纪要涉及的公司 菲菱科思 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024 年收入利润情况**：2024 年收入约 28 亿元，较 2023 年 20 亿元下降，但按 2023 年口径实际与去年持平，因华为净额结算影响统计口径；利润显著下降，因市场竞争激烈、园区网交换机份额下滑 10%，虽数据中心交换机增长 20%以上，但园区级产品占比 80%-90%影响大[2][3] 2. **研发投入表现**：2024 年研发投入 1.47 亿元，占总收入 8%，同比增 15%；1400 名员工中 485 名为研发人员，占 35%；高端交换机项目自 2022 年上市累计投资约 2 亿元，储备自研芯片方案设计等技术应对制裁风险[2][4][5] 3. **数据中心交换机业务**：集中在 25G - 400G 领域，400G 产品出货量 2000 万级别；采用 ODM、JDM 和 CM 模式，CM 模式利润贡献有限；主动退出不盈利订单，投入白盒、白牌及高端新产品预研[6] 4. **未来发展方向和预期**：从连接向计算和算力方向发展，包括智算中心服务器等；预计 2025 年下半年受 AI 驱动高端产品增速明显，有望实现至少 25%收入增长；在海宁继续投入 8000 万元支持生产[2][7] 5. **华为客户情况**：华为继续深挖产品线，布局光通信产品；公司计划推广白盒交换机，加强软件开发团队能力；2025 年重点海外拓展，尤其是日韩市场[8] 6. **应对人工成本增加**：整体费用管控常年保持 10%左右，研发和管理人员费用增加对低毛利率公司有压力，但毛利率略升，净利润率保持 7%左右，资产净值增加[9] 7. **交换机收入增速下滑原因**：行业采用净额法、价格战及需求动力不足；销售数量增长 4%得益于华为海外拓展，国内需求不旺[10] 8. **与华为及华三销售情况**：二季度交换机销售额 12 亿元，华三占 7 亿元，华为占 5 亿元；对华为销售数量增长 42%，路由器销量增长 77%，华三客户比重略降[11] 9. **行业价格战情况**：2025 年竞争激烈，价格战持续；不同客户反应不同，公司坚持不亏损策略；预计 2025 年见分晓，采取开拓高附加值产品和海外市场等措施[12] 10. **400G 和 800G 交换机业务**：400G 采取三种方案，出货量小，与银河智网合作测试；800G 非市场主流且昂贵，未出货；2025 年交换机国内外市场需求增长约 4%，端口速率增速超 40%[12][13] 11. **服务器相关业务**：需求旺盛，海宁高端交换机项目进展慢，去年产值 3 亿低于预计 16 亿，未来两年继续投入；生产通用和 AI 服务器，液冷发展快，AI 服务器受 H20 芯片影响找解决方案；单板已出货，整机延期至 5 月[13] 12. **海宁工厂投资规划**：最初设想一年产值 20 亿，总投资 2 亿，目前仅投 8000 万，去年产值 3 亿，未来两年追加一个多亿实现目标订单支撑[15] 13. **瑞杰合作情况**：瑞杰是第三大客户，合作企业级、园区级和 SMB 交换机，不涉及核心交换机；去年增速 6000 多万，瑞杰有产线，将继续合作[17][18] 14. **白盒交换机认证情况**：面向国内互联网公司，小半年认证进展顺利[19] 15. **在手订单和业绩增速**：目前在手订单好于 2024 年；2025 年通信行业预计良好，业务增长明确，海宁工厂目标至少翻倍，预计收入增长至少 30%，尽量保持平稳并提升利润[19] 16. **海外业务拓展**：三年前有海外布局认识，谨慎布局，仅当有明确订单考虑；日韩客户不受关税战影响，今年海外销售规模上升[20] 17. **车载业务情况**：去年交付延期，与客户需求有关；今年销售订单增加显著，达大几千万，做基于 PCB 通信传输产品，与国内知名品牌商用车合作[21] 18. **华威测路由业务**：去年投入高市场效应未显现，今年预计新老客户、新产品和订单比去年好[22][23] 19. **2025 年业务增速和利润预期**：有望快速提速，整体业务增速超 20%，底线是利润不低于 2024 年水平，下半年客户合作等能力提升[24] 20. **交换机毛利率情况**：去年交换机毛利率下滑，受大客户计收和价格战影响，整体毛利率 16.93%，交换机部分下降约 20%；通过自动化等提升效率，布局中高端和白盒产品提高毛利率[25] 21. **锐捷代工订单情况**：锐捷今年有数通交换机代工订单释放，公司计划争取，优先供货前两大客户[26] 22. **回购与股权激励方案**：2025 年 5 月上市三周年首次股权激励，回购规模 3000 - 6000 万元，普惠核心人员[28] 23. **第二季度情况预期**：为实现全年目标，二季度必须增长，相信财务报告会好转[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司在菲菱科思方面，去年 12 月开始加设设备、扩建厂房，单板已出货，整机延期至 5 月，二季度报表可见变化，下半年体量更明显[16] 2. 深圳核心人员支撑生产过程，人均产值 UPPH 指标表现良好[13]

公司经营数据 - 2024 年度营业收入约 16.79 亿元，归属于上市公司股东的净利润约 1.17 亿元，总资产约 23.16 亿元，归属于上市公司股东的净资产约 17.19 亿元，净资产同比增长 2.88% [3] - 2024 年以太网交换机类产品营业收入约 12.94 亿元，占比约 77.06%，对 S 客户交换机销售数量同比增加约 42.72% [3][5] - 2024 年对前两大客户销售收入约占营业收入比重 89.91% [6] - 2024 年海外市场销售收入约 1663 万元 [11] - 2025 年第一季度营业收入约 2.90 亿元，归属于上市公司股东净利润约 1071.73 万元 [3] 产品销售情况 - 主营产品交换机类、路由器及无线产品销售数量同比分别增加约 4.39%和 26.37%，10G 以上数据中心交换机类销售数量同比增加约 48.56% [3][7] - 数据中心交换机 12.8T 等产品规格已量产交付 [3][7] 产品战略布局 - 实施“CT 网络设备产品 + IT 算力产品”双轮驱动产品战略，向中高端数据中心交换机、服务器、DPU 加速卡等智算产品布局延伸 [8][13] - 完成园区交换机新一代产品迭代升级，扩展基于国产 CPU 的 COME 模块 [3][7] 市场机遇与挑战 - 数字经济、人工智能发展带来算力需求多样化，消费电子、汽车和通信领域市场空间广阔；贸易壁垒促使国内企业转向本土供应链 [3] 客户与订单情况 - 主要客户为新华三、S 客户、锐捷网络等，将加大国内新客户和国际市场开拓力度 [6] - 目前在手订单与去年相比有一定增长 [10] 项目进展情况 - 海宁募集资金投资项目因外部环境等因素延期至 2027 年 3 月 31 日 [12]

市场表现 - 沪指报3286.65点，跌1.76点，跌幅0.05% [1] - 深成指报9849.80点，跌5.39点，跌幅0.05% [1] - 创业板指报1931.94点，跌2.52点，跌幅0.13% [1] 个股换手率 - 66只A股换手率超过20%，其中C众捷换手率达50.65% [1] - 红墙股份换手率39.31%，涨幅9.97% [1] - 红宝丽换手率38.87%，涨幅5.39% [1] - 邵阳液压换手率38.25%，涨幅4.94% [1] - 宏景科技换手率36.97%，涨幅8.00% [1] - 南方路机换手率36.56%，跌幅6.60% [1] - 富恒新材换手率34.23%，涨幅15.07% [1] - 信邦智能换手率33.77%，涨幅13.83% [1] - 联合化学换手率33.36%，涨幅18.19% [1] - 东方通换手率31.58%，跌幅19.85% [1] - 永安药业换手率31.27%，涨幅9.97% [1] - 步步高换手率31.18%，涨幅2.07% [1] 其他高换手率个股 - 云创数据换手率25.75%，跌幅26.15% [2] - 新瀚新材换手率23.60%，涨幅19.99% [2] - 金力泰换手率23.09%，涨幅19.88% [2] - 大叶股份换手率21.30%，涨幅19.98% [3] - 菲菱科思换手率21.11%，跌幅13.98% [3] - 新元科技换手率20.76%，跌幅19.38% [3]

会议情况 - 2024年度公司召开1次股东会、4次董事会[6] - 2024年共召开7次审计委员会会议[12] - 2024年审计委员会召开8次会议[13] - 2024年薪酬与考核委员会召开3次会议[16] - 2024年独立董事出席沟通会议6次[19] 决策事项 - 2024年4月25日审议通过续聘天健会计师事务所为2024年度审计机构[30] - 2024年4 - 5月及12月审议通过补选及换届选举董事相关议案[31] - 2024年4月25日审议通过2024年度高级管理人员薪酬方案[32] - 2024年4 - 12月多次审议通过募集资金存放与使用相关议案[33] 独立董事履职 - 独立董事游林儒出席股东会1次、董事会4次[6] - 2024年独立董事累计现场工作时间不少于15日[21] - 2024年独立董事通过多种方式与投资者互动交流[23] - 2024年独立董事对公司生产经营等多方面进行现场考察[21] - 2025年独立董事将继续履职为公司提供建设性意见[38] 其他情况 - 报告期内公司未发生应披露的关联交易事项[27] - 公司按时编制并披露多份报告，内容真实准确完整[28] - 报告期内独立董事未对议案提出反对，无提议召开董事会等情况[37] - 2024年公司运营合规、管理规范，不妨碍独立董事独立性[38]

人员变动 - 郜树智于2024年2月至5月担任公司独立董事，5月20日正式离任[3][4] - 2024年补选第三届董事会独立董事夏永先生[27] 会议情况 - 2024年公司召开1次股东会、1次董事会，郜树智均亲自出席[6] - 2024年4月25日第三届董事会独立董事专门会议第一次会议审议12项议案[8] - 2024年公司审计委员会召开2次会议，薪酬与考核委员会召开1次会议[11][14] - 2024年审计委员会主任委员与会计师事务所召开3次沟通会议[15] 议案审议 - 2024年4月25日第三届董事会第十一次会议同意续聘天健会计师事务所为2024年度审计和内部控制审计机构[25] - 2024年4月25日第三届董事会第十一次会议审议通过公司2024年度高级管理人员薪酬方案[28] - 2024年相关会议审议通过2023年年度募集资金存放与使用情况专项报告及使用部分资金现金管理的议案[29] 信息披露 - 2024年公司按时编制并披露《2023年年度报告》等相关信息[24] 其他情况 - 2024年公司未发生应披露的关联交易事项[23] - 2024年度任职期内公司未发生其他需要重点关注事项[30]

会议召开情况 - 2024年召开4次董事会、1次股东会[6] - 2024年召开7次审计委员会会议[12] - 2024年召开3次薪酬与考核委员会会议[15] 重要会议决议 - 2024年5月20日审议选举审计委员会主任委员议案[12] - 2024年12月26日审议修订《董事、监事、高级管理人员薪酬管理制度》议案[15] - 2024年12月26日进行董事会换届选举并提名第四届董事实候选人[28] 报告与沟通情况 - 2024年按时编制并披露《2024年度半年度报告》等[25] - 2024年7月31日沟通半年度报告财务相关费用计提[17] - 2024年12月30日沟通年度报告审计独立性等内容[17] 其他事项 - 2024年未发生应披露的关联交易事项[24] - 2024年4月25日续聘天健会计师事务所[27] - 2025年1月16日审议通过部分募集资金投资项目结项议案[30]

会计师事务所选聘制度 第一章 总则 第一条 为规范深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司（以下简称"公司"） 选聘会计师事务所相关行为，切实维护股东利益，提高审计工作和财务信息的 质量，保证财务信息的真实性和连续性，根据《中华人民共和国公司法》《国 有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等法律、法规、规范性文件及 《深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司选聘执行年度财务报表审计业务、内部控制审计业务的会计师 事务所，需遵照本制度选聘程序，披露相关信息。聘任其他专项审计业务的会 计师事务所，视重要性程度可参照本制度执行。 第三条 公司选聘会计师事务所应当经审计委员会审议同意后，提交董事会 审议，并由股东会决定。选聘结果未出前，公司不能聘请会计师事务所开展审 计业务。 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 第二章 选聘要求 第四条 公司选聘的会计师事务所应当具备以下资格： （一）具有独立的主体资格，符合财政部、中国证监会规定的从事证券服 务业务的要求； （二）具有上市公司审计工作经验，熟悉并认真执行有关财务审计和内部 控制审计的 ...

证券代码：301191 证券简称：菲菱科思 公告编号：2025-020 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）拟定 2024 年度利润分配预案为：以截至 2024 年 12 月 31 日，公司总股本 69,342,000 股为 基数，向全体股东按每 10 股派发现金红利 10 元（含税），合计派发现金红利 69,342,000.00 元（含税），剩余未分配利润结转至下一年度；2024 年度公司不送 红股，不进行资本公积转增股本。 2、公司现金分红方案不涉及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 9.4 条规定的可能被实施其他风险警示情形。 一、审议程序 公司于 2025 年 4 月 28 日召开第四届董事会独立董事专门会议第二次会议、 第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，分别审议通过了《关于公 司 2024 年度利润分配预案的议案》，本议案尚需提交公司 2024 年年度股东会审 议。现将具体情况公告如下： （一）独立董事专门会议审议情况 经审核，独立董事认为：公司根据《 ...

目 录 三、内部控制的固有局限性 一、内部控制审计报告……………………………………………… 第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕3-362 号 深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司（以下简称菲菱科思公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是菲菱 科思公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 第 1 页 共 2 页 我们认为，菲菱科思公司于 ...

国信证券股份有限公司 关于深圳市菲菱科思通信技术股份有限公司 开展远期外汇交易业务的核查意见 国信证券股份有限公司（以下简称"国信证券"或"保荐机构"）作为深圳 市菲菱科思通信技术股份有限公司（以下简称"菲菱科思"或"公司"）首次公 开发行股票并在创业板上市的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理 办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范 运作》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，对菲菱科思开展远 期外汇交易业务进行了审慎核查，具体核查情况如下： 一、远期外汇交易业务情况概述 （一）投资目的 为有效防范和规避外汇市场风险，公司及子公司根据实际情况，适度开展远 期外汇交易业务进行套期保值，以防范和降低公司面临的汇率波动风险，提高应 对汇率波动风险能力，增强公司财务稳健性。公司有必要根据实际情况，适时适 度开展远期外汇交易业务，为满足公司及子公司原材料进口业务需要，进行套期 保值，仅限于生产经营所使用的结算外币，本次资金使用安排合理，符合日常经 营需要，不会影响公司整体经营业务发展。 （二）交易金额 公司及子公司拟开展金额不超过 5,000 万美元的远期外汇交易 ...