核心观点 - 公司2025年上半年营收和净利润实现高速增长 营收同比增39.3%至16.8亿元 归母净利润同比增51.4%至4.3亿元[4] - 智能电动沙发业务逆势增长41.6% 客户结构持续优化 美国零售商客户销售占比达65.6%[5] - 毛利率显著提升5.2个百分点至38.4% 主因原材料成本下降及产品结构升级[7] - 海外自主品牌建设取得进展 北美门店超500家 覆盖32个州[6] 财务表现 - 1H2025营收16.8亿元（同比+39.3%） 归母净利润4.3亿元（同比+51.4%）[4] - 分季度看：Q1营收7.7亿元（+38.2%） Q2营收9.1亿元（+40.3%） Q1净利润1.9亿元（+60.4%） Q2净利润2.4亿元（+44.7%）[4] - 毛利率38.4%（同比+5.2pcts） Q2单季度毛利率39.4%（同比+6.3pcts）[7] - 期间费用率8.3%（同比+0.9pcts） 其中财务费用率-2.5%（因汇兑收入减少）[8] 业务分析 - 智能电动沙发营收13.2亿元（同比+41.6%） 智能电动床营收1.4亿元（同比-13.3%） 配件营收2.0亿元（同比+115.2%）[5] - 前十大客户采购金额均增长 增幅区间9.63%-357.64% 其中1家增幅超300%[5] - 上半年新增48家新客户 其中45家为美国零售商 含4家"全美前100家具零售商"[5] - 美国零售商客户数量占比达89.7% 对美国零售商销售额占营收65.6%[5] 成本与效率 - 原材料成本下降：软泡聚醚Q1均价8481元/吨（同比-918元） Q2均价7957元/吨（同比-1447元）[7] - 产品毛利率提升：沙发/床/配件毛利率分别达38.5%（+4.8pcts）/37.8%（+4.7pcts）/38.0%（+10.6pcts）[7] - 管理费用率2.6%（同比-1.0pcts） 主因股份支付费用减少及规模效应[8] 竞争优势 - 越南及中国生产基地具备自动化能力 相比美国本土工厂具有成本优势[9] - MOTOGallery品牌在北美建立超500家门店 覆盖32个州 加拿大布局24家门店[6] - 功能沙发属劳动力密集型产业 美国缺乏相关产业工人 公司供应链优势显著[9]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入16.81亿元 同比增长39.29% 归母净利润4.32亿元 同比增长51.38% [1] - 第二季度单季度营业总收入9.09亿元 同比增长40.26% 归母净利润2.38亿元 同比增长44.73% [1] - 扣非净利润4.29亿元 同比增长66.54% 货币资金17.25亿元 同比增长68.35% [1] - 毛利率38.4% 同比提升16.64个百分点 净利率25.69% 同比提升8.68个百分点 [1] - 每股收益1.99元 同比增长50.76% 每股经营性现金流1.83元 同比增长25.38% [1] 盈利能力指标 - ROIC为18.94% 资本回报率极强 净利率26.8% 显示产品附加值高 [3] - 历史中位数ROIC为17.85% 最低年份2022年ROIC为12.01% 投资回报表现良好 [3] - 三费占营收比3.09% 同比增长35.68% 销售费用、管理费用、财务费用总计5196.33万元 [1] 资产与负债状况 - 应收账款4.39亿元 同比增长38.48% 有息负债1.74亿元 同比增长104.38% [1] - 每股净资产18.0元 同比下降7.12% 现金资产状况非常健康 [1][3] - 货币资金17.25亿元 较去年同期10.25亿元增长68.35% [1] 市场布局与战略 - 美国市场营收占比超过90% 产品在高端市场具有认可度 [5] - 亚太和欧洲市场未形成规模销售源于战略聚焦北美市场 区域接受度差异及资源分配考量 [5] - 公司将推进有节奏的多元市场布局 逐步扩大国际覆盖以降低单一市场风险 [5] 机构持仓与预期 - 永赢睿信混合A持有298.05万股 为最大持仓基金 规模20.43亿元 近一年上涨97.12% [4] - 东方红睿泽三年持有混合A新进十大持仓152.23万股 多只基金呈现增仓态势 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩9.04亿元 每股收益均值4.15元 [3]

利润分配方案 - 2025年半年度拟派发现金红利108,790,898元（含税）不送红股也不进行资本公积转增股本 [2] - 分配方案基于母公司净利润提取10%法定盈余公积4,167,764.79元后未分配利润为134,233,878.81元 [2] - 合并公司未分配利润达1,973,336,941.41元 [2] 财务数据 - 2025年半年度母公司净利润未直接披露但计提法定盈余公积金额为4,167,764.79元 [2] - 年初未分配利润为180,409,302.17元扣除上年度利润分配83,685,306.50元 [2] - 可转债转股、股份回购等可能导致总股本变化时公司将按分配总额不变原则调整比例 [2] 审议程序 - 董事会审议通过利润分配预案认为方案符合公司章程且能回报股东 [1] - 监事会审议通过预案确认程序合法合规且不存在损害股东利益情形 [1] - 方案尚需提交股东大会审议批准 [1] 方案合理性 - 利润分配符合《公司法》《上市公司监管指引第3号》等法律法规要求 [3] - 方案与公司经营业绩及未来发展相匹配兼顾投资者回报需求 [3] - 分配方案基于2025年半年度经营和盈利情况旨在共享经营成果 [2][3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 公司2025H1业绩实现高增长 营业收入16.81亿元(同比+39.29%) 归母净利润4.32亿元(同比+51.38%) [3] - 单季度表现亮眼 25Q2营业收入9.09亿元(同比+40.26%) 归母净利润2.38亿元(同比+44.73%) [3] - 业绩增长驱动因素包括市场布局优化 产品结构升级 运营效率提升 费用控制良好及非经常性损益影响较小 [3] - 美国市场渗透率持续提升 前十大客户中9家采购金额实现增长 增幅区间9.63%-357.64% 其中三家增幅超100% 一家超300% [4] - 产品结构优化带动盈利能力提升 25H1毛利率38.4%(同比+5.19pct) 归母净利率25.69%(同比+2.05pct) [5] - 预计2025-2027年营收分别为33.79/41.41/47.85亿元 对应增速32.6%/22.5%/15.6% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.02/10.94/12.68亿元 对应增速32.0%/21.3%/15.9% [6] 财务表现 - 智能电动沙发业务收入13.24亿元(同比+41.57%) 毛利率38.47%(同比+4.83pct) [4] - 智能电动床业务收入1.40亿元(同比-13.33%) 毛利率37.78%(同比+4.74pct) [4] - 配件业务收入2.03亿元(同比+115.19%) 毛利率38.04%(同比+10.56pct) [4] - 25Q2毛利率39.42%(同比+6.29pct) 归母净利率26.17%(同比+0.81pct) [5] - 费用控制成效显著 25H1财务费用率-2.55%(同比+1.52pct) 管理费用率2.56%(同比-0.98pct) [5] - 预测EPS分别为4.14/5.03/5.83元 对应PE 25.39/20.92/18.05倍 [6][7] - ROE指标持续优化 预计2025-2027年分别为20.9%/21.3%/20.8% [9] 业务优势 - ODM供应商地位稳固 拥有长期稳定客户资源 海外产能布局充分 [6] - 供应链一体化布局完善 市场份额有望持续提升 [6] - 积极推进自有品牌建设 通过"店中店"模式深化渠道渗透 [6] - 较美国本土家具工厂具备工艺与美感 规模与效率 供应链 研发与设计等综合优势 [4] - 通过产品创新与独特性 价格机制优化 供应链弹性建设等措施维持经营韧性 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价100.24元 [1][9] 核心观点 - 上半年业绩表现靓丽 营收16.8亿元同比+39.3% 归母净利润4.3亿元同比+51.4% [5] - 客户结构持续优化 前10大客户均为美国客户 70%为零售商 其中9家客户采购金额同比增长 增幅在9.63%~357.64% [6] - 自主品牌建设成效显著 MOTOGallery在美国门店数量突破500家 覆盖32个州 加拿大布局24家门店 [7] - 毛利率显著提升 1H2025毛利率38.4%同比+5.2pcts 主要受益于原材料价格下降和产品结构升级 [7] - 上调盈利预测 2025-2027年归母净利润预测至9.35/11.98/14.98亿元 上调幅度5%/16%/20% [9] 财务表现 - 分季度业绩：1Q2025营收7.7亿元同比+38.2% 归母净利润1.9亿元同比+60.4%；2Q2025营收9.1亿元同比+40.3% 归母净利润2.4亿元同比+44.7% [5] - 分产品营收：智能电动沙发13.2亿元同比+41.6% 智能电动床1.4亿元同比-13.3% 配件2.0亿元同比+115.2% [6] - 费用结构：1H2025期间费用率8.3%同比+0.9pcts 其中销售费用率3.1% 管理费用率2.6% 研发费用率5.2% 财务费用率-2.5% [8] - 盈利能力提升：1H2025毛利率38.4%同比+5.2pcts 2Q2025毛利率39.4%同比+6.3pcts [7] - 未来预测：2025-2027年预计营收34.24/43.76/54.34亿元 同比增长34.38%/27.78%/24.19% [11] 业务发展 - 新客户开拓成效显著 上半年开拓48位新客户 其中45家为美国零售商 4家属于"全美排名前100位家具零售商" [6] - 零售商客户占比提升 美国零售商客户数量占美国家具类客户总数89.7% 对美国零售商销售额占营业收入总额65.6% [6] - 成本优势明显 越南和国内生产基地实现规模化生产 具备自动化能力 相比美国本土沙发工厂具备成本优势 [9] - 产品创新能力强 高附加值产品销售占比提升 运营效率优化 [7] 估值指标 - 当前估值：总市值218.10亿元 总股本2.18亿股 [1] - 盈利预测：2025-2027年EPS分别为4.30/5.50/6.89元 对应PE分别为23/18/15倍 [9][11] - 盈利能力指标：预计2025-2027年ROE分别为21.54%/22.77%/23.41% 毛利率维持在40%以上 [11][16] - 股息率逐步提升：2025-2027年预计股息率1.3%/1.6%/2.1% [17]

财务业绩表现 - 公司实现营业收入16.81亿元 同比增长39.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.32亿元 同比增长51.38% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.29亿元 同比增长66.54% [1] 盈利能力指标 - 基本每股收益1.99元 [1] - 扣非净利润增速66.54%显著高于净利润增速51.38% 反映主营业务盈利质量提升 [1]

财务表现 - 营业收入16.81亿元 同比增长39.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.32亿元 同比增长51.38% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.29亿元 同比增长66.54% [1] - 基本每股收益1.99元 [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日（星期三）召开了第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十七次会 议，审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>及相关治理制度的议案》 《关于修订<公司章程>及相关治理制度的议案》。根据《中华人民共和国公司 法》《中华人民共和国证券法》《上市公司章程指引（2025 年修订）》等相关 法律法规及规范性文件的最新规定，结合公司实际情况，同意对公司现时适用的 《公司章程》及相关治理制度的部分条款进行修订，现将相关事宜公告如下： 一、变更公司注册资本的情况 2025 年 5 月 15 日，公司 2024 年年度股东大会审议通过《关于公司 2024 年 度利润分配预案的议案》，以截至 2024 年 12 月 31 日公司股份总数 167,370,613 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 5.00 元人民币（含税），预计派发 现金红利人民币 83,685,306.50 元（含税）, 以资本公积转增股本的方式向全体股 东每 1 ...

证券代码：301061 证券简称：匠心家居 公告编号：2025-033 常州匠心独具智能家居股份有限公司 关于2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司募集资金监管规则》和深圳证券交 易所印发的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司 规范运作（2025 年修订）》等有关规定，常州匠心独具智能家居股份有限公司（以 下简称"公司"）编制了 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告，现 将相关事宜公告如下： 一、公司首次公开发行股票募集资金情况 （一） 募集资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意常州匠心独具智能家居股份有限公司 首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕2591 号）文件核准，并经深 圳证券交易所同意，公司由主承销商中信建投证券股份有限公司采用网上按市值 申购向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的公众投资者直接 定价的发行方式，向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）股票 2,000 万股， ...

常州匠心独具智能家居股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会、 监事会及高级管理人员任期将于 2025 年 8 月 30 日届满，公司正在积极筹备换届 工作。目前，鉴于公司第三届董事会董事候选人、高级管理人员候选人的提名工 作仍在进行中，为确保相关工作的准确性、连续性和稳定性，公司董事会换届选 举工作将适当延期，公司董事会各专门委员会委员和高级管理人员的任期也将相 应顺延。公司将加快推进董事会、高级管理人员换届选举工作进程。 在换届选举完成之前，公司第二届董事会全体董事、第二届监事会全体监事 及高级管理人员将依照法律法规和《公司章程》的规定，继续履行董事、监事及 高级管理人员的义务和职责。公司董事会、高级管理人员的延期换届不会影响公 司的正常运营。 特此公告。 常州匠心独具智能家居股份有限公司 证券代码：301061 证券简称：匠心家居 公告编号：2025-035 常州匠心独具智能家居股份有限公司 关于董事会延迟换届的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 董 事 会 2025年8月29日 ...