报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年一季报业绩超预期，营收和归母净利润同比大幅增长，公司加大扩产力度，盈利和资产负债规模快速增长 [3][4] - 通过收购重庆致贯公司切入光电显示功能材料领域，业绩有望明显增厚 [5] - 乘AI、碳纤维产品轻量化产业东风，碳纤维产品已成熟量产并持续提升市场份额 [6] - 预计2025 - 2027年公司EPS分别是1.43元、2.39元和3.56元，业绩有望持续增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 深圳光大同创新材料股份有限公司主营消费电子防护性及功能性产品的研发、生产与销售，主要产品有防护性产品、碳纤维产品、模切结构件 [7] 交易数据 - 52周股价区间45.59 - 25.83元，总市值42.98亿元，流通市值17.11亿元，总股本/流通A股10,649/10,649万股，52周日均换手率12.89 [7] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,006.52|1,222.67|1,813.31|2,540.90|3,474.49| |增长率（%）|1.09%|21.47%|48.31%|40.12%|36.74%| |归母净利润（百万元）|114.67|20.46|152.81|254.16|378.67| |增长率（%）|0.84%|-82.16%|646.85%|66.32%|48.99%| |净资产收益率（%）|6.97%|1.26%|8.81%|13.23%|17.22%| |每股收益(元)|1.08|0.19|1.43|2.39|3.56| |PE|37.48|210.06|28.13|16.91|11.35| |P/B|2.61|2.65|2.48|2.24|1.95| [10] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|电子行业：关税壁垒倒逼产业升级，国产化替代有望加速—中美关税政策点评|2025 - 04 - 08| |行业深度报告|偏光片行业：解码偏光片国产替代加速与中大尺寸增量机遇|2025 - 03 - 26| |行业深度报告|爆款突围与生态扩张：小米手机、可穿戴及汽车业务的协同效应与产业重构启示|2025 - 03 - 14| |行业深度报告|人形机器人专题系列（一）：传感器的技术路径、竞争格局与产业重构|2025 - 03 - 06| |行业深度报告|国产算力AI芯片专题：一文读懂华为昇腾310芯片—科技龙头巡礼专题（三）|2025 - 02 - 21| |行业普通报告|电子行业：DeepSeek开源模型性价比突出，R1模型性能对标OpenAI o1正式版—行业动态跟踪点评|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|行业深度：复盘历史上的英飞凌，如何走出行业低谷期？—海外硬科技龙头复盘研究系列（十二）|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|【东兴电子】先进封装行业：CoWoS五问五答—新技术前瞻专题系列（七）|2025 - 01 - 08| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长19.32%，收购开辟光电领域市场新通道—2024年三季度报业绩点评|2024 - 10 - 31| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长18.30%，公司有望把握消费电子行业变革新机遇—2024年半年度报业绩点评|2024 - 08 - 27| |公司深度报告|光大同创（301387.SZ）：深度服务大客户，进军碳纤维加工领域|2024 - 05 - 27| [13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 光大同创2025年一季报业绩超预期，营收和归母净利润同比大幅增长，公司加大扩产力度，盈利和资产负债规模快速增长 [3][4] - 公司收购重庆致贯切入光电显示功能材料领域，业绩有望明显增厚 [5] - 乘AI、碳纤维产品轻量化产业东风，公司碳纤维产品已成熟量产并持续提升市场份额，业绩有望持续增长 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 深圳光大同创新材料股份有限公司主营消费电子防护性及功能性产品研发、生产与销售，主要产品有防护性产品、碳纤维产品、模切结构件 [7] 事件 - 2025年4月28日公司发布一季报，一季度实现营业收入3.47亿元，同比增长51.16%；归母净利润1776.18万元，同比增长55.88%；扣非归母净利润1692.48万元，同比增长51.45% [3] 点评 - 公司2025Q1营收和归母净利润同比大幅增长，毛利率环比增加2.41pct，收入增长因纳入重庆致贯合并报表，且公司积极扩产，盈利和资产负债规模快速增长 [4] - 公司收购重庆致贯补充功能性材料业务板块，该公司未来转向高附加值光学材料加工生产，股权出让方承诺2024 - 2026年度营收分别不低于1.8亿、2.8亿、4.4亿，业绩有望增厚 [5] - 全球PC市场稳定，即将进入更新周期，AI技术发展拓展应用潜力，公司碳纤维产品在笔记本电脑外壳、折叠屏手机结构件、外骨骼机器人结构件等方面实现量产并提升市场份额 [6] 盈利预测及投资评级 - 预计2025 - 2027年公司EPS分别为1.43元、2.39元和3.56元，维持“推荐”评级 [6] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,006.52|1,222.67|1,813.31|2,540.90|3,474.49| |增长率（%）|1.09%|21.47%|48.31%|40.12%|36.74%| |归母净利润（百万元）|114.67|20.46|152.81|254.16|378.67| |增长率（%）|0.84%|-82.16%|646.85%|66.32%|48.99%| |净资产收益率（%）|6.97%|1.26%|8.81%|13.23%|17.22%| |每股收益(元)|1.08|0.19|1.43|2.39|3.56| |PE|37.48|210.06|28.13|16.91|11.35| |PB|2.61|2.65|2.48|2.24|1.95| [10] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|电子行业：关税壁垒倒逼产业升级，国产化替代有望加速—中美关税政策点评|2025 - 04 - 08| |行业深度报告|偏光片行业：解码偏光片国产替代加速与中大尺寸增量机遇—泛半导体材料研究系列之二|2025 - 03 - 26| |行业深度报告|爆款突围与生态扩张：小米手机、可穿戴及汽车业务的协同效应与产业重构启示|2025 - 03 - 14| |行业深度报告|人形机器人专题系列（一）：传感器的技术路径、竞争格局与产业重构|2025 - 03 - 06| |行业深度报告|国产算力AI芯片专题：一文读懂华为昇腾310芯片—科技龙头巡礼专题（三）|2025 - 02 - 21| |行业普通报告|电子行业：DeepSeek开源模型性价比突出，R1模型性能对标OpenAI o1正式版—行业动态跟踪点评|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|行业深度：复盘历史上的英飞凌，如何走出行业低谷期？—海外硬科技龙头复盘研究系列（十二）|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|【东兴电子】先进封装行业：CoWoS五问五答—新技术前瞻专题系列（七）|2025 - 01 - 08| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长19.32%，收购开辟光电领域市场新通道—2024年三季度报业绩点评|2024 - 10 - 31| |公司普通报告|光大同创（301387.SZ）：收入增长18.30%，公司有望把握消费电子行业变革新机遇—2024年半年度报业绩点评|2024 - 08 - 27| |公司深度报告|光大同创（301387.SZ）：深度服务大客户，进军碳纤维加工领域|2024 - 05 - 27| [13]

市场表现 - 节前A股外骨骼机器人概念股表现亮眼 多只相关个股强势涨停 包括光大同创 探路者 精工科技和振江股份 [1] 行业定义与发展背景 - 外骨骼机器人是一种可穿戴式设备 可将人与机械动力装置整合 显著增强人的运动能力 [3] - 人形机器人宏观级量产需应对就业冲击 对人替代较小的外骨骼机器人等领域将成为人形机器人风口 [3] 市场规模与增长预测 - 全球外骨骼机器人产业产值将从2020年的3.92亿美元增至2030年的68亿美元 年复合增长率达33% [3] - 出货量将从2025年的10.7万件增长到2028年的30.1万件 [3] 应用场景分布 - 全球可穿戴外骨骼机器人应用场景多元 医疗领域占比最高约41% 其次是制造业 国防航空和商业等领域 [3] 技术特点与产业链 - 外骨骼机器人依赖复杂的电控 电机技术及传感系统 需具备强大的智能控制能力 [4] - 外骨骼机器人与人形机器人在上游零部件环节重叠度较高 但整机设备厂商和下游存在差异 [4] 发展阶段与商业化前景 - 外骨骼机器人正处在从技术成熟迈向快速商业化的关键节点 与人形机器人发展阶段相似 [4] - 可复用产业链供应端 具备自身独特优势 预计将在医疗 运动 工业等刚需场景率先应用 [4] - 若出现"爆款" 有望在消费领域取得突破 随着技术进步与市场需求释放 产业有望迎来更大发展机遇 [4]

行情速递 - 主板领涨个股包括湖北广电(+1004%)、通鼎互联(+1002%)、兴森科技(+1002%)、浙文互联(+1001%)、上海电影(+1001%) [1] - 创业板领涨个股包括光大同创(+2001%)、创意信息(+1993%)、天源迪科(+889%) [1] - 科创板领涨个股包括德科立(+1541%)、凌志软件(+1446%)、新致软件(+1339%) [1] - 活跃子行业包括SW通信应用增值服务(+309%)、SW横向通用软件(+301%) [1] 国内新闻 - 天岳先进扩产项目计划年产500吨碳化硅单晶，预计2025年5月进行设备安装调试，6月实现首批设备投产 [1] - 赛卓电子车规级半导体封测项目总投资5亿，已正式投产，进一步完善车规级芯片综合解决方案 [1] - 台积电亚利桑那州Fab 21三期工厂已开建，预计2028-2030年完工，将采用N2/N2P和A16工艺技术 [1] - 晶合集成55nm营业收入占比提升，主要得益于DDIC/CIS产品出货量增加，55nm车载显示驱动芯片已量产 [1] 公司公告 - 神思电子收到政府补助18210万元，占最近一期净利润的1117% [3] - 国家集成电路产业基金计划减持江波龙股份不超过4159815股（占总股本100%） [3] - 铜冠铜箔首次回购3800股，占总股本000046%，成交总金额37976元 [3] - 华大九天重大资产重组进展中，审计、评估及尽职调查等工作尚未完成 [3] 海外新闻 - 当前全球关税税率若保持不变，预计苹果在6月底季度成本增加9亿美元 [3] - 三星电子与Nvidia、Broadcom和Google讨论提供定制HBM4，目标交货日期为明年上半年 [3] - 三星电子将在第七代10nm级DRAM工艺后导入VCT技术，相关产品预计2-3年内问世 [3] - 2025年Q1全球AMOLED智能手机面板市场，韩国份额492%，国内厂商份额508%，环比上升26个百分点 [3]

股价情况 - 公司股票2025年4月28 - 30日收盘价涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[4] - 未发现影响股价的未公开重大信息[4] - 公司不存在违反信息公平披露情形[6] 经营与事项 - 公司目前经营正常，内外部环境无重大变化[4] - 公司、控股股东及实控人无应披露未披露重大事项[4] 股票交易 - 异常波动期间，控股股东、实控人无买卖公司股票行为[4] 媒体与义务 - 《证券时报》和巨潮资讯网为指定信息披露媒体[6] - 公司将严格履行信息披露义务[6]

市场表现 - A股三大指数走势分化 上证指数跌0.23% 深证成指涨0.51% 创业板指涨0.83% 全市场成交额1.19万亿元 较上一交易日增加1514亿元 超3400只个股上涨 [1] - AI概念股全线反弹 AI应用 算力等板块涨幅居前 机器人概念股持续活跃 银行股调整 [1] - 机器人概念股表现强势 宏昌科技 电光科技 瑞芯微等涨停 光大同创午后1分钟冲击"20CM"涨停 [1][3][4] 光大同创 - 公司碳纤维产品主要应用于消费电子领域 并逐步应用于外骨骼机器人结构件 满足低空经济 机器人等领域的轻量化要求 [6] - 主营业务为消费电子防护性及功能性产品的研发 生产与销售 拥有联想集团 立讯精密 歌尔股份 仁宝电脑等知名客户 是联想集团核心供应商 [6] - 2025年一季报显示 营业收入3.47亿元 同比增长51.16% 归属于上市公司股东的净利润1776.18万元 同比增长55.88% [5] - 4月29日股价表现 收盘价40.36元 涨幅20.01% 市值42.98亿 流通市值17.11亿 市盈率160.21 [5] 机器人行业 - 摩根士丹利报告预测 到2050年将有10亿台人形机器人投入使用 全球市场规模达5万亿美元 [6] - TrendForce集邦咨询研究 2027年全球人形机器人市场产值有望超20亿美元 2024-2027年市场规模年复合增长率154% 服务型机器人受益于生成式AI技术 [6] - 招商证券研报称 2025年有望成为人形机器人的量产元年 看好人形机器人产业大趋势 [7] 市场策略 - 湘财证券分析 5月市场资金面将维持相对宽松 中长期资金持续流入 科技 绿色经济 消费及基础设施建设等领域有望成为投资重点 [10] - 华安证券建议采取"哑铃型"配置策略 一端配置成长科技 另一端配置稳健型红利资产 当前天平略微偏向红利资产 [10] - 浙商证券研报称 5-6月市场风格有望逐步回归科技成长 科技创新 自主可控仍是政策发力核心方向 [10]

A股消费电子板块表现 - 消费电子板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 光大同创股价涨幅达20CM涨停 [1] - 福立旺股价上涨超过10% [1] - 东尼电子、兴瑞科技、卓翼科技、瀛通通讯等公司股价涨幅居前 [1]

担保情况 - 为重庆致贯预计担保额度不超6000万元，有效期至2024年年度股东大会召开日[2] - 为重庆致贯与中信银行深圳分行2025年4月25日至12月31日债务提供1000万元连带责任保证[3] - 担保前余额5000万元，新增1000万元，担保后余额6000万元，剩余可用额度0元[4] - 公司担保额度总金额33000万元，占最近一期经审计归属于上市公司净资产的20.34%[11] - 公司提供担保总余额26500万元，占最近一期经审计归属于上市公司净资产的16.33%[11] 重庆致贯情况 - 公司持有重庆致贯51%股权，资产负债率68.44%[4] - 重庆致贯注册资本3707.8652万元[5] - 2025年3月31日，资产总额24043.82万元，负债总额16455.92万元，净资产7587.90万元[7] - 2025年1 - 3月，营业收入3779.89万元，利润总额 - 355.11万元，净利润 - 265.81万元[7] - 截至公告披露日，或有事项涉及总额4591.27万元[7]

会议情况 - 第二届监事会第十次会议于2025年4月28日召开，实到监事占比100%[3] 股票处理 - 同意为2名激励对象办1.9656万股第一类限制性股票解除限售[5] - 同意回购注销2名激励对象1.6744万股第一类限制性股票，回购价18.569元/股[8] - 同意为45名激励对象办27.2948万股第二类限制性股票归属[11] - 同意作废77.3264万股第二类限制性股票[14] 报告审核 - 监事会认为《2025年第一季度报告》内容真实准确完整，程序合规[16]

激励计划 - 为2名激励对象办2024年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售，可解除1.9656万股[4] - 拟回购注销2名激励对象1.6744万股第一类限制性股票，回购价18.569元/股[7] - 为45名激励对象办2024年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期归属，可归属27.2948万股[10] - 2024年限制性股票激励计划14人离职，58.8020万股不得归属[14] - 首次授予第一个归属期考核不达标，18.5244万股不得归属，合计作废77.3264万股[14] 报告审议 - 审议通过《关于<2025年第一季度报告>的议案》[16]