会议信息 - 2025年6月20日董事会审议通过召开股东大会议案，6月21日公告通知[7] - 7月8日下午14:30现场会议召开，网络投票同日进行[9] 参会情况 - 现场6名股东代表38,271,173股，占比34.4745%[12] - 网络41名股东代表185,304股，占比0.1669%[12] - 中小投资者42名代表2,238,356股，占比2.0163%[13] 议案表决 - 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意38392025股，占比99.8324%[20] - 《关于补选独立董事的议案》同意38382595股，占比99.8079%[21] - 两议案均获通过，表决结果合法有效[23]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于7月8日14:30召开，现场与网络投票结合[4] - 出席会议股东及代表47人，代表股份38,456,477股，占比34.6415%[6] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》，同意38,392,025股，占比99.8324%[10] - 《关于补选独立董事的议案》，同意38,382,595股，占比99.8079%[12] 律师意见 - 律师认为本次股东大会召集、召开及表决等事宜均符合规定，表决结果合法有效[14]

可转债发行 - 2024年8月14日发行可转债254.60万张，总额25,460.00万元，净额24,776.91万元[5] - 2024年8月28日在深交所挂牌上市，转股期为2025年2月20日至2030年8月13日[6][7] 转股价格 - 初始转股价格为23.54元/股，2025年6月12日起调整为18.11元/股[8] 赎回情况 - 2025年6月13日至7月3日触发有条件赎回条款，7月3日决议不行使提前赎回权，未来3个月再触发也不行使[3][12] 减持情况 - 2025年1月4日至7月3日，控股股东等减持可转债，楼荣伟减持581,229张，杭州集智投资有限公司减持141,560张等[14] 股价信息 - 截至2025年7月3日收盘，公司股票价格为38.72元/股，转股价为18.11元/股[18]

可转债发行与上市 - 2024年8月14日发行可转债254.60万张，总额25,460.00万元，净额24,776.91万元[2] - 2024年8月28日“集智转债”在深交所挂牌上市[3] 转股相关 - 转股期限自2025年2月20日至2030年8月13日[4] - 初始转股价格23.54元/股，2025年6月12日起调整为18.11元/股[6] 赎回情况 - 有条件赎回条款触发情形及2025年6月13 - 7月3日触发[8][11] - 2025年7月3日决定本次及未来三月不行使提前赎回权[12] 人员持有情况 - 2025年1 - 7月相关人员期初持1,025,500张，卖出983,500张，期末持42,000张[13][15] - 截至核查日未收到未来6个月减持计划[16] 其他 - 保荐机构对不提前赎回事项无异议[17]

会议信息 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年7月3日召开，9位董事全到[2] 转债情况 - 2025年6月13日至7月3日公司股票触发“集智转债”赎回条款，转股价18.11元/股[3] - 董事会决定本次及未来3个月不行使提前赎回权，10月3日后重新计算[3] - 《关于不提前赎回“集智转债”的议案》8票同意通过，董事长回避表决[5][6]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括申万宏源证券、华源证券等多家机构 [2] - 活动时间为2025年7月2日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书葛明和子公司业务负责人 [2] 主营业务与产品 - 主营业务为全自动平衡机及自动化设备的研发、设计、生产和销售 [2] - 核心产品全自动平衡机应用于电机、电动工具等多个行业领域 [2] - 利用客户群体优势围绕平衡主业拓展，开发了电机自动化生产线、校直机和测试机设备 [2] - 正在推进子公司谛听科技智能水声信号处理产品的产业化落地 [2][3] 经营计划与发展规划 - 做精做强主业，抓住新兴产业设备需求 [3] - 加快推进子公司谛听科技的产业化落地进程 [3] 子公司谛听科技情况 - 以国家战略需求为导向，聚焦海洋复杂噪声背景下微弱信号处理技术领域，专注智能水声信号处理产品研究开发 [3] - 已完成智能水声信号处理系统的样机研制，进入产业化实施阶段，存在产业化落地不确定性风险 [3] - 取得某型号装备水声信号智能处理系统的直通车项目，应用于特种电子信息行业装备领域，短期内对公司收入和利润影响较小，存在不确定性风险 [3]

可转债情况 - 2024年8月14日发行可转债254.60万张，总额25460.00万元，净额24776.91万元[3][4] - “集智转债”2025年2月20日至2030年8月13日可转股，最新转股价18.11元/股[2] - 2025年二季度48661张“集智转债”转股，金额4866100.00元，转股208452股[2][8] - 截至2025年6月30日，剩余可转债1539628张，金额153962800.00元[2][8] - 可转债初始转股价23.54元/股，2025年6月12日起调为18.11元/股[7] 股份情况 - 2025年3月31日，限售股23777473股占27.91%，流通股61410384股占72.09%，总股本85187857股[10] - 2025年6月30日，限售股25935837股占23.36%，流通股85077044股占76.64%，总股本111012881股[10] - 2025年二季度，限售股因其他增2158364股，流通股因转股增208452股，因其他增23458208股，总股本增25825024股[10] 其他 - 2024年8月28日，“集智转债”在深交所挂牌上市[5] - 2025年6月公司实施2024年度权益分派，股本转增致股份增加[10]

可转债发行 - 公司发行254.60万张可转债，募集资金总额25,460.00万元，净额24,776.91万元[8] - 可转债发行期限自2024年8月14日至2030年8月13日，票面利率逐年递增[9] - 可转债信用等级为A，集智股份主体信用等级为A，评级展望稳定[10] 业绩数据 - 2024年公司营业收入26,862.67万元，较上年增长5.38%[19] - 2024年归属于上市公司股东的净利润1,910.02万元，较上年下降41.65%[19] - 2024年末资产总计138,626.41万元，较2023年末增长30.86%[24] - 2024年末负债合计65,707.95万元，较2023年末增长92.85%[25] - 2024年末所有者权益合计72,918.46万元，较2023年末增长1.46%[25] 财务指标变动 - 2024年营业总成本25,903.38万元，较2023年增长7.86%[28] - 2024年研发费用4,351.51万元，较2023年增长12.63%[28] - 2024年利息费用179.42万元，较2023年增长270.93%[28] - 2024年公允价值变动收益 -118.34万元，较2023年下降110.85%[28] - 2024年净利润1,359.60万元，较2023年下降54.85%[28] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流量净额1794.85万元，2023年为2428.60万元[32] - 2024年投资活动现金流量净额 -20182.61万元，2023年为 -11546.38万元[32] - 2024年筹资活动现金流量净额22317.40万元，2023年为8060.11万元[33] - 2024年末现金及现金等价物余额24968.07万元，2023年为21034.42万元[33] 募集资金使用 - 公司发行可转债募集资金总额25460.00万元，净额24776.91万元[36] - 截至2024年12月31日，已累计使用募集资金5976.67万元，结余18874.74万元[37] 重大事项规定 - 公司需在重大事项发生3个工作日内书面通知长江保荐并持续通知进展和结果[43] - 2024年度公司不存在受托管理协议列明的重大事项情形[44]

可转债发行与上市 - 2024年8月14日发行可转债254.60万张，总额25,460.00万元，净额24,776.91万元[3][4] - 2024年8月28日在深交所挂牌上市[5] 可转债转股 - 转股期限为2025年2月20日至2030年8月13日[6] - 初始转股价格23.54元/股，2025年6月12日起调整为18.11元/股[7] 赎回条款 - 连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[8][9] - 2025年6月13 - 26日，10个交易日收盘价格不低于23.54元/股[2][11] - 触发赎回条款将召开董事会审议并披露信息[12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 随着“深海科技”推进，水下建设有望提速，态势感知能力建设是发展基石，声呐是核心设备，但传统探潜手段面临失聪，我国“水下国门洞开”问题亟待解决 [8] - 水声信号处理是声呐系统核心环节，集智股份子公司杭州谛听智能科技公司与之江实验室合作研发智能水声技术，产品已迈入收获期，有望受益于“深海科技”推进加速放量 [8] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元，同比增速分别为179.77%/81.09%/76.14%，当前股价对应的PE分别为76/42/24倍，鉴于公司在“深海科技”领域的稀缺卡位以及收入放量后潜在的业绩成长性，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年6月25日收盘价36.72元，年内最高/最低为56.00/18.22元 [4] - 总市值4076.11百万元，流通市值3123.75百万元，总股本111.01百万股 [4] - 资产负债率38.57%，每股净资产9.68元/股 [4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|255|7.60%|33|76.38%|0.29|4.63%|124.52| |2024|269|5.38%|19|-41.65%|0.17|2.66%|213.41| |2025E|410|52.46%|53|179.77%|0.48|6.92%|76.28| |2026E|623|52.17%|97|81.09%|0.87|11.13%|42.12| |2027E|924|48.18%|170|76.14%|1.54|16.39%|23.91|[7] 财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|276|292|308|338| |应收票据及账款（百万元）|112|150|228|338| |预付账款（百万元）|6|8|12|17| |其他应收款（百万元）|3|5|7|10| |存货（百万元）|168|209|311|451| |其他流动资产（百万元）|133|82|62|74| |流动资产总计（百万元）|698|745|928|1229| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|78|172|290|432| |在建工程（百万元）|376|367|325|250| |无形资产（百万元）|28|52|100|147| |长期待摊费用（百万元）|2|2|2|2| |其他非流动资产（百万元）|205|230|230|230| |非流动资产合计（百万元）|688|823|948|1061| |资产总计（百万元）|1386|1568|1876|2290| |短期借款（百万元）|20|50|80|110| |应付票据及账款（百万元）|159|179|267|387| |其他流动负债（百万元）|128|174|262|383| |流动负债合计（百万元）|307|403|608|880| |长期借款（百万元）|350|400|442|474| |其他非流动负债（百万元）|1|1|1|1| |非流动负债合计（百万元）|350|401|442|475| |负债合计（百万元）|657|804|1051|1355| |股本（百万元）|81|111|111|111| |资本公积（百万元）|424|395|395|395| |留存收益（百万元）|214|267|364|534| |归属母公司权益（百万元）|719|773|869|1040| |少数股东权益（百万元）|10|-9|-44|-105| |股东权益合计（百万元）|729|764|826|935| |负债和股东权益合计（百万元）|1386|1568|1876|2290|[9] 利润表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|269|410|623|924| |营业成本（百万元）|154|231|344|499| |税金及附加（百万元）|2|3|4|6| |销售费用（百万元）|36|52|69|93| |管理费用（百万元）|31|41|51|61| |研发费用（百万元）|44|64|93|133| |财务费用（百万元）|-7|-6|-5|-5| |资产减值损失（百万元）|-7|0|0|0| |信用减值损失（百万元）|-1|0|0|0| |其他经营损益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|1|0|0|0| |公允价值变动损益（百万元）|-1|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |其他收益（百万元）|16|20|10|0| |营业利润（百万元）|18|44|77|136| |营业外收入（百万元）|0|0|0|0| |营业外支出（百万元）|1|1|1|1| |其他非经营损益（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|17|43|76|134| |所得税（百万元）|3|8|14|25| |净利润（百万元）|14|35|61|109| |少数股东损益（百万元）|-6|-18|-35|-61| |归属母公司股东净利润（百万元）|19|53|97|170| |EPS（元）|0.17|0.48|0.87|1.54|[9] 现金流量表 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润（百万元）|14|20|54|110| |折旧与摊销（百万元）|13|17|27|39| |财务费用（百万元）|-7|-6|-5|-5| |投资损失（百万元）|-1|0|0|0| |营运资金变动（百万元）|-10|36|8|-28| |其他经营现金流（百万元）|9|18|9|-1| |经营性现金净流量（百万元）|18|85|93|114| |投资性现金净流量（百万元）|-202|-155|-153|-151| |筹资性现金净流量（百万元）|223|86|77|68| |现金流量净额（百万元）|39|16|16|30|[9] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力| | | | | |营收增长率（%）|5.38%|52.46%|52.17%|48.18%| |营业利润增长率（%）|-44.43%|146.44%|73.50%|76.28%| |归母净利润增长率（%）|-41.65%|179.77%|81.09%|76.14%| |经营现金流增长率（%）|-26.10%|373.13%|8.97%|22.83%| |盈利能力| | | | | |毛利率（%）|42.72%|43.50%|44.74%|45.95%| |净利率（%）|5.06%|8.54%|9.86%|11.81%| |ROE（%）|2.66%|6.92%|11.13%|16.39%| |ROA（%）|1.38%|3.41%|5.16%|7.44%| |ROIC（%）|0.46%|2.98%|4.93%|8.04%| |估值倍数| | | | | |P/E|213.41|76.28|42.12|23.91| |P/S|15.17|9.95|6.54|4.41| |P/B|5.69|5.29|4.70|3.93| |股息率（%）|0.00%|0.00%|0.00%|0.00%| |EV/EBITDA|113|83|47|27|[9]