证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-006 上海华测导航技术股份有限公司 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，以记名投票表决方式通过如下议案： 1、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司<2025 年第一期 限制性股票激励计划（草案）>及其摘要》的议案。 经公司第四届监事会全体监事审议，一致认为公司《2025 年第一期限制性 股票激励计划（草案）》及其摘要的内容符合《公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南 第 1 号——业务办理》等相关法律、法规和规范性文件及《公司章程》的规定。 公司 2025 年第一期限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）的实施将 有利于进一步完善公司治理结构，建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优 秀人才，增强公司核心团队对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感，更好 地调动人员的主动性、积极性和创造性，维护公司及股东利益，实现公司发展规 划目标，有利于公司的持续发展，不存在损害公司及全体股东利益 ...

经与会董事审议，以记名投票表决方式通过如下议案： 证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2025-005 上海华测导航技术股份有限公司 第四届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十二 次会议的通知于 2025 年 3 月 6 日以书面或电子邮件的形式发出，会议于 2025 年 3 月 11 日在上海市青浦区崧盈路 577 号华测时空智能产业园 C 座二楼会议室 以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。本次 会议由公司董事长赵延平先生主持，公司部分监事和高级管理人员列席了本次会 议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《上海华测导航技术 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以 7 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司<2025 年第一期 限 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 积极推进海外业务发展，海外业务可能是增长主要来源，2024H1国内业务营收增长18.3%，海外业务营收增速为34.98%，截止到2024H1海外营收占比超30%，海外业务毛利率为67.29%，有望带动业绩持续增长 [1] - 经营现金流改善明显，报告期内经营活动产生的现金流量净额62,700.09万元，较上年同期增长40.79%，公司经营状况稳定，财务状况良好 [2] - 排除股权激励费用，业绩基本符合预期，虽归母净利润低于预期，但主要是因实施股权激励计划带来股份支付费用约5,850万元 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2024年度营业总收入为32.16亿元，同比增长20.07%；营业利润为5.98亿元，同比增长31.23%；利润总额为6.09亿元，同比增长33.25%；归母净利润为5.74亿元，同比增长27.82%；扣除非经常性损益后的归母净利润为5.11亿元，同比增长37.16%；基本每股收益为1.052元，同比增长25.99% [1] 投资建议 - 微调公司2024年业绩，维持2025 - 2026年盈利预测，预测2025 - 2026年归母净利润约为7.40/9.35亿元 [3] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,678|3,216|4,000|5,129| |年增长率（%）|19.8|20.1|24.4|28.2| |归属于母公司的净利润（百万元）|449|574|740|935| |年增长率（%）|24.3|27.8|29.0|26.4| |每股收益（元）|0.84|1.04|1.35|1.70| |市盈率（X）|37.15|42.63|33.06|26.16| |净资产收益率（%）|15.0|15.5|16.7|17.4| [5] 基本数据 - 02月21日收盘价44.52元，12mth A股价格区间24.05 - 46.21元，总股本549.46百万股，无限售A股/总股本82.67%，流通市值202.22亿元 [8] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|3,033|3,371|4,266|5,288|6,641| |货币资金（百万元）|1,088|1,233|1,810|2,336|3,010| |应收及预付（百万元）|815|878|1,022|1,336|1,752| |存货（百万元）|425|486|568|669|845| |其他流动资产（百万元）|704|774|866|947|1,033| |非流动资产（百万元）|985|1,041|1,054|1,092|1,157| |长期股权投资（百万元）|58|66|81|101|126| |固定资产（百万元）|620|597|559|529|505| |在建工程（百万元）|3|0|0|0|0| |无形资产（百万元）|174|158|178|203|233| |其他长期资产（百万元）|129|219|235|258|292| |资产总计（百万元）|4,018|4,412|5,321|6,380|7,797| |流动负债（百万元）|1,213|1,171|1,351|1,646|2,091| |短期借款（百万元）|115|117|127|147|177| |应付及预收（百万元）|485|475|550|687|896| |其他流动负债（百万元）|613|580|674|812|1,019| |非流动负债（百万元）|225|197|215|237|270| |长期借款（百万元）|138|119|129|149|179| |应付债券（百万元）|0|0|0|0|0| |其他非流动负债（百万元）|87|78|86|88|91| |负债合计（百万元）|1,438|1,368|1,566|1,883|2,361| |股本（百万元）|535|544|548|548|548| |资本公积（百万元）|1,009|1,158|1,297|1,297|1,297| |留存收益（百万元）|1,015|1,319|1,883|2,618|3,547| |归属母公司股东权益（百万元）|2,533|3,004|3,709|4,444|5,374| |少数股东权益（百万元）|47|40|45|53|62| |负债和股东权益（百万元）|4,018|4,412|5,321|6,380|7,797| [9] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|354|445|497|571|719| |净利润（百万元）|361|444|580|748|945| |折旧摊销（百万元）|87|113|80|87|94| |营运资金变动（百万元）|-85|-129|-126|-222|-262| |其它（百万元）|-9|17|-36|-41|-58| |投资活动现金流（百万元）|-283|-228|-75|-78|-96| |资本支出（百万元）|-353|-140|-69|-99|-130| |投资变动（百万元）|-34|-16|-20|-26|-32| |其他（百万元）|104|-73|14|47|66| |筹资活动现金流（百万元）|-52|-63|161|32|52| |银行借款（百万元）|53|-17|20|40|60| |股权融资（百万元）|39|126|143|0|0| |其他（百万元）|-143|-172|-3|-8|-8| |现金净增加额（百万元）|48|157|578|525|675| |期初现金余额（百万元）|986|1,034|1,191|1,769|2,294| |期末现金余额（百万元）|1,034|1,191|1,769|2,294|2,969| [9] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入增长（%）|17.5|19.8|20.1|24.4|28.2| |成长能力：营业利润增长（%）|18.0|30.6|30.8|29.1|26.4| |成长能力：归母净利润增长（%）|22.7|24.3|27.8|29.0|26.4| |获利能力：毛利率（%）|56.6|57.8|59.0|59.9|59.9| |获利能力：净利率（%）|16.1|16.6|18.0|18.7|18.4| |获利能力：ROE（%）|14.3|15.0|15.5|16.7|17.4| |获利能力：ROIC（%）|11.2|12.8|14.3|15.4|16.1| |偿债能力：资产负债率（%）|35.8|31.0|29.4|29.5|30.3| |偿债能力：净负债比率（%）|-31.1|-32.3|-41.1|-45.0|-48.5| |偿债能力：流动比率|2.50|2.88|3.16|3.21|3.18| |偿债能力：速动比率|1.87|2.12|2.39|2.47|2.47| |营运能力：总资产周转率|0.60|0.64|0.66|0.68|0.72| |营运能力：应收账款周转率|3.66|3.49|3.71|3.70|3.64| |营运能力：存货周转率|2.42|2.48|2.50|2.60|2.71| |每股指标（元）：每股收益|0.68|0.84|1.04|1.35|1.70| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.66|0.82|0.91|1.04|1.31| |每股指标（元）：每股净资产|4.73|5.52|6.75|8.09|9.78| |估值比率：P/E|40.82|37.15|42.63|33.06|26.16| |估值比率：P/B|5.87|5.61|6.59|5.50|4.55| |估值比率：EV/EBITDA|35.08|29.05|34.02|26.41|20.65| [10]

营业相关指标变化 - 2024年营业总收入32.16亿元，较上年同期增长20.07%[4][6] - 2024年营业利润5.98亿元，较上年同期增长31.23%[4][6] - 2024年利润总额6.09亿元，较上年同期增长33.25%[4][6] 净利润相关指标变化 - 2024年归属于上市公司股东的净利润5.74亿元，较上年同期增长27.82%[4][6] - 2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，较上年同期增长37.16%[4][6] - 公司2025年1月10日预计2024年归属于上市公司股东的净利润约为5.65 - 5.85亿元，本次业绩快报披露为5.74亿元，与预计无差异[7] 每股收益变化 - 2024年基本每股收益1.052元，较上年同期增长25.99%[4] 资产与权益指标变化 - 报告期末总资产51.09亿元，较报告期期初增长15.80%[4][6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益35.82亿元，较报告期期初增长19.24%[4][6] 现金流量指标变化 - 2024年经营活动产生的现金流量净额6.27亿元，较上年同期增长40.79%[4][6]

限制性股票激励计划 - 2021年限制性股票激励计划拟授予不超900万股，占草案公告时公司股本总额2.3787%[3] - 首次授予800万股，占草案公告时公司股本总额2.1144%，占拟授予总额88.89%[3][4] - 预留100万股，占草案公告时公司股本总额0.2643%，占拟授予总额11.11%[3][4] - 首次授予激励对象719人，预留授予激励对象122人[3][4] - 本激励计划有效期最长不超66个月[4] - 首次授予限制性股票调整后授予价格24.17元/股，数量1120.00万股，授予日期2021.10.28[4] - 预留授予限制性股票调整后授予价格24.17元/股，数量140.00万股，授予日期2022.10.21[5] 归属情况 - 本次归属数量36.6125万股，占公司目前总股本0.0667%，归属后为无限售条件股份[3] - 本次归属人数104人，上市流通日为2025年1月16日[3] - 2024年12月23日审议通过预留授予部分第二个归属期符合归属条件的议案[3] - 此次实际办理归属的激励对象为104人，归属数量为36.6125万股，占获授数量的29.2036%[16] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个归属期为2024年12月23日至2025年12月19日，归属权益数量占预留授予权益总量的比例为30%[17] 权益分派 - 2021年年度权益分派每10股派现金3元、转增4股，2022年6月2日实施完毕[11] - 2022年年度权益分派每10股派现金2.7元，2023年5月19日实施完毕[12] - 2023年年度权益分派每10股派现金3.5元，2024年6月12日实施完毕[12] 股票调整与作废 - 首次授予部分限制性股票数量由800.00万股调整为1,120万股，预留授予部分由100.00万股调整为140.00万股，授予价格由35.00元/股调整为24.17元/股[12] - 2023 - 2024年多次有激励对象不得归属的限制性股票作废处理[13][14][15] - 9名激励对象全部/部分放弃的1.3462万股限制性股票作废处理[16] 业绩数据 - 以2021年净利润为基数，2023年净利润增长率目标不低于30%，实际同比增长61.67%，达372,318,834.82元[20] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润为389692869.38元，基本每股收益为0.7159元/股[31] 其他 - 激励对象中3人因个人原因离职不再具备资格，3人2023年度个人绩效考评结果为B，个人层面归属比例为90%[22] - 截至2024年12月27日，104名限制性股票激励对象缴纳认购款8849241.25元，新增注册资本366125元，资本公积8483116.25元[27] - 本次归属募集资金全部用于补充公司流动资金[28] - 办理股份归属登记完成后，总股本增加366125股，2024年1 - 9月基本每股收益相应摊薄[31] - 国浩律师认为公司已就本次归属取得必要批准与授权，归属条件已成就，尚需履行信息披露和登记等程序[32]

净利润预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为56,500万元至58,500万元，同比增长25.80%至30.25%[3] - 预计2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50,300万元至52,300万元，同比增长35.10%至40.47%[3] 业务拓展与市场发展 - 公司积极拓展产品和解决方案的行业应用，资源与公共事业、地理空间信息等相关业务领域营业收入实现较大增长[5] - 公司集中资源大力拓展海外市场，海外区域营业收入持续快速增长[5] 研发投入与技术壁垒 - 公司继续加大研发投入，构筑核心技术壁垒，提升产品竞争力[5] 股权激励与非经常性损益 - 报告期内因实施上市公司股权激励计划带来股份支付费用约5,850万元[6] - 报告期内预计非经常性损益对当期净利润的影响约为6,200万元[6]

限制性股票激励计划 - 2022年拟授予不超370万股，占草案公告前股本0.9768%[4] - 2022年授予数量调整为518万股，授予价格调整为24.17元/股[6] - 激励计划有效期最长不超75个月，激励对象为公司董事兼副总经理[4] - 各批次归属比例均为20%，第二个归属期为2024年5月14日至2025年5月13日[14] 本次归属情况 - 本次归属数量为103.6万股，占2024年12月19日总股本0.1890%[3] - 归属人数为1人，上市流通日为2024年12月30日[3] - 激励对象王向忠获授518万股，本次归属103.6万股，占获授数量20%[18] 业绩考核与资金情况 - 2023年净利润较2021年同比增长61.67%，满足激励计划业绩考核要求[16] - 2024年12月11日收到认购款25040120元，新增注册资本1036000元[21] - 归属募集资金全部用于补充公司流动资金[22] 股本与收益情况 - 变动后总股本为549096549股，2024年1 - 9月净利润389692869.38元[24] - 归属登记完成后基本每股收益将摊薄[24] 合规与影响 - 国浩律师认为归属取得必要批准与授权，条件已成就[25] - 本次归属不会对公司财务等产生重大影响，不会导致控制权变化[24]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 上海华测导航技术股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 预留授予部分第二个归属期归属条件成就 及部分限制性股票作废事项 之 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十二月 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 关 于 上海华测导航技术股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 预留授予部分第二个归属期归属条件成就 及部分限制性股票作废事项 之 法律意见书 致：上海华测导航技术股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受上海 ...

证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-119 上海华测导航技术股份有限公司 第四届监事会第十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十一 次会议的通知于 2024 年 12 月 18 日以书面或电子邮件的形式发出，会议于 2024 年 12 月 23 日上海市青浦区崧盈路 577 号华测时空智能产业园 C 座二楼会议室 以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次 会议由沈礼伟先生主持，公司部分高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《上海华测导航技术股份有限公司章程》的规 定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，以记名投票表决方式通过如下议案： 1、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司 2021 年限制性 股票激励计划预留授予部分第二个归属期符合归属条件》的议案。 经公司第四 ...

上海华测导航技术股份有限公司 第四届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300627 证券简称：华测导航 公告编号：2024-118 一、董事会会议召开情况 上海华测导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十一 次会议的通知于 2024 年 12 月 18 日以书面或电子邮件的形式发出，会议于 2024 年 12 月 23 日在上海市青浦区崧盈路 577 号华测时空智能产业园 C 座二楼会议 室以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名。本 次会议由公司董事长赵延平先生主持，公司部分监事和高级管理人员列席了本次 会议。 本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《上海华测导航技术 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以 7 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过关于《公司 2021 年限制性 股票激励计划预留授予部分第二个归属期符合归属条 ...