股份回购计划 - 公司拟用5000万 - 10000万元自有资金回购股份，价不超6元/股，期限不超12个月[1] 回购实施情况 - 2024年2月29日首次回购3715700股，占总股本0.7193%[2] - 截至2024年10月31日累计回购18007500股，占总股本3.4859%[3] - 截至2024年10月31日，最高成交价4.11元/股，最低3.25元/股，成交65802558元[3] - 截至公告日，实际回购资金超下限5000万元[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司Q3收入增速转正,利润同比扭亏,业绩趋势向好 [3] - 公司持续加强原材料采购管理、提高生产和管理效率,推动毛利率提升,带动业绩改善 [3] - 公司作为化妆品制造龙头,期待持续提升研发实力、丰富订单结构、加快数字化建设,进一步修复业绩 [3] 公司财务数据总结 - 前三季度收入同比下滑3.8%,归母净利润为3192万元 [4] - 毛利率同比提升7.2个百分点至16.6%,费用率下降0.8个百分点至13.8% [2][4] - 存货增加15.7%,周转天数减少8天;应收账款增加8.9%,周转天数减少4天;经营净现金流增加54.7% [2] 盈利预测和估值 - 新增2026年盈利预测,对应2024-2026年EPS分别为0.11/0.29/0.34元,PE分别为46/17/15倍 [3]

投资评级和目标价格 - 公司经过近三年调整后业绩步入上行期,给予2024-2026年EPS预测分别为0.11元、0.21元、0.30元,维持增持评级和6.00元目标价格[3] 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入13.87亿元,同比-3.79%;归母/扣非净利润0.32/0.31亿元,分别同比+150%/+144%[4] - 2024Q3营业收入5.28亿元,同比+2.20%,近三年来首次转为正增长,归母/扣非净利润0.25/0.24亿元,同比扭亏[4] - 2024Q3毛利率18.94%,同比+6.44个百分点,主要受益于原材料成本下降和折旧摊销减少[4] 品类表现 - 护肤类延续增长趋势,面膜毛利率修复显著,2024H1面膜、护肤、湿巾系列毛利率分别为15.30%、14.76%、12.25%,分别+10.17、+8.23、+1.14个百分点[5] - 行业头部集中趋势下,公司作为本土代工龙头有望抢占更多市场份额[5] 财务数据 - 2024-2026年营业收入预计分别为1,935百万元、2,069百万元、2,249百万元,归母净利润预计分别为56百万元、110百万元、157百万元[12] - 2024-2026年毛利率预计分别为16.9%、19.1%、21.0%,EBIT利润率预计分别为3.5%、6.4%、8.4%[12] - 2024-2026年ROE预计分别为4.1%、7.5%、9.6%[12] 估值分析 - 参考可比公司2025年29倍PE,给予公司2025年29倍目标PE,对应6.00元目标价格[3] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.11元、0.21元、0.30元,对应PE分别为45.91倍、23.44倍、16.52倍[12]

会议决议 - 公司第五届董事会第十一次会议于2024年10月28日召开，6名董事全出席[1] - 《2024年第三季度报告》等议案表决均全票通过[2][4][6] 项目处置 - 2024年4月12日终止诺斯贝尔148亩园区项目建设[6] - 项目公司注册资本1000万，诺斯贝尔占股20%[7] - 诺斯贝尔转让148亩土地项目，价格1.63116亿元[7]

会议信息 - 青松股份第五届监事会第七次会议2024年10月17日发通知，10月28日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 审议结果 - 会议审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》，表决同意3票，反对0票，弃权0票[2]

社会责任制度 - 公平对待股东，防止大股东占用资金，制定利润分配政策[7] - 保障职工合法权益，建立薪酬、激励等用人制度[9] - 建立劳动安全卫生制度，提供健康安全环境[9] - 遵循按劳分配原则，不克扣或拖欠工资[9] - 建立职业培训制度，提取使用培训经费[10] - 对供应商、客户和消费者诚实守信，保证商品服务安全[11] - 发现商品服务缺陷报告主管部门并告知消费者[11] - 建立程序监控商业活动，防范贿赂行为[12] 环保责任 - 根据环境影响制定整体环保政策[14] - 将生态环保融入发展战略与公司治理[15] - 污染物排放申报登记，超标缴费治理[15] - 定期检查环保政策实施情况，披露重大污染事故信息[15] 社区与科技 - 指定专人协调与社区关系，参与公益活动[17] - 遵守科学伦理规范，审慎创新技术[19] 报告披露 - 每年披露年度报告时审议可持续发展报告[3] - 定期检查评价社会责任制度执行情况，形成报告[19] - 报告与年度报告同时披露，含制度建设等内容[19] - 报告披露七项环境信息，说明环保投资和技术开发[19][20][21] 制度说明 - 制度由董事会负责解释，审议通过生效及修改[23] - 制度为福建青松股份有限公司2024年10月30日制定[24]

土地交易 - 2021年11月诺斯贝尔竞得148.2880亩土地，总价1.14181799亿元[2] - 2024年6月缴纳土地闲置费2283.64万元[5] - 土地（含在建工程）转让价不含契税1.63116亿元[7][14] 项目进展 - 截至2023年底，土地完成平整和1.2万平基础桩工程，投入约1335万元[4] 公司合作 - 项目公司注册资本1000万，诺斯贝尔出资200万持股20%，米伽科技出资800万持股80%[7][14] 决策与风险 - 2024年10月28日通过土地项目处置方案变更议案[14] - 变更方案为解决资金压力，避免前期投入浪费和退地违约风险[16] - 项目转让实施进度和结果存在不确定性[18]

营业收入与净利润 - 2024年第三季度营业收入为528,486,771.03元，同比增长2.20%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为25,064,374.77元，同比增长1,250.36%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24,009,415.58元，同比增长519.65%[2] - 2024年第三季度基本每股收益为0.0496元，同比增长1,280.95%[2] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.0485元，同比增长1,254.76%[2] - 2024年第三季度净利润为30,876,288.56元，去年同期为-63,680,682.90元[17] - 归属于母公司股东的净利润为31,915,720.18元，去年同期为-63,745,283.64元[17] - 基本每股收益为0.0631元，去年同期为-0.1234元[18] - 稀释每股收益为0.0618元，去年同期为-0.1234元[18] 资产与负债 - 2024年第三季度总资产为2,267,323,226.84元，同比下降4.38%[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为1,275,341,377.04元，同比下降2.65%[3] - 流动资产合计为1,389,612,700.88元，较期初减少2.12%[14] - 非流动资产合计为877,710,525.96元，较期初减少7.75%[14] - 资产总计为2,267,323,226.84元，较期初减少4.38%[14] - 流动负债合计为614,941,628.34元，较期初增加3.10%[15] - 非流动负债合计为354,124,605.30元，较期初减少23.22%[16] - 负债合计为969,066,233.64元，较期初减少8.37%[16] - 所有者权益合计为1,298,256,993.20元，较期初减少1.16%[16] 现金流量 - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为92,910,294.52元，同比增长54.71%[2] - 经营活动产生的现金流量净额增加54.71%，主要由于本期采购付款同比减少[9] - 经营活动产生的现金流量净额为92,910,294.52元，去年同期为60,054,854.14元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-108,365,859.14元，去年同期为400,040,690.22元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为-189,203,757.67元，去年同期为-494,560,882.37元[20] - 期末现金及现金等价物余额为465,542,331.75元，去年同期为580,124,634.56元[20] 费用与收益 - 其他收益增加122.03%，主要由于享受先进制造业企业增值税加计抵减和吸收重点群体创业就业扣减增值税优惠[8] - 投资收益减少93.02%，主要由于上期处置子公司香港龙晟股权事项确认投资收益[8] - 公允价值变动收益减少907.05%，主要由于本期基金公允价值变动[8] - 信用减值损失增加158.28%，主要由于本期应收账款计提坏账准备[8] - 资产减值损失增加136.12%，主要由于本期计提存货跌价[8] - 资产处置收益减少205.34%，主要由于本期转卖二手设备损失及上期租赁房产提前退租[8] - 营业外收入减少93.92%，主要由于上年同期收到赔偿款[8] - 营业外支出增加68.69%，主要由于基期根据终审判决转回前期计提房屋租赁纠纷赔偿[8] - 所得税费用增加139.47%，主要由于本期利润总额同比增加[8] - 销售费用为32,962,858.52元，去年同期为35,199,098.01元[17] - 研发费用为46,387,229.07元，去年同期为50,935,199.82元[17] 其他财务指标 - 2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.95%，同比增长2.11%[2] - 2024年第三季度非流动性资产处置损益为-359,791.86元[3] - 公司回购股份累计回购18,007,500股，占总股本的3.4859%，成交总金额为65,802,558元[13] - 公司第三季度报告未经审计[21] - 福建青松股份有限公司发布2024年第三季度报告[21]

股份回购计划 - 公司回购资金总额不低于5000万元且不超过10000万元，价格不超6元/股，期限不超12个月[1] 回购实施情况 - 2024年2月29日首次回购3715700股，占比0.7193%[2] - 截至2024年8月31日累计回购18007500股，占比3.4859%[2] - 2024年9月未实施回购[3] - 截至2024年9月30日累计回购18007500股，占比3.4859%[3] 回购价格与金额 - 截至2024年9月30日，最高成交价4.11元/股，最低3.25元/股[3] - 截至2024年9月30日成交总金额65802558元（不含费用）[3]

股东持股变动 - 吉安广佳持股比例降至5.0000%[1] - 本次权益变动前持股49,622,557股，占总股本9.6060%[17] - 本次权益变动后持股25,829,057股，占总股本5.0000%[19] 减持情况 - 2022 - 2024年合计减持23,793,500股，减持比例4.6060%[19][20] - 2024年8月2日至报告签署日减持7,333,500股，减持计划未完毕[14] - 计划2024年8月2日至11月1日减持不超10,000,000股，即不超1.9982%[14] 未来展望 - 未来12个月无增持计划，不排除继续减持可能[39]