股价表现 - 9月2日股价下跌5.03%至39.61元/股 成交额9273.93万元 换手率2.68% 总市值43.97亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为全自动平衡机(61.85%)、自动化设备(14.73%)、测试机(8.76%) 其他业务占比8.49% 信息系统及服务占比6.16% [1] - 公司成立于2004年6月2日 2016年10月21日上市 位于浙江省杭州市余杭区良渚街道 [1] 基金持仓情况 - 永赢启源混合发起A(016560)二季度持有1.77万股 占基金净值比例2.89% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约3.71万元 最新规模1142.15万元 [2] - 基金今年以来收益17.89% 近一年收益35.61% 成立以来收益12.39% [2] 基金经理信息 - 基金经理沈平虹累计任职236天 现任基金资产总规模4.28亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报34.36% 最差基金回报13.37% [3]

财务资助 - 公司对谛听智能财务资助额度由3000万元调减为2000万元，期限不超两年，按基准利率收息[2] - 本次资助后，公司为控股子公司提供财务资助总额度为5000万元，占最近一期末经审计净资产的6.86%[16] 持股情况 - 谛听智能注册资本2800万元，公司出资2400万元，持股85.71%[5][6] 业绩数据 - 2024年度谛听智能营收1023.80万元，净利润 -951.27万元[7] - 2025年1 - 6月营收789.35万元，净利润74.41万元[7] - 2024年末总资产3494.15万元，总负债5782.45万元，净资产 -2288.30万元[7] - 2025年6月末总资产2740.59万元，总负债1354.48万元，净资产1386.11万元[7] 业务进展 - 谛听智能已中标某型号装备水声信号智能处理系统直通车项目及岸基阵配套产品[15] 风险评估 - 公司对谛听智能财务资助风险可控，不影响日常经营[15]

丸美生物(603983.SH)核心观点 - 公司2025年上半年实现总营业收入17.69亿元，同比增长30.83%，归母净利润1.86亿元，同比增长5.21%[2][8] - 主品牌丸美实现营收12.50亿元，同比增长34.36%，持续蝉联"国货眼部护理第一品牌"[2][8] - PL恋火品牌实现营收5.16亿元，同比增长23.87%，获2025CiE美妆大赏"年度最具影响力彩妆香氛品牌"[2][8] 集智股份(300553.SZ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入1.61亿元，同比增长51.66%，归母净利润0.23亿元，同比增长199.23%[2][12] - 自动化设备及配件业务实现0.38亿元，同比增长370.20%，毛利率37.92%[13] - 软件信息系统业务实现0.18亿元，同比增长661.77%，毛利率26.36%[13] 东莞控股(000828.SZ)核心观点 - 公司2025年上半年实现收入7.66亿元，同比-8.57%，归母净利润5.32亿元，同比+20.51%[16] - 通行费收入6.27亿元，同比-0.37%，混合车流量0.60亿辆，同比-0.26%[17] - 拟派发现金红利0.15元/股，新能源充电业务收入0.42亿元，同比+10.86%[16][17] 万通液压(830839.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收3.44亿元，同比增长13%，归母净利润6732万元，同比增长40%[5][31] - 自卸车专用油缸收入同比增长25.95%，毛利率提升2.62个百分点[32] - 油气弹簧收入同比增长21.40%，毛利率提升7.28个百分点[32] 利通科技(832225.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收2.37亿元，同比增长7%，归母净利润5268万元，同比增长14%[20] - 境内收入同比增长31%，胶管总成及配套管件收入同比增长8%[21] - 研发费用同比增长15%，正式被纳入中国石油天然气集团公司一级物资供应商体系[22] 易实精密(836221.BJ)核心观点 - 公司2025年上半年实现营收1.66亿元，同比增长7%，归母净利润3294万元，同比增长3%[25] - 新能源汽车零部件业务收入6930万元，同比增长8%，毛利率33%[26] - 传统燃油汽车零部件业务收入4320万元，同比增长28%，毛利率32%[26] 市场表现数据 - 上证指数收盘3,800.35点，年初至今上涨16.48%[4] - 创业板指收盘2,723.20点，年初至今上涨32.17%[4] - 北证50收盘1,550.43点，年初至今上涨52.02%[4]

核心财务表现 - 2025年中报营业收入1.61亿元 同比增长51.66% 归母净利润0.23亿元 同比增长199.23% 扣非归母净利润0.16亿元 同比增长109.86% [1] - 第二季度收入0.82亿元 同比增长48.69% 归母净利润0.15亿元 同比增长200.68% 扣非归母净利润0.12亿元 同比增长188.78% [1] - 公允价值变动损益-0.10亿元 占利润总额比例-34.52% 若加回该损益则利润总额同比增长1036.40% [3] 业务板块表现 - 平衡机及配件业务收入1.04亿元 同比增长9.44% 毛利率43.70% 同比基本持平 [2] - 自动化设备及配件业务收入0.38亿元 同比增长370.20% 毛利率37.92% 同比提升2.88个百分点 [2] - 软件信息系统业务收入0.18亿元 同比增长661.77% 毛利率26.36% 同比提升14.08个百分点 [2] 业务驱动因素 - 自动化设备业务增长主要源于汽车领域动平衡机国产替代订单放量及机器人新应用场景订单拓展 [2] - 软件信息系统业务增长主要因子公司谛听智能完成智能水声信号处理系统样机研制并进入产业化阶段 [2] - 谛听智能已中标某型号装备水声信号智能处理系统直通车项目及岸基阵配套产品 [2][4] 费用结构变化 - 期间费用率29.20% 同比下降11.21个百分点 主要因营收快速增长带来的规模效应 [3] - 销售费用率9.86% 同比下降2.61个百分点 管理费用率9.74% 同比下降5.07个百分点 [3] - 研发费用率11.38% 同比下降5.47个百分点 财务费用率-1.77% 同比上升1.94个百分点 [3] 战略定位与技术突破 - 公司是国内全自动平衡机头部企业 成功打破国外高速动平衡机技术封锁 实现核心部件国产化 [4] - 业务从传统领域扩展至航空航天等高端装备制造市场 [4] - 子公司谛听智能突破复杂水声信号处理核心技术 产品在军民两用市场应用明确 [4] 成长前景与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元 同比增速179.77%/81.09%/76.14% [4] - 当前股价对应PE分别为88/49/28倍 [4] - 深海科技应用与机器人生产领域应用构成潜在业绩快速增长点 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 公司拐点逻辑有望进一步验证 静待子公司谛听智能业务放量 [5] - 国产动平衡机领军者 新领域布局进入收获期 打破国外技术封锁实现核心部件国产化 扩展至航空航天等高端装备市场 [7] - 子公司谛听智能突破复杂水声信号处理核心技术 产品在军民两用市场应用明确 已中标某型号装备水声信号智能处理系统的直通车项目及岸基阵配套产品 [7] 财务表现 - 2025H1实现营业收入1.61亿元 同比增长51.66% 归母净利润0.23亿元 同比增长199.23% [7] - 2025H1分产品收入：平衡机及配件1.04亿元(同比+9.44%) 自动化设备及配件0.38亿元(同比+370.20%) 软件信息系统0.18亿元(同比+661.77%) [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.97/1.70亿元 同比增速分别为179.77%/81.09%/76.14% [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为4.10/6.23/9.24亿元 同比增速分别为52.47%/52.17%/48.18% [6] - 2025H1期间费用率29.20% 同比下降11.21个百分点 [7] 业务进展 - 自动化设备业务大幅提升主要系汽车领域动平衡机国产替代订单放量及机器人新应用场景订单拓展 [7] - 软件信息系统业务大幅提升主要系谛听智能完成智能水声信号处理系统样机研制 业务进入产业化实施阶段 [7] - 成功打破国外在高速动平衡机方面的技术封锁 实现核心部件国产化 [7] 估值指标 - 当前股价42.58元 对应2025-2027年PE分别为88/49/28倍 [6] - 总市值47.27亿元 流通市值36.23亿元 [3] - 2025-2027年预计ROE分别为6.92%/11.13%/16.39% [6]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价42.58元，单日上涨0.95% [1] - 换手率10.43%，成交量8.88万手，成交金额3.84亿元 [1] - 主力资金净流出3166.73万元，占成交额8.24%，其中超大单净流出4936.86万元（占比12.84%），大单净流入1770.13万元（占比4.6%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入1.61亿元，同比增长51.66% [1] - 归属净利润2300.09万元，同比增长199.23%，扣非净利润1593.60万元，同比增长109.86% [1] - 流动比率2.654，速动比率2.047，资产负债率37.69% [1] 公司基本信息 - 杭州集智机电股份有限公司成立于2004年，位于杭州市，从事仪器仪表制造业 [1] - 注册资本11100.5147万人民币，实缴资本8112万人民币，法定代表人楼荣伟 [1] 企业运营与资产结构 - 公司对外投资11家企业，参与招投标项目99次 [2] - 拥有商标信息8条，专利信息128条，行政许可9个 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.61亿元 同比大幅增长51.66%[1] - 归母净利润2300.09万元 同比大幅增长199.23%[1] - 经营活动现金净流入235.46万元 较去年同期增加2798.62万元[1] 盈利能力指标 - 毛利率40.38% 较上季度提升2.89个百分点[3] - ROE为2.72% 较去年同期增加1.64个百分点[3] - 摊薄每股收益0.21元 同比大幅增长133.33%[3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.12次 同比增长20.23%[3] - 存货周转率0.58次 同比大幅提升46.42%[3] - 资产负债率37.69% 较上季度下降0.88个百分点[3] 股权结构 - 股东总户数8354户 前十大股东持股比例52.22%[3] - 实际控制人楼荣伟持股23.2% 为第一大股东[3] - 机构投资者包括航发基金(持股1.6%)和千寻私募基金(持股1.22%)[3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.61亿元，同比增长51.66%，主要因本期销售收入增加 [1] - 归母净利润2300.09万元，同比大幅增长199.23% [1] - 第二季度营业总收入8197.95万元，同比增长48.69%，归母净利润1457.46万元，同比增长200.68% [1] - 净利率15.56%，同比提升968.25个百分点，主要因收入规模扩大及费用控制 [1] - 三费占营收比17.83%，同比下降24.37%，显示费用管控成效显著 [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.38%，同比微降0.18个百分点，保持相对稳定 [1] - 每股收益0.21元，同比增长133.33% [1] - 扣非净利润1593.6万元，同比增长109.86% [1] - 历史净利率中位水平约5.06%，当前净利率显著高于历史均值 [3] 现金流与资产结构 - 货币资金2.72亿元，同比增长200.85% [1] - 每股经营性现金流0.02元，同比改善106.71%，主要因销售回款增加 [1][2] - 投资活动现金流改善84.67%，因购买大额存单减少 [2] - 筹资活动现金流净额下降103.84%，因新增借款减少 [2] 资产负债状况 - 应收账款8294.79万元，同比增长21.29%，占最新年报归母净利润比例达434.28% [1][5] - 有息负债2.86亿元，同比增长78.82% [1] - 有息资产负债率20.87%，需关注债务压力 [5] - 每股净资产7.6元，同比下降12.97% [1] 业务与战略布局 - 主营业务为全自动平衡机及自动化设备的研发、生产和销售 [6] - 产品应用于电机、汽车、航空航天、电力等多个工业领域 [6] - 依托客户基础拓展自动化生产线及校直机、测试机设备 [6] - 子公司谛听科技推进智能水声信号处理产品产业化 [6] 投资回报与资本效率 - 2024年ROIC为0.59%，资本回报率偏低 [3] - 历史ROIC中位数6.26%，投资回报表现一般 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为12.27%，现金流对负债覆盖能力较弱 [5] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达14.67%，需关注偿债能力 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5200万元，每股收益0.48元 [5]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日共有7家机构投资者合计持有公司A股股份1148.00万股 占总股本比例10.34% [1] - 机构投资者包括杭州集智投资有限公司、航发基金管理有限公司旗下基金、福建千寻私募基金管理有限公司旗下三只基金及两只公募基金 [1] - 机构持股比例较上一季度增长3.44个百分点 显示机构增持态势 [1] 公募基金动态 - 本季度新增披露2只公募基金持仓 分别为永赢启源混合发起A和金元顺安成长动力灵活配置混合 [1] - 公募基金持仓属于机构投资者持股组成部分 合计持股数据已纳入10.34%的总机构持股比例 [1]

监事会会议基本情况 - 会议于2025年8月22日召开 应到监事3人实到3人 会议通知于2025年8月12日通过电子邮件送达 [1] - 会议召集人为陈旭初 召开符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告审核意见 - 监事会审核确认2025年半年度报告及其摘要编制符合法律法规 内容真实准确完整反映公司财务状况和经营成果 [1] - 报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 具体内容披露于创业板指定信息披露网站 [1] - 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [1] 募集资金专项报告 - 公司编制2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 详细内容见于证监会指定信息披露媒体 [1] - 该议案表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [1]