投资评级 - 报告对宸展光电的投资评级为“买入” [5] 核心观点 - 报告认为公司业绩符合预期，三大业务板块（ODM、MicroTouch品牌、智能座舱）协同发展，共同助力增长 [1][4] - 公司推出高性能开发板新产品，旨在打造智能机器人运算平台，开启新增长点 [9] - 分析师维持公司2025-2027年盈利预测，预计未来几年营收和净利润将保持稳健增长 [10] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：公司实现营收18.65亿元，同比微降0.04%；归母净利润1.56亿元，同比下降4.16% [1] - **2025年第三季度单季业绩**：营收6.69亿元，同比增长20.17%，环比增长16.52%；归母净利润0.44亿元，同比增长34.49%，但环比下降29.79% [2] - **盈利能力**：2025年前三季度毛利率为23.66%，同比提升0.20个百分点；其中第三季度毛利率为23.21%，同比提升0.57个百分点 [3] - **费用情况**：2025年前三季度期间费用率为14.07%，同比提升2.17个百分点，销售、管理、研发、财务费用率均有不同幅度上升 [3] 业务板块分析 - **ODM业务**：为全球客户提供客制化产品及服务，业务模式由单一引擎向EMS双引擎驱动延展 [4] - **MicroTouch品牌业务**：自收购后积极推进，经营策略由“渠道建设为中心”升级为“产品建设为中心”，营收贡献预计将逐步提高 [4] - **智能座舱业务**：通过鸿通科技为全球新能源车厂提供触控显示总成方案，已实现全球制造布局，产品线丰富，营收快速增长同时持续增强盈利能力 [4][8] 新产品与未来发展 - 公司于2025年9月推出Nexus-AGXK/Nexus-NXK高性能开发板，采用NVIDIA高性能处理器，算力最高达275 TOPS，面向智能机器人、机器视觉等领域 [9] 盈利预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营业收入分别为24.15亿元、28.86亿元、34.33亿元，同比增长率分别为9.1%、19.5%、18.9% [10][12] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.23亿元、2.73亿元、3.49亿元，同比增长率分别为18.6%、22.4%、27.8% [10][12] - **每股收益与估值**：预计2025-2027年EPS分别为1.26元、1.55元、1.97元；以2025年10月27日股价36.87元计算，对应市盈率（PE）分别为29.21倍、23.86倍、18.67倍 [10][12]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入669,121,660.72元，同比增长20.17% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为43,997,571.85元，同比增长34.49% [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约18.65亿元，同比微降0.04% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.56亿元，同比下降4.16% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.91元，同比下降6.19% [1] 公司市场表现 - 公司当前收盘价为36.87元 [1] - 公司当前市值约为65亿元 [2]

大宗交易概况 - 交易日期为2025年10月27日，涉及证券代码003019，证券简称为宸展光电 [1][2] - 大宗交易成交161万股，成交金额为5288.85万元 [1][2] - 成交额占当日总成交额的9.67% [1] 交易价格分析 - 成交价格为32.85元，较市场收盘价36.87元折价10.9% [1] - 买方营业部为信证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部 [2] - 卖方营业部为国泰海通证券股份有限公司厦门展鸿路证券营业部 [2]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入18.65亿元，同比下降0.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.56亿元，同比下降4.16% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，同比下降12.43% [1]

板块整体表现 - 光学光电子板块在10月27日整体上涨0.73%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，东田微以12.72%的涨幅领涨，收盘价为113.96元 [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流出10.41亿元，游资资金净流出7667.29万元，而散户资金净流入11.17亿元 [2] 领涨个股表现 - 东田微(301183)成交量15.12万手，成交额17.38亿元，主力资金净流入3879.73万元，占成交额2.23% [1][3] - 宸展光电(003019)上涨8.86%，收盘价36.87元，成交额4.94亿元 [1] - 戈碧迦(920438)上涨7.67%，收盘价40.42元，成交额2.99亿元 [1] - 苏大维格(300331)上涨6.16%，收盘价35.35元，成交额10.83亿元，主力资金净流入1.05亿元，占成交额9.66% [1][3] 领跌个股表现 - 英飞特(300582)下跌4.03%，跌幅最大，收盘价15.49元，成交额1.51亿元 [2] - 维信诺(002387)下跌3.62%，收盘价8.51元，成交额2.36亿元 [2] - *ST宇顺(002289)下跌3.44%，收盘价35.39元，成交额7626.81万元 [2] 个股资金流向 - 三安光电(600703)主力资金净流入7599.39万元，占成交额4.75%，股价上涨2.86%，收盘价14.73元 [1][3] - 华映科技(000536)主力资金净流入5938.95万元，占成交额11.46% [3] - TCL科技(000100)主力资金净流入3222.95万元，占成交额2.59% [3] - 奥比中光(688322)主力资金净流入2657.40万元，占成交额3.22%，游资资金净流入3035.88万元，占成交额3.68% [3]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入18.65亿元，同比下降0.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.56亿元，同比下降4.16% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，同比下降12.43% [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为6.69亿元，同比增长20.17%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为4400万元，同比增长34.49%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.33亿元，同比下降12.43%[5] - 公司净利润为1.54亿元，较上年同期的1.57亿元略有下降，降幅为2.2%[22][23] - 营业总收入为18.65亿元，与上年同期的18.66亿元基本持平[22] - 基本每股收益为0.91元，较上年同期的0.97元下降约6.2%[24] - 稀释每股收益为0.91元，较上年同期的0.95元下降约4.2%[24] 成本和费用 - 研发费用为7586.84万元，较上年同期的6891.14万元增长10.1%[22][23] - 销售费用为7698.69万元，较上年同期的6095.48万元增长26.3%[22][23] - 财务费用为-588.33万元，主要得益于1674.41万元的利息收入[22][23] 非经常性损益项目 - 其他收益为753万元，同比大幅增长297.10%，主要因政府补助增加[11] - 公允价值变动收益为643万元，同比增长1,731.33%，主要因外汇远期合约收益增加[11] - 资产处置收益为413万元，同比大幅增长21,140.41%，主要因出售老旧生产设备[11] - 营业外收入为326万元，同比增长1,253.42%，主要因收到客户呆料赔款[11] 现金流量表现 - 收到其他与经营活动有关的现金大幅下降至13,966,472.79元，较上期33,765,310.05元减少58.64%[12] - 收回投资收到的现金为41,582,181.69元，上期无此项，主要由于出售子公司股票及转让股权所致[12] - 取得投资收益收到的现金为27,246,434.37元，上期无此项，主要由于出售子公司股票获得投资收益[12] - 处置固定资产等收回的现金净额激增至385,531.62元，较上期2,372.28元增长16,151.52%[12] - 收到其他与投资活动有关的现金下降至757,697,539.78元，较上期1,160,805,405.74元减少34.73%[12] - 购建固定资产等支付的现金下降至44,921,891.81元，较上期98,994,170.79元减少54.62%[12] - 投资活动产生的现金流量净额恶化至-150,223,867.37元，较上期-88,662,225.10元下降69.43%[12] - 吸收投资收到的现金下降至24,194,802.93元，较上期126,651,139.16元减少80.90%[12] - 筹资活动产生的现金流量净额改善至44,484,086.64元，较上期-49,781,702.88元增长189.36%[13] - 现金及现金等价物净增加额显著改善至33,695,152.09元，较上期-16,124,163.34元增长308.97%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为13.6亿元，较上年同期的13.1亿元增长约4.1%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-15.0亿元，较上年同期的-8.9亿元净流出扩大约68.8%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.4亿元，较上年同期的-5.0亿元实现由负转正[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为17.5亿元，较上年同期的17.9亿元下降约2.1%[25] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.1亿元，较上年同期的1.8亿元增长约17.0%[26] - 期末现金及现金等价物余额为4.4亿元，较上年同期的3.6亿元增长约22.8%[26] 资产和负债变动 - 公司总资产为28.51亿元，较上年度末增长14.99%[5] - 应收账款为4.87亿元，较期初增长33.96%，主要因营业收入增长所致[9] - 一年内到期的非流动资产为1.41亿元，较期初大幅增长335.30%，主要因银行大额存单增加[9] - 公司总资产从247.95亿元增长至285.13亿元，增幅为15.0%[19][20] - 短期借款从2.53亿元增加至3.70亿元，增幅为46.2%[19] - 存货从4.40亿元增加至4.86亿元，增幅为10.4%[19] - 归属于母公司所有者权益从15.27亿元增至16.67亿元，增幅为9.1%[20] - 一年内到期的非流动资产从3231.14万元大幅增加至1.41亿元，增幅为335.2%[19] 综合收益 - 综合收益总额为159.2亿元，与上年同期的158.9亿元基本持平[24] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为160.2亿元，较上年同期的162.7亿元下降约1.5%[24]

市场表现 - A股市场福建概念股整体走强，多只股票出现显著上涨 [1] - 海峡创新以20.06%的涨幅领涨，并达到20CM涨停 [1][2] - 龙竹科技上涨18.60%，永福股份上涨15.72%，嘉亨家化上涨11.50% [1][2] - 达华智能、福建水泥、金龙汽车、厦门钨业、平潭发展等多只股票10CM涨停 [1] - 宸展光电上涨9.15%，路桥信息上涨8.02%，漳州发展上涨7.90% [1][2] - 厦门信达上涨6.28%，嘉戎技术上涨6.18%，福建金森、中国武夷、招标股份涨幅均超5% [1][2] 个股市值与涨幅 - 海峡创新总市值51.08亿元，年初至今涨幅高达165.97% [2] - 厦门钨业总市值548亿元，为所列公司中市值最高，年初至今涨幅83.95% [2] - 金龙汽车总市值111亿元，年初至今涨幅11.18% [2] - 平潭发展总市值96.40亿元，年初至今涨幅73.87% [2] - 龙竹科技年初至今涨幅88.66%，嘉亨家化年初至今涨幅145.38%，路桥信息年初至今涨幅135.63% [2] - 福建水泥总市值29.56亿元，年初至今涨幅70.18%，漳州发展年初至今涨幅84.52% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3938.98点，位于半年线之上，当日涨幅为0.42% [1] - A股市场总成交额达到12393.19亿元 [1] - 当日共有126只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 西测测试乖离率最高，达13.84%，股价最新为58.87元，当日涨幅15.21% [2] - 皖仪科技乖离率为9.60%，股价最新为24.33元，当日涨幅12.74% [2] - 航天长峰乖离率为9.37%，股价最新为15.17元，当日涨幅10.01% [2] - 铜峰电子、维宏股份、中国卫通等个股乖离率分别为9.10%、7.25%、5.82% [2] - 康力源、天正电气、仁信新材等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 其他显著突破个股 - 翔港科技当日涨幅9.99%，乖离率5.63% [2] - 恒玄科技股价最新为275.83元，乖离率5.21% [2] - 青龙管业当日涨幅10.04%，乖离率3.63% [2] - 鸿远电子、游族网络、翔楼新材等个股乖离率在2.96%至3.56%之间 [3]