中国经济网北京9月30日讯华致酒行（300755）(300755.SZ)今日收报20.01元，跌幅3.43%。 天风证券（601162）股份有限公司研究员张潇倩、何富丽、唐家全9月29日发布研报《华致酒行：行业 调整期阶段承压静待改革发力》称，下调盈利预测，调整华致酒行为"增持"评级。 天风证券前一份研报为研究员张潇倩、何富丽、唐家全5月28日发布的《华致酒行：Q1主动调整业绩短 期承压25年利润修复弹性可期》，研报表示，维持华致酒行"买入"评级。 ...

证券之星消息，9月30日专业连锁板块较上一交易日上涨0.21%，博士眼镜领涨。当日上证指数报收于 3882.78，上涨0.52%。深证成指报收于13526.51，上涨0.35%。专业连锁板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300622 | 博士眼镜 | 32.14 | 4.15% | 10.96万 | 3.46 Z | | 301078 | 孩子王 | 10.82 | 1.22% | 22.64万 | 2.45 Z | | 002416 | 爰施德 | 12.20 | 0.83% | 39.73万 | 4.85亿 | | 603214 | 爱婴室 | 17.99 | 0.00% | 1.55万 | 2793.62万 | | 000829 | 天音控股 | 9.60 | -0.41% | 13.80万 | 1.33亿 | | 300022 | ...

投资评级 - 6个月评级为增持（调低评级）[4] 核心观点 - 行业处于深度调整期，公司经营阶段性承压，2025Q2实现营收10.98亿元（同比-39.36%），归母净利润-0.29亿元（同比-215.37%），扣非归母净利润-0.42亿元（同比-526.17%）[1] - 公司通过"华致酒行+华致名酒库+华致优选"三大门店业态优化运营，华致优选门店已在长沙、南京等地投入运营[1] - 名酒批价回落导致毛利率承压，25Q2毛利率7.87%（同比-2.68pcts），存货28.22亿元（同比-4.43%），预付款9.39亿元（同比-49.30%）[2] - 公司开启产品、渠道全方位调整，注重高端名酒与性价比产品结合，预计25-27年营收81.58/87.78/92.05亿元，归母净利润0.39/0.80/1.29亿元，对应PE 222X/109X/67X[2] 财务表现 - 25H1白酒/葡萄酒/进口烈性酒/其他业务营收分别为36.32亿元（同比-34.98%）、2.47亿元（同比+10.96%）、0.27亿元（同比-36.83%）、0.44亿元（同比-52.94%）[1] - 25Q2销售费用率5.08%（同比-1.81pcts），管理费用率2.64%（同比+0.34pcts），归母净利率-2.66%（同比-4.06pcts）[2] - 25Q2经营性净现金流-3.01亿元（同比+38.05%）[2] - 预计25年营收增长率-13.80%，26年+7.60%，27年+4.86%[8] 业务战略 - 葡萄酒业务逆势增长主要因深化与奔富合作，成为蔻兰山系列独家代理[1] - 渠道改革以酒行3.0+酒库+华致优选三箭齐发，适应多层次需求[2] - 产品策略坚守高端名酒同时布局性价比产品[2] 估值与预测 - 当前股价20.72元，总市值8,636.06百万元，流通市值8,628.76百万元[5] - 预计25年EPS 0.09元/股，26年0.19元/股，27年0.31元/股[8] - 25年市净率2.76倍，26年3.13倍，27年4.43倍[8]

板块表现 - 专业连锁板块较上一交易日上涨0.76% [1] - 上证指数报收3862.53点，单日上涨0.9% [1] - 深证成指报收13479.43点，单日上涨2.05% [1] 个股涨跌 - 爱施德领涨专业连锁板块 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出4424.32万元 [2] - 游资资金净流入500.89万元 [2] - 散户资金净流入3923.43万元 [2] 个股资金明细 - 爱施德主力净流入647.11万元（占比1.14%），游资净流入391.54万元（占比0.69%），散户净流出1038.65万元（占比-1.84%）[2] - 华致酒行主力净流入448.89万元（占比2.67%），游资净流入682.17万元（占比4.05%），散户净流出1131.06万元（占比-6.72%）[2] - 天音控股主力净流出1367.69万元（占比-6.36%），游资净流入320.88万元（占比1.49%），散户净流入1046.8万元（占比4.87%）[2] - 孩子王主力净流出3305.61万元（占比-10.93%），游资净流出1994.39万元（占比-6.6%），散户净流入5300万元（占比17.53%）[2]

股价表现 - 华致酒行股价下跌至20.80元 单日跌幅3.12% [1] 券商评级 - 浙商证券维持公司增持评级 [1] - 研报强调三大门店业态协同发展及即时零售布局策略 [1]

市场表现 - 专业连锁板块当日下跌1.43% 华致酒行领跌3.12% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块内7只个股中6只下跌 仅XD爱婴室持平 [1] 个股涨跌及交易情况 - 华致酒行跌幅最大达3.12% 收盘价20.80元 成交额1.75亿元 [1] - 孩子王成交额最高达3.09亿元 跌幅0.09% 收盘价10.76元 [1] - 博士眼镜跌幅2.53% 成交额2.26亿元 收盘价30.86元 [1] - 天音控股跌幅1.94% 成交额2.30亿元 收盘价9.62元 [1] - 爱施德跌幅1.35% 成交额2.67亿元 收盘价11.66元 [1] - 吉峰科技跌幅0.35% 成交额9535.44万元 收盘价8.54元 [1] - XD爱婴室持平 收盘价18.06元 成交额3832.71万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出3664.34万元 游资净流出243.68万元 散户净流入3908.02万元 [1] - 华致酒行主力资金净流出2160.82万元 净占比-12.35% 散户净流入1922.06万元 [2] - 孩子王主力资金净流入1930.65万元 净占比6.24% 游资净流出1557.19万元 [2] - 天音控股主力资金净流出1701.80万元 净占比-7.41% 游资净流入1033.81万元 [2] - 博士眼镜主力资金净流出1629.32万元 净占比-7.22% 散户净流入2574.29万元 [2] - 爱施德游资净流入1290.64万元 净占比4.84% 主力净流出488.25万元 [2] - 吉峰科技主力净流入367.27万元 净占比3.85% 游资净流出205.01万元 [2] - XD爱婴室主力净流入17.92万元 净占比0.47% 游资净流出99.73万元 [2]

财务表现 - 上半年归母净利润0.56亿元 同比下降63.75% [1] - 第二季度归母净利润-0.29亿元 去年同期为0.25亿元 [1] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为-37.17%/348.49%/21.48% [1] 业务运营 - 推进以连锁门店为重心的营销网络体系建设 [1] - 华致酒行、华致名酒库、华致优选三大门店业态形成协同效应 [1] - 构建"线上下单、门店发货、极速配送"的即时零售服务模式 [1] - 将三大业态门店转化为即时零售前置仓 实现核心区域快速送达 [1] 业绩展望 - 预计2025-2027年收入同比增速分别为-28.07%/18.23%/8.30% [1] - 预计2025-2027年EPS为0.07/0.30/0.37元 [1] - 预计2025-2027年PE为348/78/64倍 [1] - 2025年酒类销售受"禁酒令"影响较大 [1] - 当前利润率水平阶段性承压 未来有望改善 [1]

板块整体表现 - 专业连锁板块较上一交易日下跌1.92% [1] - 上证指数报收3853.3点下跌0.01% 深证成指报收13445.9点上涨0.67% [1] - 板块主力资金净流出1.28亿元 游资资金净流入1330.33万元 散户资金净流入1.15亿元 [1] 个股涨跌情况 - 华致酒行领跌板块 收盘价21.47元下跌8.05% 成交量15.88万手 [1] - 吉峰科技收盘8.57元下跌1.95% 成交量16.63万手 成交额1.44亿元 [1] - 孩子王收盘10.77元下跌1.37% 成交量26.12万手 成交额2.84亿元 [1] - 天音控股逆势上涨1.55% 收盘价9.81元 成交量18.58万手 [1] 资金流向分析 - 孩子王主力资金净流出5643.48万元 净占比-19.86% 散户资金净流入4435.58万元 [2] - 华致酒行主力资金净流出5111.54万元 净占比-14.74% 散户资金净流入5120.60万元 [2] - 博士眼镜主力资金净流出2350.69万元 净占比-10.06% 散户资金净流入2227.72万元 [2] - 天音控股主力资金净流入2819.76万元 净占比15.62% 游资资金净流出1022.11万元 [2]

股价表现 - 9月25日股价下跌5.44%至22.08元/股 成交额8015.67万元 换手率0.85% 总市值92.03亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年5月26日 于2019年1月29日上市 主营国内外精品酒水营销服务 [1] - 收入构成：白酒91.97% 进口葡萄酒6.25% 其他1.11% 烈性酒0.67% [1] 基金持仓情况 - 国联智选先锋股票A(020748)二季度持有3.13万股 占基金净值0.38% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约3.98万元 [2] - 基金成立于2024年6月4日 最新规模5620.81万元 [2] - 业绩表现：今年以来收益34.64% 近一年收益68.9% 成立以来收益65.93% [2] 基金经理信息 - 基金经理为王喆与陈薪羽 [3] - 王喆任职6年316天 管理规模27.9亿元 最佳回报106.32% 最差回报-9.24% [3] - 陈薪羽任职6年58天 管理规模12.16亿元 最佳回报63% 最差回报-19.21% [3]

股价表现 - 9月25日股价下跌5.44%至22.08元/股 成交额8049.72万元 换手率0.85% 总市值92.03亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年5月26日 于2019年1月29日上市 主营国内外精品酒水营销服务 [1] - 收入构成：白酒91.97% 进口葡萄酒6.25% 其他1.11% 烈性酒0.67% [1] 基金持仓情况 - 天弘中证1000增强策略ETF(159685)二季度持有1.04万股 占基金净值1.04% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约1.32万元 最新规模1934.33万元 [2] - 基金今年以来收益36.63% 近一年收益81.22% 成立以来收益33.23% [2] 基金经理信息 - 基金经理杨超任职10年351天 管理规模59.91亿元 最佳回报108.4% 最差回报-57.89% [2] - 基金经理林心龙任职4年303天 管理规模275.03亿元 最佳回报108.88% 最差回报-49.55% [2]