项目产品规划 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产品规划未发生任何调整 [1] - 项目产出的产品仍以液化塑料裂解气及塑料裂解轻油为主 [1]

公司声明与项目状态 - 公司否认关于其产品设备存在问题的网络不实传言 称该信息未经核实且缺乏事实依据 已对公司声誉及市场秩序造成不良影响[1] - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产品规划未发生任何调整 产出的产品仍以液化塑料裂解气及塑料裂解轻油为主[1] - 液化塑料裂解气主要成分为丙烯等低碳烯烃 塑料裂解轻油的主要成分是混合芳烃[1] 项目进展与时间安排 - 为保障装置标定及后续高效稳定运行 装置于2025年11月20日进入停工技改阶段 技改相关工作进度符合预期规划且正常推进[1] - 公司配套建设的加氢装置核心目的是提升裂解装置产出产品品质 目前按照既定进度表正常推进[1]

政策导向与行业前景 - “十五五”规划建议将“美丽中国建设取得新的重大进展”作为主要目标，明确“全面节约、循环利用、绿色低碳”的基本方向，并强调推动重点领域绿色低碳转型[1] - 政策与市场双轮驱动效应将愈发显著，循环经济产业预计将加速发展[1] - 2022年中国塑料制品市场消费量1.08亿吨，国内塑料产量约7772万吨，产生废塑料6000万吨，回收1800万吨，回收率约30%，废塑料直接填埋和焚烧的比例分别为32%和31%[4] 公司核心技术优势 - 公司拥有大宗固废无害化处理及资源再利用、工业废气废水治理领域的原创技术，自主研发的“FCC废催化剂资源化利用技术”可实现铝、稀土等元素的回收利用，形成资源闭环[2] - 全球首创混合废塑料深度催化裂解技术（CPDCC），即“一步法”工艺，可将混合废塑料直接制成液化塑料裂解气、塑料裂解轻油等高附加值产品，属国际首例[3] - CPDCC技术无需复杂分拣即可处理各类混合废塑料，产品收率达92%以上，相比传统“两步法”具有路线短、能耗低、产品收率高的优势[3] - 以年回收裂解5000万吨废塑料计算，CPDCC技术可节省1-1.5亿吨原油消耗量，相当于中国每年原油进口量的20%，同时减少2.5亿吨CO₂排放量[3] 项目进展与产业化成果 - 子公司东粤环保的高硫石油焦制氢灰渣综合利用项目为国内首套装置，2023年投产后使公司收入规模大幅增加，盈利能力增强[2] - 东粤化学20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目于2025年7月11日试生产成功，标志着CPDCC技术通过工业化验证[4] - 该项目一期预计年产值可达12.43亿元，年纳税2.38亿元，产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售，并成功生产出性能与原生级一致的聚丙烯产品[4] - 项目已顺利完成第三阶段长周期稳定运行测试，并提前进入停工优化改造阶段，为后续高效稳定运行奠定基础[5] 未来战略规划与合作 - 公司未来将依据当地垃圾回收总量，因地制宜规划60万吨和120万吨两个建设规模，产品将扩展至乙烯、丙烯、苯、甲苯和二甲苯等基础化工原料[5] - 公司与中国资环塑料再生公司达成战略合作，围绕资源获取、化学循环、科研开发等领域开展合作，结合“国家队”资源与公司技术优势[5] - 公司与海峡基金等机构建立合作，计划在广东、湖南、山东等省份落地300万吨废塑料化学循环项目，力争2026年一季度完成资金落实并启动建设[6] - 未来还将推动项目在国内其他省市以及海外东南亚、日韩、中东、欧美等地落地，打造具备强大复制能力的绿色循环经济平台[6]

公司技术突破与项目进展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目取得关键进展，由低值混合废塑料裂解产出的液化塑料裂解气产品已进一步分离聚合成与原生级性能一致的聚丙烯产品，各项产品指标合格，实现“废塑料—塑料原料”的闭环循环[2] - CPDCC（混合废塑料深度催化裂解）技术攻克混合废塑料资源化利用六大关键瓶颈，包括高效分选与进料、核心反应器与催化剂、环保与能效，其专用催化剂使产物中低碳烯烃比例高达70%[6] - 该技术每回收1公斤废塑料可避免1公斤填埋或焚烧，并产出相当于3公斤原油裂解所得的化工原料，同时显著降低处理过程的碳排放[7] - 公司已与中资环签署合作协议，揭阳、岳阳、菏泽三地扩产项目已上报发改委，项目采用“一步法”工艺，具备连续进料、跨相裂解及逆流床反应器等优势[7] - 广东项目已完成全流程ISCC PLUS认证，建立可追溯的绿色循环体系，并作为示范模板推动广东、山东等地生活垃圾分选中心及新疆、甘肃农业地膜回收项目落地[7] 行业影响与战略意义 - 全链条打通破解低值、受污染塑料难以有效回收利用困境，从源头解决塑料污染，减少原生石油资源消耗和二氧化碳排放[6] - 循环聚丙烯产品因与原生料性能一致和“绿色循环”属性获得下游客户认同，为“无废城市”建设及千亿级化工新材料产业集群发展提供支撑[6][7] - 技术成功将废塑料纳入循环经济体系，成为“城市矿产”，为石化行业转型与固废资源化利用提供创新方案[8] - 自主研发的混合废塑料深度催化裂解技术对降低中国原油对外依存度、减少二氧化碳排放、赋能双碳战略实施具有高度战略意义[10] 行业会议与交流 - 公司创始人兼首席技术官张新功将出席2025年12月11-13日在宁波召开的第三届高分子循环再利用大会并分享报告[2][8] - 大会将洞察全球塑料循环政策与中国“十五五”塑料循环规划，探索新技术、新合作、新产能，涵盖化学回收、物理回收、创新应用等议题[17][18] - 会议设置高分子循环再利用产业宏观论坛、先进回收技术专题、PCR/PIR高分子循环利用案例等核心议题，并举办青年科学家论坛发掘创新技术[19][26]

项目与产品 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出产品主要包括液化塑料裂解气和塑料裂解轻油 [1] - 项目可形成"废塑料→循环化工原料→循环高端材料"的产业链条 [1] 认证与商业价值 - 公司已取得ISCC PLUS认证 该认证主要针对塑料全生命周期来源的追溯 [1] - ISCC PLUS认证可作为产品溢价依据 公司与下游客户谈判时明确产品享受绿色溢价 [1] - 产品相关定价已与客户谈好并签订协议 但客户合同及订单中的产品定价、供应量等涉及保密暂不披露 [1]

项目运营进展 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售 [1] - 液化塑料裂解气的客户为茂化实华（000637） [1] - 塑料裂解轻油的客户为福建联合石化 目前产品供其试用 [1] 产品质量与客户拓展 - 公司生产出的产品经SGS检测 产品质量符合要求 [1] - 鉴于不同客户不同装置针对原料指标要求存在差异 公司正积极建设加氢装置以提升产品品质 [1]

核心观点 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化项目已实现稳定运行并产生正常销售 标志着其废塑料化学回收技术进入商业化阶段 [2] - 公司计划在现有项目基础上进行大规模扩产 并积极拓展海外市场 目标产能规模达1500万至2000万吨 [4] - 公司技术路径聚焦于将废塑料转化为乙烯 丙烯 苯等基础化工原料 以解决物理回收的局限性并享受绿色溢价 [5][6] 项目运营与销售进展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售 [2] - 液化塑料裂解气客户为茂化实华 塑料裂解轻油客户为福建联合石化 后者产品目前处于试用阶段 [2] - 产品经SGS检测符合质量要求 公司正积极建设加氢装置以进一步提升产品品质满足不同客户需求 [2] - 项目兼具验证与工业化属性 计划2025年下半年完成催化剂配方验证实验 力争2026年一季度前后实现满负荷生产 [3] 技术优势与未来规划 - 基于传统催化剂业务优势 公司已开展绿色体系认证 对从垃圾分选到生产环节进行全生命周期认证 [3] - 20万吨项目为后续扩产积累了数据支撑和经验 公司将依据当地垃圾总量因地制宜规划20万吨和60万吨两种建设规模 [3] - 未来扩产将不再局限于裂解气和裂解轻油 而是能够制出乙烯 丙烯 低碳芳烃等基础化工原料 [6] - 化学再生市场容量与物理再生市场容量大致相同 公司技术提供了废塑料应用的新思路 [6] 产能扩张与资金安排 - 鉴于各地绿色低碳循环发展规划 多地政府及国外企业与公司洽谈合作 公司将顺势拓展海外业务 [4] - 未来三到五年 公司国内外完成1500万吨到2000万吨产能建设的可能性被提及 [4] - 扩产资金将通过一级市场 二级市场 金融贷款多种方式结合解决 核心挑战在于原料化建设进度和地方政府资源供给 [4] 财务数据与机构预测 - 公司2025年中报显示主营收入5.64亿元 同比下降5.09% 归母净利润502.04万元 同比下降85.63% [7] - 2025年第二季度单季度主营收入2.79亿元 同比下降5.91% 单季度归母净利润1332.36万元 同比下降7.43% [7] - 机构预测2025年净利润在1.22亿至1.73亿元之间 2026年预测净利润在1.86亿至5.02亿元之间 2027年预测净利润最高达8.83亿元 [8] - 近3个月融资净流入8.26亿元 融券净流入44.15万元 [8]

核心技术优势 - 公司自主研发全球首创的混合废塑料深度催化裂解技术，采用“一步法”工艺，直接将废塑料转化为低碳烯烃和混合芳烃，产品收率达92%以上 [2] - 该技术相比传统“两步法”工艺路线更短，能耗更低，传统技术最终产品收率仅50-60% [2] - 通过自主研发的气膜喷嘴技术解决固体废塑料高温进料易结焦问题，实现连续稳定进料 [2] - 采用循环流化床局部逆流床反应器，解决梯度分子量烃类对活化能的梯度要求及热量供给难题 [2] - 通过高温捕集氯化氢技术，有效解决含氯废塑料裂解对装置的腐蚀问题，实现工业装置连续稳定生产 [2] 项目运营与销售进展 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的液化塑料裂解气和塑料裂解轻油已实现正常销售 [2] - 液化塑料裂解气客户为茂化实华，塑料裂解轻油客户为福建联合石化，目前产品供其试用，经SGS检测产品质量符合要求 [2] - 项目兼具验证与工业化属性，计划2025年下半年完成不同类型催化剂配方对产品分布的验证实验，确认最佳工艺条件 [3] - 力争2026年一季度前后实现满负荷生产，为后续项目扩产积累数据支撑和经验 [3] 未来发展规划与产能扩张 - 未来将依据当地垃圾回收总量及规模，因地制宜规划20万吨和60万吨两种建设规模进行复制扩产 [3] - 鉴于各地绿色低碳循环发展规划及海外合作意愿，公司计划顺势拓展海外业务，探索全球发展机遇 [4] - 扩产项目建设资金将通过一级市场、二级市场、金融贷款多种方式结合解决，核心挑战在于原料化建设进度和地方政府资源供给 [4] - 公司聚焦乙烯、丙烯、苯等塑料原料生产领域，随着扩产项目推进，将能够直接生产这些基础化工原料 [6] 产品提升与市场容量 - 加氢装置预计2026年年初进行调试，以提升产品品质 [5] - 公司产品享受绿色溢价，相关定价已与客户谈好并形成协议 [5] - 化学再生市场容量与物理再生市场容量大致相同 [7]

项目与产品 - 公司20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目已成功启动试生产 [2] - 项目主要产出产品为液化塑料裂解气及塑料裂解轻油 [2] 客户与订单 - 塑料裂解轻油产品目前正供应福建联合石化进行试用 [2] - 液化塑料裂解气的客户为立拓新材料和茂化实华 [2] - 公司与安姆科等多家公司在原材料供应及化学循环产品供应环节达成深度合作 [2]

公司经营状况 - 公司生产经营情况一切正常 [1] 主要项目与产品 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用项目产出的产品主要有液化塑料裂解气及塑料裂解轻油 [1] 客户与合作 - 塑料裂解轻油的客户为福建联合石化，目前产品供其试用 [1] - 液化塑料裂解气的客户为立拓新材料和茂化实华 [1] - 与安姆科等多家公司在原材料供应、化学循环产品（液化塑料裂解气和塑料裂解轻油）供应环节达成深度合作 [1]