.5%，未来增长空间较大 [29] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.99亿元、5.39亿元、10.86亿元，对应每股收益1.90元、5.15元、10.39元 [5] - 对应2025-2027年市盈率分别为62.1倍、22.9倍、11.4倍 [5] - 预测公司2025-2027年主营收入分别为12.19亿元、35.93亿元、73.28亿元，增长率分别为19.3%、194.7%、104.0% [7]

公司业务发展 - 公司的数字化能源管理系统已在换电和超充系统领域实现量产 [2] - 公司业务已深度切入头部能源企业供应链 [2] - 公司技术正向物流车、工程机械、储能设备、电动船舶等多种应用场景渗透 [2] 技术应用拓展 - 公司的数字化能源管理相关技术可以应用到光伏和风电领域 [2] - 新能源板块正逐渐走出周期阵痛并呈现复苏反转态势 [2]

公司业务进展 - 公司的数字化能源管理系统已在换电和超充系统领域实现量产 [1] - 公司业务已深度切入头部能源企业供应链 [1] - 公司业务正从换电和超充系统向物流车、工程机械、储能设备、电动船舶等场景渗透 [1] 技术应用潜力 - 公司的相关技术具备应用于光伏和风电领域的潜力 [1]

公司权益分派方案 - 公司2025年前三季度权益分派方案为每10股派发现金红利5元人民币（含税）[1] - 本次权益分派的股权登记日为2025年11月6日 [1] - 本次权益分派的除权除息日为2025年11月7日 [1]