案件进展 - 投资者诉普利制药证券虚假陈述案部分股民一审胜诉 [1][5] - 该案索赔时效尚未届满，后续股民仍可起诉索赔 [1][5] 行政处罚事实 - 2025年3月21日，公司收到中国证监会《行政处罚决定书》 [2][6] - 2021年至2022年，公司通过虚构成品药和原料药销售业务，虚假确认收入和利润 [2][6] - 2021年虚增成品药和原料药销售收入约4.4亿元，占当年披露营业收入的28.90%，对应虚增营业成本约1.3亿元，虚增利润总额约2.9亿元，占当年披露利润总额的62.06% [2][6] - 2022年虚增成品药和原料药销售收入约4.6亿元，占当年披露营业收入的25.23%，对应虚增营业成本约6901万元，虚增利润总额约3.8亿元，占当年披露利润总额的86.36% [2][6] - 同期，公司将不具有控制权的贸易业务按总额法核算，导致2021年多计营业收入约7800万元，占当年披露营业收入的5.17%，对应多计营业成本约7800万元 [2][6] - 将不具有控制权的贸易业务按总额法核算，导致2022年多计营业收入约5926万元，占当年披露营业收入的3.28%，对应多计营业成本约5926万元 [2][6] 财务造假汇总影响 - 综合影响下，公司2021年多计营业收入总计5.1亿元，占当年披露营业收入的34.07%，对应多计营业成本约2亿元，多计利润总额2.9亿元，占当年披露利润总额的62.06% [3][7] - 2022年多计营业收入总计5.1亿元，占当年披露营业收入的28.51%，对应多计营业成本约1.3亿元，多计利润总额约3.8亿元，占当年披露利润总额的86.36% [3][7] - 公司披露的2021年年报、2022年年报存在虚假记载 [3][7] 投资者索赔 - 根据司法解释，因证券虚假陈述行为导致权益受损的投资者可依法起诉索赔，索赔范围包括投资差额损失、佣金和印花税损失 [3][7] - 公司退市不影响投资者索赔资格 [3][7] - 暂定索赔条件为：在2022年4月26日至2024年4月16日期间买入公司股票，并在2024年4月16日收盘时仍持有的受损投资者 [3][7] - 投资者索赔需提供证券开户信息查询单、股票对账单（2022年4月1日至今）、联系方式等 [4][8]

公司财务造假事实 - 公司于2025年1月4日收到证监会《行政处罚决定书》，确认2021年至2022年存在财务造假行为 [1][4] - 造假手段包括：通过虚构成品药和原料药销售业务虚假确认收入利润，以及将不具有控制权的贸易业务按总额法核算 [1][2][5] - 2021年合计多计营业收入5.146亿元，占当年披露营业收入的34.11%，多计利润总额3.080亿元，占当年披露利润总额的65.88% [2][6] - 2022年合计多计营业收入5.159亿元，占当年披露营业收入的28.56%，多计利润总额3.874亿元，占当年披露利润总额的88.27% [2][6] - 公司2021年年报、2022年年报因此存在虚假记载 [2][6] 投资者索赔进展 - 由公司虚假陈述引发的投资者索赔案已有重要进展，海口市中级人民法院已作出一审判决，投资者获得一定比例的胜诉 [1][3] - 代理律师仍在继续推进后续案件立案工作，并于2025年12月18日再次代理投资者向海口中院提交立案 [1][4] - 律师认为，在2022年4月26日至2024年4月17日期间买入公司股票，并在2024年4月17日后卖出或继续持有的投资者，目前仍可发起索赔 [3][6]

海南自贸港全岛封关政策 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关运作，将全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度[2] - 封关后，享受自贸港政策的企业从国外进口到海南的部分货物将实现“零关税”，但人员往来出差、旅行无需额外证件[2] - 加工增值超30%免关税政策是核心政策，对鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南加工增值超过30%(含)的货物，经“二线”进入内地其他地区免征进口关税[2][3] - 封关后“零关税”商品范围大幅扩大，税目从封关前的1900多个增至6600多个，占全部商品税目的比重从21%提高至74%[3] 政策实施成效与行业机遇 - 加工增值免关税政策已取得显著成效，内销货物总值超过百亿元，免征关税超过8亿元，有效降低了海南制造业成本[3] - 政策对需要大量进口设备和原材料的制造企业带来明显的成本优势，特别是石化新材料等产业[2][4] - 石化新材料产业是海南省三大战略性新兴产业之一，2024年产值创历史新高，并已连续四年实现两位数增长[4] - 海南省计划围绕烯烃、芳烃、天然气三条主线，打造上中下游一体化的特色综合产业集群，并利用原油进口“定企业、定品种、定数量”政策红利，加快形成“油头-化身-新材料尾”完整产业链[4] 海南制造业企业格局 - 2025海南制造业企业50强榜单显示，石化企业在行业中占据主导地位，中国石化海南炼油化工有限公司、海南逸盛石化有限公司、中海油东方石化有限责任公司连续三年稳居前五[4] - 中国石化海南炼油化工有限公司2024年营业收入为789.1974亿元，在榜单中排名第一[6] - 海南逸盛石化有限公司2024年营业收入为299.8295亿元，排名第三[7] - 中海油东方石化有限责任公司2024年营业收入为106.0279亿元，排名第五[7] - 榜单中也包含了新能源（如海南钧达新能源科技股份有限公司）、制药、食品饮料等多个行业的领先企业[7][8]

海德股份立案调查 - 公司及实际控制人王广西因涉嫌信息披露违法违规收到证监会《立案告知书》[1] - 公司存在历史非经营性资金占用问题 已于4月24日全部归还并于4月28日收到海南证监局警示函[1] - 公司表示生产经营活动正常有序开展 上述事项不会对生产、经营和管理造成重大影响[2] 天风证券立案调查 - 公司因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资收到证监会《立案告知书》[4] - 公司表示在立案调查期间将积极配合调查工作 生产经营活动正常有序开展[4] 远大智能行政处罚 - 公司及相关当事人收到辽宁证监局《行政处罚事先告知书》 涉嫌利用伪造验收证明提前确认收入导致2019年至2022年半年度报告存在虚假记载[7] - 公司还涉嫌利用未实际履行租赁协议确认收入导致2021年年度报告存在虚假记载[7] - 辽宁证监局拟对公司给予警告并处以600万元罚款[7] 普利制药行政处罚 - 公司及相关当事人收到海南证监局《行政处罚事先告知书》 截至目前仍未披露2024年年度报告[10] - 公司曾披露无法在法定期限内披露定期报告的风险提示公告 其股票已进入退市整理期[10] - 海南证监局拟对公司责令改正 给予警告并处以50万元罚款[10] ST沈化行政处罚 - 公司收到辽宁证监局《行政处罚决定书》 全资子公司沈阳蜡化在2018年至2021年通过调整成本核算虚减营业成本及虚增利润[13] - 上述行为导致公司2018年至2021年年度报告存在虚假记载 公司已对相关财务数据进行更正[13] - 辽宁证监局决定对公司给予警告并处以700万元罚款[14]

奥联电子投资者索赔案进展 - 律师团队于2025年11月17日再次向法院提交奥联电子投资者索赔案立案申请 [1] - 部分奥联电子投资者索赔案件已获得赔偿 律师团队继续推进后续立案工作并接受新委托 [1] - 奥联电子于2024年4月7日公告收到证监会《行政处罚决定书》 认定公司披露的胥明军在钙钛矿领域业绩存在误导性陈述 [1] - 2023年2月21日及22日 受华能清能院《澄清声明》影响 奥联电子股价累计下跌29.92% 同期创业板指下跌1.16% 偏离值达28.76个百分点 [1] - 符合索赔条件的投资者为在2022年12月12日至2023年2月21日中午期间买入奥联电子股票 并在2023年2月21日中午后卖出或持有者 诉讼时效进入最后三个月倒计时 [2] 普利制药投资者索赔案进展 - 律师团队于2025年11月17日再次向法院提交普利制药投资者索赔案立案申请 [2] - 部分普利制药投资者索赔案已收到海口市中级人民法院送达的测算报告 正在等待法院下一步安排 部分案件已开庭审理 [2] - 普利制药于2025年3月21日公告 公司于2025年1月4日收到证监会《行政处罚决定书》 [3] - 经查明 2021年至2022年普利制药通过虚构成品药和原料药销售业务方式虚假确认收入 2021年多计营业收入4.366亿元 占当年披露营业收入28.94% 多计利润总额3.08亿元 占当年披露利润总额65.88% [3] - 2022年多计营业收入4.566亿元 占当年披露营业收入25.28% 多计利润总额3.874亿元 占当年披露利润总额88.27% [3] - 符合索赔条件的投资者为在2022年4月26日至2024年4月17日期间买入普利制药股票 并在2024年4月17日后卖出或持有者 [4]

公司动态 - 海南普利制药股份有限公司于11月11日宣布收到美国FDA签发的注射用卡非佐米的暂时性批准 [1] - 该暂时性批准待2033年08月27日Onyx公司持有的卡非佐米化合物专利US9493582到期失效后即可转为正式批准 [1] - 获得正式批准后公司将具备在美国市场销售注射用卡非佐米的资格 [1]

第十一批药品集采结果 - 海南省16家药企的23个产品（20个品种）拟中选，占全部集采品种（55个）的36% [2] - 海南倍特药业有限公司有4个产品中标，海南普利制药股份有限公司、海南全星制药有限公司、海南日中天制药有限公司、海南斯达制药有限公司等4家企业分别有2个产品中标 [2] - 地氯雷他定干混悬剂仅海南普利制药股份有限公司一家中标 [2] 海南省医药产业政策与成果 - 海南省新出台《海南省全面深化药品医疗器械化妆品监管改革促进医药产业高质量发展实施方案》等系列政策措施，兑付研发券等奖励资金共2.1亿元 [3] - 海南省今年已推动新获批药品文号178个，同比增长24%；通过或视同通过仿制药一致性评价文号198个，同比增长80%；三类医疗器械8个，同比增长40% [3] - “乐城研用+海口生产”模式持续扩大，500余种国际创新药械“中国首用”，41种纳入真研试点、21种获批上市 [3]

退市新规与市场影响 - 2025年1月1日退市新规结束过渡期后，因重大违法被强制退市的上市公司数量明显增加 [6] - 截至10月15日，年内触及重大违法强制退市指标的上市公司数量创下历史新高，达13家 [1][7] - 13家退市公司中，8家已摘牌，5家已被启动退市程序 [7] 涉事券商投行概况 - 13家退市公司背后涉及11家券商投行，包括海通证券、国泰君安、第一创业、东吴证券等 [7] - 券商投行是否需为上市公司造假担责，取决于其是否尽到勤勉尽责义务，最终结果有待监管调查 [7] - 第一创业作为ST东通定增的保荐机构，该公司在2019至2022年连续四年财务造假并构成欺诈发行 [8] - 五矿证券是广道数字的保荐机构，该公司于2018年至2024年上半年累计虚增营业收入高达14.65亿元 [8] 投行履职情况分析 - 部分问题公司在造假期间频繁更换投行，例如高鸿数据在长达数年的造假周期内接连更换了四家服务机构 [2][10] - 多数涉事投行在督导期内为后来被证实造假的公司出具了“无异议”或“未发现问题”的背书报告 [2] - 国融证券是11家涉事券商投行中唯一一家在报告中明确指出上市公司持续经营能力存在重大不确定性的机构 [12] - 持续督导业务因收入较低，导致投行投入精力有限，易出现未能发现上市公司问题的情况 [14] 行业应对与监管趋势 - 随着全面从严监管推进，越来越多投行因持续督导环节问题收到罚单，对该环节的人力投入显著增加 [15] - 多家投行已全面加大股权项目尽职调查力度，尤其关注此前投入较少的持续督导期间 [15] - 会计师事务所在审计方面也增强精力投入，新增独立复核流程并加派人手，适当延长审计时间 [15]

退市新规与市场背景 - 2025年A股市场因重大违法被强制退市的上市公司数量创历史新高，截至10月15日达到13家 [1][5] - 退市新规于2025年1月1日结束过渡期，证监会全面从严监管财务造假等违法违规行为，导致因重大违法强制退市的公司数量明显增加 [4][5] - 在13家触及退市指标的公司中，8家已完成摘牌，包括卓朗科技、东方集团等，另外5家如*ST元成、*ST东通等已被启动退市程序 [5][6] 涉及的中介机构概况 - 13家退市公司背后涉及11家券商投行，包括海通证券、国泰君安、第一创业、五矿证券等 [2][6] - 中介机构是否需承担责任取决于其是否尽到勤勉尽责义务，最终结果有待监管调查 [6] - 除券商投行外，会计师事务所等中介机构也可能因公司涉及民事赔偿且赔付能力有限而承担先行赔付责任 [6] 已受处罚的券商投行案例 - 第一创业因其保荐的*ST东通欺诈发行被深交所出具警示函，两名保代被指未审慎核查发行人董事及高管被司法机关立案侦查的信息 [2][7] - 五矿证券因未能发现广道数字财务造假被深交所采取书面警示监管措施，该公司虚增营业收入高达14.65亿元 [2][8] - 五矿证券拟牵头设立规模约2.2亿元的先行赔付专项基金，此案成为北交所首单先行赔付案例 [8] 投行履职的复杂图景与风险警示案例 - 部分问题公司在造假期间频繁更换投行，例如高鸿数据在2015年至2023年造假周期内接连更换了四家服务机构 [4][9] - 国融证券是11家涉事投行中唯一在持续督导期间对九有股份发出风险警示的机构，指出其持续经营能力存在重大不确定性 [12][13] - 大多数涉事投行在督导期内为后来被证实造假的公司出具了“无异议”或“未发现问题”的背书报告，例如国泰君安对锦州港、海通证券对普利制药等 [4][13][14] 行业执业操守的变化与应对 - 随着监管全面压实中介机构责任，因持续督导环节问题收到罚单的投行增多，多家投行已全面加大股权项目尽职调查力度 [15] - 投行对持续督导环节的人力投入显著增加，过去可能仅由一名保代完成尽调，现在则派多人仔细调查 [15] - 会计师事务所也在加大投入，新增独立复核流程，并在一线审计方面加派人手，适当延长审计时间 [15]

A股退市现状 - *ST天茂因未按时披露2024年年报和2025年一季报被实施退市风险警示 若两个月内仍未披露将被终止上市 [1] - 2025年7月有9家企业退市 近百家企业被实施退市风险预警 [1] - 截至2025年8月7日 已有23家A股上市公司退市 其中交易型退市8家 规范型退市7家 主动型退市3家 重大违法和财务型退市各3家和2家 [1] 退市类型变化趋势 - 1999年以来312家企业从A股退市 其中2019年至今212家 超过前20年总和的两倍 [2] - 2019年前主动型退市占四成 财务型退市占三成 规范型和交易型退市不足三成 重大违法退市仅2家 [2] - 2019年后交易型退市占比升至四成 主动型退市不足一成 [2] - 2023-2025年交易型退市企业数量分别为20家 39家 8家 [2] - 2025年8家交易型退市企业中 5家因股价低于面值 3家因市值低于5亿元 [2] 重大违法退市情况 - 2025年已有退市锦港 退市卓朗 普利退3家企业因重大违法被强制退市 [3] - 2024年"新国九条"强调严格强制退市标准 增加一年严重造假 多年连续造假退市情形 [3] 退市机制改革 - 2024年沪深北交易所修订上市规则 将财务类退市营收下限由1亿元提升至3亿元 [4] - 2025年有107家因财务类风险被警示 118家存在规范类退市风险 [4] - 9家创业板公司因分红不达标存在其他类退市风险 分红要求是新"国九条"的体现 [5] - 新"国九条"通过分红约束和加速亏损公司退出 推动供给侧结构性改革 [5]