机器人业务技术基础 - 公司在伺服驱动及控制系统领域技术成熟 相关技术可延伸拓展至机器人领域[2] - 公司自主研发控制系统并具备强大应用开发能力 在机器人伺服驱动、运动控制、电机控制、电路设计等核心环节拥有专利技术及软件著作权[2] - 公司具备深厚技术积淀 为拓展机器人领域产品线提供支撑[2] 业务发展现状 - 公司正在积极研发拓展机器人领域产品线 为下游客户提供关键部件及解决方案[2] - 机器人相关细分零部件业务尚处于投入期 部分产品已实现样品交付[2] - 相关业务收入占比较小 对公司业绩未产生较大影响[2]

公司战略与业务发展 - 持续推进技术创新和产品升级 [1] - 持续开拓国内外市场并优化产品结构 [1] - 延伸产品矩阵并加快在新兴领域产业布局 [1]

公司技术基础与研发领域 - 公司以电力电子及电机控制技术为基础 [2] - 成功研发三大技术领域包括电机控制 电源控制及系统控制技术 数字电源及电力电子变换硬件平台 电机设计平台 [2] 公司研发战略与创新能力 - 公司定位为自主创新的研发驱动型企业 [2] - 高度重视技术创新和产品研发 通过持续研发投入增强创新能力 [2] - 积极搭建研发平台 加快核心技术和产品迭代升级 [2]

核心财务表现 - 1H25收入7.00亿元同比增长6.30% 归母净利润1.04亿元同比增长10.76% 每股盈利0.99元 [1] - 2Q25收入3.49亿元同比下降4.29% 净利润0.51亿元同比增长0.68% 工厂搬迁导致业绩低于预期 [1] - 2Q25毛利率27.5% 同比提升5.9个百分点 环比提升1.7个百分点 [3] 分业务业绩表现 - 暖通业务1H25收入4.22亿元同比下降3.98% 毛利率26.6%同比提升4.94个百分点 [2][3] - 汽车业务1H25收入2.60亿元同比增长28.18% 毛利率28.3%同比提升3.27个百分点 [2][3] - 热泵业务持续高增长 数据中心节能领域成为新增长点 [2] 产能与战略布局 - 新能源汽车电子和智能制造产业基地于2025年6月正式完工投产 [2] - 嘉定工厂搬迁影响2Q25客户试制与打样工作 3Q25搬迁已完成 [3] - 工控业务在机器人伺服驱动、运动控制等领域积累技术布局 [2] 盈利预测与估值 - 下调2025年净利润预测12%至2.07亿元 [4] - 上调2026年净利润预测14%至3.24亿元 [4] - 当前股价对应2025/2026年市盈率42.4x/27.1x [4] - 目标价上调25%至100元 对应2026年29.9倍市盈率 [4]

股价表现与发行情况 - 公司股价截至收盘报89.26元 较前一交易日下跌4.00% 目前处于破发状态[1] - 公司于2023年8月30日在深交所创业板上市 发行价格99.57元/股 发行数量2359万股[1] - 上市首日最高价达144.00元 为上市以来最高价位[1] 募集资金使用 - 实际募集资金总额234885.63万元 扣除发行费用后净额214816.95万元[1] - 实际募集资金净额较原计划超募116629.75万元[1] - 原计划募集资金98187.20万元 用于新能源汽车电子和智能制造产业基地、研发测试中心建设及补充流动资金[1] 发行费用构成 - 发行费用总额20068.68万元 其中保荐承销费用16789.08万元[1] 券商行业整合 - 国泰君安与海通证券完成合并重组 更名为国泰海通证券股份有限公司[2] - A股证券简称由"国泰君安"变更为"国泰海通" 证券代码601211保持不变[2] - 变更标志两家券商合并重组程序全部完成[2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 核心观点 - 数据中心热管理及新能源车底盘控制系统有望成为新增长点 [1][7] - 2025年上半年公司实现营业收入7.0亿元，同比增长6.3%，归母净利润1.0亿元，同比增长10.8% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.70亿元、3.89亿元、5.45亿元，对应EPS分别为2.86元、4.12元、5.78元/股 [6] 业务表现 - HVAC/R领域上半年营收4.2亿元，同比下降3.98%，毛利率26.61%，同比提升5.08个百分点 [7] - 新能源汽车热管理系统领域营收2.6亿元，同比增长28.18%，毛利率28.32%，同比提升3.29个百分点 [7] - 伺服驱动及控制系统覆盖工业机器人、半导体、光伏等高精度需求行业，正加大研发投入培育新增长点 [7] 财务预测 - 预计2025年营业收入21.50亿元，同比增长65.7%，2026年29.80亿元，同比增长38.6%，2027年38.67亿元，同比增长29.8% [9] - 预计2025年毛利率24.3%，2026年24.4%，2027年24.8% [9] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为33.1倍、23.0倍、16.4倍 [6][9] 市场表现 - 当前股价94.71元，总市值89.32亿元，流通市值46.79亿元 [2] - 近3个月换手率225.29% [2] - 股价表现显著优于沪深300指数，2024年8月至2025年4月期间累计涨幅超150% [4]

财务表现 - 营业收入7亿元 同比增长6.30% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.04亿元 同比增长10.76% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8861.31万元 同比增长14.20% [1] - 基本每股收益1.1元 [1] 盈利能力 - 净利润增速高于营收增速 反映盈利能力提升 [1] - 扣非净利润增速达14.20% 显示主营业务盈利质量改善 [1]

限制性股票激励计划 - 2024年拟授予235.7794万股，授予价39.15元/股[1] - 2024年6月24日向32名对象授予190.00万股，授予价调为38.70元/股[3] - 2024年11月20日授予价调为38.50元/股[4] - 2025年8月26日授予价调为38.15元/股[5] 利润分配 - 2024年度每10股派现3.5元，拟派现33,009,118.80元[7] - 2024年年度权益分派每股派息0.35元[8] 调整说明 - 派息调整后授予价为38.15元/股[8] - 授予价格调整对财务和经营无实质影响[9] - 监事会、律师认为调整符合规定[11][12]

利润分配 - 2025年5月22日股东大会通过利润分配预案[14] - 截至2025年4月22日总股本94,311,768股，拟派现33,009,118.80元，每10股派3.5元[15] - 2025年6月24日利润分配方案实施完毕[15] 激励计划 - 2023、2024年股东大会分别授权相关事宜[12][16] - 2025年8月26日董事会、监事会通过调整授予价格议案[12] - 限制性股票授予价从38.50元调至38.15元[16]

独立董事任职条件 - 独立董事人数应不少于董事会人数的1/3，且至少包括1名会计专业人士[5] - 需具有5年以上法律、会计或经济等工作经验[9] - 直接或间接持股1%以上或前10名股东自然人股东及其亲属不得担任[11] - 在直接或间接持股5%以上股东或前5名股东任职人员及其亲属不得担任[11] - 不得有被中国证监会采取证券市场禁入措施且期限未届满等不良记录[12] - 最近36个月内因证券期货违法犯罪受处罚人员不得担任[12] - 最近36个月内受证券交易所公开谴责或三次以上通报批评人员不得担任[13] - 在公司连续任职独立董事满6年，36个月内不得被提名为候选人[13] 独立董事选举与罢免 - 董事会、单独或合计持有公司已发行股份1%以上的股东可提出候选人[15] - 股东会选举两名以上独立董事应实行累积投票制，中小股东表决情况单独计票并披露[18] - 独立董事连续任职不得超过6年[18] - 出现不符合条件情形，公司应60日内完成补选[19] - 连续两次未出席董事会且不委托他人，董事会30日内提议股东会解除其职务[19] - 辞职致比例不符规定，公司60日内完成补选[20] 独立董事职权行使 - 行使部分职权需全体独立董事过半数同意[23] - 特定事项经全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[25] - 专门会议由过半数独立董事推举一人召集主持[26] - 对董事会议案投反对或弃权票应说明理由，公司披露董事会决议时同时披露异议意见[28] - 发现公司违法违规等情形应督促改正并向深交所报告[29] 独立董事工作要求 - 每年现场工作时间不少于十五日[31] - 工作记录及公司提供资料至少保存十年[32] - 原则上最多在3家境内上市公司任职[33] 董事会专门委员会会议 - 召开会议，公司原则上应不迟于会前三日提供资料[36] - 公司应保存会议资料至少十年[36] 股东定义 - 主要股东指持有公司5%以上股份或持股不足5%但有重大影响的股东[43] - 中小股东指单独或合计持股未达5%且不担任董高人员的股东[43] 制度生效与解释 - 本制度经股东会审议通过之日起生效施行[45] - 本制度由公司董事会负责解释[46]