证券简称：冠中生态 股票代码：300948 债券简称：冠中转债 债券代码：123207 青岛冠中生态股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 2025 年第二次临时受托管理事务报告 发行人 青岛冠中生态股份有限公司 （山东省青岛市崂山区游云路 6 号） 债券受托管理人 （四川省成都市东城根上街 95 号） 2025 年 8 月 重要声明 根据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"管理办法"）、《青岛冠中生态 股份有限公司向不特定对象发行可转债之受托管理协议》、《青岛冠中生态股份有 限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》等相关规定和约定，国金 证券股份有限公司（以下简称"国金证券"）作为受托管理人，以公开信息披露 文件、发行人出具的相关说明文件以及第三方中介机构出具的专业意见等为信息 来源编制本受托管理事务报告。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为国金证券所作的承诺 或声明。未经国金证券书面许可，不得将本报告用作其他任何用途。 释义 在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： | 冠中生态、发行人、公司 ...

财务表现：收入和利润（同比） - 营业收入为5250.86万元，同比下降52.33%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为-318.61万元，同比下降137.20%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-589.75万元，同比下降248.45%[21] - 基本每股收益为-0.0228元/股，同比下降137.25%[21] - 加权平均净资产收益率为-0.41%，同比下降1.40个百分点[21] - 营业利润由盈利814.67万元转为亏损336.07万元，同比下降141.2%[178] - 净利润由盈利856.74万元转为亏损318.61万元，同比下降137.2%[178] - 营业收入同比下降52.3%，从1.101亿元降至5250.86万元[178] - 母公司营业收入同比下降51.5%，从1.071亿元降至5194.99万元[181] - 母公司净利润同比下降178%，从444.13万元转为亏损346.2万元[182] 财务表现：成本和费用（同比） - 营业成本同比下降51.68%至3234.05万元，与施工产值减少同步[65] - 研发投入同比下降49.37%至446.01万元，因在研课题数量减少[65] - 研发费用同比下降49.3%，从880.84万元降至446.01万元[178] - 销售费用同比下降46.7%，从361.85万元降至192.86万元[178] - 支付给职工以及为职工支付的现金同比下降25.0%，从29,630,302.15元降至22,216,850.36元[185] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为1211.15万元，同比上升141.75%[21] - 经营活动现金流量净额同比大幅改善141.75%至1211.15万元，因销售收款增加[65] - 投资活动现金流量净额同比下降88.01%至289.81万元，因募投项目建设投入增加[66] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从-29,011,720.51元改善至12,111,532.49元[185] - 投资活动产生的现金流量净额下降88.0%，从24,168,707.87元降至2,898,076.55元[185] - 筹资活动产生的现金流量净额改善82.6%，从-87,192,623.62元改善至-15,178,837.49元[185] - 母公司经营活动产生的现金流量净额改善137.2%，从-28,490,313.93元改善至10,586,431.76元[186] - 经营活动现金流入同比增长37.4%，从8945.87万元增至1.229亿元[184] - 销售商品、提供劳务收到的现金增长34.5%，从85,952,072.86元增至115,581,930.22元[186] - 收回投资收到的现金增长9.8%，从368,000,000元增至404,000,000元[185] - 期末现金及现金等价物余额增长8.6%，从151,282,095.30元增至164,227,078.48元[185] - 母公司期末现金及现金等价物余额增长7.6%，从150,774,471.51元增至162,179,657.70元[187] 资产和负债状况 - 总资产为15.99亿元，同比下降1.60%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为8.05亿元，同比下降0.40%[21] - 应收账款占总资产比例上升3.51个百分点至33.24%，因项目达到收款节点[73] - 合同资产占总资产比例下降5.83个百分点至21.97%，因部分项目转入应收账款[73] - 公司总资产从162.45亿元下降至159.85亿元，减少1.6%[169] - 归属于母公司所有者权益从8.08亿元降至8.05亿元，减少0.4%[170] - 公司负债总额为793,796,500元，资产负债率为49.66%[162][164] - 流动比率从上年末3.14提升至3.23，增长2.87%[164] - 长期股权投资从6.94亿元增至7.16亿元，增长3.2%[169] - 固定资产从2772.53万元增至7640.34万元，增长175.6%[169] - 在建工程从6437.79万元降至4928.90万元，减少23.5%[169] - 应付债券从3.75亿元增至3.84亿元，增长2.5%[170] - 母公司货币资金从1.68亿元增至1.73亿元，增长3.4%[173] - 母公司应收账款从4.83亿元增至5.31亿元，增长10.0%[173] - 母公司合同资产从4.53亿元降至3.52亿元，减少22.3%[174] 业务线表现 - 植被恢复业务收入同比下降50.12%至1235.30万元，毛利率下降33.20个百分点[68] - 综合性治理业务收入同比下降44.67%至2397.22万元，毛利率下降9.15个百分点[68] - 市政公用业务收入同比上升36.30%至927.96万元，毛利率提升15.00个百分点[68] 研发与技术实力 - 公司拥有授权专利105项，其中发明专利35项，已取得著作权39项[44] - 公司主编行业标准《边坡喷播绿化工程技术标准》CJJ/T292-2018自2019年4月1日起实施[44] - 公司累计主编参编青岛市地方标准2项，团体标准4项，完成省级工法9项，制订企业标准13项[44] - 主持编写行业标准《边坡喷播绿化工程技术标准》CJJ/T292-2018[60] - 海岛生态修复项目入选自然资源部《国家生态保护修复公报2024》33个海岛名单[60] - 获青岛市博士后创新项目资助及省级工法认证[60] - 公司技术和研发课题荣获教育部技术发明奖二等奖、中国风景园林学会科技进步三等奖等十余项奖项[45] - 公司实施项目获艾景奖银奖、山东省园林绿化示范工程奖及辽宁省市政金杯示范工程等荣誉[45] 项目与订单情况 - 公司中标青岛市园林和林业局电动碎木机采购项目，生产木材无害化处置生产系统出口吉尔吉斯斯坦[40] - 公司设立吉尔吉斯斯坦办事处并承接比什凯克市苗木采购项目，实现海外订单突破[40] - 公司实施浮梁县废弃矿山绿色生态修复治理项目等典型自然环境修复工程[36] - 公司承接太平山中央公园品质提升基础设施改造项目4标段等人工环境建设项目[37] - 公司预中标贺州市昭平县国储林油茶项目及博山区城乡供水提升改造建设项目，预估联合体签约总金额分别为200百万元和240百万元[48] - 实施项目覆盖全国31个省市自治区超500个生态修复项目[58] - 重大合同总金额达214,998.57万元，涉及6个项目[135][136][137] - 高青县项目合同金额3,194.8万元，累计确认收入1,348.8万元[137] - 齐齐哈尔项目合同金额4,000万元，因开工延误存在重大履行风险[137] - 建水县项目合同金额4,540.76万元，累计确认收入2,000.51万元[137] - 广西崇左项目合同金额2,600万元，累计确认收入469.07万元[137] - 淄博博山项目合同金额6,964.3万元，累计确认收入116.87万元[137] - 禄劝县项目合同金额4,200万元，累计确认收入58.63万元[137] 应收账款与信用管理 - 报告期内公司应收账款及合同资产累计收回款项119.26百万元，较上年同期增加29.94百万元，增长33.52%[49] - 公司客户多为政府部门及其授权的或下属的国有性质主体，应收账款在资产结构中的比重相对较高[101] - 公司持续加大应收账款收款力度，重点在春节、中秋节、年末三个大的收款节点进行突击清收[101] - 公司存货及合同资产主要为建造合同形成的已完工未结算资产，随着业务规模扩大，相应资产也有所增加[100] - 公司对客户建立信用评级体系，动态跟踪客户的结算、付款等进度，及时调整客户信用等级以防范减值风险[100] - 信用减值损失改善明显，从亏损608.01万元转为收益189.44万元[178] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金净额为2.577亿元人民币，总募集资金3.034亿元人民币[82] - 首次公开发行募集资金使用比例为85.34%，累计使用金额2.199亿元人民币[82] - 首次公开发行剩余未使用募集资金4,482.72万元人民币，其中3,500万元用于理财未到期[82] - 向不特定对象发行可转换公司债券募集资金净额为3.915亿元人民币，总募集资金4亿元人民币[82] - 可转换公司债券募集资金使用比例为48.43%，累计使用金额1.896亿元人民币[82] - 可转换公司债券部分项目终止并永久补流2,465.37万元人民币，占募集资金总额6.30%[82] - 可转换公司债券剩余未使用募集资金1.863亿元人民币，其中1.7亿元用于理财未到期[82] - 两次募集资金总额7.034亿元人民币，净额6.492亿元人民币[82] - 两次募集资金累计使用4.095亿元人民币，总使用比例63.08%[82] - 两次募集资金剩余未使用金额2.311亿元人民币，均存放于专户或用于理财[82] - 年首修复项目承诺投资金额10,242万元，累计投入金额6,309.42万元，投资进度61.60%[84] - 补充工程项目承诺投资金额15,532.24万元，累计投入金额15,685.73万元，投资进度100.99%[84] - 山生态修复项目承诺投资金额14,000万元，累计投入金额4,406.1万元，投资进度31.47%[84] - 高青县城项目承诺投资金额10,000万元，累计投入金额1,750万元，投资进度17.50%[84] - 淄博域生态修复项目承诺投资金额1,000万元，累计投入金额1,068.47万元，投资进度106.85%[84] - 乐平市废矿治理项目承诺投资金额3,000万元，累计投入金额585.87万元，投资进度19.53%[84] - 四宝山区生态建设项目承诺投资金额1,000万元，累计投入金额903.25万元，投资进度90.33%[84] - 生态产品生产基地项目承诺投资金额10,200万元[84] - 募资总额28,448.2万元[84] - 公司2023年可转换公司债券募集资金承诺投资总额为64,924.15万元[85] - 截至期末投资进度为62,510.02万元，投资进度完成96.2%[85] - 募集资金累计实现效益13,416.73万元[85] - 补充流动资金项目投入11,149.91万元，占计划投资额的101.41%[85] - 生态修复产品生产基地项目延期至2025年12月31日完成[85] - 终止淄博四宝山区域水体生态修复项目，剩余募集资金永久补充流动资金[85] - 建水县矿山修复、高青县绿道网、乐平市矿山修复等项目处于施工建设或养护期[85] - 淄博四宝山项目因征地拆迁问题导致可行性发生重大变化[85] - 补充工程项目营运资金及补充流动资金不涉及预计效益[85] - 超募资金投向金额为0[85] - 首次公开发行股票募集资金置换预先投入自筹资金486.85万元[86] - 可转换公司债券募集资金置换预先投入自筹资金2,932.86万元[86] - 闲置首次公开发行股票募集资金现金管理额度6,000万元[86] - 截至2025年6月30日闲置IPO募集资金理财余额3,500万元及专户余额982.72万元[86] - 可转换公司债券闲置募集资金现金管理额度23,000万元[86] - 2025年6月新增可转债闲置募集资金现金管理额度18,000万元[86] - 截至2025年6月30日可转债募集资金理财余额17,000万元及专户余额1,630.84万元[86] - 部分可转债募投项目终止永久补流2,465.37万元[86] 金融资产与投资活动 - 非经常性损益项目合计271.13万元，主要包括政府补助12.71万元及金融资产公允价值变动损益182.86万元[25][26] - 交易性金融资产（不含衍生金融资产）期末数为205,509,354.44元，较期初数227,841,654.82元减少约9.8%[75] - 其他权益工具投资计入权益的累计公允价值变动为-3,578,725.28元[75] - 应收款项融资期末数为300,000.00元，较期初数2,100,000.00元减少85.7%[75] - 报告期投资额为27,202,641.83元，较上年同期69,800,804.61元下降61.03%[77] - 以公允价值计量的金融资产中其他类别（募集资金）累计投资收益为938,495.67元[79] - 货币资金受限金额为11,154,038.94元，原因为保证金及冻结资金[76] - 金融资产本期购买金额合计382,300,000.00元[75] - 金融资产本期出售金额合计406,100,000.00元[75] - 其他权益工具投资（自筹资金）期末金额为42,282,070.00元[79] - 以公允价值计量的金融资产期末金额合计248,091,424.44元[79] - 报告期内委托理财发生额21,700万元及未到期余额20,500万元[90] - 参股公司山东高速绿色生态净利润864.23万元[95] - 母公司投资支付的现金增长15.8%，从329,870,000元增至382,000,000元[187] 公司治理与内部控制 - 公司修订《公司章程》等管理制度，完成董事会换届并将战略委员会更名为战略与ESG委员会[49] - 公司推行全费制费用控制流程，要求部门及员工制定年度和月度费用计划并严格审核超预算支出[50] - 公司于2025年3月4日完成经营范围及注册资本工商变更登记[20] - 公司半年度不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[107] - 公司报告期无股权激励计划或员工持股计划[108] - 公司不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[117] - 公司报告期无违规对外担保情况[118] - 公司未发生与日常经营相关的关联交易[124] - 公司不存在关联债权债务往来[127] - 公司获批向银行申请不超过10亿元综合授信额度，由控股股东及实控人无偿提供担保[130] - 公司半年度财务报告未经审计[119] 人力资源与组织发展 - 工程生产及研发人员占员工总数73.33%[55] - 本科及以上学历员工占比61.57%[55] - 中高级职称人员占员工总数51.37%（含高级职称41人）[55] - 博士学位5人及硕士学位28人[55] - 博士后科研工作站在站博士后2人[55] - 公司人才储备尚且可以满足业务需求，但随着业务快速发展，未来可能会形成一定的人才缺口[98] - 公司构建了以"真叶计划"和"顶端优势计划"为双轮驱动的职级能力发展体系，覆盖不同层级员工的成长路径[98] 业务模式与市场策略 - 公司聚焦生态环境建设主业，覆盖植被恢复、水土保持、防沙治沙等自然环境生态修复业务[28] - 公司业务覆盖高寒高海拔区域、湿陷性黄土区域、岩质矿山等特殊环境生态修复[36] - 公司具备建筑工程施工总承包贰级、市政公用工程施工总承包贰级等10余项专业资质[44] - 公司采用PPP、EPC等模式承接大型生态修复项目，拓展综合性项目承揽能力[42] - 业务资质涵盖建筑工程/市政公用工程/环保工程等多项专业承包资质[58] - 公司以政府部门及国有性质主体为主客户，报告期内因财政偏紧导致订单落地缓慢及回款困难[47] - 公司积极优化订单获取模式，跟进亿元量级大项目以熨平经济波动和政策变化带来的系统风险[97] - 公司从事生态修复业务采用自行配比生产的优粒土壤材料及自主设计的关键设备[46] - 公司工程项目受项目类型、规模、工期、结算方式、施工难度等多个因素影响，属于定制型产品，导致不同项目毛利率水平存在差异[102] - 公司综合毛利率存在一定波动风险，未来若市场竞争加剧或行业景气度下降，可能导致毛利率波动[102] - 公司通过精细化和信息化管理加强采购管理，力争实现降本增效，并贴近市场搞研发以提升产品附加值[102] 诉讼与仲裁 - 公司新增非重大诉讼仲裁涉案金额合计9122.32万元占最近一期经审计净资产绝对值11.29%[122] - 公司作为起诉方未达披露标准案件6件涉案金额5132.42万元[122] - 公司作为被告方或第三人未达披露标准案件17件涉案金额2931.32万元[122] 股东与股本结构 - 可转债转股导致总股本增加410股至140,030,528股[143] - 无限售条件股份占比93.41%，有限售条件股份占比6.59%[143] - 报告期末普通股股东总数为10,179名[146] - 控股股东青岛冠中投资集团有限公司持股比例为29.79%，持股数量为41,715,150股[146] - 实际控制人李春林、许剑

股价与融资交易表现 - 8月26日公司股价上涨1.94% 成交额达7023.20万元 [1] - 当日融资买入652.80万元 融资偿还669.17万元 融资净流出16.37万元 [1] - 融资余额3996.86万元 占流通市值比例2.36% 处于近一年40%分位低位水平 [1] 融券交易状况 - 8月26日融券交易完全停滞 融券偿还/卖出量均为0股 融券余量与余额均为0 [1] - 当前融券余额水平超过近一年90%分位 处于高位 [1] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数9679户 较上期减少1.75% [2] - 人均流通股13514股 较上期增加1.78% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入2283.20万元 同比大幅下降31.87% [2] - 同期归母净利润亏损373.40万元 同比降幅达73.63% [2] 分红政策实施 - A股上市后累计派现总额3047.58万元 [3] - 最近三年累计派现1530.80万元 [3] 公司基础信息 - 公司位于山东省青岛市崂山区 成立于2000年8月30日 2021年2月25日上市 [1] - 主营业务为生态环境建设 以植被恢复为主的生态修复业务占比46.76% [1] - 园林绿化业务占比20.44% 植被恢复业务占比14.64% 市政公用业务占比8.65% [1]

股价表现 - 8月25日收盘价11.84元，较前一交易日下跌1.00% [1] - 盘中11时12分出现快速反弹，股价一度升至12.18元，5分钟内涨幅超过2% [1] - 当日成交额达4397.84万元 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出145.17万元，占流通市值的0.09% [1] - 近五个交易日累计净流入1624.16万元，占流通市值的1.05% [1] 公司业务 - 主营业务涵盖生态环境建设领域，包括土壤修复和边坡绿化业务 [1] - 属于环保行业企业，业务范围主要集中在山东地区 [1]

合同基本信息 - 公司作为联合体牵头人与湖北中森华泰建筑工程有限公司及淄博市水利勘测设计院有限公司共同签署博山区城乡供水提升改造建设项目（续建）工程总承包其他工程1标合同 合同总包价款含税为23989.14万元 [1] - 项目位于淄博市博山区 建设资金来自自筹资金 承包范围包括南部片区多镇的管网延伸及改造工程 新建水厂以及智慧水务建设 同时提供勘察设计 设备材料采购 施工等全流程服务 [3] - 合同工期总日历天数为351日历天 勘察设计费费率为1.4% 施工工程费下浮率为0.18% [3] 交易对手及联合体情况 - 发包人淄博博山乡村经济发展有限公司成立于2021年7月22日 注册资本6000万元 实际控制人为淄博市博山区财政局 具有较强履约能力 [2] - 2024年度公司曾与发包人签订博山镇全域土地综合整治试点项目工程总承包一期合同 合同建安工程费69643万元 占公司当年新签合同金额的75.81% [2] - 联合体单位湖北中森华泰建筑工程有限公司实际控制人为黄海云 淄博市水利勘测设计院有限公司实际控制人为淄博市财政局 资信状况良好 履约能力较强 与公司均不存在关联关系且未被列为失信被执行人 [2] - 最近三个会计年度 公司与两家联合体单位均未发生过交易或业务往来 [2] 合同财务及支付条款 - 施工工程费付款方式为发包人每3个月支付一次工程款 按工程进度分阶段支付 3年末全部付清除水表类质保金 水表类质保金完工验收合格6年后无息付清 [3] - 勘察设计费按设计成果提交阶段分比例支付 工程竣工且验收合格后支付至工程评审值的97% 审计完成后支付剩余部分 [3] - 合同明确了承包人在多种违约情况下的责任承担方式和违约金计算方法 [3] 合同对公司影响 - 本项目签约合同总价款约2.4亿元 占公司2024年度经审计合并财务报表营业收入的165.11% [4] - 合同顺利履行将有助于提高公司在市政公用领域的业务承接能力 提升核心竞争力 对公司未来业务发展及经营业绩产生积极影响 [4]

公司合同签署 - 冠中生态作为联合体牵头人与湖北中森华泰建筑工程有限公司、淄博市水利勘测设计院有限公司共同签署博山区城乡供水提升改造建设项目（续建）工程总承包其他工程1标签署总承包合同 [1] - 合同总包价款（含税）为人民币23,989.14万元 [1] - 发包人为淄博博山乡村经济发展有限公司 [1]

业绩总结 - 2024年公司与博乡经发公司合同建安工程费69643万元，占当年新签合同金额75.81%[7] - 签约合同总价款约2.4亿元，占公司2024年度经审计合并财务报表营业收入的165.11%[32] 合同信息 - 公司签订《博山区城乡供水提升改造建设项目（续建）》合同，总包价款23989.14万元[1] - 《总承包合同》勘察设计费费率为1.4%，施工工程费下浮率为0.18%[23] - 《总承包合同》工期总日历天数为351日历天[24] - 合同于2025年8月22日签署[30] 合作方信息 - 发包人博乡经发公司注册资本6000万元，实际控制人为淄博市博山区财政局[3] - 联合体单位中森华泰注册资本5000万元，实际控制人为黄海云[9] - 联合体单位淄博水勘院注册资本5000万元，实际控制人为淄博市财政局[15] - 公司与博乡经发公司、中森华泰、淄博水勘院均无关联关系[4][11][18] 施工安排 - 青岛冠中生态预计施工内容占总工程量约90%，湖北中森华泰建筑工程预计占10%[25] 付款方式 - 施工工程费每3个月支付一次，付至已完工程形象进度的45%，完成承包范围工程量并预验收合格后支付至内审审核值的50%，第1年末支付至审定值的66%，第2年末支付至审定值的82%，第3年末付清（除水表类质保金）[26] - 勘察设计费提交实施方案支付至批复金额的30%，提交施工图设计成果并完成预算评审支付至实际设计金额的70%，工程竣工且验收合格支付至工程评审值的97%，审计完成后支付剩余部分[27] 违约条款 - 拒绝或不遵照要求整改等情况，每次支付1万元违约金；非法分包或转包支付1万元违约金，逾期超5日未改正发包人有权解除合同[28] - 因承包人原因未达工程质量标准，无偿完善，逾期一日按合同金额万分之二支付违约金；未提交完整结算资料，逾期一日支付1万元违约金[28] 风险与审批 - 合同履行存在受政策调整等因素影响无法如期或全面履行的风险[33] - 合同属日常经营合同，已履行审批程序，无需提交董事会及股东会审议批准[35]

| | | 青岛冠中生态股份有限公司 关于签订日常经营重大合同的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、合同履约的生效条件：合同各方签字、盖章后生效。 2、合同的重大风险及重大不确定性：博山区城乡供水提升改造建设 项目（续建）工程总承包其他工程1标（以下简称"本项目"）需依据施 工进度及付款周期逐步确认收入，各方已就项目实施过程中的关键重大事 项进行了约定，但在合同履行过程中存在受到政策调整、上级单位原因或 其他不可抗力等因素的影响而导致无法如期或全面履行合同的风险，敬请 广大投资者注意投资风险。 3、合同履行预计对公司经营成果的影响：若合同顺利履行，预计将 对公司未来年度的经营成果产生积极影响，具体收入确认情况将根据合同 履行情况以及企业会计准则、公司会计政策相关规定确认。 一、合同签署情况 近日，青岛冠中生态股份有限公司（以下简称"公司"）作为联合体 牵头人和联合体单位湖北中森华泰建筑工程有限公司（以下简称"中森华 泰"）、淄博市水利勘测设计院有限公司（以下简称"淄博水勘院"）与 发包人淄博博山乡村经济发展有限公司（以下简称" ...

公司业务拓展 - 公司于2025年一季度设立吉尔吉斯斯坦办事处并派驻市场人员深入拓展业务 [1] - 公司承接实施了吉尔吉斯斯坦比什凯克市苗木采购项目 [1]

一带一路布局 - 公司积极践行"一带一路"倡议，尝试开拓海外市场，与乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦等中亚国家保持密切接触与洽谈 [1] - 公司在中亚地区寻求境外苗圃地建设、苗木出口贸易、疫木处置、生态环境建设项目等合作机会 [1] - 2025年一季度公司在吉尔吉斯斯坦设立办事处并派驻市场人员，已承接实施比什凯克市苗木采购项目 [1]