分组1：公司基本信息 - 投资者关系活动类别为分析师会议，参与单位为上海谦璞投资管理有限公司，时间是2025年6月26日，地点在公司2楼会议室，上市公司接待人员有周智如、徐君、龙洁 [2] 分组2：重点中成药情况 - 五大重点中成药为甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒、都梁软胶囊、八味芪龙颗粒、六味安神胶囊，处于成长期，2024年八味芪龙颗粒和六味安神胶囊获批国家首家中药二级保护品种，延迟7年保护期 [2] - 2025年一季度五大重点中成药收入同比增长24.49%，年初至报告期末同比增长31.44%，其中甘桔冰梅片报告期内同比增长38.84%，年初至报告期末销售收入同比增长54.36% [2][3] - 五大重点中成药获32项权威推荐，公司重视学术体系构建和技术市场推广及准入工作，推进中成药板块高质量发展 [3] 分组3：产品销售情况 - 公司销售终端以公立医院为主，院内市场约占七成，带动五大渠道协同发展，将积极布局提升院外市场占比 [4] 分组4：创新药研发情况 - 2025年5月，华森英诺增持控股奥睿药业，拥有7个自主立项的1.1类创新药在研项目，潜在适应症覆盖肿瘤及自免性疾病领域 [5] - 注射用盐酸ORIC - 1940正在进行临床Ia/Ib期研究，可能是我国首个用于继发性噬血细胞性组织淋巴细胞增多症（HLH）的原研1类创新药，公司计划在今年底前与明年第一季度分别提交另外两个项目的IND申请 [6] 分组5：特医食品情况 - 公司有特医食品自研项目4项，TY005项目获国家市场监督管理总局相关证书，填补重庆市特医食品市场空白，正在进行上市导入期工作，将推进生产及销售，已建成多个线上店铺助力推广 [7] 分组6：研发费用情况 - 2024年公司研发投入金额较上年同期下降44.58%，主要因资本化项目金额减少；研发投入资本化金额较上年同期下降74.10%，资本化研发投入占比下降21.68%，因开发阶段项目支出减少 [8][9] 分组7：产品出口情况 - 2023年5月公司第五期生产基地通过美国FDA的cGMP现场检查，重点中成药甘桔冰梅片、六味安神胶囊、都梁软胶囊和痛泻宁颗粒分别于2024年9月、2025年2月、2025年4月和2025年5月获新加坡注册批文 [10] 分组8：集采应对策略 - 集采背景下，公司在研发端建成“三三三”管线格局，营销团队导入新产品；市场拓展以公立医院为主带动多渠道发展；产品布局积极布局特医食品、营养品等 [10][11] 分组9：ORIC - 1940相关情况 - 预计明年有一定量的Ib期数据产生，具体日期取决于患者入组速度，期待弥补现行疗法不足或协同成为新治疗选择 [12] - ORIC - 1940作为RIPK1抑制剂，能抑制坏死性凋亡及泛凋亡，降低DAMPs水平，与现有疗法相比有差异化分子机制 [12][13]

公司经营与沟通情况 - 公司在遵守信息披露制度下介绍经营业绩、产品布局、市场开发和生产管理等情况，沟通内容与公告一致 [2] ORIC - 1940 相关情况 权益与合作 - 奥睿药业持有 ORIC - 1940 100%权益，临床 Ia/Ib 在华西医院进行，与华西合作良好 [2] 临床数据节奏 - 预计明年有一定量 Ib 期数据产生，具体日期取决于患者入组速度 [3] 治疗优势 - 与传统疗法相比，ORIC - 1940 作为 RIPK1 抑制剂，除抑制 TNFR1 通路等，还能抑制坏死性凋亡及泛凋亡，降低 DAMPs 水平，为 HLH 治疗提供新方案并为药物联用打下基础 [3] 适应症拓展 - 目前在研适应症为成人继发性 HLH，会考虑向原发性 HLH 以及儿童 HLH 拓展，也会探索其他自免性疾病领域适应症 [5] BD 预期 - 项目具创新性，是全球首个以 HLH 获批临床的 RIPK1 抑制剂，具备创新出海基础，公司将根据研发进度推进海外 BD 工作，但交易达成有不确定性 [5] 行业交易案例对比 - 赛诺菲和 Denali 的 DEAL 于 2018 年落地，首付款 1.25 亿美金，11.25 亿美金总包，已退货；礼来和 Rigel 的 DEAL 于 2021 年落地，首付款 1.25 亿美金，9.6 亿美金总包 [5] 研发与业绩情况 研发费用与思路 - 公司会持续投入创新药领域，具体费用与计划根据实际项目情况 [5] 主业业绩分析 - 2024 年公司实现营业收入 7.75 亿元，同比增加 12.04%，中药品种增长强劲，五大重点中成药收入同比增长 21.71%，甘桔冰梅片销售收入同比增长 29.97%，六味安神胶囊销售收入同比增长 23.38% [7] - 2025 年一季度公司实现营业收入 2.39 亿元，同比增加 4.62%，收入增速放缓因上年同期流感高发，甘桔冰梅片销量大增，本期需求减弱；五大重点中成药一季度营收略微增长 0.93%，六味安神胶囊增长 32.10%，痛泻宁颗粒增长 80.24%；国家药品集采品种报告期内整体增长 28.71% [7] 产品海外销售 - 重点中成药产品取得新加坡批文，东南亚市场为新兴国际市场，放量存在不确定性 [6]

控股股东及一致行动人权益变动 - 成都地建及其一致行动人（游洪涛、王瑛、添橙添利一号私募基金）合计持有公司股份从292,317,525股（占总股本70 00%）减持至287,123,875股（占总股本68 76%）[1] - 权益变动时间为2025年1月24日至2025年6月9日 通过集中竞价和大宗交易方式合计减持5,193,650股（占总股本1 24%）[1] - 其中通过集中竞价减持3,040,300股（0 73%） 大宗交易减持308,000股（0 07%）[1] 股东持股明细 - 成都地建持有177,417,525股（42 49%） 减持后降至172,223,875股（41 24%）[1] - 游洪涛持有36,600,000股（8 76%） 王瑛持有18,105,500股（4 34%） 添橙添利一号私募基金持有5,878,000股（1 41%） 上述股东持股数量在本次变动中未发生变化[2] - 无限售条件股份从210,551,025股（50 42%）降至205,357,375股 有限售条件股份保持81,766,500股（19 58%）不变[2] 减持计划执行情况 - 本次减持与已披露的减持计划一致 成都地建计划在公告披露后15个交易日起3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过12,527,889股（占总股本3%）[2] - 集中竞价减持在任意连续90日内不超过总股本1% 大宗交易减持在任意连续90日内不超过总股本2%[2] - 此前2024年披露的减持计划已实施完毕 本次减持数量在计划范围内 不存在违规情形[2]

权益变动 - 权益变动时间为2025年1月24日 - 6月9日[2] - 变动前控股股东及其一致行动人持股292,317,525股，占总股本70.00%[2] - 变动后持股287,123,875股，占总股本68.76%[2] 减持情况 - 本次合计减持5,193,650股，减持比例1.24%[3] - 2024年10月22日减持计划已实施完毕，不超总股本3%[4] - 2025年5月14日减持计划未实施完毕，不超总股本3%[5] 其他 - 本次减持与已披露计划一致，无违规情形[5] - 不存在不得行使表决权的股份[6]

中成药业务 - 五大重点中成药（甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒、都梁软胶囊、八味芪龙颗粒、六味安神胶囊）2024 年营收同比增长 21.71%，2025 年一季度略微增长 0.93%，其中六味安神胶囊 2024 年销售收入同比增长 23.38%、2025 年一季度增长 32.10%，痛泻宁颗粒 2025 年一季度增长 80.24%，都梁软胶囊 2025 年一季度增长 9.42%，甘桔冰梅片 2024 年销售收入同比增长 29.97%，中成药板块是公司业绩压舱石 [2] - 公司关注五大重点中成药技术市场推广和准入工作，推进中成药板块发展，拓展非等级公立医院渠道销售 [3] 销售渠道 - 公司销售终端以公立医院为主，院内市场约占七成，带动五大渠道协同发展，将布局零售连锁药店、三终端及电商平台提升院外市场占比 [4] 创新药研发 - 2025 年 5 月华森英诺增持控股奥睿药业，整合其研发管线等提升小分子创新药研发能力，拥有 7 个自主立项的 1.1 类创新药在研项目，潜在适应症覆盖肿瘤及自免性疾病领域 [5] - 进度最靠前的注射用盐酸 ORIC - 1940 正在进行临床 Ia/Ib 期研究，公司计划在今年底前与明年第一季度分别提交另外两个项目的 IND 申请 [5][6] 研发管线布局 - 短中期注重产品上市，营销团队导入新产品寻找新利润增长点，仿制药在研管线目标参与首轮集采，新产品上市带来新营收 [6] - 建成“三三三”管线格局和多个创新药自主研发平台，截至 2024 年底已申请专利 35 项，包括 PCT 专利 17 项，已公开专利 29 项，授权 9 项 [6]

华森制药股价表现及资金流向 - 公司股价今日下跌8.23%，全天换手率18.14%，成交额11.61亿元，振幅13.67% [2] - 龙虎榜数据显示机构净买入4036.35万元，深股通净卖出274.01万元，营业部席位合计净卖出5714.39万元 [2] - 该股因日跌幅偏离值达-9.15%上榜深交所公开信息 [2] 龙虎榜交易数据 - 前五大买卖营业部合计成交2.48亿元，买入1.14亿元，卖出1.34亿元，合计净卖出1952.05万元 [2] - 2家机构专用席位合计买入4583.52万元，卖出547.17万元，净买入4036.35万元 [2] - 深股通买入2158.55万元，卖出2432.56万元，净卖出274.01万元 [2] 资金流向情况 - 今日主力资金净流出1.12亿元，其中特大单净流出5146.38万元，大单净流出6007.21万元 [2] - 近5日主力资金净流入9013.27万元 [2] 营业部交易明细 - 买一机构专用席位买入2473.63万元，卖出409.07万元 [2] - 买二华鑫证券上海光复路营业部买入2431.10万元，卖出2.44万元 [2] - 卖一联储证券上海松林路营业部卖出3771.84万元 [2] - 卖二中国银河厦门嘉禾路营业部卖出3397.79万元 [2]

股价表现 - 华森制药连续5个交易日涨停 累计涨幅达61.00%[2] - 最新股价报22.69元 当日换手率9.63% 成交量2976.13万股 成交金额6.56亿元[2] - 涨停板封单金额为1.28亿元 连续涨停期间累计换手率为38.11%[2] 市值数据 - 最新A股总市值达94.75亿元 A股流通市值70.09亿元[2] 资金动向 - 龙虎榜数据显示机构净买入371.59万元 深股通累计净卖出2740.42万元[2] - 营业部席位合计净买入1.21亿元 因连续三个交易日涨幅偏离值累计达20%两次上榜龙虎榜[2] - 近期主力资金持续净流入 其中5月29日净流入9532.85万元 5月30日净流入7288.88万元[2] 财务表现 - 一季度营业总收入2.39亿元 同比增长4.62%[2] - 一季度净利润0.40亿元 同比增长0.01%[2]

股票情况 - 华森制药股票2025年5月29 - 30日收盘价格涨幅偏离值累计达20.71%，属异常波动[2] 经营与信息披露 - 公司前期披露信息无需更改、补充[3] - 近期生产经营正常，内外部环境无重大变化[3] - 公司及相关方无应披露未披露重大事项[3][4][5] - 控股股东在异常波动期无买卖股票情形[3] - 公司选定《证券时报》等为信息披露媒体[6]

公司经营情况 - 公司股票于2025年5月29日、5月30日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20.71%，属于股票交易异常波动情况 [1] - 公司前期所披露的信息不存在需要更改、补充之处 [1] - 未发现近期公共媒体报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] 公司重大事项 - 公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司不存在处于筹划阶段的重大事项 [1] - 控股股东、实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票的情形 [1] 信息披露 - 公司不存在违反信息公平披露的情形 [1]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有财通基金、国金医药，人员包括基金经理张胤、研究员王桥天和王奔奔 [2] - 活动时间为2025年5月30日，地点是线上会议 [2] - 上市公司接待人有周智如、徐君、龙洁 [2] 重点中成药业务 - 五大重点中成药为甘桔冰梅片、痛泻宁颗粒、都梁软胶囊、八味芪龙颗粒、六味安神胶囊，处于成长期，具备市场潜力 [2] - 2024年八味芪龙颗粒和六味安神胶囊获批国家首家中药二级保护品种，延迟7年保护期 [2] - 2025年一季度五大重点中成药收入同比增长24.49%，年初至报告期末同比增长31.44%，甘桔冰梅片报告期内同比增长38.84%，年初至报告期末同比增长54.36% [3] - 五大重点中成药获32项权威推荐，公司重视学术体系构建和技术市场推广及准入工作 [3] 销售策略 - 以公立医院为主，院内市场约占七成，带动五大渠道协同发展，深耕存量市场、开拓增量市场并提高占有率 [4] - 积极布局零售连锁药店、三终端及电商平台，提升院外市场占比 [4] 创新药研发 - 2025年5月华森英诺增持控股奥睿药业，整合研发管线等资源，提升小分子创新药研发能力 [4] - 拥有7个自主立项的1.1类创新药在研项目，潜在适应症覆盖肿瘤及自免性疾病领域 [5] - 注射用盐酸ORIC - 1940正在进行临床Ia/Ib期研究，计划今明两年分别提交另外两个项目的IND申请 [5] - 建成多个创新药自主研发平台，已申请专利35项，包括PCT专利17项，已公开专利29项，授权9项 [6] 集采应对策略 - 集采降价对存量市场影响大，对新增品种影响有限，公司在优势领域多元发展对抗降价风险 [6] - 研发端建成“三三三”管线格局，营销团队导入新产品寻找新利润增长点 [6] - 市场拓展以公立医院为主，多渠道发展开拓增量市场并提高存量市场占有率 [7] - 产品布局积极布局特医食品、营养品等消费属性更强的品种 [7] 特医食品业务 - 拥有特医食品自研项目4项，TY005项目获相关证书，填补重庆市特医食品市场空白 [7] - 正在进行新产品上市导入期工作，生产线将逐步释放产能 [7] - 建成多个电商旗舰店和小程序商城，探索品牌数字化营销，开拓互联网新媒体矩阵助力推广 [7]