产能情况 - 公司第四代制冷剂原有产能为1万吨 [2] - 通过技改扩产新增1万吨产能 目前建设完成并取得试生产批复 进入试生产调试阶段 [2] 生产政策 - 第四代制冷剂不需要按配额生产 [2] 产能规模 - 公司第四代制冷剂满产产能达到2万吨（含新增产能） [2]

公司生产配额情况 - 公司确认仍拥有部分含氢氯氟烃和氢氟碳化物生产配额 [2] - 生产配额的具体落实主体为全资子公司山东华安新材料有限公司 [2] - 详细配额信息需查阅生态环境部发布的正式文件及其附件 [2] 行业监管动态 - 生态环境部发布了2025年度含氢氯氟烃和氢氟碳化物生产配额的调整方案 [2] - 生产配额的分配情况需以生态环境部官方文件为准 [2]

公司产品与技术 - 公司暂时没有涉及氟化液电子冷却液产品 [1] - 公司的第四代制冷剂可以用于AI算力硬件散热方面 [1] 行业应用 - AI算力硬件散热领域存在技术应用潜力 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价交易累计回购股份约1210万股 占公司总股本1.13% [2] - 回购最高成交价4.28元/股 最低成交价3.93元/股 成交总金额约5019万元 [2] 营业收入构成 - 2024年1至12月含氟新材料业务占比71.34% 聚氨酯新材料业务占比28.66% [2]

股份回购方案 - 公司审议通过以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分A股普通股的议案 [1] - 回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元 [1] - 回购价格不超过8元/股 [1] - 实施期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月 [1] 回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购1210.49万股 [1] - 累计回购股份占公司总股本的1.13% [1] - 累计使用资金5019.49万元（不含交易费用） [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年7月31日，公司累计回购股份12,104,900股，占公司总股本的1.13% [1] - 回购股份的最高成交价为4.28元/股，最低成交价为3.93元/股 [1] - 回购成交总金额为5019.4917万元（不含交易费用） [1]

行政处罚与风险警示 - 2025年3月19日、3月22日收到《行政处罚事先告知书》[1][3] - 5月14日收到《行政处罚决定书》[1] - 3月25日起股票被实施其他风险警示[1][3] 整改与追溯调整 - 收到告知书后开展内部整改，差错更正及追溯调整有序进行[4] - 尽快追溯重述年度财务信息，事务所将出专项审核意见[4] 撤销条件与进展披露 - 满足条件可申请撤销其他风险警示[4] - 每月披露进展公告直至相关文件披露[5] 其他 - 截至公告披露日生产经营正常[5] - 指定信息披露媒体为巨潮资讯网等[5]

回购方案 - 2025年4月8日审议通过回购方案，资金5000万 - 1亿，价格不超8元/股，期限不超12个月[2] 回购进展 - 截至2025年7月31日，累计回购12104900股，占总股本1.13%[3] - 最高成交价4.28元/股，最低3.93元/股，成交金额50194917元[3] 后续计划 - 按规定和方案结合市场在期限内继续实施回购[7] - 根据进展及时履行信息披露义务[7]

控股股东股份情况 - 李洪国解除质押782万股，占所持股份6.03%，占总股本0.73%[1] - 李洪国持股129721810股，比例12.14%[2] - 李洪国累计质押2213万股，占所持股份17.06%，占总股本2.07%[2] 风险情况 - 截至披露日，控股股东资信和财务状况良好，质押无平仓或强制过户风险[3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 二代制冷剂配额如期削减，三代制冷剂政策延续，配额约束下供需格局将持续优化，2025 年二代/三代制冷剂价格有望保持涨势，继续看好制冷剂景气周期，国内综合实力强、产品矩阵完善、技术储备全面、制冷剂配额靠前的生产企业将受益 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 氟化工行业行情回顾&重点公告 - 本周（2025.7.14 - 2025.7.18）氟化工板块涨跌幅前五为中欣氟材（+14.34%）、东岳集团（+4.25%）、永和股份（+3.26%）、多氟多（+2.14%）、三美股份（+1.76%）[4][7] - 多家公司发布业绩预计，昊华科技预计 2025H1 归母净利润 5.9 亿 - 6.5 亿元，同比+10.00% - +21.18%；巨化股份预计 2025H1 营业收入 117.12 亿元，同比增长 27.29%，归母净利润 19.70 亿 - 21.30 亿元，同比+136% - +155%；中欣氟材 2025 年上半年预计净利润约 475.89 万 - 608.09 万元，同比扭亏；三美股份预计 2025 年半年度归母净利润 9.48 亿 - 10.42 亿元，同比+146.97% - +171.67%；东岳集团预计 25H1 公司拥有人应占净溢利大幅同比增长约 150% [4][7][8] 行业动态：制冷剂价格保持涨势 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125/R410A/R143A 价格分别为 36000/53500/50000/45000/50000/46000 元/吨，周涨幅 0.0%/0.9%/1.0%/0.0%/0.0%/0.0%，月涨幅 0.0%/8.1%/4.2%/0.0%/2.0%/0.0%，季涨幅 0.0%/12.6%/7.5%/0.0%/3.1%/0.0% [4][10] - 成本端萤石/硫酸/三氯甲烷/二氯乙烯/三氯乙烯/四氯乙烯价格分别为 3175/760/2000/2210/4700/3800 元/吨，周涨幅为 0.0%/0.0%/14.3%/0.5%/0.0%/0.0%，月涨幅为 -4.5%/2.7%/25.0%/7.8%/ -7.4%/ -11.6%，季涨幅为 -15.9%/5.6%/ -28.6%/ -0.5%/ -6.0%/ -26.9%，成本端趋于稳定 [4][10] - R22/R32/R134A/R125/R143A 价差周涨幅 -1.5%/1.2%/1.6%/0.0%/ -1.4%，月涨幅 -1.8%/11.2%/9.5%/4.6%/1.4%，季度价差涨幅 8.0%/21.4%/18.4%/16.1%/ -2.0% [4][10] 库存处于正常水平，开工率上行 - 截至 2025 年 7 月 18 日，R22/R32/R134A/R125 库存分别为 4165/3843/3305/2697 吨，处于历史（2020 年 2 月 28 日至 2025 年 7 月 18 日）60.4%/36.6%/46.9%/26.6%分位 [11][12] - 截至 2025 年 6 月，R22/R32/R134A/R125 开工率分别为 55.42%/66.20%/44.60%/42.60%，月度同比 5.36/0.41/0.85/2.52 pct [11][12] 需求端：产量出口量保持增长 - 2025 年 1 - 6 月，空调生产量累计值为 16329.61 万台，同比增长 3.97%，出口量累计值为 4105 万台，同比增长 6.85% [11][14] 投资建议 - 推荐巨化股份、东岳集团，相关标的三美股份、昊华科技、永和股份 [4][17] - 给出推荐公司估值表，包含巨化股份、东岳集团、三美股份、昊华科技、永和股份的评级、收盘价、EPS、PE 等信息 [18]