资金使用 - 公司使用不超70000万元闲置自有资金进行现金管理，期限不超12个月[2] 产品赎回 - “添利宝”结构性存款产品赎回本金1000万元，实际年化收益率2.30%，收益11.53万元[3] - 单位大额存单G106期3年赎回本金1000万元，实际年化收益率3.55%，收益2.33万元[9] - 2024年单位结构性存款7202407452号赎回本金1000万元，实际年化收益率2.90%，收益7.15万元[9] 未到期情况 - 截至2025年7月31日，公司现金管理未到期余额为18537.81万元，未超董事会授权额度[11] 产品投资 - 兴业银行2025年3月13日起息结构性存款产品，预计收益率2.35%，投资2000万元[10] - 江苏银行2025年第7期3个月结构性存款产品，预计收益率1.67%，投资2000万元[12] - 浙商银行2025年2月14日起息单位结构性存款产品，预计收益率2.25%，投资1000万元[13]

资金管理 - 2025年公司使用不超65000万元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2] - 截至2025年7月31日，闲置募集资金现金管理未到期余额21500万元[16] 产品收益与赎回 - 龙鼎黄金赢熊48期年化收益率1.85%，赎回本金1250万元，收益5.64万元[2] - 龙鼎黄金金牛49期年化收益率1.95%，赎回本金1250万元，收益5.94万元[2] - 节节升利系列3918期年化收益率1.53%，赎回本金800万元，收益1.84万元[3] 产品投资与预计收益 - 本次购买“添利宝”部分产品预计收益率0.65% - 2.45%，投资金额含5000万等[4] - 龙鼎定制2204期预计收益率1.70% - 2.50%，投资金额2500万元[4] - “添利宝”（TLBB202504956）预计年化收益2.10%，投资5000万元[13]

公司股价表现 - 莱绅通灵股价封涨停 [1] - 曼卡龙和潮宏基股价涨幅超过5% [1] - 迪阿股份、飞亚达、菜百股份、萃华股份等公司股价跟涨 [1]

饰品板块市场表现 - 莱绅通灵股价涨停 [1] - 曼卡龙 明牌珠宝 深中华A 菜百股份 萃华珠宝等公司股价集体走高 [1]

行业CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 饰品行业CFO最高年薪为金一文化蒋学福212.2万元，远超行业平均水平 [1] - 多数上市公司2024年调增CFO年薪，金一文化CFO薪酬涨幅最大达284.42%，迪阿股份CFO黄水荣年薪降幅最大 [1] 饰品行业CFO学历分布 - 饰品行业CFO学历以本科为主，硕士次之 [1] - 明牌珠宝CFO黄水荣、瑞贝卡董秘朱建锐为大专学历，周大生CFO许金卓学历最低为中专 [1] 高薪CFO所在公司经营状况 - 金一文化2024年营收33.73亿元，业绩双降但CFO年薪212.2万元居行业第一 [2] - 迪阿股份2024年营收14.82亿元（同比-32.01%），创上市新低，CFO年薪126.96万元居行业第二 [2] - 菜百股份CFO年薪117.37万元，毛利率连续三年下降（2022-2024年分别为11.22%、10.68%、8.94%） [2] - 曼卡龙CFO年薪101.78万元，毛利率连续三年下降（2022-2024年分别为16.59%、14.64%、13.38%） [2]

行业CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 饰品行业CFO最高年薪为金一文化212.2万元，最低为瑞贝卡12.83万元 [1] - 饰品行业有4家公司CFO年薪超百万：金一文化、迪阿股份、菜百股份、曼卡龙 [1] - 多数未变更CFO的上市公司调增了年薪，金一文化CFO薪酬涨幅最大达284.42%，迪阿股份CFO降幅最大为5.333% [1] CFO学历背景 - 饰品行业CFO多为本科学历，其次为硕士学历 [2] - 明牌珠宝CFO和瑞贝卡董秘为大专学历，周大生CFO学历最低为中专 [2] 高薪CFO公司经营状况 - 金一文化CFO年薪212.2万元居行业第一，但公司营收33.73亿元同比下降75.25%，净利润0.15亿元同比下降97.81%，各项财务指标均不佳 [3] - 迪阿股份CFO年薪126.96万元居行业第二，公司营收14.82亿元同比下降32.01%，创上市新低，扣非净利润连续两年亏损 [3] - 菜百股份CFO年薪117.37万元，毛利率持续下降，2024年销售毛利率8.94%，加权平均净资产收益率18.73%同比下降5.5% [4] - 曼卡龙CFO年薪101.78万元，毛利率持续下降，2024年销售毛利率13.38%，加权平均净资产收益率6.08%同比下降14.85% [4]

行业CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬总规模达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 饰品行业CFO最高年薪为金一文化212.2万元，最低为瑞贝卡12.83万元，超百万年薪公司共4家（金一文化、迪阿股份、菜百股份、曼卡龙） [1] - 多数未变更CFO的上市公司调增年薪，金一文化CFO薪酬涨幅最大达284.42%，迪阿股份CFO降幅最大为5.333% [1] CFO学历背景 - 饰品行业CFO以本科学历为主，硕士学历次之，明牌珠宝与瑞贝卡CFO为大专学历，周大生CFO学历最低为中专 [2] 高薪CFO公司经营表现 - 金一文化CFO年薪212.2万元居行业首位，但公司营收33.73亿元同比下降75.25%，净利润0.15亿元同比下降97.81%，现金流全面为负且营运指标大幅低于行业均值 [3] - 迪阿股份CFO年薪126.96万元居行业第二，公司营收14.82亿元同比降32.01%创上市新低，扣非净利润连续两年亏损 [3] - 菜百股份CFO年薪117.37万元，销售毛利率连续三年下降（2022年11.22%→2024年8.94%），加权平均净资产收益率18.73%同比下降5.5% [4] - 曼卡龙CFO年薪101.78万元，销售毛利率连续三年下降（2022年16.59%→2024年13.38%），加权平均净资产收益率6.08%同比下降14.85%且低于7% [4]

行业CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 饰品行业CFO最高年薪为金一文化212.2万元，最低为瑞贝卡12.83万元，超百万年薪公司共4家（金一文化、迪阿股份、菜百股份、曼卡龙） [1] - 多数未变更CFO的上市公司调增年薪，金一文化CFO薪酬涨幅最大（同比增284.42%），迪阿股份CFO降幅最大（同比减5.333%） [1] CFO学历分布 - 饰品行业CFO以本科学历为主，硕士学历次之，仅明牌珠宝与瑞贝卡CFO为大专学历，周大生CFO学历最低为中专 [2] 高薪CFO公司经营表现 - 金一文化CFO年薪212.2万元但公司业绩双降：营收33.73亿元（同比降75.25%），净利润0.15亿元（同比降97.81%），现金流全为负值，营运能力指标大幅低于行业均值 [3] - 迪阿股份CFO年薪126.96万元但营收14.82亿元（同比降32.01%）创上市新低，扣非净利润连续两年亏损 [3] - 菜百股份CFO年薪117.37万元但毛利率持续下降（2022年11.22%→2024年8.94%），加权平均净资产收益率18.73%（同比降5.5%） [4] - 曼卡龙CFO年薪101.78万元但毛利率持续下降（2022年16.59%→2024年13.38%），加权平均净资产收益率6.08%（同比降14.85%） [4]

行业CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 饰品行业CFO最高年薪为金一文化212.2万元，最低为瑞贝卡12.83万元 [1] - 饰品行业有4家公司CFO年薪超百万，分别为金一文化、迪阿股份、菜百股份、曼卡龙 [1] - 多数未变更CFO的上市公司调增了年薪，金一文化CFO薪酬涨幅最大达284.42%，迪阿股份CFO降幅最大为5.333% [1] CFO学历背景 - 饰品行业CFO多为本科学历，其次为硕士学历 [2] - 明牌珠宝CFO和瑞贝卡董秘为大专学历，周大生CFO学历最低为中专 [2] 高薪CFO公司经营状况 - 金一文化CFO年薪212.2万元居行业第一，但公司营收同比下降75.25%至33.73亿元，净利润下降97.81%至0.15亿元 [3] - 迪阿股份CFO年薪126.96万元，公司营收同比下降32.01%至14.82亿元，创上市新低，扣非净利润连续两年亏损 [3] - 菜百股份CFO年薪117.37万元，毛利率持续下降，2024年为8.94%，加权平均净资产收益率同比下降5.5%至18.73% [4] - 曼卡龙CFO年薪101.78万元，毛利率持续下降，2024年为13.38%，加权平均净资产收益率同比下降14.85%至6.08% [4]

核心观点 - 政策引导供给侧反内卷与需求端刺激双管齐下，为消费复苏创造健康环境 [1][12] - 供给端通过《价格法修正草案》整治低价无序竞争，引导企业回归品质与服务竞争 [1][12] - 需求端推出育儿补贴政策（每孩每年3600元）并强调释放内需潜力，后续消费刺激政策有望加码 [1][13][16] - 6月社零同比增长4.8%，其中商品零售增长5.3%持续领跑，线上实物商品零售额达6.12万亿元（占比24.9%） [18][19] - 黄金珠宝类同比高增6.1%，家电/家具分别增长32.4%/28.7%，化妆品下滑2.3% [24] 行业数据 - 2025年1-6月线上渠道：实物商品网上零售额增长6%（吃类+15.7%，穿类+1.4%，用类+5.3%） [19][23] - 线下业态：便利店/专业店/超市分别增长7.5%/6.4%/5.4%，百货/专卖店增速平缓（+1.2%/2.4%） [19][23] - 7月板块表现：商贸零售指数涨1.91%（跨境电商+9.23%），美容护理指数涨1.49%，均跑输沪深300 [28][30][32] - 当前估值：商贸零售PE 39.02倍（历史分位96.01%），美容护理PE 38.95倍（历史分位38.82%） [33][40] 投资方向 - 跨境出海：关注关税应对能力强、产品壁垒高的平台型企业（小商品城市值1091.79亿元/PE 26.91倍） [2][4] - 黄金珠宝：金价高位+工艺升级驱动悦己与保值需求（潮宏基PE 29.77倍，周大福等） [2][4] - 美容护理：国货替代加速+线上渗透提升（上美股份市值325.42亿港元/PE 32.06倍） [2][4][43] - 传统零售：关注低估值调改标的（重庆百货、名创优品） [2][44] 政策梳理 - 供给侧：价格法修正草案规范竞争，广告费税前扣除新规（化妆品企业营销费用上限30%） [12][13] - 需求侧：育儿补贴（3600元/年/孩）、设备以旧换新（扩大家电/手机补贴）、5000亿元消费再贷款 [13][16][17]