市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]

市场整体表现 - 沪指7月17日上涨0.37%，申万所属行业中25个行业上涨，国防军工和通信行业涨幅居前，分别上涨2.74%和2.41% [2] - 银行和交通运输行业跌幅居前，分别下跌0.42%和0.39%，环保行业位居跌幅榜第三 [2] - 两市主力资金全天净流入116.62亿元，15个行业主力资金净流入，计算机行业净流入规模居首，达52.02亿元，电子行业紧随其后，净流入44.55亿元 [2] - 16个行业主力资金净流出，公用事业行业净流出规模最大，达12.48亿元，银行行业净流出8.86亿元，轻工制造、环保、房地产等行业净流出较多 [2] 环保行业表现 - 环保行业今日下跌0.26%，主力资金净流出6.31亿元，行业所属133只个股中59只上涨，67只下跌 [3] - 环保行业资金净流入个股45只，其中7只净流入超千万元，仕净科技净流入3797.10万元居首，上海洗霸和兴蓉环境分别净流入3586.21万元和2315.97万元 [3] - 环保行业资金净流出个股中，5只净流出超3000万元，惠城环保、华宏科技、雪迪龙净流出居前，分别达2.18亿元、1.01亿元和6392.96万元 [3] 环保行业资金流入榜 - 仕净科技今日涨幅4.32%，换手率15.16%，主力资金净流入3797.10万元 [3] - 上海洗霸今日涨幅4.93%，换手率7.20%，主力资金净流入3586.21万元 [3] - 兴蓉环境今日跌幅1.20%，换手率0.85%，主力资金净流入2315.97万元 [3] - 京源环保今日涨幅10.64%，换手率6.70%，主力资金净流入845.68万元 [4] 环保行业资金流出榜 - 惠城环保今日跌幅1.75%，换手率3.59%，主力资金净流出2.18亿元 [5] - 华宏科技今日跌幅6.39%，换手率27.29%，主力资金净流出1.01亿元 [5] - 雪迪龙今日跌幅0.98%，换手率7.70%，主力资金净流出6392.96万元 [5] - 飞马国际今日跌幅1.39%，换手率4.78%，主力资金净流出5271.64万元 [5]

固废处理概念板块表现 - 截至7月17日收盘，固废处理概念下跌0.03%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内58只个股上涨，涨幅居前的有塞力医疗(10.01%)、海南瑞泽(6.73%)、华光环能(4.51%) [1] - 跌幅居前的个股包括山高环能(-8.51%)、华宏科技(-6.39%)、华新环保(-5.92%) [1][3] 资金流动情况 - 固废处理概念板块获主力资金净流出6.97亿元 [2] - 94只个股获主力资金净流出，7只个股净流出超5000万元 [2] - 净流出资金居首的是惠城环保(-2.18亿元)，其次为德固特(-1.89亿元)、华宏科技(-1.01亿元) [2] - 主力资金净流入居前的个股包括塞力医疗(2.22亿元)、上海电气(8054.50万元)、仕净科技(3797.10万元) [2] 个股表现详情 - 换手率较高的个股包括德固特(39.50%)、华宏科技(27.29%)、ST盛屯(1.99%) [2] - 华光环能主力资金净流入3438.19万元，涨幅4.51% [6] - 海南瑞泽主力资金净流入3571.73万元，涨幅6.73% [6] - 仕净科技主力资金净流入3797.10万元，涨幅4.32% [6] 板块对比 - 兵装重组概念涨幅居首(4.22%)，同花顺果指数(3.37%)、共封装光学(3.34%)紧随其后 [2] - 跌幅较大的板块包括房屋检测(-0.18%)、黄金概念(-0.13%)、举牌(-0.12%) [2]

股权结构 - 截至2025年7月15日，公司总股本为196046971股[4] - 张新功持股51934350股，比例26.49%[6] - 青岛惠城信德投资持股15159900股，比例7.73%[6] - 控股股东及其一致行动人合计持股67094250股，比例34.22%[6] 股份质押 - 张新功解除质押8470000股，占其所持16.31%，占总股本4.32%[2] - 本次解除后，张新功质押8120000股，占其所持15.64%，占总股本4.14%[6] - 青岛惠城信德投资解除后质押9095500股，占其所持60%，占总股本4.64%[6] - 控股股东及其一致行动人解除后质押17215500股，占其所持25.66%，占总股本8.78%[6] 其他情况 - 已质押股份中受限售和冻结8120000股，占已质押47.17%[6] - 未质押股份中受限售和冻结29680000股，占未质押59.50%[6] - 股权质押无平仓风险，不影响公司经营和治理[7] - 公告于2025年7月16日发布[10]

担保业务 - 为广东惠海新增融资本金担保额度不超1.7亿元[3] - 为广东惠海1.6亿元银团贷款提供连带责任保证担保[4] - 广东惠海以土地使用权抵押，担保最高限额1236.97万元[4] - 惠城环境以广东惠海100%股权质押，担保最高限额3000万元[5] - 本次担保前对广东惠海担保余额0亿元，担保后为1.6亿元，剩余可用额度0.1亿元[5] 担保合同 - 《本金最高额保证合同》担保金额1.6亿元[6] - 《最高额权利质押合同》质押担保最高限额3000万元[8] 总体担保情况 - 公司及其控股子公司担保额度总金额11.825552亿元[10] - 公司及控股子公司提供担保总余额18.03716065亿元，占最近一期经审计净资产134.96%[10] - 公司及控股子公司对合并报表外单位担保总余额871.6065万元，占最近一期经审计净资产0.65%[10]

稀土永磁概念板块表现 - 截至7月16日收盘，稀土永磁概念下跌0.85%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内20只个股上涨，涨幅居前的有华宏科技(10.04%)、龙磁科技(5.64%)、盛和资源(4.71%) [1] - 跌幅居前的个股包括京运通(-9.69%)、宁波韵升(-7.24%)、惠城环保(-7.20%) [1][2] 概念板块涨跌幅对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括动物疫苗(2.91%)、仿制药一致性评价(2.67%)、青蒿素(2.65%) [2] - 跌幅较大的概念板块包括金属铅(-1.27%)、硅能源(-1.22%)、金属锌(-1.18%) [2] - 稀土永磁概念(-0.85%)表现弱于特钢概念(-0.81%)和PET铜箔(-0.73%) [2] 资金流向情况 - 稀土永磁概念板块获主力资金净流出20.43亿元 [2] - 45只个股获主力资金净流出，其中5只净流出超亿元 [2] - 宁波韵升主力资金净流出3.88亿元居首，惠城环保(-3.61亿元)、北方稀土(-2.77亿元)紧随其后 [2] - 盛和资源获主力资金净流入1.43亿元，厦门钨业(3525.38万元)、中国稀土(2310.93万元)也获净流入 [2][4] 个股表现详情 - 华宏科技虽然涨幅达10.04%，但主力资金净流出1.95亿元 [2] - 龙磁科技上涨5.64%，主力资金净流入2217.71万元 [4] - 京运通下跌9.69%，主力资金净流出7407.26万元 [2]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会7月15日14:00现场召开，9:15 - 15:00网络投票[3] - 出席股东183人，代表股份76,636,924股，占比39.3329%[3][4] 议案表决情况 - 《关于延长公司2024年度向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期的议案》，A股同意76,521,772股，占99.8497％[5] - 《关于提请股东大会延长授权董事会办理向特定对象发行A股股票具体事宜有效期的议案》，A股同意76,512,032股，占99.8370％[6] 合规情况 - 北京市中伦律师事务所认为本次股东大会召集等事宜合法合规，表决结果有效[8]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会7月15日召开，提前15日发通知[3][4][5] - 现场投票时间7月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[5] - 现场会议7月15日14:00在山东青岛黄岛区惠城广场418会议室召开[5] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代表7名，代表股份67,594,050股，占比34.69%[6] - 参加网络投票股东176名，代表股份9,042,874股，占比4.64%[7] 议案表决结果 - 《关于延长公司2024年度向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期的议案》同意76,521,772股，占比99.85%[10] - 《关于提请股东大会延长授权董事会办理向特定对象发行A股股票具体事宜有效期的议案》同意76,512,032股，占比99.84%[10] 中小投资者表决 - 《关于延长公司2024年度向特定对象发行A股股票股东大会决议有效期的议案》中小投资者同意8,927,722股，占比98.73%[10] - 《关于提请股东大会延长授权董事会办理向特定对象发行A股股票具体事宜有效期的议案》中小投资者同意8,917,982股，占比98.62%[11] 会议合规情况 - 本次股东大会召集、召开等程序符合规定，表决结果合法有效[12]

报告核心观点 报告涵盖多行业多公司研究，涉及国有大行上涨趋势、转债市场估值、白银市场认知差、统一企业中国发展、C - REITs 市场、沪电股份业绩、惠城环保项目、紫金矿业产量等内容，并给出相关投资建议 [4][8][9]。 各研报关键要点 策略：国有大行强上涨趋势是否终结 - 长期宏观叙事驱动的强上涨趋势可能有多段，短期国有大行未现过热迹象 [4] - A 股上行趋势未改，全球权益多数上涨，商品价格多数上涨，中美利差小幅扩张，6 月通胀数据分化，特朗普公布对多国关税信函 [4] 金融工程：转债市场步入高估值区间——七月可转债量化月报 - 截至 2025 年 7 月 11 号，转债市场定价偏离度指标为 2.32%，处 2018 年以来 92.5%分位数水平，已步入高估值区间 [4] - 当前转债市场处于[2%,4%)高估值区间，历史上该区间未来半年中证转债收益率均值为 - 2.2%，胜率为 35%，配置价值较低 [4] 固定收益：定价转债的信用风险 - 构建并优化转债信用风险模型，多数年份预测精度超 80%，已对 7 只符合监管要求但未披露评级的转债评估潜在风险 [6] - 模型主要评估非金融行业可转债信用风险，金融板块信用评级普遍稳定且预期维持高等级，未来将持续优化 [6] 固定收益：房产成交回落——基本面高频数据跟踪 - 本期国盛基本面高频指数为 126.6 点，当周同比增加 5.2 点，同比增幅不变，利率债多空信号不变，信号因子为 4.7% [8] 有色金属：白银的市场认知差 - 白银长周期与黄金相关性高，工业属性影响短周期波动，市场高估工业需求影响，低估金融属性投资需求拉动 [8] - 投资需求回升可弥补工业需求回落，即使光伏需求下滑，白银或仍维持供需缺口 [8] - 近几轮银金比修复在经济复苏期，市场担忧滞胀不利白银工业属性，白银交易额仅为黄金 11%，易逼仓，COMEX 白银库存年初攀升，伦敦银库存降至历史低位 [8] 食品饮料：统一企业中国（00220.HK） - 创新驱动，长期领航 - 统一企业中国是领先饮料及方便面制造商，2024 年营收 303.32 亿元，同比 + 6.1%，归母净利润 18.49 亿元，同比 + 10.9%，饮料业务成增长重要引擎 [9] - 公司重视消费者需求，产品、渠道、管理、成本方面有优势，原物料成本红利有望延续 [10] - 预期 2025 - 2027 年归母净利润为 22.1/25.0/27.6 亿元，同比 + 19.3%/+13.2%/+10.6%，首次覆盖给予“买入”评级 [11] 房地产：C - REITs 周报——华润商业 REIT 启动二次扩募，关注龙头效益 - 本周中证 REITs 全收益指数下跌 1.12%，C - REITs 二级市场回调，生态环保、仓储物流板块 REITs 回调小，保障房、产业园区板块 REITs 跌幅大，生态环保板块交易活跃度最高 [11] - 看好 2025 年 REITs 市场升温，择时是当前二级投资关键，建议结合资产韧性等挑选个券，关注强周期板块政策主题弹性及项目管理能力 [11] 通信：沪电股份（002463.SZ） - AI 网络重要性凸显，PCB、交换机持续打开成长空间 - 2025 年上半年预计归母净利润 16.5 - 17.5 亿元，同比增长 45% - 53%，受益于服务器和 AI 等对 PCB 结构性需求 [12] - 公司积极布局网络交换产品，交换机产品已批量生产或交付，未来将受益于计算集群网络优化趋势 [12] - 预计 2025 - 2027 年收入为 177/222/267 亿元，归母净利润为 36.8/46.3/56.2 亿元，对应 PE 分别为 25/20/16 倍，维持“买入”评级 [13] 环保：惠城环保（300779.SZ） - 废塑料项目试生产成功，开启高增长赛道 - 公司全球首创的混合废塑料资源化综合利用项目试生产成功，标志混合废塑料深度催化裂解（CPDCC）技术工业化验证成功 [14] - 下调 25 年利润、上调 27 年利润，预计 2025 - 2027 年营收 17.7/27.5/42.0 亿元，归母净利润 1.7/5.0/8.8 亿元，对应 PE 为 278.4/95.7/54.4x，维持“买入”评级 [15] 有色金属：紫金矿业（601899.SH） - 铜金产量双位数增长，金矿版图持续扩张 - 2025 年上半年预计归母净利润约 232 亿元，同比增长约 54%，扣非归母净利润约 215 亿元，同比增长约 40% [15] - 2025H1 铜金产量双位数增长，金价同比增长 39.5%，2025Q2 矿产金量价大幅提升或为主要业绩增长点 [16] - 年内完成加纳 Akyem 金矿交割，拟收购哈国 RG 金矿项目，助力完成 2028 年矿产金 100 - 110 吨规划目标 [16] 行业表现情况 行业表现前五名 | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | 9.6% | 8.7% | 21.2% | | 综合 | 9.3% | 19.2% | 71.9% | | 建筑材料 | 8.8% | 6.0% | 17.3% | | 电力设备 | 8.7% | 13.4% | 29.3% | | 通信 | 7.5% | 20.8% | 36.0% | [2] 行业表现后五名 | 行业 | 1 月 | 3 月 | 1 年 | | --- | --- | --- | --- | | 美容护理 | -3.1% | 3.9% | 14.7% | | 石油石化 | -0.1% | 8.6% | -3.9% | | 交通运输 | 0.0% | 3.7% | 10.1% | | 汽车 | 0.6% | 3.9% | 27.5% | | 食品饮料 | 0.7% | -6.3% | 2.2% | [2]

可转债发行与转股价格调整 - 2021年7月7日发行320万张可转换公司债券，总额32000万元[3] - 2022 - 2025年多次调整转股价格，最新调为11.15元/股，7月22日生效[3][6][7][8][10][11] 权益分派 - 2024年度以194842016股为基数，每10股派1元，总额19484201.6元，每股0.0993853元[9]