股东大会信息 - 公司董事会于2025年4月23日公告2025年5月14日召开股东大会[6] - 现场会议于2025年5月14日14时在佛山召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] 股东出席情况 - 出席现场会议股东8名，代表157,431,668股，占比20.4236%[9] - 网络投票股东704名，代表23,374,965股，占比3.0324%[9] - 出席投票股东共712名，代表180,806,633股，占比23.4561%[9] - 中小股东707名，代表54,489,185股，占比7.0689%[9] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意175,978,765股，占比97.3298%[16] - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>的议案》同意175,940,538股，占比97.3087%[17] - 《关于公司<2024年度监事会工作报告>的议案》同意175,969,965股，占比97.3250%[18] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意176,045,128股，占比97.3665%[20] - 《关于2025年度董监高薪酬与考核方案的议案》表决，同意48,403,532股，占比88.8314%[22] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》表决，同意169,511,761股，占比93.7531%[25] 中小股东表决情况 - 中小股东对相关议案表决，同意46,672,675股，占比85.6549%[21] - 《关于2025年度董监高薪酬与考核方案的议案》中小股东表决，同意48,403,532股，占比88.8314%[24] - 《关于提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的议案》中小股东表决，同意43,194,313股，占比79.2714%[25] 结果 - 本次股东大会上述议案均获得通过[26] - 股东大会决议合法有效[27]

单壁碳纳米管概述 - 碳纳米管是由石墨烯层卷曲而成的无缝纳米级管状结构，分为单壁和多壁两种类型，两者在物理性质上存在显著差异 [1][2] - 单壁碳纳米管具有比表面积高、管径极细、管长超长、石墨化程度高等特点，导电效率超过多壁碳纳米管十倍以上 [1][4] - 单壁碳纳米管结构简单、化学性质稳定，缺陷少且均匀一致性好，而多壁碳纳米管层间易形成陷阱中心捕获缺陷 [4] 单壁碳纳米管性能优势 - 安全性能优：在45°C高温多周循环下，添加单壁碳纳米管的软包电池内阻增长明显低于其他导电剂电池，着火风险更小 [4] - 提升极片附着力：单壁碳纳米管网络可连接正极材料颗粒，增强颗粒间连接强度，尤其适用于易粉化的硅基负极 [4] - 添加量少、导电性优：单壁碳纳米管可在极低添加量下形成三维导电网络，电流密度高于铜等金属1000倍以上 [4][5] - 弹性好、机械性能高：单壁碳纳米管柔韧性更强，弹性模量和抗拉强度显著优于多壁碳纳米管 [5] - 导热性好：单壁碳纳米管单位质量导热系数高于多壁碳纳米管，且能承受750°C以上高温 [5] 单壁碳纳米管市场现状 - 2024年全球单壁碳纳米管浆料市场规模约为16亿元，预计2030年将达178亿元，行业处于供不应求状态 [1][13] - 生产工艺包括电弧法、激光烧蚀法和CVD化学气相沉积法，其中CVD法因成本低、可大规模制备成为最常用方法 [7][8] - 政策支持力度大，单壁碳纳米管被列入多省市重点培育新材料品类，国家层面将其纳入鼓励类目录和前沿新材料标准制修订计划 [10][12] 单壁碳纳米管产业链 - 上游包括设备供应商和原材料供应商（如NMP、丙烯、分散剂等），中游为单壁碳纳米管生产，下游应用于锂电池、固态电池等领域 [15] - 在锂电池领域，单壁碳纳米管作为导电剂可在低添加量下形成稳定三维导电网络，提升电子传输效率，2024年碳纳米管导电剂占比达18.4%，同比增长8个百分点 [17] - 对于硅基负极电池，单壁碳纳米管因其高长径比和柔软性成为不可或缺的导电剂，可有效维持硅碳包覆结构 [19] 单壁碳纳米管企业格局 - 全球能实现规模化生产的企业仅有OCSiAl、天奈科技、道氏技术等少数几家，大部分企业仍处中试或小试阶段 [22] - OCSiAl为全球最大供应商，天奈科技代表国内产业化领先力量，道氏技术已形成一定产能规模并加速释放 [24] - 多家企业加速扩产，如天奈科技年产150吨项目预计2025年Q4投产，华碳科技A轮融资超亿元用于产线扩建 [24] 单壁碳纳米管发展趋势 - 生产工艺将持续优化，技术突破将扩大应用范围 [25] - 受益于新能源汽车和新型电池技术发展，市场规模将保持快速增长，碳纳米管导电剂渗透率进一步提升 [25] - 行业集中度将维持高位，因技术壁垒高，龙头企业凭借技术优势占据较大市场份额 [25]

持续督导 - 公司2023年可转债项目法定持续督导期限至2025年12月31日[1] - 原保荐代表人汤泽骏和刘愉婷因工作变动不再担任[1] - 民生证券委派李东茂和张春晖接替履行督导责任[1] 人员信息 - 李东茂1999年开始从事投行业务[3] - 张春晖从事投行业务5年[3]

公司业绩与财务状况 - 2024 年全年，公司实现营业收入 775,182.38 万元，比上年同期增加 6.25%；归属于上市公司股东的净利润 15,685.73 万元，比上年同期增长 662.33% [13] - 2025 年第一季度，公司三元前驱体出货量同比下降，陶瓷材料销售规模回落，但归属上市公司股东的净利润同比提升 206.86% [2] - 2024 年经营业绩增长因三元前驱体出货量提升、阴极铜产量提升及价格维持高位、计提存货跌价准备减少 [17] - 2024 年 12 月 31 日存货较年初增长，主要系阴极铜产品相关原材料增长 [19] 业务布局与发展战略 - 构建“碳材料 + 锂电材料 + 陶瓷材料 + 战略资源”业务格局，朝着“固态电池全材料解决方案提供商”目标发展 [5] - 以固态电池和人工智能为核心战略，推进固态电池关键材料产业化，扩大人工智能产业布局 [6][12][13] - 深化细化集团化管理，推行事业部总经理负责制，探索“AI + 材料”运用 [5] 各业务板块情况 锂电材料 - 导电剂产品供应宁德时代、比亚迪等头部企业 [2] - 单壁碳纳米管已送样宁德时代并开展测试，形成一定产能规模，正加速产能释放和推进新产能扩建 [3][7] - 硅碳负极已形成一定产能规模，在多家电芯客户实现销售 [19] 陶瓷材料 - 作为业内头部企业，优质产品在头部陶瓷企业大规模应用，将争取提升市场份额 [9] - 建立涵盖主流产品效果的材料体系，有原创性新材料储备，每年推出差异化新产品 [9] 战略资源 - 截至 2024 年底，刚果（金）有 6 万金吨阴极铜和 0.3 万金吨钴中间品产能，预计 2025 年底达 7 - 7.5 万金吨阴极铜产能 [9][10][11] - 与 POSCO 达成长期稳定合作，当前合同执行至 2025 年 12 月 31 日，已扩展其他海外头部优质客户 [4] 定向增发与股权问题 - 提请授权董事会以简易程序定向增发股票，为未来 AI 和固态电池等领域潜在投资机会预留融资窗口，增发对象未确定 [1][3] - 公司管理层和控股股东把公司利益放首位，目前资金充足，控制权稳定 [2] 市场与股价相关 - 股价受多重因素影响，公司将优化业务布局，推进核心项目建设，实现公司价值和股东利益最大化 [3] - 加强信息披露及时性和合规性，加强风险控制，增强投资者信心，维护投资者利益 [8] 研发与创新 - 与电子科技大学合作的金属锂项目处于研发阶段 [2] - 二代 APU 芯片相较第一代技术可提速约 2 个数量级，将在多领域应用 [9] - 研发投入聚焦固态电池材料和 AI 核心方向，集中于单壁管、硅碳负极等新产品 [18] 其他问题 - 公司董事会秘书变更为正常人事变动，新任董秘具备任职经验和专业知识 [7] - 2024 年已实施股份回购，金额达 1.09 亿元，后续会根据情况规划 [8] - 公司通过多种方式加强现金流管理，确保现金流安全稳定 [8] - 二代芯片由芯培森自主研发，拟由国际知名半导体 FAB 工厂代工生产 [8] - 刚果金战火区域距公司生产基地远，未对生产经营造成影响 [11] - 公司出口业务集中在三元前驱体、阴极铜产品，几乎无直接对美销售收入 [11]

股东减持计划 - 铁拓机械股东蔡建良计划减持不超过180万股，占总股本1.95% [1] - 多浦乐股东厦门融昱及其一致行动人计划减持不超过300万股，占总股本4.85% [4] - 金埔园林股东南京高科新创和珠海铧创各计划减持不超过183.9万股，各占总股本1% [5] - 青云科技副经理沈鸥和董秘张腾计划分别减持不超过3918股和2500股 [8] - 宝兰德股东易东兴和赵艳兴计划分别减持不超过54.4万股和23.3万股 [9] - 百奥泰股东新余启恒及其一致行动人计划减持不超过828.2万股，占总股本2% [10] - 辽宁能源股东深圳祥隆计划减持不超过3966万股，占总股本3% [11] - 松霖科技董事陈斌计划减持不超过30万股，占总股本0.07% [12] - 菱电电控股东谭纯计划减持不超过58.6万股，占总股本1.131% [13] - 恒兴新材股东金浦国调和苏商投资计划减持不超过622.9万股，占总股本3% [14] - 国新文化股东上海华谊控股计划减持不超过438.6万股，占总股本1% [15] - 沃尔核材股东邱丽敏及其一致行动人计划减持不超过2492.7万股，占总股本2% [17] - 泰永长征股东长园科技集团计划减持不超过669.6万股，占总股本3% [18] - 达刚控股股东英奇管理计划减持不超过952万股，占总股本3% [19] - 亚威股份董事施金霞等计划减持不超过471.6万股，占总股本0.86% [20] - 源飞宠物股东平阳县晟洵创业投资计划减持不超过565.1万股，占总股本3% [21] - 锋龙股份董事李中等计划分别减持不超过21.4万股、22.7万股和655.5万股 [22] - 江苏博云股东陆士平计划减持不超过291.4万股，占总股本3% [23] - 苏泊尔董事苏显泽等计划分别减持不超过5.1万股、3.6万股和1.2万股 [24] - 西麦食品高管张志雄计划减持7500股，占总股本0.0034% [25] - 英联股份股东翁伟炜及其一致行动人等计划分别减持不超过1045.8万股，各占总股本2.5% [26] 减持计划实施情况 - 上能电气董事段育鹤等减持计划结束，其中李建飞减持160.5万股，占总股本0.0448% [2] - 中环海陆股东江苏江海机械减持计划完成，累计减持97.6万股，占总股本0.9759% [3] - 威奥股份特定股东乌兰察布太证盛宏减持完成，累计减持143.1万股，占总股本0.36% [7] 可转债赎回 - 道氏技术决定赎回全部未转股可转债"道氏转02"，赎回价100.02元/张 [6] 减持计划终止 - 乾照光电高管刘兆等提前终止减持计划，未减持股份 [16]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入17.58亿元，同比下降12.17%，归母净利润4273.36万元，同比大幅上升206.86%，扣非归母净利润3576.83万元，同比上升266.60% [1] - 2024年全年营业收入77.52亿元，同比上升6.25%，归母净利润1.57亿元，同比暴增662.33%，扣非归母净利润1.21亿元，同比暴增333.47% [2] - 2024年经营现金流净额6.73亿元，同比上升105.93%，总资产141.3亿元，较上年度末减少3.75%，归母净资产67.49亿元，较上年度末增长11.96% [2][3] 业务板块分析 锂电材料业务 - 全年营收37.69亿元，占比48.62%，同比微增0.43%，三元前驱体出口1.8万吨，同比增长137%，英德基地年产4.4万吨，龙南基地年产5万吨，芜湖基地3万吨产线处于调试阶段 [4] - 铜钴产品阴极铜产量4.09万吨，同比上升32%，钴中间品产量1743吨金属量，同比上升227%，刚果（金）基地阴极铜产能预计2025年达7.5万吨 [4] 碳材料业务 - 全年营收7.35亿元，占比9.48%，同比上升2.36%，单壁碳纳米管导电剂通过宁德时代、比亚迪测试并小批量供货，规划2025年实现吨级量产 [5] - 硅基负极第五代单壁碳纳米管浆料已部分供货，向30余家电芯厂商送样，月产吨级产线已建成，预计2025年建成年产1000吨产线 [5] - 硫化物固态电解质电导率达1mS/cm，实现100克量级稳定生产，合资设立道氏固态电池公司（持股70%）推进公斤级电解质供货 [5] 陶瓷材料业务 - 收缩传统建筑陶瓷业务，转向高附加值工业陶瓷材料研发，探索与新能源材料协同机会 [6] 战略布局与技术进展 - 通过"高端化+国际化"双轮驱动实现业绩反转，核心增长点来自锂电材料产能释放、碳材料技术突破及金属铜市场价格高位运行 [3] - 在固态电池领域形成从单壁管、硅基负极到电解质的全材料解决方案，通过"AI+材料"加速产业化进程 [3][5] - 成立固态电池研究院，开展氧化物和硫化物固态电解质研发，自主研发电导率1mS/cm的硫化物固态电解质 [5]

可转债发行 - 2023年4月7日公司发行可转债2600万张，募集资金总额26亿元，净额25.7920981132亿元[3] - 可转债初始转股价格为15.46元/股，经多次调整后截至公告日为12.93元/股[4][5][6] 可转债赎回 - 2025年2月26日至3月18日，公司A股触发有条件赎回条款[8] - “道氏转02”赎回价格为100.02元/张，当期年利率1.00% [9] - 2025年4月10日起“道氏转02”停止交易，4月15日起停止转股，4月15日为赎回日[10] - 截至2025年4月14日收市，“道氏转02”尚有63929张未转股，赎回共支付赎回款6394178.58元[10] - 公司本次赎回“道氏转02”面值总金额6392900元，占发行总额0.25% [11] - 2025年4月24日起，“道氏转02”将在深交所摘牌[13] 转股情况 - 截至2025年4月14日收市，“道氏转02”累计转股200582032股，公司总股本因转股累计增加200582032股[11][14] 股份变动 - 2023年10月12日至2025年4月14日，有限售条件股份从94640801股（占比16.27%）变为94759311股（占比12.11%）[14] - 2023年10月12日至2025年4月14日，无限售条件流通股从487026120股（占比83.73%）变为687489642股（占比87.89%）[14] - 2023年10月12日至2025年4月14日，总股本从581666921股变为782248953股[14] 控股股东权益变动 - 2025年3月20日至2025年4月14日，控股股东荣继华直接持股比例由16.66%被动稀释至15.77%[15] - 2025年3月20日至2025年4月14日，荣继华剔除公司回购股份后的持股比例由16.92%被动稀释至16.01%[15] - 荣继华本次权益变动比例为0.89%[16] - 本次权益变动前后，荣继华合计持有股份均为123392428股，占比从16.66%变为15.77%[16] - 本次权益变动前后，荣继华无限售条件股份均为30848107股，占比从4.17%变为3.94%[16] - 本次权益变动前后，荣继华有限售条件股份均为92544321股，占比从12.50%变为11.83%[16]

信用评级 - 公司主体长期信用等级为AA -，“道氏转02”债项信用等级为AA -，评级展望稳定[2] 债券兑付 - “道氏转02”于2025年4月15日完成兑付[2] 评级终止 - 联合资信自公告发布日起终止对公司及“道氏转02”债项信用评级[2]

可转债发行 - 2023年4月7日发行2600万张，募资26亿元，净额25.7920981132亿元[3] - 初始转股价格15.46元/股，截至公告日调为12.93元/股[5][6] 赎回情况 - 2025年2 - 3月A股触发赎回条款，赎回价100.02元/张，年利率1.00%[8][9] - 4月14日登记，15日赎回，10日起停交易，15日起停转股[10] - 截至14日尚有63929张未转股，支付赎回款6394178.58元[11] 时间节点 - 转股期为2023年10月13日至2029年4月6日[4] - 发行人4月18日资金到账，持有人4月22日收到赎回款[10] - 4月24日“道氏转02”摘牌[3][12]

核心观点 - 240家公司公布2024年年报 其中115家净利润同比增长 125家同比下降 145家营业收入同比增长 95家同比下降 净利润和营业收入同时增长公司90家 均下降公司70家 业绩增幅翻倍公司35家 [1] 财务表现优异公司 - 春秋电子净利润21131.33万元 同比增长690.05% 营业收入394504.00万元 同比增长21.11% [1] - 道氏技术净利润15685.73万元 同比增长662.33% 营业收入775182.38万元 同比增长6.25% [1] - 南华仪器净利润1476.66万元 同比增长455.96% 营业收入12431.53万元 同比增长10.79% [1] - 深南电A净利润2190.88万元 同比增长426.81% 营业收入44297.20万元 同比下降24.89% [1] - 淳中科技净利润8580.00万元 同比增长390.75% 营业收入49489.01万元 同比下降0.82% [1] - 瑞芯微净利润59486.22万元 同比增长341.01% 营业收入313637.07万元 同比增长46.94% [1] - 新农股份净利润5772.76万元 同比增长327.50% 营业收入96226.68万元 同比增长17.20% [1] - 金发拉比净利润5215.06万元 同比增长321.97% 营业收入22468.85万元 同比增长10.05% [1] - 金利华电净利润3206.88万元 同比增长318.60% 营业收入27278.00万元 同比增长48.89% [1] - 新易盛净利润283781.36万元 同比增长312.26% 营业收入864683.11万元 同比增长179.15% [1] - 世纪瑞尔净利润3417.28万元 同比增长295.29% 营业收入84726.16万元 同比增长5.42% [1] - 吴通控股净利润9229.95万元 同比增长265.47% 营业收入435526.09万元 同比增长18.25% [1] - 拓山重工净利润2025.65万元 同比增长261.83% 营业收入60126.94万元 同比增长22.54% [1] - 联特科技净利润9295.26万元 同比增长250.99% 营业收入89105.27万元 同比增长47.11% [1] - 东华能源净利润44390.45万元 同比增长194.92% 营业收入3093770.37万元 同比增长14.06% [1] - 顺鑫农业净利润23117.11万元 同比增长178.20% 营业收入912583.25万元 同比下降13.85% [1] - 甬矽电子净利润6632.75万元 同比增长171.02% 营业收入360917.94万元 同比增长50.96% [1] - 远信工业净利润4835.74万元 同比增长164.10% 营业收入61638.28万元 同比增长26.31% [2] - 益客食品净利润10016.94万元 同比增长158.59% 营业收入2083727.00万元 同比下降4.80% [2] - 德尔股份净利润3242.75万元 同比增长151.73% 营业收入451348.48万元 同比增长4.98% [2] - 宝利国际净利润2230.22万元 同比增长149.91% 营业收入196947.19万元 同比下降8.23% [2] - 诺泰生物净利润40439.00万元 同比增长148.19% 营业收入162480.19万元 同比增长57.21% [2] - 普元信息净利润654.66万元 同比增长141.79% 营业收入41983.35万元 同比下降12.63% [2] - 索通发展净利润27241.29万元 同比增长137.69% 营业收入1374982.58万元 同比下降10.19% [2] - 德宏股份净利润4613.11万元 同比增长131.13% 营业收入70703.46万元 同比增长9.09% [2] - 华峰超纤净利润7101.55万元 同比增长130.69% 营业收入458175.73万元 同比下降0.12% [2] - 咸亨国际净利润22293.06万元 同比增长130.67% 营业收入360561.70万元 同比增长23.15% [2] - 飞凯材料净利润24652.68万元 同比增长119.42% 营业收入291753.92万元 同比增长6.92% [2] - 腾亚精工净利润1039.37万元 同比增长118.09% 营业收入60663.42万元 同比增长31.14% [2] - 劲拓股份净利润8317.20万元 同比增长110.98% 营业收入72874.64万元 同比增长1.19% [2] 业绩增长特征 - 35家公司业绩增幅翻倍 春秋电子以690.05%增幅居首 [1] - 90家公司实现净利润与营业收入双增长 [1] - 70家公司出现净利润与营业收入双下降 [1]