公司技术优势 - 服务器液冷产品可实现PUE值控制在1.1以内的能效水平 [1] 行业技术标准 - 液冷技术对数据中心能效提升具有显著意义 PUE低于1.1达到行业领先水平 [1]

板块整体表现 - 专用设备板块当日上涨2.11%，领涨股为中邮科技（代码688648）[1] - 上证指数报收3696.77点（上涨0.83%），深证成指报收11634.67点（上涨1.6%）[1] 个股涨幅表现 - 中邮科技收盘价75.71元，涨幅20.00%，成交量14.94万手，成交额10.33亿元[1] - 强瑞技术（代码301128）涨幅12.74%，成交额9.18亿元[1] - 英维克（代码002837）涨幅9.60%，成交量109.10万手，成交额67.72亿元[1] - 杰克股份（代码603337）涨幅9.34%，成交额4.21亿元[1] - 圖安达（代码300902）涨幅8.68%，成交量18.41万手[1] - 卓兆点胶（代码873726）涨幅7.92%，成交额2.48亿元[1] - 高澜股份（代码300499）涨幅6.93%，成交量93.78万手，成交额24.03亿元[1] - 江顺科技（代码001400）涨幅6.76%，成交额2.81亿元[1] - 金明精机（代码300281）涨幅6.74%，成交量52.79万手[1] - 亚联机械（代码001395）涨幅6.09%，成交额2.97亿元[1] 个股跌幅表现 - 洪田股份（代码603800）跌幅9.99%，成交量26.77万手，成交额14.32亿元[2] - 爱司凯（代码300521）跌幅4.40%，成交额1.94亿元[2] - *ST新元（代码300472）跌幅3.47%，成交量32.23万手，成交额2.00亿元[2] - 上海亚虹（代码603159）跌幅2.80%，成交额5509.09万元[2] - *ST和科（代码002816）跌幅2.18%，成交额5832.86万元[2] - 航天晨光（代码600501）跌幅1.68%，成交额4.15亿元[2] - 大宏立（代码300865）跌幅1.25%，成交额2.08亿元[2] - 和泰机电（代码001225）跌幅1.22%，成交额7541.15万元[2] - 德固特（代码300950）跌幅1.19%，成交额2.83亿元[2] - 弘宇股份（代码002890）跌幅1.14%，成交额7203.17万元[2] 资金流向 - 专用设备板块主力资金净流出6.03亿元，游资资金净流出6.94亿元，散户资金净流入12.96亿元[2] - 英维克（代码002837）主力净流入2.95亿元（占比4.36%），游资净流出2.78亿元（占比-4.10%），散户净流出1785.72万元（占比-0.26%）[3] - 中邮科技（代码688648）主力净流入8672.73万元（占比8.40%），游资净流出3408.30万元（占比-3.30%），散户净流出5264.44万元（占比-5.10%）[3] - 卓郎智能（代码600545）主力净流入6132.82万元（占比19.57%），游资净流出2151.66万元（占比-6.87%），散户净流出3981.16万元（占比-12.70%）[3] - 蓝科高新（代码601798）主力净流入5083.59万元（占比16.48%），游资净流出261.70万元（占比-0.85%），散户净流出4821.89万元（占比-15.63%）[3] - 大连重工（代码002204）主力净流入3931.21万元（占比6.83%），游资净流出530.11万元（占比-0.92%），散户净流出3401.10万元（占比-5.91%）[3] - 强瑞技术（代码301128）主力净流入3925.70万元（占比4.28%），游资净流出4216.38万元（占比-4.59%），散户净流入290.68万元（占比0.32%）[3] - 北矿科技（代码600980）主力净流入3869.95万元（占比11.28%），游资净流出2689.24万元（占比-7.84%），散户净流出1180.71万元（占比-3.44%）[3] - 高澜股份（代码300499）主力净流入3764.78万元（占比1.57%），游资净流出1.12亿元（占比-4.68%），散户净流入7481.40万元（占比3.11%）[3] - 全鹰股份（代码600232）主力净流入3636.06万元（占比14.20%），游资净流出87.30万元（占比-0.34%），散户净流出3548.75万元（占比-13.86%）[3] - 亚联机械（代码001395）主力净流入3386.75万元（占比11.40%），游资净流出1498.75万元（占比-5.04%），散户净流出1888.00万元（占比-6.35%）[3]

液冷服务器行业表现 - 液冷服务器相关公司早盘股价走强 [1] - 大元泵业触及涨停 [1] - 东阳光、欧陆通、高澜股份、科创新源、会通股份等公司股价跟涨 [1]

板块整体表现 - 专用设备板块较上一交易日上涨1.41% [1] - 上证指数报收3683.46点，上涨0.48% [1] - 深证成指报收11551.36点，上涨1.76% [1] 领涨个股表现 - 中邮科技(688648)领涨板块，收盘价57.80元，涨幅19.99%，成交量15.21万手，成交额7.89亿元 [1] - 东方精工(002611)涨幅10.03%，收盘价18.98元，成交量231.15万手，成交额42.14亿元 [1] - 杰克股份(603337)涨幅10.01%，收盘价51.76元，成交量6.37万手，成交额3.20亿元 [1] - 弘亚数控(002833)涨幅10.00%，收盘价19.58元，成交量38.93万手，成交额7.37亿元 [1] - 中坚科技(002779)涨幅10.00%，收盘价105.39元，成交量11.97万手，成交额12.14亿元 [1] 跌幅较大个股 - 金鹰股份(600232)跌幅4.33%，收盘价7.96元，成交量43.65万手，成交额3.48亿元 [2] - *ST新元(300472)跌幅4.22%，收盘价5.67元，成交量23.51万手，成交额1.36亿元 [2] - 绿田机械(605259)跌幅3.44%，收盘价27.75元，成交量6.58万手，成交额1.84亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2749.68万元 [2] - 游资资金净流出6.99亿元 [2] - 散户资金净流入7.26亿元 [2] - 东方精工主力净流入2.93亿元，占比6.95% [3] - 中坚科技主力净流入2.43亿元，占比20.03% [3] - 弘亚数控主力净流入1.55亿元，占比21.03% [3] - 物产金轮主力净流入1.51亿元，占比19.78% [3]

液冷概念市场表现 - 南方泵业和永贵电器涨幅超过14% 方盛科技和欧陆通大涨12% 飞龙股份 淳中股份 大元泵业和中国长城批量涨停 [1] 液冷技术原理与优势 - 液冷技术利用液体作为热传导介质替代或辅助空气散热 具有更高热传导效率和更低能耗 [1] - 通过泵驱动液体在封闭管道中循环吸收热量 再传递至冷却系统散失 [1] - 主要分为直接液冷和间接液冷两种类型 [1] 行业巨头布局推动渗透加速 - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU 全部采用液冷散热设计 [1] - 博通将液冷引入交换机设备 AMD MI355X采用液冷平台 [2] - 台系散热龙头奇宏/双鸿明确未来两年水冷占比将快速上升 [2] 国产算力集群发展现状 - 华为发布CloudMatrix384超节点 通过432节点级联构建16万卡超算集群 [2] - 腾讯 百度和阿里宣布支持十万卡级别集群 [2] - ASIC布局加速及国产算力集群规模提升为液冷市场打开新增长空间 [2] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元 同比增长67.0% [2] - 冷板式解决方案市场占有率进一步提高 [2] - 预计2024-2029年复合增长率达46.8% 2029年市场规模将达162亿美元 [2] 技术演进趋势 - 大模型训练和AIGC推理推动冷却技术向模块化 智能化和场景适配性方向演进 [3] - 形成灵活高效的散热解决方案体系 [3] 产业链订单增长预期 - 新一代高性能算力芯片出货加速推动数据中心液冷渗透率快速提升 [3] - 带动液冷基础设施供应商订单进一步增长 进入业绩高速增长阶段 [3] 主要液冷解决方案供应商 - 英维克为机房温控龙头 液冷方案覆盖冷板式/浸没式 是腾讯和字节跳动数据中心核心供应商 [3] - 高澜股份为宁德时代储能液冷核心供应商 产品涵盖服务器液冷板/CDU等关键部件 [3] - 中科曙光为冷板式液冷技术领导者 PUE可低至1.04 应用于超算中心和金融领域 [3] - 申菱环境为华为数据中心温控合作伙伴 提供端到端全链条解决方案 [4] - 飞龙股份供应电子水泵和温控阀产品 [4] - 欧陆通为阿里巴巴定制浸没式液冷集中供电电源 [4] - 网宿科技为IDC液冷节能方案专家 浸没式液冷系统已落地数据中心 [4]

液冷技术市场概况 - 液冷服务器概念指数8月以来累计上涨13 64% [1] - 液冷服务器概念指数8月12日单日上涨1 73% 成分股中英维克涨超9% 同飞股份涨超8% 曙光数创涨超7% [2] - 2024年中国液冷服务器市场规模达23 7亿美元 同比增长67% 冷板式解决方案市占率持续提升 [3] - IDC预计2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46 8% 2029年市场规模将达162亿美元 [3] 技术发展与产业动态 - 英伟达GB300系统集成72颗Blackwell Ultra GPU和36颗Grace CPU 全部采用液冷散热设计 [2] - AMD Instinct MI350系列GPU中MI355X型号峰值功耗1400W 采用液冷散热 [2] - 冷板式液冷为当前最成熟方案 水的热容量为空气4000倍 热导率为空气25倍 [7] - 2025年被视为英伟达AI芯片液冷技术渗透率大幅提升的关键节点 [7] 公司业绩表现 - 飞荣达2025年上半年预计营收28 86亿元 净利润1 55-1 7亿元 同比增长103 95%-123 69% AI服务器散热业务显著增长 [4] - 中石科技2025年上半年预计净利润1 16-1 29亿元 同比增长85 01%-105 75% 散热材料需求及产品份额双提升 [4] - 华正新材2025年上半年预计净利润0 37-0 47亿元 同比增长271 02%-371 30% [5] 行业机遇与趋势 - 海外算力开支增加及芯片迭代推动AIDC液冷板块投资机会 国产液冷技术有望切入海外市场 [5] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术 国内厂商超节点方案推出将加速渗透率提升 [7] - 国内液冷企业或重塑全球行业格局 重点关注冷板式技术成熟厂商及浸没式/喷淋式技术布局者 [7][8]

公司产品布局 - 公司数据中心液冷产品包含CDU（冷却液分配单元）[1] - CDU中可集成液冷泵等关键部件[1]

公司产品布局 - 数据中心液冷产品包含CDU（冷量分配单元）[1] - CDU中可集成液冷泵等关键部件[1]

公司产品与技术 - 公司数据中心液冷产品中包含CDU（冷量分配单元） [1] - CDU中可集成液冷泵等关键部件 [1]

液冷技术行业分析 液冷技术应用扩展 - 液冷技术从GPU服务器向网络设备和ASIC芯片延伸，博通已将液冷引入交换机设备，AMD的MI355X明确采用液冷平台 [1][2] - 台系散热龙头如奇宏/双鸿预计未来两年水冷占比快速上升 [2] - 液冷产业破圈从概念走向实质，相关公司的收入构成、客户结构、产线扩张将发生边际变化 [2] 液冷技术市场驱动因素 - 单机柜功耗达120kW（以NVL72为例），风冷散热上限被突破，功耗压力成倍增长 [3] - Meta、谷歌、亚马逊等推进自有AI架构和集群，未来均有望安装液冷散热 [3] - 液冷系统从"样机展示"向"批量部署"快速演进，部署进度实质性推进 [3] - 市场对液冷趋势认知到"量变引发质变"拐点，Meta集群发布、NVL72更新、AMD集群发布加速行业重新定价 [1][3] 液冷行业竞争壁垒 - 芯片厂商倾向解耦方案以压缩成本、提高安装效率，云厂商偏好一体化集成交付模式以保障系统稳定性和运维协同 [4] - 具备冷板、CDU、UQD、冷却液、冗余控制和工程实施能力的系统集成商更受下游CSP大客户青睐 [1][4] - 系统集成能力决定厂商利润水平和未来生态战略位势，是抵御内卷的关键壁垒 [4] 行业标的推荐 - 核心推荐：英维克（兼具系统能力与出海能力） [5] - 建议关注：东阳光、曙光数创、申菱环境、高澜股份、科创新源、飞龙股份、川环科技、思泉新材、科华数据、鼎通科技等 [5][6]