监管处罚 - 2025年3月22日收到《行政处罚事先告知书》，5月14日收到《行政处罚决定书》[1] - 2025年3月25日起股票被实施其他风险警示[1][3] 整改工作 - 收到告知书后开展内部整改，差错更正及追溯调整工作有序进行[4] - 按规定每月披露进展公告直至完成相关文件披露[5] 后续展望 - 满足条件后可申请撤销其他风险警示[4] - 截至公告披露日生产经营正常[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.43亿元 同比增长12.83% [2][3] - 归属净利润1169.92万元 同比扭亏为盈（上年同期亏损1272.26万元） [2][3] - 扣非净利润430.74万元 同比改善121.91%（上年同期亏损1966.33万元） [2][3] - 经营活动现金流量净额1592.23万元 同比转正（上年同期-1835.63万元） [3] - 基本每股收益0.011元 同比提升195.65%（上年同期-0.0115元） [3] 研发创新实力 - 拥有有效专利技术103项 其中三项专利获国家级行业奖项 [4] - 获评2023中国氟化工上市公司TOP10 全球氟化工TOP20等行业荣誉 [4] - 建有省级含氟烯烃工程技术研究中心 工程实验室等四大研发平台 [4] - 被确定为国家氟氮化工资源高效开发与利用国家重点实验室中试基地 [4] 产品与技术优势 - 国内少数掌握第四代制冷剂 发泡剂自主知识产权及生产专利的厂商 [4] - 新能源电池正极材料粘结剂PVDF生产工艺成熟 新工艺已完成开发 [4] - 储备多款含氟精细化学品 含氟医药中间体等高端氟化工产品 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.43亿元 较去年同期增加5038.96万元 同比增长12.83% [1] - 归母净利润1169.92万元 较去年同期增加2442.18万元 [1] - 经营活动现金净流入1592.23万元 较去年同期增加3427.86万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.50% 较去年同期提升4.78个百分点 [3] - ROE 0.61% 较去年同期增加1.27个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.01元 较去年同期增加0.02元 [4] 资产运营效率 - 资产负债率18.83% 较去年同期下降2.80个百分点 [3] - 总资产周转率0.18次 较去年同期增加0.04次 同比增长26.24% [4] - 存货周转率2.29次 较去年同期增加0.02次 同比增长0.81% 实现连续两年上涨 [4] 股权结构 - 股东户数6.63万户 前十大股东持股1.74亿股 占总股本比例16.29% [4] - 第一大股东李洪国持股12.14% 其余九大股东持股比例均低于1% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.43亿元，同比上升12.83%，归母净利润1169.92万元，同比上升191.96% [1] - 第二季度营业总收入2.83亿元，同比上升13.19%，归母净利润668.28万元，同比上升135.99% [1] - 毛利率13.5%，同比增54.76%，净利率3.0%，同比增194.09% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计3578.87万元，三费占营收比8.07%，同比增1.64% [1] - 每股净资产1.8元，同比增0.28%，每股经营性现金流0.01元，同比增186.74%，每股收益0.01元，同比增195.65% [1] 历史数据对比 - 2024年中报营业总收入3.93亿元，2025年中报4.43亿元，同比增12.83% [1] - 2024年中报归母净利润-1272.26万元，2025年中报1169.92万元，同比增191.96% [1] - 2024年中报扣非净利润-1966.33万元，2025年中报430.74万元，同比增121.91% [1] - 2024年中报货币资金3.17亿元，2025年中报2.2亿元，同比降30.54% [1] - 2024年中报有息负债1.28亿元，2025年中报5611.43万元，同比降56.00% [1] 业务评价 - 公司去年的ROIC为0.9%，资本回报率不强，净利率为2.58%，产品或服务附加值不高 [1] - 近10年中位数ROIC为1.88%，投资回报较弱，最差年份2019年ROIC为-76.46% [1] - 公司上市以来12份年报中亏损3次，生意模式较脆弱 [1] 偿债与运营 - 公司现金资产非常健康，商业模式依赖研发及营销驱动 [1] - 应收账款1.35亿元，同比增27.88%，应收账款/利润达616.54%，需关注应收账款状况 [1][2]

公司基本情况 - 所有董事均出席审议本报告的董事会会议 [2] - 公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [3] - 公司报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更 [4] - 公司无优先股股东持股情况及存续债券 [4] 重要事项 项目投资与终止 - 子公司原计划投资1亿元建设年产8000吨端氨基聚醚项目，后因行业需求放缓、竞争力下降终止建设 [5] - 控股子公司计划投资建设5万吨/年PVDF及配套产业链一期项目（含2.5万吨/年PVDF及配套4.5万吨/年R142b），因行业价格回落、新能源增速放缓暂缓建设 [7] 股票与现金追回 - 公司已注销追回的70,498,471股联创股份股票，并累计追回现金22,474.24万元 [6] - 截至报告披露日，公司共追回股票98,535,076股（价值51,272.25万元）并完成注销 [6] 行政处罚与整改 - 公司因违法违规行为被证监会实施其他风险警示，股票自2025年3月25日起被ST [8] - 公司收到《行政处罚决定书》（﹝2025﹞6号），正进行财务报表差错更正及追溯调整工作 [8][9]

ST联创2025半年报 - 公司2025年上半年实现营业收入12 5亿元 同比增长23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1 8亿元 同比增长45% [1] - 研发投入达到2 3亿元 占营业收入比例18 4% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为3 2亿元 同比增长67% [1] - 公司主营业务收入构成中 智能装备占比52% 新材料占比28% 其他业务占比20% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入4.43亿元，同比增长12.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1169.92万元，同比扭亏为盈 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润430.74万元 [1] - 基本每股收益0.0110元 [1]

核心财务表现 - 营业收入443,213,160.52元，同比增长12.83% [4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,307,443.69元，同比大幅增长121.91% [4] - 基本每股收益0.0110元/股，同比增长195.65% [4] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值 [4] - 总资产2,500,205,216.94元，较上年度末下降1.91% [4] 业务板块分析 - 含氟新材料产品：主要包括含氟制冷剂（HCFC-142b、HFC-152a）和含氟聚合物（PVDF），应用于新能源电池、制冷系统等领域 [5][9][10][14] - 聚氨酯新材料产品：涵盖组合聚醚多元醇、聚酯多元醇等，主要应用于冰箱冰柜、建筑保温等隔热领域 [11][12][15] - 含氟制冷剂业务受政策配额严格约束，第四代制冷剂（HFOs）已布局万吨级产能并通过技改扩产 [10][16][17] - PVDF作为锂电池粘结剂核心材料，需求受新能源行业拉动，但产能扩张导致价格承压 [7][10][14] 行业发展趋势 - 氟化工行业向新能源电池、半导体封装等高端领域渗透，中国锂电级PVDF产能占全球主导地位 [5][7] - 制冷剂行业处于二代配额缩减、三代配额管制、四代尚未规模化的过渡阶段，政策驱动特征显著 [6][16] - 聚氨酯行业进入产业整合期，绿色低碳和高质量发展成为主旋律 [8][20] - 新能源汽车政策持续支持，锂电池需求增长有望拉动PVDF需求 [18][19] 核心竞争力 - 纵向一体化产业链：涵盖氟化工上游原料至下游高附加值产品，实现副产品综合利用和成本优化 [22] - 技术研发优势：拥有103项有效专利，与中山大学共建碳中和研究院，聚焦固态电池等技术开发 [24][25][26] - 第四代制冷剂先发优势：具备独立生产专利和万吨级产能，通过技改扩产抢占市场份额 [10][17][21] - 客户资源稳定：氟化工板块覆盖头部锂电池企业，聚氨酯板块在冷链物流等领域市占率较高 [27] 投资与产能建设 - 在建工程229,331,997.67元，较上年度末增长1.41% [29] - 重点投资项目包括万吨级PVDF配套产线、低GWP含氟烯烃技改项目等，部分项目因市场变化暂缓建设 [30][31][32] - 委托理财规模较大，银行理财产品未到期余额20,600万元，券商理财产品未到期余额22,262.12万元 [32] 公司治理与架构 - 股票简称为ST联创（300343），注册地位于山东省淄博市 [3] - 合并结构化主体鼎盛嘉禾投资管理中心，涉足汽车信息技术领域投资 [33] - 研发投入20,141,542.88元，同比小幅下降3.31% [28]

核心财务表现 - 营业收入为4.43亿元，同比增长12.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1169.92万元，同比大幅增长191.96%，上年同期为亏损1272.26万元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为1592.23万元，同比转正，增长186.74%，上年同期为负1835.63万元 [1] - 基本每股收益为0.011元/股，同比改善195.65%，上年同期为亏损0.0115元/股 [1] 资产负债状况 - 总资产为25.00亿元，较上年度末减少1.91% [2] - 归属于上市公司股东的净资产为19.20亿元，较上年度末下降1.85% [2] 股东结构 - 第一大股东李洪国持股比例为12.14%，持有1.30亿股，其中质押2995万股 [2] - 前10名股东均为自然人，持股比例在0.34%至12.14%之间，公司未知其是否存在关联关系或一致行动关系 [2] - 部分股东通过融资融券信用交易担保证券账户持有股份，例如石耀共计持有688.53万股，黄木兴共计持有688.22万股 [2] 重要项目进展 - 终止年产8000吨端氨基聚醚产业链延伸技改项目，因行业需求增速放缓、竞争加剧导致公司丧失产业链优势和市场竞争力 [3] - 5万吨/年PVDF及配套产业链项目一期暂缓建设，因含氟新材料产品价格自2022年四季度高位回落、新能源汽车行业增速放缓、锂电池行业去库存及新增产能释放导致价格大幅下滑和毛利率下降，项目处于建设初期阶段，正进行再论证 [4][5] 公司治理与监管事项 - 公司股票自2025年3月25日起被实施其他风险警示，因收到中国证监会山东监管局《行政处罚事先告知书》认定公司触及相关违法违规情形 [5] - 已追回并注销9853.51万股联创股份股票（价值5.13亿元），并累计追回现金2.25亿元，公司正配合法院追偿剩余损失 [3][4] - 公司正对《事先告知书》涉及情况进行内部整改，并有序开展财务报表差错更正及追溯调整工作，将尽快对相应年度财务信息进行追溯重述 [6]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第二十六次会议于2025年8月14日上午9:30召开 采用现场和通讯相结合方式 [1] - 会议应出席董事6名 实际出席6名 其中2名以通讯方式参与表决 [1] - 会议召集程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会全票通过2025年半年度报告全文及摘要 同意6票 反对0票 弃权0票 [2] - 半年度报告经审计委员会审议通过 内容真实准确完整反映公司经营实际情况 [2] - 报告编制审核程序符合法律行政法规及证监会规定 [1] 子公司授信担保 - 董事会全票通过为子公司银行授信额度提供担保议案 同意6票 反对0票 弃权0票 [2] - 担保详情参见巨潮资讯网披露的2025-048号公告 [2]