纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC、教育AI、AI应用、制药、数据中心、营销、零售、稀土永磁、氢能、可控核聚变、医药研发、电子材料、创投、锂电池 - **公司**：润泽科技、宏景科技、云赛智联、润建股份、数据港、光环新网、奥飞数据、科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、神驰机电、潍柴动力、中恒电气、麦格米特、通合科技、动力源、科华数据、伊戈尔、望变电气、三变科技、金盘科技、扬电科技、顺纳股份、申菱环境、英维克、同飞股份、高澜股份、方直科技、豆神教育、竞业达、同辉信息、佳发教育、中公教育、天舟文化、学大教育、世纪天鸿、鼎捷数智、税友股份、卓易信息、普元信息、金现代、金桥信息、华宇软件、通达海、金山办公、福昕、用友网络、赛意信息、能科科技、泛微网络、致远互联、京北方、宇信科技、美年健康、卫宁健康、力生制药、利欧股份、万邦德、万邦医药、世名科技、东田微、鼎泰高科、岩山科技、*ST威尔、紫江新材 纪要提到的核心观点和论据 - **AIDC行业** - **核心观点**：英伟达H20芯片解禁有望加速国内AI基建链建设，Capex环比提升 [2] - **论据**：2025年7月15日消息，英伟达H20芯片恢复对华销售，且推出新GPU；国内大厂有望积极采购H20 [2] - **教育AI行业** - **核心观点**：主动型教育AI产品陆续发布，教育AI Agent拐点临近，我国教育公司C端产品后续业绩有望持续验证 [6] - **论据**：2025年起多家教育公司推出“主动输出型”教育AI产品；某国推出基于GPT - 4的AI产品后季度增速超45% [6] - **AI应用行业** - **核心观点**：AI应用全球化发展论坛召开，企业对大语言模型投入高且预计未来继续增长 [8] - **论据**：2025年7月18日将召开论坛；全球企业对大语言模型投入远超去年预算，预计未来一年平均增幅约75% [8] - **制药行业** - **核心观点**：力生制药复方降压药获批，万邦德获AD + 抗衰药物专利，相关产品有市场空间和治疗优势 [16][20] - **论据**：力生制药培哚普利氨氯地平片获批，复方降压药疗效优、依从性高；万邦德子公司获专利，首创复方组合物，AD市场临床缺口大 [16][20] - **数据中心行业** - **核心观点**：英伟达恢复H20销售，柴发环节有涨价确定性，相关公司业务受益 [15] - **论据**：2025年7月15日消息英伟达恢复销售；市场预计Q3大厂重启招标，柴发供需紧张 [15] - **营销行业** - **核心观点**：利欧股份布局AI智能体推动营销服务智能化转型升级 [20] - **论据**：利欧数字支持MCP协议，打通内外连接，深化AI智能体布局 [20] - **零售行业** - **核心观点**：中国连锁经营协会号召零售行业反内卷公平竞争 [24] - **论据**：2025年7月15日协会发布倡议书 [24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司业务细节** - 润泽科技为字节IDC领军供应商，供应高功率机柜，或为火山引擎提供算力底座 [3] - 方直科技构建教育智能生态，在多方面落地应用并确认收入 [7] - 豆神教育“英语小王者”发售，将拓展AI教师服务领域 [8][9] - 竞业达多款AI产品在院校落地部署 [9] - 鼎捷数智平台可构建企业业务流程和解决方案，有2万家活跃客户 [12] - 税友股份将陆续上线多款Agent [12] - 神驰机电柴油发电机组出口排名前三，有配套产能，中标数据中心项目 [15] - 利欧数字支持MCP协议，深化AI智能体布局 [20] - 万邦德子公司获专利，WP103和石甲系列有优势，但专利距上市尚早 [20][21][22] - **市场规模和数据** - 中国AD药物市场规模约60亿元（2023年），创新药仅3款获批，AD + 抗衰双赛道理论空间超300亿元 [20] - 2026年全球碳氢树脂需求8000吨/年（同比增长150%），目前产能3000吨，缺口5000吨，单价40 - 50万元/吨，毛利率超50% [26] - **公司交易和投资** - 岩山科技子公司参与投资嘉兴澜晟创投，投向字节跳动海外主体 [27][28] - *ST威尔拟购买紫江新材51%股份，交易价格5.46亿元，有业绩承诺 [28]

AI算力硬件板块市场表现 - AI算力硬件方向集体逆市大涨，光模块板块表现突出，创业板人工智能指数飙涨超6%逼近历史高点 [1] - 成份股大面积上涨，新易盛20CM涨停，中际旭创大涨超16%成交额居A股榜首，天孚通信、光库科技涨超10%，润泽科技、太辰光等涨超7% [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）场内价格收涨7.07%，成交额达3.89亿元创历史新高 [2] 个股及ETF数据 - 新易盛现价157.03元，涨幅20.00%，市值80.98亿；中际旭创现价174.81元，涨幅16.68%，市值156.19亿 [2] - 天孚通信现价95.16元，涨幅11.97%，市值51.71亿；光库科技现价50.56元，涨幅10.39%，市值17.02亿 [2] - 创业板人工智能指数自4月低点以来累计涨幅近45%，大幅跑赢中证人工智能（20.22%）和科创AI（14.41%） [4][5] 行业及公司基本面 - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿元至42亿元，同比增长327.68%-385.47%，受益于AI算力投资增长及产品结构优化 [6] - 华西证券指出海外AI需求快速增长，推动AI Capex高投入，光模块行业具备中长期高增长潜力 [6] - 英伟达恢复H20 GPU在中国销售，利好国内光模块龙头厂商，高速率产品需求有望放量 [7] 指数及ETF信息 - 创业板人工智能指数基日为2018.12.28，2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [6] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）为首只跟踪该指数的ETF，覆盖算力硬件、AIDC、云计算等AI赛道 [7][8]

市场表现 - CPO概念大涨带动创业板指数上涨 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅近5% 领涨ETF市场 其他相关创业板人工智能ETF半日涨幅均在4%左右 [1] - 创业板人工智能ETF（159382）半日涨幅4.95% 现价1.208元 换手率43% 半日成交金额1764万元 [2][3] - 创业板人工智能ETF（159381）半日涨幅4.63% 现价1.062元 换手率44% [2] - 创业板人工智能ETF（159388）半日涨幅4.62% 现价1.156元 换手率37% [2] - 创业板人工智能ETF（159363）半日涨幅4.37% 现价1.122元 换手率18% 规模14.2亿份 半日成交金额2.9亿元 [2][3] - 人工智能ETF富国（159246）半日涨幅3.84% 现价1.054元 [2] 产品特征 - 创业板人工智能ETF追踪创业板人工智能指数 该指数聚焦深证创业板市场人工智能股票 选取日均总市值前50名股票构建 主题属性与科技创新属性突出 [3][4] - 指数成分特征契合"新质生产力"下的传统产业升级与新兴产业发展方向 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）年初至今份额增加7.22亿份 份额变动率103.43% [2] 行业前景 - 中国软科技实力处于较高水平 "产业链耦合"与"技术组合"驱动近年大幅进步 [3] - 国内AI发展三要素算力、算法、数据产业均具备较高竞争力 [3] - AIGC时代算力、应用等人工智能相关领域有望高速发展 基础软硬件替换持续推进 [3] - 宏观环境逐渐回暖 政府利好政策持续释放 人工智能行业有望迎来更有利发展环境 [3] 指数成分 - 创业板人工智能指数前十大权重股包括：中际旭创（300308 SZ）权重12.41% 收盘价149.82元 新易盛（300502 SZ）权重11.60% 收盘价130.90元 天孚通信（300394 SZ）权重4.20% 收盘价84.99元 软通动力（301236 SZ）权重3.91% 收盘价53.15元 润泽科技（300442 SZ）权重2.93% 收盘价48.38元 [5] - 全志科技（300458 SZ）权重2.87% 收盘价38.27元 景嘉微（300474 SZ）权重2.81% 收盘价71.51元 深信服（300454 SZ）权重2.74% 收盘价89.83元 北京君正（300223 SZ）权重2.70% 收盘价66.93元 网宿科技（300017 SZ）权重2.68% 收盘价10.31元 [5]

算力租赁概念股表现 - 科华数据封板涨停 [1] - 依米康涨超10% [1] - 利通电子一度触及涨停 [1] - 润泽科技、光环新网、浪潮信息、奥飞数据等跟涨 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球 AIDC 产业链，看好全球 AI 共振 [5][13] - XAI 发布 Grok4 ，AWS 推出 GB200 UltraServers ，推动行业发展 [6][16] - 持续看好全球 AIDC 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向 [7] 根据相关目录分别进行总结 周投资观点 算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球 AIDC 产业链 - 锐捷网络 2025H1 预计净利润 4 亿 - 5.1 亿元，同比增长 160.11% - 231.64%，互联网客户数据中心交换机订单加速交付 [5][13] - 华工科技 2025H1 预计归母净利润 8.9 亿 - 9.5 亿元，同比增长 42.43% - 52.03%，算力中心高速光模块需求带动盈利提升 [5][14] - 工业富联 2025Q2 预计归母净利润 67.27 亿 - 69.27 亿元，同比增长 47.72% - 52.11%，云计算和通讯业务增长显著 [5][15] XAI 发布 Grok4 ，AWS 推出 GB200 UltraServers - 2025 年 7 月 10 日，XAI 发布 Grok 4，训练规模大，推理能力强，测评表现超多个模型，功能有升级 [6][16] - 7 月 10 日，AWS 宣布 Amazon EC2 P6e - GB200 UltraServer 和 Amazon P6 - B200 实例正式可用，性能提升显著 [6][17] 投资建议 - 看好 AIDC 算力产业链等七大产业方向，包括 AIDC 机房建设、IT 设备、网络设备、算力租赁、云计算平台、AI 应用、卫星互联网&6G [19] - 给出各产业方向的推荐标的和受益标的 [20][21] 市场回顾 - 本周（2025.07.07 - 2025.07.11），通信指数上涨 2.13%，在 TMT 板块中排名第三 [28] 通信数据追踪 5G - 2025 年 5 月底，我国 5G 基站总数达 448.6 万站，比 2024 年末净增 23.5 万站 [29] - 2025 年 5 月，三大运营商及广电 5G 移动电话用户数达 10.98 亿户，同比增长 21.3% [29] - 2025 年 5 月，5G 手机出货 2119.0 万部，占比 89.3%，出货量同比减少 17.0% [29] 运营商 运营商：创新业务发展强劲 - 2024 年移动云营收达 1004 亿元，同比增长 20.4% [45] - 2024 年天翼云营收达 1139 亿元，同比增长 17.1% [45] - 2024 年联通云营收达 686 亿元，同比增长 17.1% [45] 运营商：中国移动、中国电信、中国联通 ARPU 值 - 2024 年中国移动移动业务 ARPU 值为 48.5 元，同比略减 1.6% [45] - 2024 年中国电信移动业务 ARPU 值为 45.6 元，同比略增 0.4% [45] - 2023 年中国联通移动业务 ARPU 值为 44.0 元，同比略减 0.7% [45]

股东大会审议通过利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案已获2025年5月20日召开的股东大会审议通过，向全体股东每10股派发现金红利1.288元（含税），合计派发221,726,836.39元 [1] - 本次分配不进行资本公积转增股本或送红股，剩余未分配利润结转以后年度 [1] - 若总股本因增发新股、股权激励行权等原因变动，公司将按"现金分红分配比例固定不变"原则调整现金分红总额 [1] 利润分配方案实施细节 - 扣税后，QFII/RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1.1592元，其他股东按持股期限差异化征税 [2] - 香港投资者持有基金份额部分按10%征税，内地投资者基金份额部分实行差别化税率 [2] - 持股1个月内补缴税款0.2576元/10股，1-12个月补缴0.1288元/10股，超过1年免税 [2][3] 权益分派时间与对象 - 股权登记日为2025年7月17日，除权除息日为2025年7月18日 [3] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [3] 公司股本变动与回购调整 - 公司总股本从1,721,481,649股减少至1,634,343,573股 [2] - 若回购期内实施派息等除权除息事项，将相应调整回购股份价格上限和数量 [4]

股权变动 - 公司控股股东京津冀润泽及其一致行动人北京天星汇因履行未完成业绩承诺的股份补偿义务 合计持有公司股份比例减少1 97% [1] - 京津冀润泽减少8531 74万股 北京天星汇减少37 04万股 合计减少8568 78万股 占总股本的1 97% [1] - 本次回购注销完成后 公司总股本由17 21亿股减少至16 34亿股 [1] 影响评估 - 本次权益变动不触及要约收购 不会导致公司控制权发生变更 [1] - 本次权益变动不会对公司经营及治理结构产生影响 [1]

股份回购 - 调整前回购价上限不超75元/股，调整后不超74.87元/股[2] - 调整前回购数量约6666667 - 13333333股，调整后约6678242 - 13356485股[2] - 回购价格上限和数量调整2025年7月18日生效[2] - 公司拟用5 - 10亿元回购股份，价格不超75元/股，期限12个月[3] 权益分派 - 2024年年度以1634343573股为基数，每10股派1.288元现金[5] 价格计算 - 调整后回购价上限为调整前减每股现金红利，约74.87元/股[6]

利润分配 - 以1721481649股为基数，每10股派1.288元，共派221726836.39元[2] - 以1634343573股为基数，每10股派1.288元现金（含税）[5] 股本变动 - 因回购注销股份，总股本由1721481649股减至1634343573股[3] 权益分派 - 股权登记日2025年7月17日，除权除息日2025年7月18日[6] - 委托代派A股股东红利2025年7月18日划入账户[8] 后续调整 - 权益分派后调整2023年限制性股票激励计划预留部分授予价格[10] - 权益分派后调整回购股份价格上限和数量[10]

股份变动 - 公司以1元回购87,138,076股并注销，京津冀润泽85,317,416股，北京天星汇370,399股[4][5][8] - 京津冀润泽及其一致行动人持股比例减少1.97%[5] - 京津冀润泽减持85,317,416股，比例1.96%；北京天星汇减持370,399股，比例0.01%[6] 股本变化 - 回购注销后公司总股本由1,721,481,649股减至1,634,343,573股[8] 其他信息 - 权益变动因履行业绩承诺补偿义务，时间为2025年7月10日[3][5] - 不触及要约收购，不影响控制权、经营及治理结构[3][5] - 变动方式为业绩补偿股份回购注销，无资金来源[6]