市场整体表现 - 沪指9月29日上涨0.90% [1] - 申万行业分类中26个行业上涨 涨幅居前为非银金融(3.84%)和有色金属(3.78%) 跌幅居前为煤炭(-0.84%)和银行(-0.46%) [1] - 社会服务行业位居跌幅榜第三位 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入95.27亿元 [1] - 13个行业主力资金净流入 非银金融行业净流入规模居首达123.48亿元 有色金属行业净流入29.86亿元 [1] - 18个行业主力资金净流出 电子行业净流出规模最大达28.11亿元 国防军工行业净流出18.82亿元 医药生物、通信、传媒等行业净流出较多 [1] 社会服务行业表现 - 行业整体下跌0.24% 主力资金净流出3.52亿元 [2] - 行业79只个股中42只上涨 31只下跌 [2] - 25只个股资金净流入 中钢天源净流入3088.01万元 力合科创净流入2443.29万元 中体产业净流入2123.92万元 [2][4] - 16只个股资金净流出超千万元 中国高科净流出8251.06万元 西域旅游净流出5395.46万元 科德教育净流出5038.67万元 [2] 社会服务个股资金流向详情 - 资金净流出前五个股：中国高科(-8251.06万元) 西域旅游(-5395.46万元) 科德教育(-5038.67万元) 凯文教育(-4030.76万元) 首旅酒店(-2739.22万元) [2] - 资金净流入前三个股：中钢天源(3088.01万元) 力合科创(2443.29万元) 中体产业(2123.92万元) [2][4] - 安车检测净流入1727.90万元 广东建科净流入937.87万元 黄山旅游净流入878.20万元 [4]

证券之星消息，9月29日旅游及景区板块较上一交易日上涨0.32%，西域旅游领涨。当日上证指数报收于 3862.53，上涨0.9%。深证成指报收于13479.43，上涨2.05%。旅游及景区板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300859 | 西域旅游 | 44.87 | 1.98% | 12.32万 | | 5.48亿 | | 660E09 | 长自山 | 45.93 | 1.62% | 9.43万 | | 4.31亿 | | 002059 | 云南旅游 | 6.08 | 1.33% | 80.40万 | | 4.82亿 | | 000978 | 桂林旅游 | 6.55 | 1.24% | 1 19.62万 | | 1.28亿 | | 000430 | ST张家界 | 8.07 | 1.13% | 9.78万 | | 7883.48万 | | 600593 | 大连圣亚 | 34.54 | 0.99% | 2.85万 | | 9822.64万 | ...

旅游酒店板块市场表现 - A股旅游酒店板块9月29日出现短线拉升行情 [2] - 云南旅游和西域旅游涨幅均超过2% [2] - 长白山、同庆楼、桂林旅游等个股跟随上涨 [2]

核心观点 - 文旅产业创新升级加速 国内首个新疆文旅动漫IP《奇遇那拉提》采用"CG技术+实景拍摄"模式上线 结合超百款文创产品及千万级话题互动量的营销活动 推动文旅融合深度发展[1][10][11] - 交通基建完善促进区域经济循环 沈白高铁正式开通运营 将北京至长白山旅行时间缩短至4小时33分 结束吉林通化、白山不通高铁历史 对东北旅游资源开发形成直接利好[2][12] - 国庆中秋假期文旅消费呈现六大趋势 包括节中出行高峰形成、长线户外消费需求增长超20%、酒店景区套餐预订热度增20%、沉浸式消费场景活跃、文旅商体融合搜索量增1.5倍、出境游受免签政策带动增长超30%[3][5][16][17] 文旅产业动态 - 新疆那拉提景区推出24集动漫IP《奇遇那拉提》 采用CG技术与实景拍摄结合 目前已开发超百款IP主题文创产品涵盖手办/毛绒玩具/服饰等品类 并联合百度/微博/抖音发起"去波贝克家做客"旅拍活动 话题互动量突破千万级[1][10][11] - 沈白高铁于9月28日正式开通运营 G8166次列车从长白山站至沈阳北站 北京朝阳站至长白山站最短旅行时间4小时33分 沈阳北站至长白山站1小时53分 该线路作为东北高铁网重要组成部分 对促进沿线旅游资源开发具有战略意义[2][12] - 文化和旅游部预测国庆中秋假期全国将举办超1.2万场文化活动 包括300多场大型灯光秀和500多场非遗展示活动 8天长假通过拼假组合可形成12-16天超长假期[3][13] 消费趋势数据 - 同程OTA数据显示国内长线产品花费同比增长超20% 国内包车游产品预订热度同比增长115% 美团OTA数据显示成都/三亚/乌鲁木齐/昆明/哈尔滨位列国内租车订单量TOP10城市[5][16] - 美团OTA数据显示住宿/餐饮/景区及休闲娱乐多场景叠加套餐预订热度同比增长超20% 同程OTA数据显示热门赏秋目的地酒店预订热度同比增长超30% "观景""赏月"关键词搜索热度同比增长117%[5][16] - 同程OTA数据显示文旅商体融合趋势明显 热门活动场馆周边酒店/景点搜索量同比增加1.5倍 春秋旅游数据显示受免签政策影响出境游预订人次同比增长超30% 飞猪OTA数据显示中俄互免签证后赴俄罗斯旅游订单预订量同比劲增近2倍[5][17] 资本市场表现 - 港股主要指数本周表现分化 恒生指数下跌1.03% 恒生科技指数上涨0.47% 恒生中国企业指数下跌1.465% 恒生行业指数中非必需性消费业下跌2.12% 必需性消费业微涨0.05%[19][20] - 港股通标的涨幅前五为东风集团股份(+49.58%)/长飞光纤光缆(+43.55%)/十月稻田(+29.59%)/中国黄金国际(+28.93%)/创新奇智(+24.51%) 跌幅前五为东方甄选(-25.56%)/欧康维视生物-B(-21.29%)/京东方精电(-20.08%)/百果园集团(-16.13%)/威高股份(-14.93%)[21] - 美股中概股指数方面 纳斯达克中国金龙指数下跌0.10% wind中资股行业指数中可选消费板块上涨2.15% 日常消费板块下跌1.04% 涨幅最大板块为中资股材料(+6.71%) 跌幅最大为中资股能源(-10.66%)[26][27] 行业重点事件 - 星巴克推出10亿美元重组计划 包括关闭全球首家臻选烘焙工坊 预计在2025财年末关闭美国和加拿大门店总数的1%(约数百家) 并裁减900个工作岗位 2025财年第三季度中国市场的营收达7.90亿美元同比增长8% 同店销售额同比上涨2%[33][34][35] - 肯德基与理想汽车达成战略合作 推出行业首个A2A智能点餐应用 通过理想同学AI智能体与肯德基智能体小K耦合 实现语音指令点餐全流程 车速取服务已覆盖苏州/天津/广州等城市 预计2025年底扩展至全国近5000家餐厅[37][38][42] - 华住集团数据显示"十一"假期旗下酒店整体预订率同比增加3个百分点 一线城市中北京预订率稳居榜首 花间堂和宋品品牌预订率领先 经济型品牌海友预订率同比增加5个百分点 汉庭增加4个百分点[48][49] 投资建议方向 - 报告建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线 互联网&科技行业关注积极拥抱AI且资本开支增加的阿里巴巴-W/腾讯控股/快手-W/美团-W等标的[6][68] - 内需消费领域关注新消费龙头泡泡玛特/老铺黄金/毛戈平/蜜雪集团 以及成长空间大的小菜园/布鲁可/古茗/长白山/众信旅游/西域旅游/君亭酒店/同程旅行/携程集团-S等标的[6][68]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块处于低位静待催化反弹的位置 当前位置合适+下半年以来催化不断+中美博弈新方向 低空是具备反弹要素的[4] - 开年以来除了年初一小波行情外 低空在主题赛道中基本滞涨 大盘近期屡创新高 算力 创新药等主题板块持续向上 牛市行情下 低空经济板块反弹只需一个行业催化[4] - 从顶层设计看 下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组 后续产业政策值得期待 从地方政府进展看 相较于去年偏规划文件出台 今年各地方更多在做航线规划 空域划分 低空飞行管理办法等"实事" 板块正在酝酿多个"量变" 静待一个"质变"[4] - 从中美博弈看 特朗普上台后 频繁出台相关政策支持美国无人机的发展 海外的发展速度和支持力度并不比中国弱 低空或是新一轮中美博弈[4] - 低空今年的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地 基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提 无人机仍将是今年的重点 一方面受益于军工放量 另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开 无人机同时也是军民融合的重要载体[5] - 持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会[5] 行情回顾 - 本周（9月22日-9月26日）Wind低空经济指数-0.55% 概念板块排名164/338 整体跑输大盘（上证指数本周上涨0.21%） 与其他科技条线主题板块相比 跑赢人形机器人指数0.43pct 跑输AI算力指数1.83pct[3][13] - 本周A股及港股核心标的中 涨幅前五为：凯众股份（上涨15.44%） 星网宇达（上涨11.84%） 深城交（上涨10.13%） 航天南湖（上涨5.99%） 纵横股份（上涨5.78%） 跌幅前五为：西域旅游（下跌22.79%） 祥源文旅（下跌10.63%） 腾亚精工（下跌10.16%） 卧龙电驱（下跌8.61%） 新晨科技（下跌6.80%）[3][16] - 美股整机标的中 Joby Aviation下跌2.83% Archer Aviation下跌5.88% Vertical Aerospace下跌5.06% Eve Holding下跌3.00% 亿航智能上涨0.67% Red Cat下跌-3.06%[3][18] 板块周观点 - 本周低空板块走势整体跟随大盘 周三板块有所异动 当日莱斯信息上涨9.20% 纵横股份上涨8.06% 宗申动力上涨6.21% 深城交上涨5.18% 万丰奥威上涨4.47% 但由于本周并没有国家层面相关支持政策出台 周四 周五有所回调 但本次板块异动 一定程度上表明低空经济的关注度仍在 市场仍然期待顶层设计的支持和产业进展的推动[4][29] - 低空产业逐步推进 静待后续催化[31] 投资建议 - 基础设施建议关注：苏州规划 莱斯信息[6][32] - 无人机建议关注：吉峰科技 横河精密 腾亚精工 纵横股份 绿能慧充[6][32] - 前期容量龙头建议关注：万丰奥威 宗申动力 深城交 中信海直 英搏尔 四川九洲等[8][32] 行业动态 - 9月18日 合肥市政府与中信海洋直升机股份有限公司签署战略合作协议 签约仪式后 "合肥—怀宁"低空无人跨城货运航线成功实现首飞 标志着合肥在低空无人跨城物流领域取得重大创新突破[33] - 9月18日 上海虹桥国际中央商务区管理委员会对外发布了《虹桥国际中央商务区关于低空经济高质量发展的支持政策》 共包括培育壮大低空经济主体 完善低空经济基础设施建设 加大科技创新力度 支持低空经济应用消费落地 优化低空产业发展环境5大方面16条措施 其中单项奖补高达3000万元[36] - 9月18日 江门市政府印发《江门市低空经济发展规划（2025-2030年）》 明确打造广东省低空制造保障基地 大湾区低空全场景应用示范城市 珠西低空综合枢纽城市 到2030年 全市低空经济规模达到40亿元[36] - 9月20日 首个城市级别的低空场景白皮书《合肥市低空经济场景发展白皮书》正式发布 《白皮书》从低空经济场景内涵 场景发展实践 场景发展目标策略 场景规划 场景应用先导区建设五大方面对合肥低空经济发展做出系统性总结和部署[36] - 9月23日 2025深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会（2025深圳eVTOL展）在深圳坪山燕子湖国际会展中心启幕 共规划八大主题展区 来自产业链上下游300+领军企业携硬核产品与前沿技术集中亮相[37] - 9月24日 北京市延庆区委组织部与延庆区人才局联合发布《北京市延庆区低空技术产业领域急需紧缺人才引进支持保障的十条措施（试行）》 聚焦战略科学家 行业领军人才 专业技术人才 青年科技人才四大类核心人才 提供成长发展相关政策支持[37] - 9月25日 广东省低空经济产业专题对接会在广州举行 会上介绍 广东低空经济已迈入千亿级规模 相关企业超1.5万家 占全国低空经济产业链企业的30%以上 位居全国第一[37] 公司动态 - 天成自控收到国内某头部知名新能源汽车企业乘用车座椅总成项目的定点通知[39] - 保隆科技发布董事减持股份计划公告[39] - 万安科技收到国内某知名汽车集团公司出具的《集中采购定点通知书》[42] - 凯众股份回购注销部分股票减少注册资本[42] - 新晨科技持股5%以上股东 董事减持股份的预披露公告[42] - 应流股份发布公开发行可转换公司债券发行结果[42] - 威海广泰发布2025年中期权益分派实施公告[42] - 广电计量发布向特定对象发行A股股票并在主板上市募集说明书[42] - 众合科技控股子公司定向发行股票申请收到全国股转公司同意定向发行的函[42] - 铂力特增加2025年度日常关联交易预计额度[42] - 江苏佰世尔航空工业有限公司获得自主研发的双座轻型运动飞机KLA-100的型号合格证书TC 成为江苏省内首家获得轻型运动飞机TC认证的企业[43] - 交发集团司属昆山低空智能科技有限公司与中国人保财险苏州市分公司联合签发华东地区首单针对中大型eVTOL试飞安全的专业运营责任保险"低空护航保"[43] - 中国民用航空飞行学院与自贡通航国际飞机制造有限公司签署《战略合作协议》[43] - 零重力飞机工业成功完成A++轮战略融资 融资金额近亿元 由云时资本与祥源文旅参股基金盐城黄海汇创科泰低空经济产业投资基金合伙企业联合注资[43] - "青鹞-10"氢动力多旋翼无人机完成液氢能源首次试飞 实现了全国首次多旋翼无人机3.5小时以上长航时飞行突破[44] - 追梦空天科技旗下DF600无人驾驶航空器型号合格证（TC）申请获得中国民用航空西南地区管理局正式受理 是国内首款TC申请获局方受理的混合动力 倾转旋翼构型的电动垂直起降航空器（eVTOL）[44] - 广州极飞科技股份有限公司已向港交所提交上市申请书[45]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中下跌2.01%至45.44元/股 成交1.02亿元 换手率1.44% 总市值70.43亿元 [1] - 主力资金净流出923.44万元 特大单净卖出381.14万元(买入占比2.29% 卖出占比6.01%) 大单净卖出542.3万元(买入占比23.19% 卖出占比28.50%) [1] - 年内股价涨30.28% 近5日跌20.27% 近20日涨2.25% 近60日涨21.11% [1] - 8月8日龙虎榜净买入3863.12万元 买入总额1.52亿元(占比12.99%) 卖出总额1.13亿元(占比9.68%) [1] 公司基本情况 - 位于新疆昌吉州阜康市 2001年1月18日成立 2020年8月6日上市 [2] - 主营业务为旅游资源开发经营 包括旅游客运(64.81%) 索道运输(13.16%) 游船(11.36%) 沉浸式演艺(3.13%) 温泉酒店(1.33%) 旅行社(1.24%) 其他服务(4.98%) [2] - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 概念板块包括新疆振兴 在线旅游 旅游酒店 增持回购 基金重仓 [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数1.84万户 较上期增加5.84% 人均流通股8423股 较上期减少5.52% [2] - 2025年上半年营业收入1.14亿元 同比增长9.59% 归母净利润1122.65万元 同比减少61.78% [2] - A股上市后累计派现1.08亿元 近三年累计派现9300万元 [3] 机构持仓变动 - 富国中证旅游主题ETF持股121.16万股(第五大股东) 较上期减少21.41万股 [3] - 广发鑫享混合A新进持股94.50万股(第六大股东) 富国天惠成长混合新进持股90.16万股(第七大股东) [3] - 华夏行业景气混合A与招商景气优选股票A退出十大流通股东 [3]

索道行业市场概况 - 中国现有索道数量近900条 索道功能从代步工具转变为串联自然景观与文化体验的重要载体[4][5] - 索道行业呈现高毛利率特征 5家可比上市公司旅游索道业务毛利率平均值达79.29%[9] - 索道具有较强不可替代性 后期维护成本较低且运营存在垄断性[9] 典型索道项目运营数据 - 湖南雪峰山索道全长7600米为全球最长高山索道 挂牌价单程128元/往返248元 预售阶段往返票已售超700张[1] - 华山西峰索道上半年客流量达146.9万人次 实现营业收入1.51亿元 北峰索道同期游客量达74万人次[3] - 松花江观光索道2024-2025冰雪季接待游客40万人次 同比增长20% 外国游客增长50%[3] 上市公司业务表现 - 峨眉山A上半年客运索道收入1.85亿元占营收40.48% 该业务毛利率达79.45%[8][9] - 黄山旅游上半年索道业务营收3.56亿元 玉屏索道净利润6131.74万元 太平索道净利润754.83万元[8] - 三特索道营运业务毛利率71.28% 显著高于其景区门票业务15.71%的毛利率水平[9] 新兴发展趋势 - 索道体验呈现四大新需求：沉浸式场景体验、文化共鸣与在地连接、个性化与社交化、刺激感与安全感平衡[7] - 仙螺岛跨海索道相关抖音话题播放量超10.8亿次 华山西峰索道话题播放量达24.5亿次[3] - 三特索道构建"索道+"价值生态体系 通过IP运营提升二次消费占比 案例包括珠海"特会飞"和庐山"网红森林小火车"[11] 消费者行为特征 - 游客愿意为特色索道体验支付溢价 如天门山开放式吊椅索道收费25元被游客评价为"最刺激的享受"[7] - 家庭游客偏好索道出行 典型消费案例显示一个家庭单次索道相关支出可达900元[4] - 索道成为核心旅游吸引物 部分景区索道旺季需排队1-2小时[3]

股价表现 - 西域旅游9月25日股价下跌5.21%至46.35元/股 成交额3.96亿元 换手率5.44% 总市值71.84亿元 [1] - 股价连续3天下跌 区间累计跌幅达14.2% [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为旅游资源开发经营 包括旅游客运64.81% 索道运输13.16% 游船11.36% 沉浸式演艺3.13% 温泉酒店1.33% 旅行社1.24% 其他服务4.98% [1] 机构持仓情况 - 广发鑫享混合A持有94.5万股（占流通股0.61%） 三日浮亏764.51万元 单日浮亏240.97万元 [2] - 广发聚祥灵活混合持有7.82万股（占基金净值3.22%） 三日浮亏63.26万元 单日浮亏19.94万元 [4] 基金产品表现 - 广发鑫享混合A规模18.05亿元 今年以来收益10.26% 近一年收益29.24% 成立以来收益107.41% [2] - 广发聚祥灵活混合规模9781.9万元 今年以来收益6.7% 近一年收益6.94% 成立以来收益88% [4] 基金经理信息 - 郑澄然管理规模135.23亿元 任职最佳回报53.38% 最差回报-50.62% [3] - 印培管理规模2.75亿元 任职最佳回报26.35% 最差回报6.91% [5] - 李巍管理规模48.34亿元 任职最佳回报610.66% 最差回报-17.73% [5]

旅游板块股价表现 - 西域旅游和云南旅游股价跌幅超过9% [1] - 曲江文旅股价跌幅超过5% [1] - 桂林旅游、西藏旅游、西安旅游、峨眉山A等公司股价跟随下跌 [1]

旅游板块市场表现 - 旅游板块9月24日盘中持续调整 [1] - 西域旅游跌幅超过10% [1] - 云南旅游盘中一度触及跌停 [1] - 曲江文旅 桂林旅游 西藏旅游 西安旅游等个股跟随下跌 [1]