公司概况 * 公司为爱朋医疗（或爱鹏医疗，文档中名称混用），是一家专注于脑机接口医疗应用的上市公司[1] * 公司基于原有业务加深布局脑机接口领域[25] 核心业务布局与商业化进展 * **脑状态监测（麻醉深度监测）** * 已获得3款脑状态监测产品注册证[4] * 产品为用于手术麻醉深度监测的非侵入式前额叶采集脑电信号解码产品[3] * 已覆盖100多家医院，实现约1,000万元收入[2][4][23] * 预计国内麻醉深度监测市场规模每年可达40亿元[2][5] * **顽固性失眠综合解决方案** * 已获得4张产品证[4] * 2025年开始商业化[4][13] * 解决方案包括：PSG多导睡眠监测、镇静治疗、自控镇静泵、耳甲迷走神经刺激等[7][10] * 临床数据显示对顽固性失眠患者具有良好的治疗效果[7] * 已有十几家医院采购该系统[11] * **小儿多动症（ADHD）行为治疗管理系统** * 基于非侵入式脑机接口技术，通过头环采集脑电数据[6] * 已获得两个注册证并开始商业化[4][13] * 与复旦儿科医院建立联合实验室（脑机接口行为训练中心）进行合作[12][16] * 与方寸医生合作，在5个城市覆盖约10万名小儿多动症患者[12] * 2025年预计收入达数百万元，计划2026年实现商业化落地[12] * 预计2026年将与近50家全国头部妇儿医院或儿童医院合作[4][16] * **癫痫预警系统** * 正在研发通过捕捉EEG异常状态提前预测癫痫发作的半嵌入式系统[12] * 目前处于样品研发阶段，后期将进行动物或人体临床试验[12] * 属于三类医疗器械，研发周期较长，预计整个周期可能需要3至4年[16][17] * 预计在2027至2028年左右完成布局[2][12] * **神经调控领域** * 参股常州瑞生企业，该公司拥有清华大学团队背景[13] * 常州瑞生已获得神经调控全系列注册证，包括闭环式CNS（DBS）神经刺激器、脊髓刺激器、迷走神经刺激器等产品[13] * 双方将在股权和业务方面进一步深入合作[2][13] 技术路径与竞争壁垒 * **技术选择**：公司选择先发展非侵入式技术，以实现快速商业化，同时适时布局侵入或半侵入领域[15] * **非侵入式技术** * 商业潜力大，应用场景广泛[14] * 技术壁垒较低，更容易实现快速商业化[14] * **侵入式技术** * 技术壁垒高，需要解决复杂疑难问题[14] * 商业价值受限于手术复杂性及普及程度，目前尚未广泛应用[14] * **核心能力**：脑接口技术是一个系统工程，关键环节包括信号采集、过滤、放大以及算法干预[21] * **算法重要性**：算法负责对采集到的信号进行解码和处理，以确保干预措施有效实施[21] * **公司积累**：公司在行业中已有十几年的积累，包括早期的肺部非侵入性信号处理经验[22] * **竞争壁垒**：最终决定壁垒高低的是证书获取速度和临床落地速度[22] 产品与市场策略 * **ADHD产品模式与定价** * 采用以租代售模式，根据疗程周期进行租赁收费[18] * 单次治疗费用通常在300至500元之间[4][18] * 每天费用大约在200至500元之间，定价远低于传统药物治疗，具有较强的市场竞争力[18] * 不同省份的脑电图诊断费用从100多元到300多元不等，行为训练费用则从几十元到两三百元不等[18] * **电极** * 一次性电极分为干电极（适用于家用）和医用凝胶电极（主要用于院内）[19] * 自研的定制化型号电极正在注册中[19] * 在植入式设备方面，MEMS加工的电极成本占整个设备成本的大约1/20[19] * **ADHD产品技术参数** * 主要采集前额FP1和FP2位置的两个通道脑电信号[20] * 还提供前额肌肉活动（EMG）数据及心率变异性（HRV）数据，以形成多模态分析算法[20] * 脑电脉冲信号采样频率为256赫兹，高于理论要求128赫兹[20] * **医疗器械认证** * 目前已获得两张二类医疗器械注册证（一张院内使用，一张家用场景）[16] * 正在申请一套院内外贯通的系统，包括提供SaaS服务的数据打通系统[16] 财务与增长预期 * **已实现收入**：脑状态监测产品已实现约1,000万元收入[2][4][23] * **近期预期**：2025年ADHD产品预计收入达数百万元[12]；2025年下半年商业化的ADHD行为训练系统及顽固性失眠治疗系统，预计2026年将带来数千万元级别收入[24] * **产品毛利**：这些产品毛利相对较高[24] * **市场潜力**：国内ADHD患病率高达6.4%，市场潜力巨大[2][7]；国内麻醉深度监测市场规模每年可达40亿元[2][5] 研发与合作 * **研发机构**：公司成立了AI及脑机工程研究院，由外部专家（如瑞金医院的徐教授、邹教授和梁教授）与公司内部拥有丰富研发经验的团队组成[3] * **关键合作**：与复旦儿科医院合作，利用智能化ATD行为治疗系统优化ADHD训练教具[2][12]；与方寸医生合作推广行为训练中心模式[16] 其他重要信息 * **出院后跟踪**：针对失眠患者，出院后配备C端额贴睡眠监测装置及耳甲迷走神经刺激器以巩固疗效，临床数据显示能显著改善患者3至6个月内的睡眠质量[11] * **ADHD诊疗过程**：从孩子的脑电波特征、多模态标志物分析切入诊疗过程[16] * **帕金森病产品**：关于植入式闭环神经刺激器在帕金森病相关的临床试验详情，由常州瑞生企业（瑞生安）负责，公司未提供具体信息[20]

有投资者在互动平台向爱朋医疗提问："会议倒计时︱第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接 口博览会（12月28-30日，深圳）贵公司去参加？" 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 来源：市场资讯 针对上述提问，爱朋医疗回应称："您好，公司计划参加上述博览会，以加强与行业的交流合作。感谢 您对公司的关注。" ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [2] 核心观点 - 国内脑机接口技术实现新突破，产业发展进入加速期 [5] - 国内脑机接口技术领域不断突破，国际认可度持续提升，侵入式脑机接口从“实验室”走向“市场”的注册审批快车道、应用场景拓展 [6] 行业动态与技术进步 - 复旦大学成果转化公司“神复健行”研制的脑脊接口产品，作为首例国内同类医疗器械，进入美国FDA突破性疗法通道 [5] - 该脑脊接口产品属于三类医疗器械，通过微创手术在脑与脊髓间搭建“神经桥”，仅需4小时同步植入电极，术后24小时人工智能辅助下患者即可恢复腿部运动 [5] - 该项目在全球率先实施首批4例通过脑脊接口让瘫痪者重新行走的临床概念验证手术 [5] - 该项目得到了国家重点研发计划颠覆性技术创新重点专项、上海市科技创新行动计划脑机接口专项以及复旦大学相关院系和医院的支持 [5] - 中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院及相关企业，成功完成第二例侵入式脑机接口临床试验 [5] - 该试验采用高通量无线侵入式脑机接口系统（WRS01），使一位高位截瘫患者能够通过脑电信号稳定操控智能轮椅与机器狗 [5] - 研究团队开发出高压缩比、高保真的神经数据压缩技术，并创新性地融合了“尖峰频段功率”、“相邻脉冲间隔”与“尖峰脉冲计数”几种数据压缩方式 [5] - 该混合解码模型在噪声环境下仍能高效提取有效信号，将脑控性能整体提升15%–20% [5] - 上海阶梯医疗科技有限公司申请的“植入式无线脑机接口系统”，正式进入国家药监局“创新医疗器械特别审查程序”（即“创新绿色通道”） [5] - 这是我国首个进入国家药监局创新特别审查程序的侵入式脑机接口产品 [5] - 明视脑机宣布首次实现了对复杂图形和多种颜色的功能化交互验证，计划于2026年到2028年通过扩大试验范围，在2028年进入注册临床，2030年前后推出首款产品 [5] 投资建议 - 建议关注创新医疗、爱朋医疗、三博脑科等公司 [6]

公司产品布局与管线 - 公司布局了多模态ADHD行为训练系统 该系统覆盖从院内行为训练中心到院外家庭训练场景的数据互联 采用科学脑电监测和多模态干预训练 旨在帮助儿童改善多动及注意缺陷行为并提升专注力 [1] - 公司拥有麻醉深度监测仪产品 在以麻醉深度监测为代表的围术期监测、诊断、预警应用方面有较深技术储备 是国内少数掌握麻醉深度指数监测的企业之一 [1] - 公司推出了顽固性失眠麻醉治疗系统 该系统是针对顽固性失眠麻醉睡眠诊疗临床需求设计的软硬件结合系统 涵盖院内外医患交互的数智化需求 为临床治疗提供支持 [1] 公司未来发展战略 - 未来公司将全力推进围术期脑状态监测、多动症、睡眠疾病诊治、癫痫等精神类疾病诊疗的临床创新应用 [1]

市场整体表现 - 截至今日下午14:59，上证综指报3876.97点，收于年线之上，当日涨幅为0.17% [1] - A股市场总成交额达到16651.30亿元 [1] - 今日共有153只A股价格突破了年线 [1] 突破年线个股表现 - 在突破年线的个股中，乖离率较大的个股有益民集团、万润科技、来伊份，乖离率分别为9.76%、6.64%、5.56% [1] - 乖离率较小的个股有苏州规划、天智航、中铁特货等，刚刚站上年线 [1] 高乖离率个股详情 - 益民集团（600824）今日涨幅10.11%，换手率10.65%，年线4.46元，最新价4.90元，乖离率9.76% [1] - 万润科技（002654）今日涨幅7.57%，换手率13.09%，年线13.06元，最新价13.93元，乖离率6.64% [1] - 来伊份（603777）今日涨幅10.01%，换手率7.50%，年线14.06元，最新价14.84元，乖离率5.56% [1] - 中航重机（600765）今日涨幅6.68%，换手率9.21%，年线16.95元，最新价17.89元，乖离率5.53% [1] - 禾望电气（603063）今日涨幅4.99%，换手率14.24%，年线30.86元，最新价32.18元，乖离率4.29% [1] 其他突破年线个股列表 - 华菱精工（603356）今日涨幅7.68%，换手率6.32%，年线13.78元，最新价14.30元，乖离率3.78% [1] - 钧达股份（002865）今日涨幅10.00%，换手率16.07%，年线46.03元，最新价47.64元，乖离率3.49% [1] - 美联新材（300586）今日涨幅7.17%，换手率8.41%，年线9.97元，最新价10.32元，乖离率3.48% [1] - 国泰集团（603977）今日涨幅5.30%，换手率5.33%，年线12.51元，最新价12.92元，乖离率3.24% [1] - 友好集团（600778）今日涨幅4.57%，换手率13.55%，年线6.88元，最新价7.10元，乖离率3.22% [1] - 上海机场（600009）今日涨幅7.12%，换手率2.47%，年线32.10元，最新价33.11元，乖离率3.14% [1] - 第一医药（600833）今日涨幅4.75%，换手率4.85%，年线13.08元，最新价13.46元，乖离率2.93% [1] - 同益中（688722）今日涨幅5.74%，换手率6.29%，年线18.27元，最新价18.80元，乖离率2.89% [1] - 中金公司（601995）今日涨幅3.70%，换手率3.72%，年线35.17元，最新价36.18元，乖离率2.87% [1] - 丰茂股份（301459）今日涨幅6.67%，换手率14.09%，年线41.37元，最新价42.56元，乖离率2.86% [1] - 双鹭药业（002038）今日涨幅3.29%，换手率2.80%，年线7.34元，最新价7.53元，乖离率2.65% [1] - 天元宠物（301335）今日涨幅5.25%，换手率11.80%，年线28.93元，最新价29.68元，乖离率2.58% [1] - 旭升集团（603305）今日涨幅3.41%，换手率4.69%，年线14.22元，最新价14.57元，乖离率2.47% [2] - 数字人（920670）今日涨幅4.74%，换手率12.66%，年线16.41元，最新价16.81元，乖离率2.46% [2] - 汇宇制药（688553）今日涨幅2.54%，换手率1.37%，年线18.16元，最新价18.60元，乖离率2.40% [2] - 爱朋医疗（300753）今日涨幅2.98%，换手率7.29%，年线25.98元，最新价26.59元，乖离率2.33% [2] - 航材股份（688563）今日涨幅6.38%，换手率9.37%，年线54.28元，最新价55.53元，乖离率2.30% [2] - 顺控发展（003039）今日涨幅2.91%，换手率1.32%，年线13.49元，最新价13.80元，乖离率2.29% [2] - 江苏银行（600919）今日涨幅2.52%，换手率0.71%，年线10.35元，最新价10.59元，乖离率2.28% [2] - 佛慈制药（002644）今日涨幅2.25%，换手率0.79%，年线8.47元，最新价8.65元，乖离率2.07% [2] - 中原传媒（000719）今日涨幅2.90%，换手率1.23%，年线11.84元，最新价12.08元，乖离率2.06% [2] - 恒丰纸业（600356）今日涨幅2.15%，换手率1.43%，年线8.40元，最新价8.56元，乖离率1.92% [2] - 快可电子（301278）今日涨幅4.03%，换手率6.41%，年线34.17元，最新价34.81元，乖离率1.88% [2] - 雷曼光电（300162）今日涨幅3.68%，换手率4.92%，年线7.47元，最新价7.61元，乖离率1.88% [2] - 宝莱特（300246）今日涨幅2.94%，换手率3.01%，年线7.92元，最新价8.06元，乖离率1.81% [2]

公司战略与业务布局 - 公司在脑机接口领域的布局正在积极推进中 具体投资情况将根据公司战略发展 业务线 产品梯队需求以及公司实际等具体考量 [1] - 公司多模态ADHD行为治疗系统包括两款产品UMind和SE 分别为院内版和家用版 覆盖了从院内的行为训练中心到院外家庭训练场景之间的数据互联 [1] - 该产品公司计划专业渠道先行 通过院内市场和院外如方寸医生等专业机构 教育机构多方驱动 构建产品的专业壁垒 [1] 市场推广与渠道策略 - 公司将充分发挥自身积累的丰富电商运营经验 赋能该产品未来在电商领域的消费级推广 [1] - 产品推广策略为专业渠道与消费级渠道并行 院内市场与院外专业机构及教育机构多方驱动 [1]

公司战略与投资 - 公司为满足战略发展需求并优化产业布局，与专业投资机构共同签署合伙协议，成立股权投资合伙企业 [1] - 公司作为有限合伙人，以自有资金出资4970万元人民币认购投资基金份额，出资比例为49.7% [1] - 该投资基金的主要投资方向为脑机接口、脑神经科学、精神系统疾病及其他医疗健康领域的股权投资 [1] 交易与合作方 - 本次合作的共同签署方包括江苏英掘私募基金管理有限公司以及嘉兴思麟创业投资合伙企业（有限合伙） [1] - 成立的合伙企业名称为爱朋智链云脑（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙） [1]

公司战略与投资 - 公司为满足战略发展需求 借助专业投资机构力量及资源优势 加快推动产业布局优化 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币4970万元认购投资基金份额 出资比例为49.7% [1] - 本次投资是在不影响公司日常经营和发展 有效控制投资风险的前提下进行 [1] 投资标的与方向 - 投资标的为爱朋智链云脑（嘉兴）股权投资合伙企业（有限合伙） [1] - 投资方向聚焦于脑机接口 脑神经科学 精神系统疾病及其他医疗健康领域的股权投资 [1] 合作方信息 - 合作方包括江苏英掘私募基金管理有限公司以及嘉兴思麟创业投资合伙企业（有限合伙） [1]

公司战略与投资 - 爱朋医疗与江苏英掘私募基金管理有限公司、嘉兴思麟创业投资合伙企业共同投资设立爱朋智链云脑（嘉兴）股权投资合伙企业 [1] - 公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币4970万元认购投资基金份额，出资比例为49.7% [1] - 该基金主要投资方向为脑机接口、脑神经科学、精神系统疾病及其他医疗健康领域的股权投资 [1] 基金运作细节 - 投资基金的投资期为4年，存续期限为7年 [1]

投资情况 - 公司以4970万元自有资金认购投资基金份额，占比49.7%[2] - 投资基金认缴总额10000万元，存续期7年[6][10] 收益分配 - 可分配收入先返实缴资本，再分门槛收益，剩余90%按比例分给合伙人[15][16] 影响与风险 - 投资拓展多领域布局，可能面临资金未到位、投资失败等风险[20][21] - 短期内对经营业绩无重大影响[21] 其他情况 - 控股股东未参与认购及任职，不形成同业竞争或关联交易[22][23] - 投资基金不纳入合并报表范围[23]