会议情况 - 公司第五届监事会第十二次会议于2024年10月30日召开[2] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 审议通过《关于<深圳麦格米特电气股份有限公司2024年第三季度报告>的议案》[2] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[3] 报告刊登 - 《2024年第三季度报告》同日刊登于《证券时报》等媒体及巨潮资讯网[3]

2024年季度营收与利润情况 - 2024年第三季度营业收入18.92亿元较上年同期上升19.02%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润9656.22万元较上年同期上升3.86%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣非后净利润8113.47万元较上年同期上升16.30%[3] - 2024年前三季度营业收入59.03亿元较上年同期上升21.06%[3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润41114.70万元较上年同期下降14.82%[3] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣非后净利润36279.06万元较上年同期上升18.10%[3] - 本季度归属于母公司股东的净利润为411146992.19元上季度为482655354.88元[22] - 本季度基本每股收益为0.8241上季度为0.9678[22] 2024年季度费用及收益变动情况 - 2024年第三季度研发费用变动比例为33.22%主要系公司规模扩大人员增加研发持续投入所致[7] - 2024年第三季度财务费用变动比例为304.53%主要系本期汇兑损益影响所致[7] - 2024年第三季度其他收益变动比例为98.80%主要系本期收到政府补助增加所致[7] - 2024年第三季度投资收益变动比例为143.99%主要系本期大额存单理财收益增加所致[7] - 本期营业总成本5,592,651,821.97元上期为4,581,290,890.60元[21] - 本期研发费用695,732,506.92元上期为522,233,960.48元[21] - 本期其他收益94,311,036.74元上期为47,440,503.89元[21] - 本期投资收益3,039,353.77元上期为 -6,909,438.26元[21] - 本期公允价值变动收益19,691,533.26元上期为172,215,222.31元[21] - 本期信用减值损失 -775,763.05元上期为 -6,827,299.73元[21] - 本期资产减值损失 -6,215,627.49元上期为 -6,103,261.80元[21] 股东相关情况 - 报告期末普通股股东总数为23139名[10] - 童永胜持股比例19.12%持股数量96359275股[10] - 王萍持股比例7.19%持股数量36240117股[10] - 2024年第三季度可转换公司债券麦米转2转股减少40张转股数量129股[14] - 截至2024年9月30日麦米转2尚有12199156张剩余票面总额1219915600元[14] - 麦米转2票面利率第二年为0.5%[15] 公司回购情况 - 公司拟回购资金总额不低于2000万元不超过4000万元[16] - 截至2024年9月30日公司回购852300股占总股本0.17%[17] - 回购最高成交价24.44元/股最低成交价22.20元/股[17] - 回购已使用资金总额20008007元[17] 资金情况 - 期末货币资金为1,295,458,917.80元期初为595,508,623.15元[18] - 本期营业总收入5,903,062,602.25元上期为4,876,136,890.22元[21] - 本季度销售商品、提供劳务收到的现金为4642219483.63元上季度为4325530503.89元[23] - 本季度收到的税费返还为92525576.36元上季度为53307567.31元[24] 现金流量情况 - 本季度经营活动产生的现金流量净额为285580978.32元上季度为317289090.36元[24] - 本季度投资活动产生的现金流量净额为 -161990669.02元上季度为 -543176379.47元[24] - 本季度筹资活动产生的现金流量净额为533168827.52元上季度为155009913.98元[24] - 本季度现金及现金等价物净增加额为643708181.78元上季度为 -64728548.31元[24] - 本季度期初现金及现金等价物余额为594756475.52元[24] 应付债券情况 - 本期应付债券1,140,461,656.16元上期为1,090,760,168.25元[19]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司参与英伟达 GB200 服务器开发,预计将对公司未来生产经营产生积极影响 [8] - 公司传统主业增长稳健,AI 服务器大功率电源打开业绩增长上限 [11] 公司业务分析 智能家电产品 - 2024年上半年实现营业收入20.1亿元,同比增长44% [3] - 毛利率为26.2%,同比增加0.5个百分点 [3] 电源产品 - 2024年上半年实现营业收入11.0亿元,同比增长13% [3] - 毛利率为25.0%,同比增加1.0个百分点 [3] 新能源及轨道交通产品 - 2024年上半年实现营业收入2.0亿元,同比下降36% [3] - 毛利率为24.2%,同比增加1.9个百分点 [3] 工业自动化 - 2024年上半年实现营业收入3.0亿元,同比增长7% [3] - 毛利率为30.3%,同比下降1.5个百分点 [3] 智能装备 - 2024年上半年实现营业收入1.9亿元,同比增长14% [3] - 毛利率为35.0%,同比增加5.9个百分点 [3] 精密连接 - 2024年上半年实现营业收入1.8亿元,同比增长30% [3] - 毛利率为7.2%,同比下降2.9个百分点 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为83.0/106.1/133.4亿元,同比增长22.8%/27.9%/25.8% [11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.7/8.9/11.6亿元,同比变动-9.4%/+56.2%/+29.9% [10]

股价情况 - 公司股票2024年10月22 - 23日连续两日收盘涨幅偏离值累计超20%[3][4] 经营状况 - 截至公告披露日，公司日常经营正常，外部环境无重大变化[5] 重大事项 - 截至公告披露日，公司等不存在应披露未披露重大事项[6] 项目研发 - 2024年10月18日披露服务器系统电源项目处于研发阶段[7][9] 项目风险 - 服务器系统电源项目有收不到订单、订单变更取消、无供应资格风险[9][10]

股价情况 - 公司股票2024年10月17 - 21日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%[3][4] 经营状况 - 截至公告披露日，公司日常经营正常，外部环境无重大变化[5] 重大事项 - 截至公告披露日，公司等不存在应披露未披露重大事项[7] 项目研发 - 2024年10月18日披露服务器系统电源项目处于研发阶段[8][10] 项目风险 - 服务器系统电源项目有收不到订单和无供应资格风险[10][11]

报告评级和核心观点 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至45.00元 [10] - 公司产品布局多样,海外订单进展顺利,AI服务器电源预期提升 [10] - 公司全球化布局实现本土化交付,有望实现高质量业务开拓 [10] 财务数据分析 - 2024-2026年营收和净利润保持高增长,分别达到8,110/12,117/15,225百万元和733/1,157/1,468百万元 [11][13] - 2024-2026年净资产收益率分别为14.5%/19.3%/20.3%,盈利能力持续提升 [11][13] - 2024-2026年市盈率分别为23.27/14.75/11.62倍,估值水平较合理 [11][14] 行业地位及竞争优势 - 公司成为英伟达GB200系统的唯一内地供应商,有望获得批量订单 [10] - 公司在全球建立研发、制造和销售网络,实现本土化交付能力 [10] - 公司服务器电源业务持续获得爱立信、思科等头部客户订单 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 与英伟达官宣合作,服务器电源业务加速发展 [2][3][4] - 服务器电源市场空间广阔,公司布局值得关注 [3] - 公司在技术和海外合作方面具有优势 [5] 公司投资评级和目标价 - 报告维持公司"买入"评级,目标价为36.52元 [1] 公司业务和财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.88、8.77、10.81亿元 [3] - 给予公司2025年21倍PE估值 [3]

会议主要讨论的核心内容 内测和外测的区别 [1][2] - 内测是实验室的仪器测试,主要进行基本参数的标定 - 外测需要到主机厂进行实际的效率、电压、电流等测试,并给出反馈 - 外测还需要对其他部件进行测试,测试资源可能不足,需要一定时间 AI电源需求量的变化 [2][3][4][5] - 不同主机厂的电源方案有所不同,总功率从198kW到264kW不等 - 随着下一代AI芯片的推出,单机功率会持续扩大,电源需求将呈现非线性增长 - 电源需要50%左右的冗余配比,以提高效率和可靠性 AI电源行业规模预测 [8][9] - 按最保守的198kW预期,单台NVL72电源价值约60万元 - 明年NVL72出货3-4万台,AI服务器电源市场规模可达180-240亿元 - 该市场主要由台达、光宝、麦格米特三家厂商分割 问答环节重要的提问和回答 赔率和胜率的变化 [10] - 赔率和胜率都在显著放大,AI电源行业前景看好 - 行情分化明显,AI电源受关注度较低,但有较好的交易机会 公司基本面分析 [11][12][13] - 公司业务多元化,从单一电源拓展到新能源车、工控等领域 - 公司采用轻资产运营,随收入增长可实现利润的非线性增长 - 公司海外业务占比较高,契合当前市场偏好 公司估值分析 [14][15] - 公司明年业绩预期良好,增速达24.6% - 当前估值处于相对较低水平,具有较大上涨空间

合作与产品 - 公司参与英伟达Blackwell GB200系统合作[3][4] - 2024年10月15 - 17日推出适用于NVIDIA MGX™平台电源系统[4][5] - 电源系统有6个5500瓦模块，总功率33kW，效率97.5%[5] 影响与风险 - 合作彰显技术研发与综合竞争实力[6] - 合作提升声誉和影响力，增强竞争力[6] - 合作执行以订单为准，有变更或取消风险[3][7] 未来展望 - 重点发展网络电源业务，拓展全行业客户需求[6]

融资情况 - 2019年公开发行可转换债券面值总额65,500万元，募集净额648,447,642元[4][5] - 2022年公开发行可转换债券面值总额122,000万元，募集净额121,329.7387万元[10] 资金使用 - 同意用不超1亿元2019年可转债闲置资金现金管理，期限不超12个月[3] - 同意用不超5亿元2022年可转债闲置资金现金管理，期限不超12个月[8] 理财情况 - 2024年多笔闲置募集资金购买银行产品，有不同预期年化收益率[6][12][14][15] - 2024年7000万元闲置资金买浦发产品到期获收益415,625元[6] - 公告日前12个月，2019年可转债闲置资金买理财滚动8000万元，获收益1459658.38元[20] - 公告日前12个月，2022年可转债闲置资金买理财滚动37000万元，获收益4648879.84元[20] - 公告日前12个月，合计买理财滚动45000万元，获收益6108538.22元[20] 风险与管理 - 买理财产品受市场波动等风险影响[16] - 财务部门审核评估、签合同、跟踪情况控制风险[17] - 独立董事、监事会可监督检查，必要时聘专业审计[17] 审批情况 - 使用闲置募集资金买理财通过相关会议和股东大会审议[21]