会议情况 - 公司第四届董事会第八次会议于2025年10月24日召开[2] - 会议通知于2025年10月20日送达各位董事[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 报告审议 - 会议审议通过《关于公司〈2025年第三季度报告〉的议案》[3] - 报告编制和审核程序合规，内容真实准确完整[3] - 议案表决赞成7票，反对0票，弃权0票，已通过审计委员会审议[3]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为26.01亿元，同比增长27.71%[4] - 年初至报告期末营业收入为78.97亿元，同比增长30.10%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.40亿元，同比增长42.11%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7.32亿元，同比增长32.36%[4] - 公司2025年前三季度累计营业收入79.0亿元，同比增长30.1%[20] - 2025年前三季度归属于上市公司股东净利润7.3亿元，同比增长32.4%[20] - 2025年前三季度扣除非经常性损益净利润6.8亿元，同比增长43.9%[20] - 营业总收入为78.97亿元，同比增长30.1%[29] - 营业利润为9.65亿元，同比增长41.2%[30] - 净利润为7.75亿元，同比增长32.2%[30] - 归属于母公司股东的净利润为7.32亿元，同比增长32.4%[30] - 基本每股收益为1.26元，同比增长32.6%[31] 成本和费用（同比） - 营业成本为40.81亿元，同比增长29.6%[30] - 销售费用为18.71亿元，同比增长18.8%[30] - 管理费用为6.55亿元，同比增长40.1%[30] - 研发费用为2.91亿元，同比增长25.7%[30] - 管理费用同比增长40.12%，主要因并购GRI增加的费用所致[11] - 财务费用同比变化95.52%，主要因利息收入减少及增加GRI利息支出[11] - 所得税费用同比增长82.34%，主要因利润总额增加及子公司税率增加[12] 医疗板块表现 - 医疗板块前三季度营业收入38.3亿元，同比增长44.4%[20] - 医疗板块中手术室耗材收入11.5亿元，同比增长185.3%[20] - 医疗板块中高端敷料收入7.2亿元，同比增长26.2%[20] - 医疗板块中健康个护品类收入3.6亿元，同比增长24.6%[20] - 医疗板块国外销售渠道收入21.8亿元，同比增长81.7%，占该板块比重57%[20] 消费板块表现 - 消费板块前三季度累计营业收入40.1亿元，同比增长19.1%[21] - 奈丝公主卫生巾前三季度销售收入7.6亿元，同比增长63.9%[21] - 核心品类干湿棉柔巾前三季度营业收入11.7亿元，同比增长15.7%[21] - 核心品类成人服饰前三季度营业收入7.5亿元，同比增长17.3%[21] 销售渠道表现 - 电子商务渠道前三季度营业收入24.6亿元，同比增长23.5%[21] - 以抖音为主的兴趣电商平台收入同比增长近80%[22] - 商超渠道前三季度营业收入3.6亿元，同比增长53.4%[22] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7.07亿元，同比增长44.92%[4] - 经营活动现金流入小计为81.49亿元，同比增长28.0%[33] - 经营活动产生的现金流量净额为7.07亿元，同比增长44.9%[34] - 投资活动产生的现金流量净额为4.13亿元，去年同期为净流出7.51亿元[34] - 筹资活动产生的现金流量净额为净流出7.13亿元，去年同期为净流出5.56亿元[34] - 支付给职工及为职工支付的现金为15.49亿元，同比增长23.5%[34] - 支付的各项税费为5.35亿元，同比增长53.0%[34] - 投资支付的现金为8.82亿元，同比下降64.3%[34] - 取得借款收到的现金为22.88亿元，同比增长33.4%[34] - 偿还债务支付的现金为23.71亿元，同比增长37.6%[34] - 期末现金及现金等价物余额为17.64亿元，期初余额为13.57亿元[34] - 投资支付的现金同比减少64.32%，主要因本期购买理财产品减少[13] 资产和金融活动 - 交易性金融资产较期初减少30.21%，主要因理财产品到期赎回[10] - 2025年9月30日货币资金为18.12亿元，较期初增长28.4%[26] - 2025年9月30日交易性金融资产为20.39亿元，较期初下降30.2%[26] - 2025年9月30日未分配利润为71.04亿元，较期初增长4.8%[28] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为32,118户[15] - 控股股东稳健集团有限公司持股406,614,387股，占总股本比例69.83%[15] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[36]

板块整体表现 - 2024年10月24日个护用品板块整体下跌0.34%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内10只成分股中，7只下跌，2只上涨，1只平盘，百亚股份以1.94%的跌幅领跌 [1] 个股价格与成交 - 百亚股份跌幅最大为1.94%，收盘价22.77元，成交量为6.38万手，成交额为1.46亿元 [1] - 延江股份下跌1.40%，收盘价8.46元，成交量为16.84万手，成交额为1.45亿元 [1] - 洁雅股份下跌0.91%，收盘价35.76元，成交量为4.98万手，成交额为1.85亿元 [1] - 涨幅最大的个股为稳健医疗，上涨0.29%，收盘价38.02元，成交量为3.41万手，成交额为1.30亿元 [1] - 豪悦护理上涨0.21%，收盘价33.43元，成交量为1.82万手，成交额为6101.40万元 [1] 板块资金流向 - 当日个护用品板块整体主力资金净流入296.16万元，游资资金净流入480.23万元，散户资金净流出776.39万元 [3] - 稳健医疗获得主力资金净流入934.56万元，净占比7.20%，为板块内最高 [3] - 两面针获得主力资金净流入746.20万元，净占比7.20% [3] - 倍加洁主力资金净流出627.76万元，净占比-9.26%，为板块内最高 [3] - 中顺洁柔主力资金净流出467.11万元，净占比-6.03% [3]

板块整体表现 - 10月23日个护用品板块整体上涨0.82%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为百亚股份，涨幅达2.74% [1] - 板块整体资金呈现分化，主力资金净流入1760.37万元，而游资资金净流出3692.07万元，散户资金净流入1931.7万元 [2] 领涨个股表现 - 百亚股份收盘价为23.22元，涨幅2.74%，成交量为7.37万手，成交额为1.71亿元，主力资金净流入1928.01万元，净占比达11.28% [1][3] - 倍加洁收盘价为34.56元，涨幅1.98%，成交量为3.88万手，成交额为1.34亿元，主力资金净流入1617.98万元，净占比为12.08% [1][3] - 登康口腔收盘价为39.14元，涨幅1.90%，成交量为2.84万手，成交额为1.12亿元，主力资金净流入454.03万元，净占比为4.06% [1][3] 资金流向分析 - 主力资金主要流入百亚股份(1928.01万)和倍加洁(1617.98万)，显示机构对这两只个股的看好 [3] - 游资资金整体净流出3692.07万元，其中倍加洁遭受最大净流出2275.17万元，净占比-16.99% [2][3] - 可靠股份主力资金净流出559.12万元，净占比-14.52%，为板块中主力资金流出最多的个股 [3]

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公司发展历程与战略定位 - 公司成立于1991年，从医用敷料出口业务起步，现已发展为“医疗+消费品”双轮驱动的大健康龙头企业 [1][4] - 2009年创立消费品子公司全棉时代，致力于将医用级品质推向大众消费市场，该品牌在2024年销售额达到约50亿元 [1][4][7] - 公司将产品领先和卓越运营作为战略方向，目标是成为高品质的代名词和消费者信赖的品牌 [1] 核心技术创新与产品开发 - 公司于2008年成功研发全棉水刺无纺布技术，突破传统纱布易掉线、掉绒毛的行业痛点，该技术研发耗时三年，耗费超过500吨棉花 [4] - 技术创新驱动产品领先，在医疗领域坚持核心基础材料自主研发，在消费品领域以“全棉改变世界”为愿景，采用全球优质棉花 [7] - 全棉时代于2021年末作为第一起草单位主导制定了《柔巾》的国家标准，进一步确立了行业地位 [7] 财务表现与研发投入 - 2020年至2025年上半年，公司累计研发投入达20.62亿元，拥有1360名研发人员，在深圳、武汉建立研发团队 [8] - 2025年上半年，公司实现营收52.96亿元，同比增长31.31%，归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长28.07% [8] - 分业务看，2025年上半年医疗板块营收25.2亿元，同比增长46.4%，全棉时代营收27.5亿元，同比增长20.3% [8] 全球化战略与并购整合 - 2024年9月，公司以1.2亿美元收购美国医用耗材公司GRI 75.2%的股权，作为其全球化战略的关键一步，GRI在收购后数月内贡献了2.9亿元收入 [9] - 公司正加速从产品出海向品牌出海转型，2025年上半年海外销售收入达14.3亿元，同比增长81.3%，产品销往全球超过110个国家和地区 [9] - 未来计划将海外医疗业务的90%转化为自主品牌，全棉时代将先深耕国内市场，未来逐步辐射国际市场 [10] 业务模式与协同效应 - 公司借鉴强生等企业的经营理念，医疗与消费品两大主业依托同一供应链和技术标准实现协同，医疗级原材料向消费端延展形成差异化优势 [7] - 全棉时代在发展初期曾累计亏损近2亿元，但通过坚持“医用级品质，消费级体验”的标准、体验式推广和锁定购物中心渠道，最终实现扭亏为盈并引领品类 [5][6] - 海外业务通过OEM、ODM及自主品牌等多种模式开展，但公司认为品牌出海才是保持持久国际竞争力的关键 [9][10]

公司发展历程与战略 - 公司成立于1991年，从医用敷料出口业务起步，现已发展成为“医疗+消费品”双轮驱动的大健康龙头企业 [1] - 2009年创办子公司全棉时代，开辟从医疗到消费品的创新之路，目前正加速推动从产品出海向品牌出海转型 [1][6] - 公司将产品领先和卓越运营作为战略方向，致力于成为高品质的代名词和消费者信赖的品牌 [1] 核心技术与产品创新 - 2008年成功突破全棉水刺无纺布技术，无需纺纱织布，可将棉花直接制成无纺布，解决了传统纱布易掉线、掉绒毛的行业痛点 [2] - 全棉时代确立“医用级品质，消费级体验”的标准，2009年推出棉柔巾品类，并于2021年末作为第一起草单位主导制定《柔巾》国家标准 [3][4] - 2020年至2025年上半年，公司累计研发投入达20.62亿元，拥有1360名研发人员，形成完整的创新闭环 [5] 财务业绩与业务表现 - 2025年上半年公司实现营收52.96亿元，同比增长31.31%；归属于上市公司股东的净利润为4.92亿元，同比增长28.07% [5] - 2025年上半年医疗板块营收25.2亿元，同比增长46.4%；全棉时代营收27.5亿元，同比增长20.3% [5] - 2024年全棉时代成为年销售额约50亿元的消费品品牌 [4] 全球化战略与并购整合 - 2024年9月以1.2亿美元收购美国医用耗材公司GRI 75.2%的股权，GRI在收购后数月内为公司贡献了2.9亿元收入 [5] - 2025年上半年海外销售收入14.3亿元，同比增长81.3%，产品远销全球逾110个国家和地区 [6] - 未来几年计划将海外医疗业务的90%转化为自主品牌，全棉时代在夯实国内市场规模后将推进海外开店 [6] 行业地位与协同效应 - 公司被定位为“医疗+消费品”双板块协同发展的大健康龙头企业，医疗板块内生增长提速，消费品业务品牌力持续提升 [5][7] - 医疗与消费品两大主业依托同一供应链和技术标准实现协同，医疗级原材料向消费端延展，使产品在功能性和安全性上具备差异化优势 [4]

板块整体表现 - 10月22日个护用品板块整体下跌0.63%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.62%）[1] - 板块内10只成分股中仅1只上涨，8只下跌，1只收平，显示板块整体承压[1] - 领跌个股为百亚股份，下跌1.95%[1][2] 个股价格表现 - 洁雅股份为板块内唯一上涨个股，涨幅达4.97%，收盘价36.95元，成交额1.72亿元[1] - 跌幅居前个股包括百亚股份（-1.95%）、润本股份（-1.82%）和登康口腔（-1.36%）[1][2] - 可靠股份股价收平，报13.88元，成交额4113.69万元[1][2] 资金流向分析 - 当日个护用品板块主力资金净流出2609.13万元，而游资和散户资金分别净流入427.16万元和2181.97万元[2] - 延江股份获得主力资金最大净流入954.98万元，主力净占比达11.98%[3] - 百亚股份遭遇主力资金最大净流出1227.12万元，主力净占比为-7.09%[3] - 洁雅股份在股价上涨同时获得主力资金净流入844.70万元，且游资净流入1202.82万元[3]

股价与资金流向 - 截至2025年10月21日收盘，公司股价报收于38.25元，下跌0.75%，成交额为1.7亿元 [1] - 10月21日主力资金净流出89.63万元，占总成交额0.53%，游资资金净流出1086.0万元，散户资金净流入1175.64万元 [1] - 近五个交易日中，有三个交易日主力资金呈净流出状态，其中10月17日净流出额最大，为1482.12万元，占比-8.64% [2] 融资融券情况 - 2025年10月21日，公司融资净买入451.82万元，融资余额为3.16亿元，融券余量为12.14万股，融资融券余额合计3.21亿元 [2][3] - 近五个交易日融资余额在3.09亿元至3.21亿元之间波动，10月16日融资余额最高，为3.21亿元 [3] 财务表现与行业比较 - 2025年中报显示，公司主营收入52.96亿元，同比上升31.31%，归母净利润4.92亿元，同比上升28.07% [5] - 公司总市值222.74亿元，净资产122.76亿元，均显著高于美容护理行业均值（107.88亿元和33.49亿元），在行业内28家公司中分别排名第4和第1 [5] - 公司动态市盈率为22.64，低于行业均值28.38，市净率为1.93，低于行业均值2.85 [5] - 公司毛利率为48.33%，净利率为9.78%，均高于行业平均水平 [5] 机构评级 - 过去90天内，共有19家机构对公司给出评级，其中16家为买入评级，3家为增持评级，机构目标均价为55.11元 [6]

板块整体表现 - 个护用品板块在10月20日整体下跌0.29%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 洁雅股份领涨板块，收盘价34.72元，单日涨幅3.83%，成交额1.08亿元 [1] - 润本股份涨幅2.97%，收盘价28.08元，成交额1.30亿元 [1] - 两面针涨幅2.87%，收盘价6.09元，成交量16.73万手，成交额1.01亿元 [1] 领跌个股表现 - 登康口腔领跌板块，收盘价39.56元，单日跌幅3.21%，成交额1.04亿元 [2] - 百亚股份跌幅2.12%，收盘价22.57元，成交额1.22亿元 [1][2] - 中顺洁柔跌幅1.19%，收盘价8.30元，成交额6596.23万元 [1][2] 板块资金流向 - 个护用品板块整体获得主力资金净流入2478.39万元，但游资资金净流出1347.53万元，散户资金净流出1130.86万元 [2] - 两面针获得主力资金净流入1620.01万元，主力净占比达16.06%，为板块最高 [3] - 润本股份主力资金净流入1087.83万元，主力净占比8.34% [3] - 中顺洁柔主力资金净流出385.44万元，主力净占比-5.84% [3]