板块整体表现 - 饲料板块在10月15日整体上涨1.44%，表现优于上证指数（上涨1.22%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为中宠股份，涨幅达7.34%[1] 领涨个股表现 - 中宠股份收盘价为57.30元，成交量为15.85万手，成交额为8.87亿元，涨幅7.34%为板块最高[1] - 佩蒂股份涨幅4.04%，收盘价18.80元，成交量10.74万手[1] - 正虹科技涨幅3.39%，收盘价7.31元，成交量15.61万手，成交额1.14亿元[1] - 乖宝宠物涨幅3.28%，收盘价94.50元，成交额2.74亿元[1] 板块资金流向 - 饲料板块整体呈现主力资金净流出2251.92万元，但游资资金净流入9199.23万元，散户资金净流出6947.31万元[2] - 中宠股份获得主力资金净流入3464.91万元，主力净占比3.90%，但散户资金净流出4786.90万元[3] - 傲农生物获得主力资金净流入2229.13万元，主力净占比5.01%[3] - 海大集团虽涨幅仅0.86%，但获得游资资金净流入3510.68万元，游资净占比9.46%[3] 个股交易活跃度 - 傲农生物成交量最大，为81.16万手，成交额4.45亿元，股价上涨2.41%[1] - 大北农成交量达83.08万手，成交额3.44亿元，但股价下跌0.48%[2] - 天马科技股价下跌1.21%，成交量为24.05万手，成交额3.72亿元[2]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司自主品牌快速增长，盈利状况改善，海外业务结构优化并实现稳健增长 [1] - 公司2025年第三季度营业收入为14.28亿元，同比增长15.9% [1] - 公司2025年前三季度营业收入为38.60亿元，同比增长21.1% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为3.33亿元，同比增长18.2% [1] - 公司2025年第三季度扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长18.9% [1] 财务业绩表现 - 2025年第三季度毛利率为29.1%，同比提升2.2个百分点 [3] - 2025年前三季度经营活动所得现金净额为2.34亿元 [3] - 2025年前三季度存货周转天数约为65天，同比减少约1天 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.7亿元、6.0亿元、7.5亿元 [3] - 预计2025-2027年市盈率分别为34.6倍、27.2倍、21.7倍 [3] 国内业务表现 - 预计2025年第三季度境内业务表现靓丽，主要由自主品牌带动 [2] - 参考数据，顽皮品牌2025年10月1日至9日抖音渠道销售指数同比增长135%以上 [2] - 顽皮品牌推出小金盾子品牌，并与帝斯曼-芬美意签署战略合作协议以升级产品线 [2] - 领先品牌以烘焙类为核心爆品推动增长 [2] - 真致品牌针对全球发达国家市场推出新西兰寒流帝王鲑系列新品 [2] 海外业务表现 - 预计2025年第三季度境外业务表现稳健，自主品牌出海进展显著 [2] - 北美市场是公司最大销售市场，已构建美国、加拿大、墨西哥三国工厂协同运营格局 [2] - 预计美国与加拿大的高盈利代工业务保持良好势头 [2] - 加拿大工厂第二条生产线已建成，墨西哥工厂同步完成建设 [2] - 预计2026年美国第二工厂将建成，以巩固海外产能优势 [2] 费用与盈利预测 - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为11.5%/4.5%/1.9%/0.9% [3] - 预计2025年营业总收入为54.85亿元，同比增长22.9% [5] - 预计2026年营业总收入为67.81亿元，同比增长23.6% [5] - 预计2027年营业总收入为84.61亿元，同比增长24.8% [5] - 预计2025年毛利率为29.6%，2026年为30.9%，2027年为31.5% [5]

投资评级与目标 - 投资评级为“买进” [8][11] - 目标股价为62元，相较于2025年10月14日收盘价53.38元，潜在上涨空间为16.1% [1][2] 业绩表现概要 - 2025年前三季度营收38.6亿元，同比增长21%；归母净利润3.3亿元，同比增长18.2%；扣非后净利润3.2亿元，同比增长33.5% [8] - 2025年第三季度营收14.3亿元，同比增长15.9%；归母净利润1.3亿元，同比下降6.6%；扣非后净利润1.2亿元，同比增长18.9% [8] - 第三季度毛利率同比提升2.2个百分点至29.1% [11] - 第三季度销售费用率同比上升2.25个百分点，期间综合费用率同比上升2.81个百分点 [11] - 第三季度所得税率同比下降8.6个百分点至9.2% [11] 财务预测 - 预测2025年净利润为4.79亿元，同比增长21.67%；每股收益为1.57元 [10] - 预测2026年净利润为5.96亿元，同比增长24.36%；每股收益为1.96元 [10] - 预测2027年净利润为7.23亿元，同比增长21.29%；每股收益为2.37元 [10] - 当前股价对应2025年、2026年、2027年预测市盈率分别为34倍、27倍和22倍 [10][11] 业务亮点与展望 - 公司产品组合以宠物零食为主，占比70.16%，其次是宠物主粮（24.78%）和宠物用品（5.06%）[3] - 第三季度营收增长得益于国内市场的较快增长，通过营销活动、产品上新及渠道覆盖提升顽皮、领先、ZEAL三大品牌影响力；海外市场估计稳健增长 [11] - 毛利率提升受益于国内自主品牌收入占比持续提升以及境外产品结构优化 [11] - 公司海外产能布局领先，初步完成稀缺的北美产能布局，有助于规避地缘政治带来的关税风险 [11] - 第四季度将进入电商销售旺季，双11预热已启动，公司自主品牌在国内外的发展被持续看好 [11] 公司基本资料 - 公司属于农林牧渔行业，总市值为162.48亿元，总发行股数为3.0438亿股 [2] - 截至2025年10月14日，A股股价为53.38元，过去12个月股价区间为25.52元至73.74元 [2] - 过去一年股价涨幅为100.6%，过去一个月和三个月股价分别下跌8.3%和1.7% [2] - 主要股东为烟台中幸生物科技有限公司，持股24.02% [2] - 机构投资者中，一般法人占流通A股比例62.6%，基金占6.1% [4]

投资评级与目标 - 投资评级为“增持” [6] - 目标价格为75.00元 [6] - 当前价格为53.38元，目标价隐含约40%的上涨空间 [7][6] 核心财务预测与表现 - 预测2025年营业总收入为54.23亿元，同比增长21.5% [4] - 预测2025年归母净利润为4.41亿元，同比增长12.0% [4] - 预测2025年每股收益为1.45元，2026年及2027年分别增至1.96元和2.58元 [4][12] - 2025年前三季度实现营收38.6亿元，同比增长21.1%；归母净利润3.3亿元，同比增长18.2% [12] - 2025年第三季度营收14.3亿元，同比增长15.9%；归母净利润1.3亿元，同比下降6.6%，但扣非归母净利润1.2亿元，同比增长18.9% [12] 国内市场与品牌表现 - 国内自主品牌加速发展，品牌排名持续攀升 [2][12] - 主品牌“顽皮”在抖音渠道前三季度排名快速跃升，分别为第41名、第28名和第23名 [12] - 公司在亚宠展期间推出“顽皮”品牌精准营养系列和“领先”品牌与武林外传IP合作系列，丰富了主粮产品矩阵 [12] 海外市场与产能布局 - 海外自主品牌表现强劲，关注后续海外工厂投产进度 [2][12] - 公司100%持股的墨西哥工厂已建设完成，产能打满后预计可释放1.5亿元产值 [12] - 美国第二工厂有望于2026年上半年投产，在美加墨协定下的北美产能布局具备优势 [12] 费用投入与研发创新 - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为11.5%/4.5%/1.9%/0.9%，同比分别+2.3/+0.3/+0.2/+0.1个百分点 [12] - 公司通过销售费用推动品牌大单品战略，同时大力投入研发费用以提升产品力 [12] 财务健康状况 - 净资产收益率预计将从2025年的14.5%提升至2027年的18.6% [4] - 销售毛利率预计将从2025年的28.7%稳步提升至2027年的30.1% [13] - 资产负债率预计从2025年的37.3%下降至2027年的32.8% [13]

业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润为3.33亿元，同比增长18.21% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为1.30亿元，同比下降6.64% [1] - 2025年第三季度单季度营收规模创下历史新高 [1] 全球运营与战略 - 公司稳步推进全球产业链布局，海外工厂建设持续加速，包括美国二期项目、加拿大二期项目、墨西哥生产基地和柬埔寨二期项目 [1] - 公司已成立北美总部，通过整合当地研发、销售及供应链管理职能，构建“全球研发+北美制造+全球销售”的协同运营模式 [1] 市场与估值 - 公司业绩在国内外市场均表现良好 [1] - 当前股价对应2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为35倍、28倍、23倍 [1]

2025年三季报业绩概览 - 截至10月15日，共有12家公司公布2025年三季报，其中11家净利润同比增长，1家同比下降，8家营业收入同比增长，4家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有我乐家居等8家，利润收入均下降的有齐峰新材等1家 [1] - 业绩增幅翻倍的公司有1家，为道氏技术，净利润同比增幅达182.45% [1] 已公布三季报公司业绩详情 - 道氏技术每股收益0.5629元，净利润41544.60万元，同比增长182.45%，营业收入600086.22万元，同比下降1.79% [1] - 我乐家居每股收益0.4314元，净利润13768.02万元，同比增长70.92%，营业收入105508.48万元，同比增长2.18% [1] - 小商品城每股收益0.6300元，净利润345731.29万元，同比增长48.45%，营业收入1306112.99万元，同比增长23.07% [1] - 金岭矿业每股收益0.3703元，净利润22046.82万元，同比增长47.09%，营业收入124729.26万元，同比增长12.98% [1] - 雅葆轩每股收益0.6100元，净利润4871.88万元，同比增长36.59%，营业收入41891.05万元，同比增长55.90% [1] - 联泓新科每股收益0.1700元，净利润23240.66万元，同比增长30.32%，营业收入456818.93万元，同比下降8.02% [1] - 锦浪科技每股收益2.1900元，净利润86546.08万元，同比增长29.39%，营业收入566260.76万元，同比增长9.71% [1] - 中宠股份每股收益1.1135元，净利润33330.81万元，同比增长18.21%，营业收入385990.62万元，同比增长21.05% [1] - 英维克每股收益0.4100元，净利润39906.97万元，同比增长13.13%，营业收入402603.08万元，同比增长40.19% [1] - 威唐工业每股收益0.1834元，净利润3246.82万元，同比增长9.14%，营业收入59932.44万元，同比下降10.70% [1] - 聚灿光电每股收益0.2400元，净利润17302.03万元，同比增长8.43%，营业收入249947.68万元，同比增长23.59% [1] - 齐峰新材每股收益0.1800元，净利润10236.83万元，同比下降3.82%，营业收入253024.65万元，同比下降0.83% [1]

核心财务表现 - 25年前三季度营业收入38.6亿元，同比增长21.1%，归母净利润3.3亿元，同比增长18.2%，扣非归母净利润3.2亿元，同比增长33.5% [4] - 25年第三季度营业收入14.3亿元，同比增长15.9%，归母净利润1.3亿元，同比下降6.6%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长18.9% [4] - 25年前三季度/25Q3毛利率分别为30.54%/29.11%，同比提升2.99/2.23个百分点，主要受益于业务及产品结构优化 [5] - 25年前三季度/25Q3销售净利率分别为9.32%/9.58%，同比下降0.16/2.38个百分点 [5] 费用与投资收益分析 - 25年前三季度/25Q3销售费用率分别为11.97%/11.53%，同比上升1.52/2.25个百分点，主要因境内境外自主品牌宣传投入增加 [5] - 25年前三季度/25Q3管理费用率分别为5.49%/4.49%，同比上升1.32/0.28个百分点，主要系员工持股计划费用摊销及职工薪酬增加 [5] - 25年前三季度/25Q3投资收益收入占比分别为0.68%/0.64%，同比下降1.11/2.99个百分点，第三季度投资收益降幅较大，主要因股权投资收益同比减少 [5] 国内品牌战略与业务增长 - 公司正从代工龙头向品牌企业转型，明确以自主品牌为核心、聚焦主粮的战略 [6] - 核心品牌"顽皮"从多SKU模式转向大单品战略，25年重点打造"小金盾"系列产品，带动境内业务重回高增长轨道，并计划扩充该系列产品线，推出高端烘焙粮 [6] - 旗下"领先"品牌通过聚焦烘焙粮赛道和创新营销保持高速增长，新西兰"真致"品牌于25Q3推出新西兰寒流帝王鲑系列新品，深受消费者喜爱 [6] - 国内宠物食品市场集中度提升和国产替代加速，公司凭借强大制造基础和清晰品牌战略，有望持续提升市场份额 [6] 海外产能布局与竞争优势 - 公司已完成墨西哥工厂和加拿大二期产线建设，在美国、墨西哥、加拿大自由贸易区的产能布局初步完成，将带来新的海外订单增量 [8] - 全球贸易摩擦背景下，北美产能布局有效规避关税风险，保障对北美核心市场的供应稳定 [8] - 随着26年美国第二工厂等新产能逐步释放，公司海外业务的规模和盈利能力有望持续提升，构筑核心竞争优势 [8]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收38.6亿元，同比增长21.05%，实现净利润3.33亿元，同比增长18.21% [1][2] - 2025年第三季度单季营收14.28亿元，同比增长15.86%，单季净利润1.3亿元，同比下降6.6%，但扣非净利润1.24亿元，同比增长18.86% [2] - 公司业绩加速增长，营收从2022年不足33亿元增至2024年44.65亿元，两年增长超37%，净利润从1.06亿元增至3.94亿元，整体增幅达271.7%，净利率从3.72%提升至9.33% [2] 业务驱动因素 - 宠物主粮业务爆发式增长，2025年上半年收入达7.83亿元，同比激增85.79%，远高于宠物零食6.37%的增速 [3] - 主粮业务毛利率高达36.63%，显著优于宠物零食的30.63%，主粮收入占比提升至32.2%，直接带动公司整体盈利能力优化 [3] - 境外市场为营收主力区域，2025年上半年贡献收入15.75亿元，同比增长17.61%，营收占比64.75%，国内市场营收8.57亿元，同比增速达38.89% [4] 全球化运营与研发投入 - 公司产品销往全球85个国家，自主品牌出口73个国家，2025年wanpy顽皮品牌入驻北美最大宠物电商平台CHEWY，并成立北美总部，构建“全球研发+北美制造+全球销售”协同模式 [4] - 公司持续加大研发投入，2022年至2025年上半年研发投入分别为4336.32万元、4790.96万元、7267.94万元、4664.07万元，三年半累计达2.11亿元 [4] 资产状况与市场表现 - 截至2025年三季度末，公司总资产达53.64亿元，较上年同期增长24.08%，创历史新高，货币资金为12.77亿元，运营资金充足 [5] - 截至2025年10月14日，公司股价报收53.38元/股，较年初35.35元/股累计上涨51%，总市值达到162.5亿元 [1][6] 行业前景与竞争格局 - 宠物经济步入黄金发展期，行业竞争加剧推动分化，产品研发、供应链整合与全渠道运营能力成为企业突围关键 [6] - 行业龙头公司凭借技术壁垒和全球化资源整合优势，有望在千亿赛道中持续领跑 [6]

宏观策略观点 - 报告对国内经济有三点核心判断：新一轮加关税对国内经济影响预计有限，前9个月对美出口下降16.9%的情况下中国出口仍实现6.1%的高增长[7]；三季度以来国内经济承压，8月投资累计同比增速降至0.5%，社零当月同比增速降至3.4%，稳投资、稳消费压力加大，新一轮稳增长政策"箭在弦上"[7]；新一轮稳增长政策力度预计较为温和，思路仍是托底而非强刺激，预计三季度经济增速在4.7%-4.9%，前三季度累计为5.1%左右，政策三大抓手为靠前使用化债额度、5000亿政策性金融工具和货币宽松[7][8] - 海外宏观方面，预期四季度美国经济延续韧性，美联储大概率仍有2次降息，但美债利率已定价明年底累计4.7次降息，下行空间有限，10年美债利率预计维持震荡[8] - 权益市场观点认为，市场在关税冲击下调整但普遍认为是短期情绪底，资金倾向于流入稀土、自主研发软硬件、军工和银行等板块，10月至11月市场大概率进入震荡区间，风格可能由AI硬件转向防御型和业绩有支撑的行业如创新药、非银、可选消费等，震荡期结束后风格可能再度转向成长[8] - 债券市场观点指出，外部风险带来交易性做多机会，10年期利率可能重回1.70%-1.75%区间，但下破1.70%概率偏低，10月份博弈货币政策宽松预期升温，"降准降息"操作概率有所抬升[8][9] 固收金工：城投平台公募REITs研究 - 中国公募REITs发展历程分为四个阶段：探索研究阶段（2005-2019年）、起步成型阶段（2020-2021年）、发展创新阶段（2021-2024年）和稳步扩容阶段（2024年7月至今）[9] - 公募REITs为城投平台提供了盘活存量资产、优化资本结构的重要金融工具，助力其通过闲置资产出表降低资产负债率、改善现金流，实现从"投资-建设"向"投资-建设-运营-退出"的良性循环转变[9][10] - 截至2025年9月初，原始权益人为城投类主体的公募REITs发行数量共计21只，发行总规模达638.47亿元，占公募REITs市场总发行额1943.32亿元的32.85%[9][10] - 公募REITs市场底层资产类型已扩展至园区基础设施、交通基础设施、保障性租赁住房等十大类，城投平台REITs在特许经营权类别份额优势显著，地域分布上浙江、广东为第一梯队，安徽、河北为第二梯队[10] 思摩尔国际（06969 HK）业绩点评 - 思摩尔国际2025年前三季度收入为102.10亿元，同比增长21.8%，净利润11.31亿元，同比下降14.6%，经调整净利润11.82亿元，同比基本持平[12] - 2025年第三季度单季收入41.97亿元，同比增长27.2%，环比增长27.5%，经调整净利润4.44亿元，同比增长4.0%，环比增长4.8%，经调净利率为10.6%[12] - 雾化电子业务持续修复，自有品牌稳健增长，代工业务在欧美市场因政策执法趋严而快速恢复，HNB业务与英美烟草合作的glo Hilo新品已在日本上市并进入波兰，未来烟支出货量爬坡后有望释放利润弹性[12] - 预计公司2025-2027年归母净利润为13.3/22.2/28.9亿元，对应PE为67/40/31倍，维持"增持"评级[2] 新华保险（601336）业绩预增 - 新华保险预计2025年前三季度归母净利润为300亿元至341亿元，同比增加93亿元至134亿元，同比增长45%至65%，以此计算第三季度单季归母净利润约152-193亿元，同比增长58%-101%[13] - 业绩大幅增长主因是国内资本市场回稳向好带动投资收益同比大幅增长，2025年第三季度万得全A指数累计上涨19.5%，保险资金均衡多元配置受益于股市上涨[13][15] - 2025年上半年上市险企权益投资规模同比大幅增加，新华保险股票+权益基金规模较2024年上半年增长22.6%，其股票FVTPL占比高达81.2%，股价浮盈直接计入当期利润[13][15] - 结合前三季度经营情况，上调公司盈利预测至2025-2027年归母净利润分别为387/402/418亿元，当前市值对应2025年PEV为0.69倍，维持"买入"评级[3][15] 炬芯科技（688049）业绩预告 - 炬芯科技2025年前三季度预计实现营业收入7.21亿元，同比增长54.50%，预计实现归母净利润1.51亿元，同比增长112.94%，预计扣非归母净利润1.46亿元，同比增长204.00%，净利率为20.94%[16] - 2025年第三季度单季预计实现营收2.72亿元，同比增长46.24%，实现归母净利润0.6亿元，同比增长100%，扣非净利润0.6亿元，同比增长140%，单季销售净利率达22.05%[16] - 公司端侧AI化转型成效显著，基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广顺利，多家头部品牌项目已立项并将量产，端侧AI处理器芯片销售收入实现数倍增长，低延迟高音质无线音频产品需求旺盛[4][16] - 2025年前三季度研发费用合计约1.94亿元，同比增长21.55%，第二代存内计算技术IP研发稳步推进，目标将下一代芯片单核NPU算力实现倍数提升[4][16] 中宠股份（002891）三季报点评 - 中宠股份2025年前三季度实现营收38.6亿元，同比增长21.1%，实现归母净利3.3亿元，同比增长18.2%，扣非后归母净利3.2亿元，同比增长33.5%，第三季度单季实现营收14.3亿元，同比增长15.9%，扣非后归母净利1.2亿元，同比增长18.9%[18] - 公司毛利率显著提升，前三季度毛利率达30.5%，同比提升3.0个百分点，第三季度单季度毛利率为29.1%，同比提升2.2个百分点，主品牌持续推新，双十一大促初期表现亮眼[18] - 自有品牌增长势能强劲，Wanpy顽皮品牌推出精准营养烘焙系列新产品，ZEAL真致品牌获得新西兰国家级品质认证并推出新产品，Toptrees领先品牌与《武林外传》IP联名提升曝光[18] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为4.5/5.5/6.5亿元，同比增速分别为+14%/+23%/+18%，最新收盘价对应PE分别为38/31/26倍，维持"买入"评级[5] 震裕科技（300953）业绩预告 - 震裕科技预告2025年前三季度归母净利润4-4.2亿元，同比增长132%-143.6%，其中第三季度归母净利1.9-2.19亿元，同比增长364%-413%，环比增长36%-51%，业绩超市场预期[19][20] - 结构件业务盈利拐点显现，预计第三季度结构件收入约18亿元，环比增长20%以上，满产满销，预计第三季度净利率提升至8%左右，铁芯业务收入及利润环比微增[20] - 机器人产品不断拓展，已完成开发整套人形机器人丝杠产品，并实现行星滚柱丝杠-线性执行器-集成仿生臂产品的迭代，丝杠直接对接北美客户，国内机器人客户已导入执行器产品并拿到订单[20] - 由于机器人客户持续推进，上修2025-2027年归母净利润预测至6/9/13亿元，同比增速分别为+136%/+50%/+39%，对应PE为50/33/24倍，维持"买入"评级[6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 报告认为公司单季度营收规模创新高，盈利能力表现稳健 [2] - 公司依托全球化战略布局和全产业链资源整合，境内核心自主品牌全面开花，境外市场拓展取得突破 [3] - 预计2025-2027年公司营业总收入将保持稳健增长，归母净利润同步提升 [4] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业总收入38.60亿元，同比增长21.05%，归母净利润3.33亿元，同比增长18.21% [2] - 2025年第三季度单季实现营业总收入14.28亿元，同比增长15.86%，创历史新高，归母净利润1.30亿元，同比下降6.64% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长18.86% [2] - 2025年第三季度毛利率为29.1%，同比提升2.2个百分点 [3] - 2025年第三季度归母净利率为9.1%，同比下降2.2个百分点，扣非归母净利率为8.7%，同比微增0.2个百分点 [3] 营收驱动因素 - 境内市场：核心自主品牌全面发力，顽皮品牌聚焦精准营养并推出新系列，Toptrees领先品牌开展IP联名合作，ZEAL品牌推出新品并加强营销 [3] - 境外市场：核心品牌顽皮成功入驻北美最大宠物电商平台CHEWY，成立北美总部以整合研发、制造和销售职能，多个海外工厂项目加速建设 [3] 盈利能力分析 - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为11.5%、4.5%、1.9%、0.9%，同比均有小幅上升 [3] - 盈利能力保持稳中有升趋势，扣非净利润增速显著高于营收增速 [2][3] 未来业绩预测 - 预计2025年营业总收入为54.13亿元，同比增长21.2%，2026年为64.67亿元，同比增长19.5%，2027年为76.67亿元，同比增长18.6% [4] - 预计2025年归母净利润为4.65亿元，同比增长18.0%，2026年为5.73亿元，同比增长23.2%，2027年为7.03亿元，同比增长22.8% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为35倍、28倍、23倍 [4] 财务数据与估值 - 根据预测，公司毛利率将从2024年的28.2%持续提升至2027年的33.1%，净利率将从9.3%提升至10.3% [9] - 预计每股收益将从2024年的1.29元增长至2027年的2.31元 [5][9] - 净资产收益率预计将保持在14.9%至16.2%的较高水平 [9]