投资评级 - 未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司三大业务协同发展 切入加密支付新场景 [1][3] - 主营商显业务提供安全垫 ODM与自有品牌MicroTouch™协同发展 [3] - 智能座舱绑定大客户 参股鸿通科技为新能源车厂提供触控显示方案 [3] - 与Satogate合作拓展加密支付新场景 推动稳定币等加密支付方式落地 [3] 财务表现 - 2025H1营收11.96亿元 同比-8.64% 归母净利润1.12亿元 同比-13.85% [1] - 智能交互显示器营收3.25亿元 同比-3.88% 智能交互一体机营收4.10亿元 同比+12.31% [2] - 智能车载显示屏营收3.29亿元 同比-24.02% 触控显示模组及其他营收1.32亿元 同比-23.62% [2] - 毛利率23.92% 同比+0.10pct 归母净利率9.39% 同比-0.57pct [2] - 预计2025-2027年归母净利润2.27/2.95/3.77亿元 对应PE 31/24/18倍 [4] 业务结构 - 销售费率4.22% 同比+1.47pct 管理费率6.55% 同比+1.52pct [2] - 研发费率4.22% 同比+0.89pct 财务费率-0.36% 同比+0.58pct [2] - 2024年营收22.14亿元 同比+31.8% 归母净利润1.88亿元 同比+18.2% [5] - 预计2025年营收25.07亿元 同比+13.3% 2026年30.65亿元 同比+22.3% [5] 盈利能力 - 2024年毛利率23.6% 预计2025-2027年提升至24.0%/24.4%/24.8% [5] - 2024年ROE 12.3% 预计2025-2027年提升至13.6%/16.2%/18.6% [5] - 2024年EPS 1.07元 预计2025-2027年提升至1.29/1.68/2.14元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.96亿元，同比下降8.64% [1] - 归母净利润1.12亿元，同比下降13.85% [1] - 第二季度营业总收入5.74亿元，同比下降14.05%，归母净利润6266.18万元，同比下降3.78% [1] - 毛利率23.92%，同比上升1.51个百分点，净利率9.26%，同比下降5.14个百分点 [1] - 每股收益0.62元，同比下降19.48%，每股净资产9.08元，同比增长9.58% [1] 费用与现金流 - 三费总额1.25亿元，占营收比10.42%，同比增幅达52.34% [1] - 销售费用同比增长40.33%，主因股权激励费用及销售团队奖金增加 [1][2] - 财务费用同比增长65.45%，主因汇率变动导致汇兑收益减少 [2] - 每股经营性现金流0.85元，同比大幅增长225.91% [1] - 经营活动现金流量净额增长234.68%，主因采购支付现金减少 [2] 资产负债结构 - 货币资金4.91亿元，同比增长9.68% [1] - 应收账款2.666亿元（注：原文"2666'E"推测为笔误，按表内同比降幅22.46%推算），同比下降22.46% [1] - 有息负债4.81亿元，同比增长34.39% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降157.61%，主因理财产品赎回减少 [2] - 筹资活动现金流量净额同比增长98.35%，主因上年同期股票回购及并购支付影响 [2] 业务与运营 - 2025年一季度营收6.22亿元，其中ODM业务占比近60%，MicroTouch自有品牌占10%，智能座舱业务占30% [3] - 历史ROIC中位数16.36%，2024年ROIC为8.92% [3] - 应收账款/利润比率达212.08%，需关注应收账款状况 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.23亿元，每股收益1.27元 [3]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股3200万股，发行价格每股23.58元，募集资金总额7.5456亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.8586亿元 [1] - 截至2024年底，累计投入募投项目5.7063亿元，尚未使用金额1.5855亿元（含利息收入4421.99万元） [2] - 2025年上半年新增投入1491.04万元，累计投入增至5.8554亿元，尚未使用金额降至6319.35万元（含利息及汇兑收益84.24万元） [3] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理及使用制度》，对募集资金实行专户存储，并与银行、保荐机构签订三方及四方监管协议 [4][5] - 截至2025年6月30日，严格按协议规定存放和使用募集资金 [6] - 募集资金专户余额831.91万元，与尚未使用金额差异5487.45万元系未到期现金管理产品（七天通知存款787.45万元、大额存单4700万元） [6] 募集资金使用情况 - 2023年变更部分募集资金用途，调出1.801亿元用于收购鸿通科技60%股权 [8][17] - 2024年再次变更用途，调出1.54945亿元向鸿通科技增资用于泰国工厂产能提升计划 [8][18] - 2025年上半年以募集资金支付泰国工厂产能提升计划1491.04万元 [3] - 曾以募集资金置换预先投入募投项目的自有资金812.49万元（2020年）及353.11万美元（2024年） [9][11] 闲置资金管理 - 2024年9月批准使用不超过3亿元闲置募集资金进行现金管理，投资保本理财产品 [6][12][15] - 截至2025年6月30日，现金管理产品余额5487.45万元 [6][12] 节余资金处理 - 2024年终止"智能交互显示设备自动化生产基地建设项目"，将剩余募集资金8065.01万元永久补充流动资金 [13] - 2025年6月批准将"鸿通科技泰国工厂产能提升计划"节余资金4428.11万元永久补充流动资金 [14] 财务资助安排 - 全资子公司向控股子公司鸿通香港提供不超过900万美元财务资助，用于日常经营及资金周转 [27][29][53] - 借款额度可循环使用，利率参考SOFR且不低于公司美元融资成本 [29][53] - 鸿通香港2025年上半年营业收入4066.87万美元，净利润6.21万美元 [31] 经营业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入11.96亿元，同比下降8.64% [47] - 归属于上市公司股东的净利润1.123亿元，同比下降13.85% [47] 公司治理情况 - 第三届董事会第十二次会议及监事会第十次会议于2025年8月26日召开，审议通过半年度报告等议案 [47][58][59] - 所有董事出席董事会会议，监事会认为报告内容真实、准确、完整 [41][60]

财务表现 - 公司实现营业收入11.96亿元 同比下降8.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元 同比下降13.85% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9016.44万元 同比下降26.63% [1] - 基本每股收益0.62元 [1]

公司动态 - 公司于2025年8月26日召开第三届第十二次董事会会议 审议2025年半年度报告及其摘要等文件 [1] - 公司2024年营业收入全部来自计算机和通信和其他电子设备制造业 占比100% [1] - 公司当前市值为71亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 宠物智能设备领域创新活跃 出现可为主人"打电话"的宠物智能手机产品 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

核心财务表现 - 上半年营业收入11.96亿元 同比下降8.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元 同比下降13.85% [1] - 基本每股收益0.62元 [1] 盈利能力分析 - 扣除非经常性损益后净利润9016.44万元 同比下降26.63% [1] - 净利润降幅显著高于营收降幅 显示盈利能力承压 [1]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为7.5456亿元，净额为6.8586412121亿元[1] - 截至2024年12月31日，累计投入募投项目57063.12万元，未使用金额15855.13万元[2] - 截至2025年6月30日，累计投入募投项目58554.16万元，未使用金额6319.35万元[3] - 截至2025年6月30日，专户余额831.91万元，与未使用余额相差5487.45万元[8] 资金使用与变更 - 2023年调出18010.1988万元收购鸿通科技60%股权[10][23][35] - 2024年调出15494.50万元向鸿通科技增资用于泰国工厂产能提升计划[11][13][35] - 以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金812.49万元[12] - 2024年9月30日起用不超30000万元闲置资金现金管理[17][21] - 2025年1月8日前转8065.01万元剩余募集资金到自有资金账户[18] - 拟将4428.11万元节余募集资金永久补充流动资金[19] 项目投资进度 - 智能交互显示设备自动化生产基地建设项目投资进度98.14%[32] - 研发中心及信息化系统升级建设项目投资进度74.37%[32] - 补充流动资金项目投资进度100.00%[32] - 收购鸿通科技股权项目投资进度100.00%[32] - 鸿通科技泰国工厂产能提升计划项目投资进度59.50%[32] 项目投入与完成情况 - 收购鸿通科技股权项目拟投入18010.20万元，累计投入18010.20万元，2024年3月完成[35] - 鸿通科技泰国工厂产能提升计划拟投入15494.50万元，本年度投入1491.04万元，累计投入9219.83万元，2025年5月完成[35] 其他 - 专项报告于2025年8月26日经董事会批准报出[28] - 累计变更用途的募集资金总额为33504.70万元，比例为48.85%[32][33][34] - 变更后的项目可行性未发生重大变化[36]

重要内容提示： 1、宸展光电（厦门）股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公司萨摩 亚商宸展科技有限公司（以下简称"宸展萨摩亚"）及其分公司拟以现金借款方式 向公司控股子公司鸿通科技（厦门）有限公司（以下简称"鸿通科技"）的全资子 公司 TPK AUTO TECH CO.,LIMITED（以下简称"鸿通香港"）提供财务资助，借 款总额不超过 900 万美元（人民币按实时汇率折算）。 2、本次财务资助事项已经公司第三届董事会第十二次会议、第三届监事会第 十次会议审议通过，根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和《公司章程》等相关规 定，本事项无需提交公司股东大会审议。 宸展光电（厦门）股份有限公司 3、本次财务资助对象为公司合并报表范围内的控股子公司，公司对其具有实 质的控制，公司能够对其实施有效的业务、资金管理和风险控制，确保公司资金安 全，不会对公司的日常经营产生重大影响。同时，公司将密切关注鸿通香港的经营 管理情况，控制资金风险。请广大投资者理性投资，注意投资风险。 关于全资子公司向控股子公司提供财务资助的公告 本公司及董事会全体成员 ...

宸展光电（厦门）股份有限公司 2025 年半年度财务报告 （未经审计） 2025 年 08 月 宸展光电（厦门）股份有限公司 财务报表及财务报表附注 （2025 年 01 月 01 日至 2025 年 06 月 30 日止） | 目录 | 页次 | | | --- | --- | --- | | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | | 1-4 | | 合并利润表和母公司利润表 | | 5-6 | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | | 7-8 | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | | 9-12 | | 财务报表附注 | | 1-91 | 宸展光电（厦门）股份有限公司 合并资产负债表 2025年6月30日 （除特别注明外，金额单位均为人民币元） | 资产 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 流动资产： | | | | 货币资金 | 490,633,130.53 | 409,306,668.51 | | 结算备付金 | | | | 拆出资金 | | | | 交易性金融资产 | 46,154,162.82 | 146,55 ...

注：2025 年 1-6 月偿还累计发生金额中包含外币报表折算期初期末汇率差异导致的差异。 本表已于 2025 年 8 月 26 日获董事会批准。 宸展光电（厦门）股份有限公司 2025 年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：万元 | | 资金占用方名称 | | 占用方与上市公 | 上市公司核算 | 2025 年期初占 | 年 2025 用 累 计 | 月占 1-6 发 生 金 | 年 2025 1-6 占用资金的利 | 月 2025 | 年 月偿 1-6 还累计发生金 | 2025年6月末占 | 占用形成 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | | | 司的关联关系 | 的会计科目 | 用资金余额 | | | | | | 用资金余额 | 原因 | | | | | | | | | | 额（不含利息） | 息（如有） | | 额 | | | | | 控股股东、实际控制 | | | | | | | | | | | | ...