文章核心观点 - 罗永浩质疑西贝"现制菜品实为预制菜"引发舆论危机 话题阅读量破亿 西贝全国门店单日营业额环比暴跌百万元 行业信任危机蔓延至产业链 国联水产作为水产预制菜龙头企业虽非西贝核心供应商但仍受连带效应影响 股价低迷[1] - 公司2025年上半年营收16.51亿元 净亏损5.4亿元 较去年同期扩大3180.5% 连续亏损态势与风波冲击形成共振[1] 公司业务转型 - 2019年前构建全产业链布局包括水产种苗、饲料、养殖、科研、加工与销售 但陷入增收不增利困境 2022年水产食品毛利率14.02% 饲料毛利率仅3.54%[2] - 2023年起启动战略收缩 剥离种苗和养殖业务 2024年继续剥离饲料业务 当前94.8%营收来自水产食品行业 饲料营收占比降至4.35% 其他行业营收占比0.85%[5] - 形成三大核心产品体系：以预制菜为主的精深加工类（牛蛙、风味鱼、小龙虾等系列）、初加工类（生熟带头、虾仁、鱼片等系列）及全球海产精选类（阿根廷红虾、黑虎虾、帝王蟹等） 客户包括海底捞、呷哺呷哺、达美乐、永和大王等知名连锁品牌[5] 扩产计划与终止 - 曾计划募资10亿元 其中5亿元用于水产品深加工扩建项目 总投资6.02亿元 规划建设期12个月 达产后新增年产能1.53万吨小龙虾和2.97万吨鱼类深加工产品[5] - 2025年4月终止该项目 将剩余募集资金转为补充流动资金 公告称因市场环境变化 暗含对预制菜行业竞争加剧的预判[6] 财务表现与亏损原因 - 归属净利润和扣非净利润连续六年亏损 2019-2024年持续亏损 2024年全年净亏损扩大至7.42亿元 2025年上半年亏损5.4亿元 亏损周期达七年 为行业亏损时间最长企业之一[7] - 存货管理系统性崩塌为主要亏损原因 水产制品保质期特性要求高库存周转效率 但陷入冷冻库困局 2024年末存货账面余额25.65亿元 跌价准备计提6.66亿元 2025年上半年存货周转天数飙升至332天 远超行业90天合理水平[7] - 毛利率全面下滑 2025年上半年水产食品毛利率同比下滑17.05% 饲料毛利率同比下滑27.72% 其他板块毛利率同比下滑155.77%[7] - 营收下降因贸易类产品和市场受影响较大 净利润亏损扩大因国内外宏观经济形势复杂、贸易关税持续影响、水产消费市场景气度不佳、南美白对虾等销售价格持续低位、终端销售缓慢及计提较大资产减值[8] 行业标准与影响 - 预制菜风波凸显消费者知情权缺失与质量隐忧 行业存在模糊地带 国务院食安办组织多部门推进预制菜国家标准制定 推广餐饮环节使用预制菜明示 维护消费者知情权和选择权[9] - 公司曾与中国烹饪协会制定《预制菜》团体标准 政策严格规范将有利于规范化头部企业健康发展[9] - 法律专家表示预制菜本身无错 关键在于消费者知情权和食品添加剂充分告知 未来可能出现无添加预制菜 风波对公司影响有限[10]

公司重大决策 - 公司终止"广东国美水产食品有限公司中央厨房项目"并将剩余募集资金1934056万元永久补充流动资金以提高资金使用效率[2] - 该决议已获董事会全票通过 后续需提交2025年第二次临时股东大会审议[2][3] 行业市场状况 - 近年来宏观经济环境与市场需求发生变化 预制菜市场繁荣度明显减退[2] - 公司现有生产线产能负荷率仍有较大提升空间 现有产能足以满足市场需求[2] 公司治理安排 - 公司定于2025年10月14日召开第二次临时股东大会审议相关议案[3] - 董事会全票通过召开临时股东大会的议案 具体内容已披露于证监会指定信息披露平台[3]

公司财务决策 - 国联水产终止募集资金投资项目"广东国美水产食品有限公司中央厨房项目" [1] - 将相应募集资金永久补充流动资金 [1] - 该议案已通过第六届董事会第十五次会议及第六届监事会第十三次会议审议 [1] 公司治理程序 - 终止募投项目及资金用途变更议案尚需提交公司股东大会审议 [1]

募资情况 - 公司向15名特定对象发行221,238,938股，发行价4.52元/股，实际募资总额999,999,999.76元，净额981,668,925.29元[2] 项目投入 - 截至2025年9月22日，广东国美水产中央厨房项目累计投入1,000.80万元，剩余19,340.56万元[4] - 截至2025年9月22日，国联（益阳）食品公司水产品深加工扩建项目累计投入3,901.89万元[4] - 截至2025年9月22日，补充流动资金项目累计投入28,396.23万元[4] 资金使用 - 截至公告日，公司实际使用13,000.00万元闲置募集资金暂时补充流动资金[5] 项目变更 - 2025年拟终止国联（益阳）食品公司水产品深加工扩建项目，将46,841.55万元募集资金永久补充流动资金[5] - 广东国美水产中央厨房项目延期至2026年1月17日[6] - 国联（益阳）食品公司水产品深加工扩建项目延期至2026年1月17日[6] - 公司拟终止广东国美水产食品有限公司中央厨房项目，将剩余募集资金永久补充流动资金[12] 决策审批 - 2025年9月26日公司第六届董事会第十五次会议审议通过终止募投项目议案[14] - 2025年9月26日公司第六届监事会第十三次会议审议通过该议案[15] - 保荐机构核查认为决策和审批程序符合相关法规规定[16]

募资情况 - 向15名特定对象发行221,238,938股，发行价4.52元/股，募资总额999,999,999.76元，净额981,668,925.29元[2] - 截至2025年9月22日，募集资金专户初始存放98,396.23万元，余额6,340.56万元[8] 项目投资 - 广东国美水产中央厨房项目总投资25,299.45万元，拟投入20,000万元，累计投入1,000.80万元，剩余19,340.56万元[5] - 国联（益阳）食品公司水产品深加工扩建项目总投资60,171.51万元，拟投入50,000万元，已终止，46,841.55万元资金永久补充流动资金[5][6] - 补充流动资金项目拟投入30,000万元，累计投入28,396.23万元[5] 项目调整 - 广东国美水产中央厨房项目原计划2025年1月18日达预定可使用状态，调整为2026年1月17日[7] - 国联（益阳）食品公司水产品深加工扩建项目原计划2024年1月19日达预定可使用状态，调整为2026年1月17日[7] 项目终止 - 因宏观经济等因素，拟终止中央厨房项目，剩余资金永久补充流动资金[13] - 拟终止募投项目，将剩余募集资金永久补充流动资金用于主营业务日常经营[14] 决策进展 - 2025年9月26日，董事会审议通过拟将19340.56万元募集资金永久补充流动资金议案，尚需股东大会审议[15] - 2025年9月26日，监事会审议通过同意终止募投项目并永久补充流动资金议案[16] 项目规划 - 中央厨房项目拟改造19,000㎡预制菜车间、改建5,000㎡中央厨房车间，达产后新增预制水产品年产能[10]

股东大会信息 - 公司定于2025年10月14日15:00召开2025年第二次临时股东大会[1] - 股权登记日为2025年10月9日[3] - 现场会议登记时间为2025年10月13日9:00 - 11:30、14:00 - 17:30[7] 投票信息 - 网络投票时间为2025年10月14日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[1][18][19] - 网络投票代码为350094，投票简称为国联投票[17] 会议议案 - 会议审议《关于终止募投项目并将募集资金永久补充流动资金的议案》[3] 其他 - 单独或合计持3%以上股份股东需会前十天书面提临时提案[11] - 会议联系方式电话0759 - 2533778，传真0759 - 2533791，联系人陈颜乐[11] - 大会会期半天，现场股东食宿交通自理[11]

会议情况 - 公司第六届监事会第十三次会议于2025年9月26日召开[2] - 会议应出席监事三人，实际出席三人[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[4] 募投项目决策 - 审议通过终止募投项目并将19340.56万元募集资金永久补充流动资金议案[3] - 因宏观经济等因素拟终止广东国美水产食品有限公司中央厨房项目[3] - 监事会认为决策符合公司发展战略和实际需要并同意该事项[4]

会议情况 - 第六届董事会第十五次会议于2025年9月26日召开，9位董事全部出席[2] - 公司定于2025年10月14日召开2025年第二次临时股东大会，议案表决全票通过[5] 项目与资金 - 拟终止“广东国美水产食品有限公司中央厨房项目”[3] - 将剩余募集资金19340.56万元永久补充流动资金，议案尚需股东大会审议[3]

渔业板块市场表现 - 渔业板块整体上涨0.4%，领先个股为獐子岛，涨幅1.8% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点，深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块内个股分化明显，好当家下跌0.42%，国联水产下跌0.55% [1] 个股交易数据 - 獐子岛成交量11.04万手，成交额4345.16万元，居板块活跃度前列 [1] - 好当家成交量37.99万手为板块最高，成交额9012.32万元 [1] - 国联水产成交额1.11亿元，为板块最高成交额个股 [1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出2143.92万元，游资净流出509.81万元 [1] - 散户资金呈现净流入状态，金额达2653.73万元 [1] - 开创国际主力净流出764.38万元，占比-15.97%，为板块最高主力流出比例 [2] 个股资金动态 - 中水渔业主力净流出454.89万元，但散户净流入446.19万元，占比13.84% [2] - 獐子岛获主力净流入15.75万元，同时游资净流出120.51万元 [2] - 国联水产散户净流入1170.70万元，占比10.56%，为板块最高散户流入金额 [2]

板块整体表现 - 渔业板块9月25日较上一交易日下跌1.3% 领跌个股为开创国际[1] - 当日上证指数下跌0.01%至3853.3点 深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块主力资金净流出1115.47万元 游资净流入2102.5万元 散户净流出987.03万元[1] 个股价格表现 - 开创国际收盘11.02元下跌1.78% 成交量4.15万手 成交额4600.28万元[1] - 獐子岛收盘3.88元下跌1.77% 成交量10.97万手 成交额4277.44万元[1] - 国联水产收盘3.65元下跌1.62% 成交量31.58万手 成交额1.16亿元[1] - 好当家收盘2.37元下跌1.25% 成交量40.20万手 成交额9565.47万元[1] - 中水渔业收盘7.77元下跌0.64% 成交量4.26万手 成交额3325.38万元[1] - 大湖股份收盘5.20元下跌0.57% 成交量9.85万手 成交额5148.35万元[1] 资金流向分布 - 国联水产主力净流出1000.14万元占比-8.63% 游资净流入454.13万元占比3.92%[2] - 开创国际主力净流出376.61万元占比-8.19% 游资净流入324.65万元占比7.06%[2] - 好当家主力净流出201.78万元占比-2.11% 游资净流入938.48万元占比9.81%[2] - 大湖股份主力净流入370.19万元占比7.19% 游资净流出65.71万元占比-1.28%[2] - 中水渔业主力净流入216.15万元占比6.50% 游资净流入226.89万元占比6.82%[2] - 獐子岛主力净流出123.28万元占比-2.88% 游资净流入224.06万元占比5.24%[2]