政策与市场环境 - 金融监管总局下调保险公司多项风险因子，旨在发挥险资作为耐心资本的优势，此举将拓展险资投资A股的资金规模 [1] - 招商证券认为，调降保险公司股票投资风险因子能够鼓励保险公司加大入市力度，以支持稳定和活跃资本市场 [1] - 东吴证券指出，2026年金融科技机会的短期主线在于市场活跃度的持续性，预计互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放 [1] - 东吴证券认为，2026年金融科技机会的中期主线在于金融IT的业绩弹性，政策发力推动金融行业基本面改善及券商信创稳步推进，将使金融IT公司收益逐步增长 [1] 行业与投资机会分析 - 当前中证金融科技主题指数处于近半年低位，较高点回落明显，估值消化较为充分 [1] - 后市资本市场高活跃预期、数字经济、AI金融等热点，可能催化金融科技板块行情，当前或是左侧配置时机 [1] - 金融科技机会可覆盖互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [1] - 12月17日午后，金融科技板块突然水下拉升，互联网券商、数字人民币概念全线活跃 [4] - 截至12月17日发稿，翠微股份涨停斩获两连板，古鳌科技逼近20CM涨停，指南针涨超5%，同花顺、东方财富、银之杰等多股跟涨超2% [4] 相关金融产品表现 - 金融科技ETF（159851）按照申万一级行业分类，其标的指数重仓计算机与非银金融行业 [1] - 截至12月15日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [2] - 12月17日午后，金融科技ETF（159851）从水下直线拉升，场内价格涨超1%，实时成交额超3亿元 [4]

互联网金融板块市场表现 - 互联网金融板块出现异动拉升行情 [2] - 指南针股价上涨超过4% [2] - 华泰证券、银之杰、同花顺、大智慧、东方财富等公司股价跟随上涨 [2]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为114,172户 [2]

金融科技ETF市场表现 - 12月8日，金融科技ETF汇添富(159103)跳空高开，一度涨超2%，收涨1.03%，实现3连涨 [1] - ETF前十大成分股当日涨跌互现，其中四方精创涨3.94%、银之杰涨3.82%、恒生电子涨2.43%、东方财富涨1.42%、润和软件涨1.18%、新大陆涨1.76%、同花顺涨0.38%、指南针涨0.28%，而东华软件跌0.59%、广电运通跌0.32% [2][6] - 该ETF标的指数全面覆盖互联网券商、金融IT、AI应用、跨境支付等高弹性板块 [7] 保险资金监管政策调整 - 有关部门发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，下调了保险公司投资部分股票的风险因子 [4] - 具体调整包括：持仓超三年的沪深300及中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36；出口信用保险相关风险因子也同步下调 [4] - 业内人士认为，此举旨在引导保险资金以长期资金形态进入权益市场，鼓励延长持股周期，并通过降低资本占用提高保险公司偿付能力 [4] 政策影响的量化测算 - 中泰证券测算，截至今年三季度末，险资投资股票余额为3.62万亿元 [5] - 假设其配置的沪深300及中证红利低波动100指数成分股占比为40%，科创板股票占比为5%，且符合通知要求的加权平均持仓时间标的为20%，则静态释放最低资本为326亿元 [5] - 若释放资金全部增配沪深300股票，对应入市资金为1086亿元；若不增配股票，预计可改善行业偿付能力充足率1个百分点 [5] 市场观点与产品定位 - 华泰证券指出，该通知是今年5月以来监管部门推动险资入市多项举措的具体落地，体现了监管层对险资入市的鼓励和呵护态度，以及对长期投资的明确指向 [5] - 金融科技ETF汇添富(159103)在“强流动性”环境下弹性优势突出，其科技属性与互联网券商成分使其在流动性宽松及大行情中受益更大 [7]

市场表现 - 截至2025年12月8日10:19，中证金融科技主题指数(930986)强势上涨2.48% [1] - 成分股赢时胜(300377)上涨15.55%，格尔软件(603232)上涨8.13%，银之杰(300085)上涨6.45%，中科金财(002657)和四方精创(300468)等个股跟涨 [1] - 金融科技ETF指数(563670)上涨2.39%，最新价报0.9元 [1] 政策与监管动态 - 证监会相关负责人于12月6日表示，监管层面将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，以提升资本利用效率 [1] 机构观点 - 东吴证券指出，非银金融目前平均估值仍然较低，具有安全边际，攻守兼备 [1] - 保险行业受益于经济复苏、利率上行，储蓄类产品销售占比大幅提升，预计负债端将持续改善，长期看好健康险和养老险发展空间 [1] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点，受益于市场回暖、政策环境友好，券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益 [1] 指数与产品信息 - 金融科技ETF指数紧密跟踪中证金融科技主题指数 [2] - 中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比53.31% [2] - 前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、指南针(300803)、润和软件(300339)、东华软件(002065)、新大陆(000997)、银之杰(300085)、广电运通(002152)、四方精创(300468) [2]

市场表现与资金动向 - 12月8日早盘，金融科技板块高开高走，赢时胜股价大涨超15%，中科金财、创识科技、银之杰、四方精创等多股涨超5%，指南针、东方财富、同花顺、大智慧等互联网券商股涨超2% [1] - 金融科技ETF（159851）当日早盘场内反弹超2%，成交额快速放量超2亿元，资金实时净申购8700万份，此前一周已有超4亿元资金加码 [1] - 截至12月5日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元，其规模与流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [2] 政策与行业驱动因素 - 近日，金融监管总局下调了保险公司多项风险因子，旨在充分发挥险资作为耐心资本的优势 [1] - 该政策意味着险资投资A股的资金规模进一步拓展，而险资是2024年以来A股市场增量资金的核心来源渠道之一，为后续A股市场带来更多增量资金的积极信号 [1] - 金融科技板块对流动性改善反映迅速，目前A股有望迎来更多增量资金进场，板块有望持续受益 [2] 板块投资逻辑与前景展望 - 互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT作为顺周期高弹性品种，将持续受益于交易量提振 [2] - C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求正逐步释放 [2] - 东吴证券展望2026年投资策略，认为金融科技机会主要围绕两条主线：短期看市场活跃度的持续性，互联网券商在2025年及2026年上半年仍会有一定的业绩释放；中期关注金融IT业绩弹性，随着政策发力推动金融行业基本面改善及券商信创稳步推进，金融IT公司收益将逐步增长 [2] 相关金融产品概况 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）按照申万一级行业分类，其标的指数重仓计算机与非银金融行业 [2] - 该ETF全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [2]

大宗交易概况 - 2025年12月5日，银之杰发生一笔大宗交易，成交5万股，成交金额为201.5万元，占当日总成交额的0.08% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为40.3元，与当日市场收盘价40.3元持平 [1] - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易）[2] 交易细节 - 交易证券代码为300085，证券简称为银之杰 [2] - 买方营业部为国泰海通证券股份有限公司深圳福华三路证券营业部 [2] - 卖方营业部为机构专用席位 [2]

市场表现与板块动态 - 12月5日午后A股放量大涨，非银金融板块（保险、证券、互联网金融、多元金融）与科技板块（超导概念、商业航天、可控核聚变、虚拟机器人、光通信模块等）共同走强 [1] - 证券板块中，中银证券触及并封涨停；互联网金融板块中，赢时胜“20CM”封涨停，汇金股份一度涨逾14%，指南针一度涨逾10%，大智慧、银之杰、东方财富、同花顺等跟涨 [1] - 主要指数全线上涨，上证指数涨0.70%，创业板指数大涨1.36%，深证成指大涨1.08%；全市4387只个股上涨，成交额较上个交易日放量1768亿元，达17258亿元 [1] 板块大涨驱动因素 - 大金融板块拉升源于两方面：外部机构积极表态（如大摩将中国平安纳入重点关注名单、中信证券唱多保险股）刺激了保险并带动券商板块；宏观流动性支持与政策导向提振（央行开展1万亿元逆回购操作，“金融强国”战略推进）共同推动板块估值修复 [1] - 金融板块异动释放多重信号：市场对后续政策利好预期升温；部分资金尝试护盘或左侧布局以稳定市场；在成交低迷阶段，市场风格可能向低估值蓝筹切换 [2] - 金融板块大涨可能是市场底部与跨年行情启动的重要前兆，与12月政策关键窗口期（中央经济工作会议即将召开）及美联储降息预期升温带来的全球流动性改善预期密切相关 [2] 资金面动向与布局逻辑 - 资金在金融板块进行提前布局：外资对中国资产配置兴趣回升（摩根士丹利等国际机构上调中国股票评级，北向资金持续净流入）；内资机构为年末排名战可能在低位回补金融板块仓位；保险资金作为“长线资金”也在悄悄布局低估值的金融股 [2] - 市场风格轮动方面，12月至次年1月通常呈现“价值搭台，成长唱戏”特征，大盘、低估值、顺周期风格相对占优 [3] 后市展望与关注重点 - 对于12月后市行情，有观点预计市场将呈震荡反弹格局，央行持续流动性呵护、市场跨年度布局需求以及科技等赛道利好频出构成支撑，科技板块与大金融共振走强的普涨格局为后续行情奠定基础 [2] - 另有观点认为A股在12月有望开启“先抑后扬”的跨年行情，政策（中央经济工作会议定调）、流动性（央行持续注入）及行业轮动特征将形成共振 [3] - 建议投资者后续重点关注：市场风格切换，观察金融、消费等权重板块能否持续走强；科技赛道资金流向变化及相关企业业绩兑现情况；央行货币政策动向及年末资金面波动；外部环境尤其是美联储政策对全球流动性的潜在影响 [4]

金融科技板块市场表现 - 12月5日午后，金融科技板块异动拉升，互联网券商、金融IT双双走高，中证金融科技主题指数直线涨超1% [1][5] - 个股方面，赢时胜大涨超15%，银之杰、指南针、顶点软件等多股涨超3% [1][5] - 热门ETF方面，同类规模最大的金融科技ETF（159851）场内直线拉升，超跌反弹超2%，放量成交超2亿元 [1][5] - 截至13:40，金融科技ETF（159851）价格报0.802元，上涨0.016元，涨幅2.04%，成交额达2.22亿元 [2][6] 金融科技ETF产品详情 - 金融科技ETF（159851）跟踪中证金融科技主题指数，按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融 [3][7] - 该ETF全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题 [3][7] - 截至12月2日，金融科技ETF（159851）最新规模超90亿元，近6个月日均成交额8亿元 [3][7] - 其规模、流动性在跟踪同一标的指数的8只ETF中断层第一 [3][7] - 该ETF的联接基金代码为A类013477、C类013478 [3][7] 金融行业观点 - 政策支持促进金融行业高质量发展，预计长端利率低位震荡，权益市场延续风险偏好提升驱动下的牛市行情 [2][6] - 浙商证券指出，非银板块2025年整体滞涨，随着权益市场长期“慢牛”行情的持续演绎，非银板块的贝塔属性有望凸显 [2][6] - 在2025年滞胀的背景下，非银板块2026年有望迎来补涨，兼具胜率与赔率，继续看好板块后续表现 [2][6] 科技行业观点 - AI全域赋能，金融软件等计算机板块业绩周期与技术周期有望同步向上 [3][7] - 信达证券认为，AI应用端相关企业受益于算力扩容提质、模型能力快速进步等影响，计算机行业有望享受突出的估值弹性 [3][7] - 计算机板块“牛市旗手”属性凸显，基本面与流动性共振 [3][7]

软件概念股市场表现 - 部分软件概念股出现下跌，昆仑万维、润泽科技、银之杰跌幅均超过2% [1] - 受盘面影响，创业板软件相关ETF下跌约2% [1] 创业板软件ETF具体数据 - 创业板软件ETF富国（代码159107）现价0.862元，下跌0.018元，跌幅2.05% [2] - 创业板软件ETF华夏（代码159256）现价0.957元，下跌0.019元，跌幅1.95% [2] 基础软件行业前景 - 基础软件的自主可控是国家安全和产业可持续发展的必然选择 [2] - 未来基础软件企业将面临更高的技术要求和更强的竞争压力，同时也存在更多市场机遇 [2] - 随着国产化替代推进和产业链金融服务深化，基础软件企业有望实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的转变 [2]