业绩总结 - 2024年归属股东净利润175,975,748.59元[2] - 2024 - 2022年净利润分别为175,975,748.59元、139,657,632.78元、114,212,339.86元[5] 利润分配 - 2024年可供分配利润503,768,023.00元[3] - 每10股派6元，派现3,360.00万元[3] - 每10股转增4股，转增后股本7,840.00万股[4] 现金分红 - 2024 - 2022年现金分红分别为44,800,000.00元、28,000,000.00元、0.00元[5] - 2024年分红占净利润25.46%[4] 财务核算 - 2023 - 2024年特定金融资产核算列报金额4,301,886.83元、343,225,978.08元[8] 其他 - 利润分配预案待股东大会审议[9]

股东持股 - 红土智能持股2,916,663股，占总股本5.21%[2][3] - 深创投持股583,334股，占总股本1.04%[2][4] - 两股东合计持股3,499,997股，占总股本6.25%[2][4] 减持计划 - 计划减持不超730,000股，占总股本不超1.30%[2][5] - 减持期为公告披露15个交易日后3个月内[6] 减持规则 - 发行后12个月内不转让或委托管理发行前股份[9] - 锁定期满24个月内减持不超所持股100%[10] - 减持前仍超5%股份需提前通知并公告[10] 其他说明 - 本次拟减持与此前承诺一致[11] - 减持计划有数量、价格及完成不确定性[12]

投资者联系方式调整 - 电话号码变更前为0755 - 36653229，变更后为0755 - 29985520、0755 - 36653229[1] - 传真号码变更前为0755 - 36653251，变更后为0755 - 29985520[1] 公司信息更新 - 联系地址更新为深圳市宝安区沙井街道民主西部工业园E区2栋工业厂房[2] - 电话更新为0755 - 29985520、0755 - 36653229[2] - 传真更新为0755 - 29985520[2] - 电子邮箱更新为ir@jddtech.com[2]

上市与股本 - 公司2024年3月20日在深交所创业板上市，首次公开发行1000万股，发行后总股本4000万股[1] - 2024年5月因资本公积转增股本，股本总额由4000万股变为5600万股[2] 股份限售与流通 - 发行后有流通限制股份30516893股，占比76.29%；无流通限制股份9483107股，占比23.71%[1] - 权益分派后无流通限制股票13276350股，占比23.71%；有流通限制股票42723650股，占比76.29%[2] - 首次公开发行网下配售限售的723650股于2024年9月20日上市流通[2] - 本次上市流通限售股8299765股，占发行后总股本14.82%，2025年3月20日上市流通[3] 权益分派 - 2023年度权益分派以4000万股为基数，每10股派现金股利7元，共派发现金红利2800万元[4] - 2023年度权益分派每10股转增4股，共计转增1600万股，转增后股本变为5600万股[4] 股东与减持 - 本次申请解除股份限售的股东共5户[5] - 公司董监高自上市日起12个月内不转让或委托管理间接持有的公司股份，也不由公司回购[10] - 公司董高在上市后6个月内，若股价连续20个交易日收盘价低于发行价或期末收盘价低于发行价，锁定期自动延长6个月[10] - 公司董监高任职期间每年转让股份数量不超直接或间接持有的公司股份总数的25%，离职后半年内不转让[11] - 持股5%以上的股东新余博海锁定期届满后24个月内减持发行人股份比例不超所持有发行人股份的100%[15] - 持股5%以上的股东深圳市红土智能等锁定期届满后24个月内减持发行人股份比例不超所持有发行人股份的100%[18] - 持股的董监高自上市日起12个月内不转让或委托管理直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购[18] - 持股的董监高锁定期届满后两年内减持股票，减持价格不低于发行价[20] - 违反股份变动承诺的董监高或股东，需在接到通知20日内上缴违规收入给公司[12] 本次解除限售详情 - 本次解除限售股份上市流通日期为2025年3月20日[24] - 本次解除限售股份数量为8299765股，占公司股本总额的比例为14.82%[24] - 本次解除限售的股东户数为5户[24] - 新余博海本次解除限售股份3635509股，占公司股本总额6.49%[25] - 深圳市红土智能本次解除限售股份2916663股，占公司股本总额5.21%[25] - 新余骏博本次解除限售股份728000股，占公司股本总额1.30%[25] - 深圳市创新投资集团本次解除限售股份583334股，占公司股本总额1.04%[25] - 龙贤本次解除限售股份436259股，占公司股本总额0.78%[26] 股份变动 - 限售条件流通股变动前数量42007500股，占比75.01%，变动后数量33707735股，占比60.19%[27] - 无限售条件流通股变动前数量13992500股，占比24.99%，变动后数量22292265股，占比39.81%[27]

股本情况 - 2024年3月20日上市，首次公开发行10,000,000股，发行后总股本40,000,000股[2] - 2024年5月权益分派后，股本由40,000,000股变更为56,000,000股[2] - 2023年度权益分派每10股派现7元，共派现28,000,000元，每10股转增4股，共转增16,000,000股[5] 限售股份 - 本次上市流通的首次公开发行前限售股份8,299,765股，占总股本14.82%，2025年3月20日上市流通，解除限售股东5户[1][25] - 首次公开发行网下配售限售的723,650股于2024年9月20日上市流通[3][4] - 转增后首次公开发行前限售12个月的股份数量由5,928,404股变更为8,299,765股[5] 股东减持限制 - 公司上市后6个月内特定情况董高人员锁定期自动延长6个月[12] - 董监高任职期间每年转让股份不超25%，离职后半年内不转让[12] - 不同时间段申报离职的董监高有不同股份转让限制[13] - 持股5%以上部分企业自上市之日起12个月内不转让等，锁定期届满后24个月内减持比例不超100%[16][17][18][19] - 持股董监高自上市之日起12个月内不转让等，锁定期届满后2年内减持价格不低于发行价[21] 本次解除限售股东情况 - 新余博海投资合伙企业解除限售股份3,635,509股，占比6.49%[26] - 深圳市红土智能股权投资基金合伙企业解除限售股份2,916,663股，占比5.21%[26] - 新余骏博企业管理合伙企业解除限售股份728,000股，占比1.30%[26] - 深圳市创新投资集团有限公司解除限售股份583,334股，占比1.04%[26] - 龙贤解除限售股份436,259股，占比0.78%，质押436,259股[26] 股份变动 - 限售条件流通股变动前42,007,500股，占比75.01%，变动后33,707,735股，占比60.19%[27] - 无限售条件流通股变动前13,992,500股，占比24.99%，变动后22,292,265股，占比39.81%[27]

公司经营业绩 - 2024年前三季度公司实现营业收入589,503,402.43元，比上年同期增加34.60% [4] - 2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润115,473,912.27元，比上年同期增加30.47% [4] - 2024年第三季度公司实现营业收入226,060,534.77元，实现归属于上市公司股东净利润35,114,100.86元，营业收入和净利润环比2024年第二季度均有所上升 [2] - 截止2024年9月30日，公司存货余额132,610,437.33元，同比增加37.42%，存货增长与营业收入增长情况较为匹配 [5] 业务板块情况 - 公司营业收入主要来自汽车、通讯电子、工程机械和轨道交通四大主要应用领域，2024年前三季度四大领域销售额持续增加，其中汽车行业（含新能源汽车行业）销售收入增长较快，同比增加39.99% [2][5] - 公司积极开拓航空航天、光伏、医疗、风电等新兴领域，但尚未对公司经营造成重大影响 [3] 公司战略与目标 - 公司坚持“致力于打造世界一流高性能保护材料品牌”的企业愿景，努力成为集设计、研发等一体的国际知名高分子改性保护材料制造企业 [3][4] - 公司坚持聚焦主营业务和长期主义，努力实现高质量发展 [4] 研发与产品 - 2024年前三季度公司研发费用29,746,301.14元，同比增加49.82%，研发项目顺利推进 [4] - 公司目前营业收入主要来自功能性保护套管产品，将加强与厂商交流，丰富产品种类，提供定制化解决方案，同时积极研发医疗、储能等行业产品，但相关产品和行业暂时不会对营业收入产生重大影响 [3] 市场与竞争 - 2024年公司市场推广和品牌建设措施包括互联网推广和自主开发，成果较好 [3] - 2024年公司采取的竞争策略包括加大研发投入、新增和扩张企业产能、重视市场开拓和提升市场份额等 [4] - 公司客户数量超过3000家，营业收入既有来自现有客户也有新成交客户，公司积极开拓市场，目前生产经营一切正常 [4] 风险与应对 - 公司面临市场竞争、原材料价格、国际贸易摩擦、应收账款回收和存货跌价等风险 [4] - 公司采取积极开发新产品、开拓市场、加强供应链管理、坚持国际化运营、加强应收账款回收和存货管理等措施应对风险 [4] 其他问题回复 - 公司产品主要用于各领域线束系统和流体管路的安全防护，未提及是否给人形机器人提供材料及相关计划 [2] - 公司股价受经营情况、宏观环境、市场情绪等多重因素影响，经营管理层努力打造好公司基本面 [2] - 公司已披露未来三年股东分红回报规划，上市后已实施相关权益分派，后续将按要求并结合实际情况制定利润分配方案 [3] - 未明确回复2024年能否10送10大比例拆股 [3]

报告公司投资评级 - 公司首次被评为增持-A评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入3.63亿元,同比增长36.48%;实现归母净利润0.80亿元,同比增长57.43% [2] - 2024年Q2公司单季度营收增速同比略有放缓,净利润增速则同比下行,主要受到毛利率下降和费用投入增加的影响 [4] 下游需求分析 - 汽车行业需求保持景气,尤其是新能源汽车业务成为公司营收的核心增长引擎 [3][5] - 工程机械、轨道交通和通讯电子等其他应用领域需求也保持稳中有升 [10] 产能扩张计划 - 公司苏州及墨西哥配套生产基地有望今年实现投产,东莞骏鼎达也拟4亿元扩充产能 [11] 财务预测和估值 - 预计2024-2026年营收和净利润将保持25%左右的增长,对应PE分别为23.1x、17.7x、14.1x [11][13][14] - 相比可比公司,公司估值相对较低,但未来有望随业绩改善而提升 [21][22]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是国内高分子改性保护材料领先企业,主要从事高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售,主要产品包括功能性保护套管等 [8] - 公司主要产品凭借良好的耐温性、抗UV性、阻燃性、耐化学腐蚀等性能,对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用 [8] - 2021-2024Q1,公司营业收入和扣非后净利润均保持较快增长 [8] 汽车行业带动公司业绩增长 - 汽车是公司产品的主要应用领域,2023年公司来源于汽车领域的销售收入占比61.82%,同比增长30.21% [9] - 其中新能源汽车行业客户的营业收入增长44.61% [9] - 我国汽车出口显著增长推动汽车产业发展,预计公司产品市场发展空间巨大 [9] 公司技术研发优势 - 公司通过多年研发、生产经验积累,掌握了PET、PA、PP、PE等材料的改性配方技术,可以有效提升基础材料的性能 [10] - 截至2023年,公司获得授权发明专利28项,实用新型专利113项 [10] 海外市场拓展 - 2023年公司海外市场实现销售收入1.54亿元,占比23.98%,毛利率为52.73% [11] - 公司在墨西哥设立孙公司,主要面向北美洲、南美洲等区域的客户 [11] 盈利预测及估值 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.80、2.35、3.04亿元,对应EPS分别为3.21元、4.19元、5.44元 [12] - 参考同行业公司,我们给予公司2024年35-38倍PE,对应合理价值区间为112.35-121.98元,给予"优于大市"评级 [12]

公司概况 - 骏鼎达是国内高分子改性保护材料的领先企业，主要产品包括功能性保护套管等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等领域。公司成立于2004年9月，2024年3月在深圳证券交易所上市[2] - 公司主要产品具有良好的耐温性、抗UV性、阻燃性、耐化学腐蚀等性能，为各领域的线束系统、流体管路等提供安全防护作用。公司建立了六大生产基地，2022年功能性保护套管类设备产能25.55万千米，功能性单丝主要设备产能1936.75吨[2] 财务表现 - 公司业绩稳定增长，2024Q1扣非后净利润同比增长108.28%。2021-2024Q1，公司营业收入分别为4.67亿元、5.22亿元、6.44亿元、1.65亿元，分别同比增长43.14%、11.90%、23.28%、38.46%；扣非后净利润分别为0.95亿元、1.10亿元、1.34亿元、0.44亿元，分别同比增长42.99%、16.02%、21.47%、108.28%[3] - 2024Q1公司收入增长主要由于汽车行业（新能源企业）及通讯电子行业增加销售，扣非后净利润增长主要由于订单需求增加，公司产能得以释放，规模效应进一步体现，公司毛利额增加带动净利润增加。2024Q1，公司销售毛利率为49.36%，同比增长5.05pct；销售净利率为27.65%，同比增长9.49pct[3] 市场前景 - 汽车是公司产品的主要应用领域，2023年公司来源于汽车领域的销售收入为3.98亿元，占公司营业收入比重为61.82%，同比增长30.21%，其中来自新能源汽车行业客户的营业收入1.51亿元，同比增长44.61%。我国汽车出口显著增长推动汽车产业发展，2023年我国全年出口汽车达491万辆，同比增长57.9%，出口对国内汽车总销量增长的贡献率达到了55.7%[4] - 由于我国汽车产业发展及出口增长，以及功能性保护套管的市场应用基础，预计公司产品市场发展空间巨大[4] 技术与研发 - 公司具备技术研发优势，高分子改性保护材料研发生产涉及到产品配方、过程控制、工艺精度等多个环节，具有较高的技术壁垒。公司通过多年研发、生产经验积累，掌握了PET、PA、PP、PE等材料的改性配方技术，可以有效提升基础材料的韧性、强度、拉伸性、抗冲击性、阻燃性等性能[5] - 截至2023年年报披露日，公司获得授权发明专利28项，实用新型专利113项。公司已经通过了部分严格复杂且周期较长的供应商审核手续，积累了一批优质客户，与众多知名终端品牌商、零部件供应商建立了良好的合作关系，并取得多家合资品牌和国内自主品牌终端主机厂的认证[5] 国际市场拓展 - 2023年，公司海外市场实现销售收入1.54亿元，占比23.98%；海外市场毛利率为52.73%，显著高于国内40.42%毛利率水平。公司在墨西哥设立孙公司，并逐步开展了厂房租赁、工商注册登记、人才招聘、设备采购、海外供应链开发等运营准备工作，墨西哥孙公司将主要面向北美洲、南美洲等区域的客户，包括多个行业，如汽车、工程机械、通讯电子等，布局海外生产基地有利于公司进一步拓展国际市场[6]