报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前股票市场交易缩量，中短期或盘整，后续大小盘风格可能再平衡，10月起中证2000年初至今累计收益接近创业板指 [2][9] - 中小盘股可关注高端制造方向，部分标的主业盈利稳定，战略向算力、人形机器人切换打开增长预期 [2][9] - 中小盘高端制造转债利于增厚组合弹性，建议增加对股性转债关注，关注新券和有不强赎承诺的转债 [2][9] - 建议关注崧盛转债、英搏转债、福立转债、锡振转债、兴瑞转债 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 总体逻辑及布局思路 - 股票市场交易缩量，中短期或盘整，部分投资者有获利了结诉求，前期资金带动大盘成长股走强，后续大小盘风格或再平衡 [2][9] - 中小盘高端制造方向标的主业盈利稳定，战略转型打开增长预期，中小盘高端制造转债利于增厚弹性，建议关注股性转债，注意强赎风险 [2][9] 个券精选 崧盛股份/崧盛转债 - 公司为LED照明驱动电源制造商，2024 - 2029年LED植物照明市场规模复合增长率达9.4% [15] - 储能逆变器产品批量销售，25年H1获多项认证，储能核心部件有技术和选择优势，收获部分订单 [16] - 2025年6月切入机器人赛道，与重庆精刚等合作开发谐波减速器等，技术开发合同有序推进，子公司积极接洽客户 [16][17] 英搏尔/英搏转债 - 公司是新能源电驱和电源系统领军企业，与多领域车企合作，获得多家eVTOL头部企业项目定点 [20][21] - 2025年政府支持低空经济发展，eVTOL潜在空间大，公司“集成芯”技术契合需求，具备研发交付体系能力 [20][21] - 25年H1与亿航智能合资子公司进入基建和调试阶段，与亿维特等样机开发顺利，2025年4月合作研发关节模组布局人形机器人业务 [21][22] 福立旺/福立转债 - 公司专注精密金属零部件，具备MIM件成熟产能和工艺，可用于人形机器人部件制造 [24] - 2025年初开发微型行星滚柱丝杠向头部T1送样，截至9月送样5家头部客户，部分金属零部件已出货交付 [25] 无锡振华/锡振转债 - 公司深耕汽车零部件领域，业务包括冲压、分拼总成、模具和精密电镀加工等 [27] - 新能源客户特斯拉等提供增长曲线，2025H1分拼总成业务同比增长16.65%，精密电镀业务毛利率高，9月获新项目环评批复 [28] 兴瑞科技/兴瑞转债 - 公司为精密零组件企业，深耕全球大客户，在智能终端和新能源汽车领域获定点 [30] - 25年上半年服务器业务新增多项定点，2025年7月与绿色云图合作，开展液冷相关产品研发生产交流 [30]

公司基本信息 - 安庆市兴瑞科技有限责任公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为程伟 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司业务范围 - 公司经营范围涵盖互联网销售及摄像视频制作服务 [1] - 业务涉及可穿戴智能设备、智能仪器仪表、智能机器人等智能硬件的制造与销售 [1] - 公司布局人工智能领域，包括人工智能硬件销售、应用软件开发及基础软件开发 [1] - 业务扩展至智能农业管理、智能无人飞行器、智能农机装备等智能装备领域 [1] - 公司业务包括智能家庭消费设备、智能车载设备的销售 [1] - 公司提供健康咨询服务、远程健康管理服务及宠物相关服务 [1] - 公司经营日用杂品及日用化学产品的销售 [1]

公司信息 - 宁波瑞智投资管理有限公司注册资本100万元，张忠立持有100%股权[9] - 浙江哲琪投资控股集团有限公司注册资本5000万元，张忠良持有100%股权[10] - 宁波和之合投资管理合伙企业（有限合伙）注册资本4857.301万元，张华芬等持有不同份额[11] 权益变动 - 本次权益变动性质为股份减少，因公司发展资金需要减持[2][15] - 权益变动前合计持股135,208,497股占45.41%，变动后持股133,628,497股占44.88%[18] - 瑞智投资2025年10月10 - 13日减持1,580,000股占0.53%[19] 股权情况 - 哲琪投资权益变动前后均持股72,259,670股占24.27%[18] - 和之合权益变动前后均持股40,848,000股占13.72%[18] - 张忠良权益变动前后均持股1,020,027股占0.34%[18] 股份质押 - 哲琪投资、和之合持有的股份累计被质押55,230,000股，占比情况[21] 未来展望 - 未来12个月内不排除根据股市走势增减公司股份[16][36]

股东减持 - 瑞智投资计划减持不超200万股，占总股本0.67%[4][7] - 2025年10月10 - 13日大宗交易减持158万股，占0.53%[3][5] - 第一次减持80万股，占0.27%；第二次减持78万股，占0.26%[6] 权益变动 - 权益变动前一致行动人持股135,208,497股，占45.41%[3][5] - 变动后持股133,628,497股，占44.88%[3][5] - 变动前合计持股21,080,800股，占7.08%；变动后19,500,800股，占6.55%[6] 其他股东情况 - 哲琪投资持股72,259,670股，占24.27%，无变化[6] - 和之合持股40,848,000股，占13.72%，无变化[6] - 张忠良合计持股1,020,027股，占0.34%[7] 相关说明 - 减持计划未实施完毕，本次变动履行承诺[7] - 无违规情况，无不得行使表决权股份[7] - 公告日期为2025年10月15日[8]

股东持股变动 - 股东瑞智投资完成减持公司0.53%股份 [1] - 此次权益变动后瑞智投资持股比例降至6.55% [1] - 减持方式为大宗交易 减持期间为2025年10月10日至2025年10月13日 [1] 股东及一致行动人信息 - 信息披露义务人为宁波瑞智投资管理有限公司 [1] - 一致行动人包括浙江哲琪投资控股集团有限公司 宁波和之合投资管理合伙企业和张忠良 [1] 权益变动原因 - 此次权益变动因公司发展资金需要 [1]

大宗交易概况 - 2025年10月13日，兴瑞科技发生大宗交易，成交量为78万股，成交金额为1339.26万元[1] - 该笔大宗交易成交价格17.17元，较当日市场收盘价19元折价9.63%[1] - 大宗交易成交额占公司当日总成交额的11.53%[1] 交易细节 - 交易证券简称为兴瑞科技，证券代码为002937[2] - 买方营业部为国泰海通证券股份有限公司慈溪开发大道证券营业部[2] - 卖方营业部同为国泰海通证券股份有限公司慈溪开发大道证券营业部[2]

公司股份回购 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价方式回购股份共计5万股，占公司总股本的0.02% [1] - 本次回购最高成交价约为16.89元/股，最低成交价约为16.74元/股 [1] - 累计支付资金总金额约为84万元 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于电子元器件业务 [1] - 截至发稿，公司市值为57亿元 [1]

股份回购概况 - 公司于截至2025年9月30日通过集中竞价方式回购股份共计50,000股 [1] - 回购股份占公司总股本的比例为0.02% [1] - 回购最高成交价为16.889元/股，最低成交价为16.739元/股 [1] - 累计支付资金总金额为841,992元 [1]

回购方案执行情况 - 公司通过集中竞价方式回购股份共计50000股，占公司总股本的0.02% [1] - 回购股份的最高成交价为16.89元/股，最低成交价为16.74元/股 [1] - 累计支付资金总金额为84.2万元，不含交易费用 [1] 回购合规性 - 本次回购符合相关法律法规的要求 [1] - 回购符合公司既定的回购方案 [1]

回购资金 - 公司拟用于回购资金总额不低于6000万元且不超过1.2亿元，实施期限12个月内[3] 回购价格 - 2025年5月29日起回购股份价格上限调为不超30.70元/股[4] - 2025年9月30日起回购股份价格上限调为不超30.60元/股[4] 回购情况 - 截至2025年9月30日，回购股份50000股，占总股本0.02%[4] - 截至2025年9月30日，最高成交价16.889元/股，最低16.739元/股[4] - 截至2025年9月30日，累计支付资金841992元（不含交易费）[4]