幽门螺杆菌概念板块表现 - 截至8月5日收盘，幽门螺杆菌概念板块下跌0.50%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内27只个股上涨，涨幅居前的包括中恒集团（+9.85%）、翰宇药业（+5.63%）、*ST三圣（+5.05%）[1] - 跌幅居前的个股包括科拓生物、昂利康、亚太药业 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念（+6.12%）、PEEK材料（+4.11%）、脑机接口（+2.72%）位列涨幅前三 [2] - 华为盘古（-0.78%）、仿制药一致性评价（-0.55%）、Sora概念（-0.53%）位列跌幅前三 [2] - 幽门螺杆菌概念与流感概念并列跌幅第五（-0.50%）[2] 资金流动情况 - 幽门螺杆菌概念板块主力资金净流出17.25亿元 [2] - 49只个股主力资金净流出，8只净流出超5000万元 [2] - 翰宇药业净流出9.09亿元居首，亚太药业（-1.92亿元）、科拓生物（-1.46亿元）紧随其后 [2] - 中恒集团（+8822.82万元）、百诚医药（+6386.31万元）、亚宝药业（+1951.90万元）位列净流入前三 [2] 个股资金流出明细 - 翰宇药业（代码300199）主力资金净流出9.09亿元，换手率38.09% [2] - 亚太药业（代码002370）净流出1.92亿元，跌幅8.16% [2] - 科拓生物（代码300858）净流出1.46亿元，跌幅10.28% [2] - 众生药业（代码002317）净流出7367.96万元，涨幅0.05% [2] 个股资金流入明细 - 中恒集团（代码600252）主力资金净流入8822.82万元，涨幅9.85% [4] - 百诚医药（代码301096）净流入6386.31万元，涨幅3.29% [4] - 亚宝药业（代码600351）净流入1951.90万元，涨幅0.63% [4]

流感概念板块整体表现 - 截至8月5日收盘，流感概念板块下跌0.50%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内股价上涨的股票有56只，涨幅居前的包括诚意药业上涨10.04%、科华生物上涨10.00%、桂林三金上涨10.00%[1] - 在今日涨跌幅居前的概念板块中，流感概念位列跌幅榜第四位[2] 板块资金流向 - 流感概念板块今日获主力资金净流出26.51亿元[2] - 板块内116只股票获主力资金净流出，11只股票主力资金净流出超5000万元[2] - 净流出资金居首的是翰宇药业，主力资金净流出9.09亿元[2] - 净流出资金较多的还有西藏药业净流出1.27亿元、一品红净流出1.19亿元、振东制药净流出9289.12万元[2] - 主力资金净流入居前的概念股包括桂林三金净流入9485.99万元、博瑞医药净流入8711.14万元、科华生物净流入7727.18万元[2] 个股表现及资金流向 - 跌幅居前的个股包括奇正藏药下跌9.98%、新光药业下跌8.08%、维康药业下跌7.78%[1][4] - 资金流出榜显示翰宇药业虽然股价上涨5.63%，但主力资金净流出9.09亿元，换手率达38.09%[2] - 南新制药下跌7.77%，主力资金净流出8660.40万元[2] - 佛慈制药下跌6.16%，主力资金净流出1735.39万元[4] - 华森制药下跌6.45%，主力资金净流出1611.82万元[4] - 资金流入方面，爱朋医疗上涨7.52%，主力资金净流入5484.87万元[7] - 康希诺上涨4.21%，主力资金净流入5531.87万元[7] - 沃森生物上涨3.82%，主力资金净流入2198.75万元[7] 板块内个股涨跌分布 - 诚意药业、科华生物、桂林三金位列涨幅前三，均实现涨停[1][7] - 跌幅超过5%的个股包括奇正藏药、新光药业、维康药业、南新制药、贵州百灵等[1][2][5] - 多数个股呈现小幅下跌态势，跌幅在0-3%之间的个股占比较高[3][4][5]

仿制药一致性评价概念板块表现 - 截至8月5日收盘，仿制药一致性评价概念下跌0.55%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内46只个股上涨，涨幅居前的有诚意药业（10.04%）、桂林三金（10.00%）、中恒集团（9.85%） [1] - 跌幅居前的个股包括昂利康、亚太药业、南新制药等 [1] 板块资金流动情况 - 仿制药一致性评价概念板块获主力资金净流出34.03亿元 [2] - 112只个股获主力资金净流出，5只个股净流出超亿元，翰宇药业净流出9.09亿元居首 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括恒瑞医药（1.02亿元）、桂林三金（9485.99万元）、中恒集团（8822.82万元） [2] 个股资金流出情况 - 翰宇药业主力资金净流出9.09亿元，换手率38.09% [2] - 亚太药业主力资金净流出1.92亿元，跌幅8.16% [2] - 广生堂主力资金净流出1.35亿元，涨幅2.19% [2] 个股资金流入情况 - 恒瑞医药主力资金净流入1.02亿元，涨幅0.48% [6] - 桂林三金主力资金净流入9485.99万元，涨幅10.00% [6] - 中恒集团主力资金净流入8822.82万元，涨幅9.85% [6] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念涨幅6.12%，位居涨幅榜首位 [2] - PEEK材料概念涨幅4.11%，脑机接口概念涨幅2.72% [2] - 华为盘古概念跌幅0.78%，Sora概念跌幅0.53% [2]

合作背景 - 翰宇药业与KuCoin于8月4日宣布战略合作 探索以创新药研发未来收益权为底层资产的RWA代币化试点项目 该项目是中国内地首个此类试点 [1] - 合作基于香港《稳定币条例》正式实施的政策背景 体现政策、资本和技术三重共振 [2] KuCoin平台优势 - KuCoin成立于2017年 是全球领先的数字资产平台 全球注册用户突破4000万 24小时交易量超61亿美元 在CoinGlass期货交易中位列全球第四 [1] - 平台已上线900+代币 具备全流程RWA发行技术储备 包括资产确权、收益数据化、资产上链和交易安全等 [1] - KuCoin曾获IDG资本、Matrix Partners等投资 2022年以100亿美元估值完成B轮融资 募集1.5亿美元 [1] 翰宇药业资产基础 - 底层资产为GLP-1类多肽重磅药物的研发管线未来收益权 包括500多项专利和技术壁垒 [2] - 公司拥有完整的GLP-1多肽管线及FDA获批经验 属于高风险高收益的"软资产" [2] - 2025年上半年预计归母净利润1.42亿元至1.62亿元 同比增长14.71倍至16.64倍 主要受益于利拉鲁肽注射液在美国上市销售 [3] RWA模式创新性 - RWA将难以估值的研发潜力转化为可拆分、流通和定价的数字资产 实现无形资产代币化 [2] - 该模式突破传统融资局限 通过区块链技术降低信任成本 保障投资者权益 [5][6] - KuCoin将把关键研发里程碑（如IND、NDA和销售分成）转化为可编程收益权并实现链上映射 [6] 行业融资背景 - 创新药研发具有高成本、长周期和高风险特点 传统依赖PE/VC融资或BD交易 存在不确定性和局限性 [4][5] - RWA模式为药企提供新融资解决方案 通过分布式账本技术实现更广泛的投资者参与 [5] 战略意义 - 合作旨在打通"科技-医药-金融"创新通路 推动研发资产价值前置化释放 [3] - 若模式成功 将为中国创新药国际定价及融资开创全新范式 促进行业数字化和全球化进程 [3][6]

主力资金流出情况 - 山河智能主力资金流出6.77亿元，位列首位 [1] - 翰宇药业主力资金流出5.01亿元，位列第二 [1] - 航天电子主力资金流出4.23亿元，位列第三 [1] - 爱乐达主力资金流出3.77亿元，位列第四 [1] - 建设工业主力资金流出3.09亿元，位列第五 [1] - 宁德时代主力资金流出2.27亿元，位列第六 [1] - 比亚迪主力资金流出2.18亿元，位列第七 [1] - 东山精密主力资金流出1.96亿元，位列第八 [1] - 东方财富主力资金流出1.95亿元，位列第九 [1] - 利君股份主力资金流出1.90亿元，位列第十 [1] - 神州数码主力资金流出1.89亿元，位列第十一 [1] - 东芯股份主力资金流出1.81亿元，位列第十二 [1] - 万兴科技主力资金流出1.72亿元，位列第十三 [1] - 万泽股份主力资金流出1.66亿元，位列第十四 [1] - 江海股份主力资金流出1.65亿元，位列第十五 [1] - 指南针主力资金流出1.64亿元，位列第十六 [1] - 内蒙一机主力资金流出1.57亿元，位列第十七 [1] - 利欧股份主力资金流出1.55亿元，位列第十八 [1] - 长城电工主力资金流出1.52亿元，位列第十九 [1] - 天坛生物主力资金流出1.51亿元，位列第二十 [1] 数据来源 - 数据源自金融界，作者为金股通 [2]

核心观点 - 一周内华检医疗和翰宇药业分别启动医疗设备及创新药管线RWA项目 标志中国创新药从BD授权出海转向资产期权化出海新范式 [1] - RWA通过区块链技术将实体资产代币化 结合稳定币实现高风险医药资产的稳定计价和跨境结算 重构医药资产流动性 [2] - 全球RWA市场规模预计达数万亿美元 医药研发资产占比将快速提升 核心驱动力为传统资产流动性不足及区块链技术实现碎片化交易 [4] RWA与传统金融对比 - 流动性：传统金融股权融资周期长 RWA支持代币全球实时交易 [5] - 投资门槛：传统机构主导 RWA允许散户最低50元参与 [5] - 透明度：传统依赖审计报告 RWA链上记录不可篡改 [5] - 创新性：传统固定收益模式 RWA通过智能合约自动分配收益 [5] 医药行业核心痛点 - 资金沉淀周期长达10年 80%资金消耗在无法流通的临床阶段 2025年H1医疗健康领域IPO募资仅180亿元 [14] - License-out交易2024年达519亿美元 但存在估值折价 首付款占比低及权益让渡问题 [15] - 单项目融资需数千万美元 散户资本被排除 临床失败率超90%导致风险高度集中 [16][17] - 跨境资本流动受外汇管制及合规成本限制 全球化效率低下 [18] RWA解决方案价值 - 破解出海困局：资产期权化将研发管线收益拆分为代币全球认购 散户分担风险降低单机构暴雷概率 [6][7] - 重构融资逻辑：从卖断权益转向卖预期收益保留IP所有权 通过交易所直达全球资金（如KuCoin对接4100万投资者） [8] - 释放流动性：若10%的License-out交易转为RWA融资 可释放超50亿美元流动性 [9] 市场推动因素 - 政策拐点：香港《稳定币条例》8月1日生效允许医药RWA沙盒测试 美国《GENIUS法案》6月通过绑定美债稳定币 [10] - 资本需求：全球低流动性资产达260万亿美元 2030年RWA市场规模预计16.1万亿美元医疗资产占比超20% 当前仅0.1%医药资产代币化 [10][11] - 技术成熟：智能合约自动执行收益分配 预言机网络实现链下医疗数据安全上链 蚂蚁链发布医药数据脱敏上链方案 [10][12] 落地路径与案例 - 锚定三类资产：研发管线收益权（翰宇药业GLP-1管线） 器械设备所有权（华检医疗3000台IVD设备释放3亿流动性） 数据资产使用权 [1][18] - 国际案例：Ondo Finance将贝莱德ETF代币化锚定美债 朗新集团9000台充电桩收益权融资1亿元 [6] - 框架设计：采用分级代币区分临床阶段风险溢价 与持牌托管机构合作保障合规性 [18][22] 市场前景 - 若医药RWA落地成功 中国3000+临床管线可释放万亿级沉睡资产 推动研发能力全球化输出 [23] - 从新能源到医药领域跨越：协鑫能科光伏电站RWA融资2亿元 投资者通过稳定币认购电站收益权实现T+0结算 [5]

战略合作背景 - 翰宇药业与KuCoin达成战略合作，拟共同推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的RWA代币化试点项目 [1] - 合作背景为香港《稳定币条例》正式实施后的政策拐点，政策、资本、技术三重共振促成此次合作 [3] KuCoin平台优势 - KuCoin成立于2017年，全球注册用户突破4000万，24小时交易量超61亿美元，期货交易量全球第四 [2] - 平台已上线900+代币，具备全流程RWA发行技术储备，包括资产确权、收益数据化、资产上链等 [2] - 2022年以100亿美元估值完成B轮融资1.5亿美元，由Jump Crypto领投 [2] 翰宇药业资产优势 - 公司以GLP-1类多肽重磅药物领域的技术积累与研发管线为基础资产 [3] - 拥有500多项专利构成的技术壁垒，以及丰富的FDA获批经验 [3] - 2025年上半年预计归母净利润1.42-1.62亿元，同比增长14.71-16.64倍 [4] 合作模式创新 - 聚焦创新药未来收益权这类"软资产"，通过RWA实现研发潜力的可拆分、流通、定价 [3] - 将IND、NDA及上市后销售分成等关键里程碑转化为可编程收益权，实现链上映射 [7] - 开创中国创新药国际定价及融资新范式，突破传统PE/VC融资模式局限 [5][6] 行业影响 - 有望解决创新药研发昂贵成本、漫长周期与高风险带来的融资难题 [5] - 突破传统融资模式对资本市场环境的依赖，为初创药企提供新解决方案 [6] - 若成功实施，将引领中国创新药行业数字化、全球化进程 [7]

市场表现 - 8月4日上证指数上涨0.66%，深证成指上涨0.46%，创业板指上涨0.5% [1] - 49只个股登上龙虎榜，其中26只净买入，23只净卖出 [1][4] - 翰宇药业（300199.SZ）资金净流入最多，达5.45亿元，占总成交金额11.63%，收盘上涨19.98%，换手率29.65% [1][2] - 巨人网络（002558.SZ）资金净流出最多，达2.07亿元，占总成交金额9.15%，收盘上涨9.99%，换手率4.52% [2][4] 机构资金动向 - 30只个股龙虎榜出现机构身影，合计净买入2.55亿元，其中17股净买入，13股净卖出 [4] - 机构净买入金额最多的是建设工业（002265.SZ），净买入1.41亿元，收盘上涨9.99%，换手率20.51% [5][12] - 机构净卖出金额最多的是巨人网络（002558.SZ），净卖出1.50亿元，占总成交金额6.63% [7][12] 北向资金动向 - 北向资金参与13只龙虎榜个股，合计净买入4.04亿元，其中沪股通净买入1.16亿元，深股通净买入2.88亿元 [8] - 北向资金净买入金额最多的是翰宇药业（300199.SZ），净买入2.33亿元，占总成交金额4.98% [8] - 北向资金净卖出金额最多的是巨人网络（002558.SZ），净卖出1.76亿元，占总成交金额7.78% [8] 机构与北向资金联动 - 机构和北向资金共同净买入建设工业，合计净买入3.58亿元，占总成交金额11.01% [10][12] - 共同净卖出山河智能和巨人网络，其中巨人网络合计净卖出3.26亿元，占总成交金额14.41% [10][12] - 在翰宇药业、江海股份、共创草坪上出现分歧：机构净卖出翰宇药业346万元，北向净买入2.33亿元；机构净卖出江海股份7112万元，北向净买入3132万元；机构净买入共创草坪6312万元，北向净卖出1125万元 [10][12]

市场整体表现 - A股低开高走 深证成指收复11000点 创业板指在2300点附近获得支撑后反身上攻 [1] - 近4000只个股上涨 成交萎缩至1.52万亿元 [1] 行业板块表现 - 国防军工 贵金属 游戏 人形机器人等板块涨幅居前 [3] - 商用车 体育 专业连锁 光伏设备等板块跌幅居前 [3] - 机械设备行业获115亿元主力资金净流入 国防军工获97亿元净流入 [3] - 电子 汽车行业均获超50亿元主力资金净流入 [3] - 医药生物 计算机 电力设备等行业获超40亿元主力资金净流入 [3] - 建筑材料 社会服务 房地产 食品饮料等行业主力资金净流出超亿元 [3] 创新药板块表现 - 翰宇药业午后直线拉升至20%涨停 股价创两年半新高 成交46.9亿元创历史新高 换手率达29.65% [3] - 创新药板块指数午后强势翻红 连续第6日上涨创历史最高收盘 [5] - 海辰药业尾盘20cm涨停 京新药业 联环药业 万泽股份 福元医药等强势封板 [5] 翰宇药业战略合作 - 公司与数字资产平台KuCoin签署战略合作意向书 共同探索香港RWA代币化试点项目 [5] - 合作以创新药研发未来收益权为底层资产 聚焦GLP-1类多肽重磅药物领域 [5] - KuCoin将提供区块链技术 RWA全流程解决方案和全球合规资源支持 [5] - 公司与博瑞医药达成战略合作 共同推进多肽原料药商业化生产及海外申报 [6] 机构后市观点 - 华泰证券指出短期A股或进入波动率放大平台期 下行风险相对可控 [6] - 建议关注跌出股息率性价比的稳健及潜力高股息品种 [6] - 中期继续超配大金融 创新药及军工等行业 [6]

沪深股通成交情况 - 沪股通总成交金额934.37亿元 深股通总成交金额1012.54亿元 [1] - 沪股通前十大成交个股中 药明康德以14.06亿元位居首位 工业富联10.61亿元和恒瑞医药9.04亿元分列二三位 [2] - 深股通前十大成交个股中 宁德时代以23.98亿元居首 中际旭创13.09亿元和比亚迪12.77亿元位列二三位 [2] 板块资金流向 - 国防军工板块获主力资金净流入49.25亿元 净流入率5.57%居首 [4][5] - 机械设备板块净流入30.69亿元 银行板块净流入19.40亿元 [4] - 计算机板块主力资金净流出32.89亿元 净流出率2.28% [5] - 医药板块净流出19.20亿元 非银金融板块净流出13.30亿元 [5] 个股资金监控 - 建设工业获主力资金净流入5.96亿元 净流入率18.36%居首 [6] - 长城电工净流入5.60亿元 翰宇药业净流入4.85亿元 [6] - 西藏天路主力资金净流出5.72亿元 净流出率8.22% [7] - 中际旭创净流出5.72亿元 海康威视净流出5.70亿元 [7] ETF成交动态 - 香港证券ETF成交111.41亿元居首 环比下降30.83% [8] - 黄金ETF成交31.71亿元 环比大幅增长124.26% [8] - 标普油气ETF成交额环比增长233.65% 黄金股ETF增长211.71% [8] - 券商ETF上周份额增长213.10亿份 恒生科技ETF增长41.76亿份 [8] - 医药ETF份额减少43.69亿份 光伏ETF减少23.60亿份 [9] 期指持仓变化 - IH主力合约空头减仓2880手 多头减仓2722手 [10] - IF主力合约多头减仓3748手 空头减仓2854手 [10] - IC主力合约多头减仓2391手 空头减仓746手 [10] - IM主力合约空头加仓681手 多头减仓952手 [10] 机构交易动向 - 万里马获三家机构买入1.25亿元 涨幅12.40% [12] - 建设工业获两家机构买入1.40亿元 [12] - 海辰药业获三家机构买入9235万元 涨停20.01% [12] - 巨人网络遭三家机构卖出2.68亿元 获一家机构买入1.18亿元 [12] 游资交易活动 - 翰宇药业获三家一线游资席位合计买入超3亿元 深股通净买入2.33亿元 [14] - 建设工业获四家一线游资席位合计买入超2.5亿元 [14] - 东芯股份遭量化席位卖出1.55亿元 [15] - 福日电子获量化席位买入1.18亿元 [15]