融资进展 - 公司申请向特定对象发行股票处于深交所审核环节[2] - 会同中介机构更新申请文件中财务数据及相关内容[2] - 发行事宜需通过深交所审核并获证监会同意注册方可实施[2] - 最终审核结果和时间存在不确定性[2] 信息披露 - 公司于2025年8月30日披露2025年半年度报告[2]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司营业收入467,373.38万元，同比增长16.52%；扣非净利润14,091.89万元，同比下降49.97%[66] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为23.57%、24.54%、25.07%和21.95% [59] - 2024年毛利率相比2023年下滑3.12个百分点[60] 用户数据 - 报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比例约30% [53] - 公司直接向美国出口销售收入占公司营业收入比例低于3% [53] 未来展望 - 公司确立“成为一流的电气自动化产品和方案提供者”的发展战略，市场需求旺将驱动销售收入多极稳步增长[85][87] - 公司将“加速海外布局、扩展海外市场”作为未来重要战略方向，扩大全球销售收入规模[88] 新产品和新技术研发 - 公司将技术创新作为核心战略，保证持续高强度研发投入，保持行业竞争优势[89] - 公司将加强研发能力建设，加快研发新产品、新技术，巩固技术领先地位[90] 市场扩张和并购 - 公司坚持“立足国内、布局全球”战略，过去十年从国内走向国外，海外销售收入占比逐年加大[88] 其他新策略 - 公司投入重点研发力量优化产品方案，降低成本，提高核心产品利润率[91] - 公司通过研发和管理改善生产工艺，提高生产及管理效率，降低消耗及运营支出[91] - 公司贯彻“横向穿边，纵向通底”方针，推进技术交叉融合，形成更多产品品类[92] - 公司要求细分产品领域纵向做强，开拓新的利润增长点，提高利润率[92] 发行相关 - 深圳麦格米特电气股份有限公司本次证券发行类型为向特定对象发行股票[11] - 发行价格不低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的80%[29] - 本次向特定对象发行股票的募集资金拟用于麦格米特全球研发中心扩展等项目及补充流动资金项目[33][34] - 童永胜拟现金认购本次向特定对象发行股票，认购金额最低3000万元，最高10000万元，发行完成后其及其一致行动人持股比例不超公司总股本的30%[40] - 本次向特定对象发行的股票数量上限为163,694,084股，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%[47] - 本次发行拟投入募集资金266,301.06万元，非资本性支出77,000.00万元，占比28.91%，未超30%[50] 财务数据 - 截至2025年6月30日，公司不存在持有财务性投资的情形[45] - 2025年1 - 6月采购原产地为美国的半导体元器件金额占采购总额比例0.98% [53] - 公司直接材料占营业成本比例超80% [57] - 报告期各期末存货账面价值分别为191,098.89万元、191,767.06万元、241,600.03万元和254,159.61万元，占资产总额比例20%左右[61] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为169,475.42万元、222,913.43万元、257,622.96万元和251,170.67万元，占资产总额比例20%左右[62] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为-2,074.36万元、30,992.96万元、13,769.40万元和19,210.09万元，波动较大[64] - 报告期内投资活动现金流量净额分别为-119,660.58万元、-29,189.69万元、-14,779.46万元和-2,926.42万元，持续为负[65] - 截至2025年6月30日，公司商誉账面价值为6,184.02万元[68] - 报告期末账龄在1年以内的应收账款占比95%以上[62] 募投项目 - 麦格米特全球研发中心扩展项目拟投资总额18,827.04万元，拟投入募集资金12,794.04万元[48] - 长沙智能产业中心二期项目拟投资总额82,848.18万元，拟投入募集资金79,444.60万元[48] - 泰国生产基地（二期）建设项目拟投资总额83,563.38万元，拟投入募集资金80,476.60万元[50] - 募投项目达产后新增产能合计543.60万PCS/年，达产年预计新增收入603,331.86万元，截至2030年产能年复合增长率为11.74%，公司近三年营收增长率为22.14%[75] 风险提示 - 研发中心建设项目存在研发失败风险，可能影响公司产品布局和盈利能力[74] - 募投项目存在新增产能无法消化的风险，若市场等因素变化，新增产能可能无法有效消化[75][76] - 募集资金出境面临境内外投资政策变动等潜在风险[77] - 前次募投项目部分进展缓慢存在延期情况，本次募投项目也可能因不可控因素延期[78][79][80] - 向特定对象发行股票存在摊薄即期回报、审批、股票价格波动和控股股东控制权变动等风险[81][82][83][84] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本为54,769.3154万股，实际控制人童永胜直接持股9,748.32万股，占比17.80%，其配偶王萍持股3,624.01万股，占比6.62%，二人共持股13,372.33万股，合计占比24.42%[84]

股权结构 - 截至2025年6月30日，童永胜直接持有公司17.80%股份，其配偶王萍持有6.62%股份，二人合计持有24.42%股份[15] - 2025年1月1日至6月30日，因2022年股票期权激励计划行权，公司总股本从545,625,047股增至547,693,154股[17] 募集资金 - 2025年4月14日公司股东大会审议通过向特定对象发行股票相关议案，募集资金总额不超266,301.06万元，拟用于5个项目[9] - 募集资金总额系扣除已投入财务性投资2,452.06万元后的金额[9] 子公司与关联方持股 - 公司持有广东国研、东莞市国研电热材料有限公司、上海迈相电源技术有限公司等多家公司股权，并委派董事[28] - 发行人通过广东国研间接持有广东精瓷新材料有限公司19.14%的股权[29] 公司运营 - 2025年4 - 6月，公司新增3家参股公司，退出2家参股公司[37] - 2025年7月11日和8月19日，公司通过香港麦格米特向泰国麦格米特分别获核准增资11,606.687891万美元和11,606.6879万美元[41] 资产与证书 - 2025年4 - 6月，公司1宗土地使用权换发新证，面积为120,621.87㎡[43] - 2025年4 - 6月，公司3项已取得权属证书的房屋换发新证[44] 知识产权 - 2025年4月1日至6月30日，公司新增25项境内注册商标、25项发明专利、12项软件著作权[53][54] 财务数据 - 截至2025年6月30日，公司期末余额前五名其他应收款总计39,262,502.52元[58] - 截至2025年6月30日，期末余额前五名的其他应付款中，限制性股票回购义务为70,954,330元[60] 重大事项 - 2025年4月1日至2025年6月30日，公司对《公司章程》进行了1次修订[62] - 2025年4月1日至本补充法律意见书出具之日，公司董事、监事和高级管理人员未发生变化[65] 项目进展 - 长沙智能产业中心二期项目已完成第一期和第二期土地出让金缴纳，预计取得土地使用权证无实质障碍[79] - 泰国生产基地（二期）建设项目于2025年7月11日取得《企业境外投资证书》，8月19日取得《境外投资项目备案通知书》[80] 法律纠纷 - 万充新能源与发行人1,478.13万元买卖合同纠纷，发行人已赔偿运营损失35万元[83] 租赁情况 - 截至2025年6月30日，3项共278.34平方米租赁房屋期限届满或退租[48] - 截至2025年6月30日，37项共89,773.80平方米租赁房屋续租或新增[49] 商标与专利 - 发行人2022 - 2024年申请多个商标，有效期多为10年[110] - 专利“一种便携式视觉电生理检测系统”申请日为2017.12.24，授权公告日为2025.06.06[116] 软件著作权 - 麦米软件的“单锭电机运行调速控制管理软件”开发完成日期为2025.02.12，证书颁发日期为2025.04.08[119] 借款授信 - 发行人向中国银行前海蛇口分行的借款/授信额度为6.1亿元，期限为2025.06.11 - 2025.07.21[120] - 发行人向交通银行深圳分行的借款/授信额度为3亿元，期限为2025.06.25 - 2026.06.13[120]

公司基本信息 - 公司成立于2003年7月29日，上市于2017年3月6日[13] - 截至2025年6月30日，公司注册资本为54,769.3154万元人民币[13] - 截至2025年6月30日，公司总股本为54769.3154万股，实际控制人童永胜及其配偶共持有上市公司13372.33万股股份，占股本总额的24.42%[52] 财务数据 - 2025年1 - 6月公司资产总额为1,241,290.72万元[16] - 2025年1 - 6月公司营业收入为467,373.38万元，同比增长16.52%[16][33] - 2025年1 - 6月公司净利润为18,718.60万元[16] - 2025年1 - 6月公司扣非净利润14,091.89万元，同比下降49.97%[33] - 2025年1 - 6月公司资产负债率（合并）为48.96%[16] - 2025年1 - 6月公司基本每股收益为0.32元[16] - 2025年1 - 6月公司加权平均净资产收益率为2.85%[16] - 2025年1 - 6月公司经营活动产生的现金流量净额为19,210.09万元[16] - 2025年1 - 6月公司研发投入占营业收入的比例为11.00%[16] - 报告期内公司境外销售收入占主营业务收入比例约30%[18] - 公司直接材料占营业成本比例在80%以上[22] - 报告期内公司主营业务毛利率分别为23.57%、24.54%、25.07%和21.95%，2025年1 - 6月较2024年下滑3.12个百分点[25] - 报告期各期末公司存货账面价值占资产总额比例20%左右[26] - 报告期各期末公司应收账款账面价值占资产总额比例20%左右，报告期末账龄1年以内占比95%以上[27][28] - 截至2025年6月30日，公司商誉账面价值为6,184.02万元[34] 募投项目 - 募投项目预计新增产能543.60万PCS/年，达产年预计新增收入603,331.86万元，2030年产能年复合增长率为11.74%[42] - 泰国生产基地（二期）建设项目总投资金额为83,563.38万元[45] - 截至2025年6月30日，智能化仓储项目已使用募集资金67.54%，再次延期至2026年10月[46] - 长沙智能产业中心二期等三个募投项目尚未取得用地，存在延期或变更实施地点风险[39] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票数量上限为163694084股，不超过发行前公司总股本的30%[58][59] - 控股股东及实际控制人童永胜拟以现金认购，认购金额3000 - 10000万元，发行完成后其及其一致行动人持股比例不超过公司总股本的30%[61] - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过266301.06万元，扣除发行费用后净额拟用于5个项目，投资总额280057.57万元[65][66] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[56] 风险提示 - 公司利润下滑系下游竞争加剧、低毛利率产品占比增加、高研发策略所致，未来业绩可能受宏观环境等因素波动[33] - 若被并购公司盈利不及预期，公司面临商誉减值风险[34] - 募投项目存在实施、预期效益无法实现、新增资产折旧摊销致净利润下降等风险[36][37][38] 持续督导 - 持续督导期间为本次发行股票上市当年的剩余时间及其后1个完整会计年度[107] - 督导公司执行并完善防止大股东等违规占用资源、董监高损害利益、保障关联交易公允合规等制度[107] - 督导公司履行信息披露义务，审阅相关文件并督促人员学习规定[107] - 持续关注公司募集资金专户存储、投资项目实施等承诺事项并发表意见[107] - 持续关注公司为他人提供担保等事项并发表意见[107] - 持续关注公司经营环境、业务状况等多方面情况[107] - 必要时对公司进行现场检查，可要求公司通报信息[107] - 若公司可能存在违法违规等行为，督促说明并限期纠正，严重时向监管机构报告[107]

业绩总结 - 2024年度营业收入为817248.64万元，较2023年度增长21%[9] - 2024年末资产总计11,985,590,774.79元，较2023年末增长18.51%[1][27] - 2024年末所有者权益合计6,115,163,479.84元，较2023年末增长34.68%[27] - 2024年度营业利润4.56亿元，2023年度为6.33亿元[29] - 2024年度净利润4.59亿元，2023年度为6.25亿元[29] 财务数据对比 - 2024年应收账款较2023年增长15.57%[1] - 2024年存货较2023年增长26.92%[1] - 2024年固定资产较2023年增长38.08%[1] - 2024年度研发费用9.84亿元，2023年度为7.71亿元[29] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为614.87亿元，2023年为577.88亿元[31] 股本情况 - 公司现有注册资本为54562.5047万元，总股本为54562.5047万股[54] - 2017 - 2023年公司股本因发行、转增、激励、转股等多次变动[55][56][57][58][59] 会计政策与处理 - 合并报表以控制为基础确定范围，编制时抵销内部交易和往来影响[77][78] - 金融资产和金融负债初始确认时以公允价值计量，交易费用处理因类别而异[91] - 公司取得存货按实际成本计量，发出存货采用月末一次加权平均法[126] - 公司研发支出均费用化，无资本化研发支出[179] - 公司按简化计量方法确定应收票据、应收账款、应收款项融资预期信用损失[113][115][118]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨0.67% [1] - 上证指数上涨0.13%报收3812.22点 深证成指上涨0.38%报收12557.68点 [1] - 板块主力资金净流入4.99亿元 游资资金净流出1.93亿元 散户资金净流出3.06亿元 [2] 领涨个股表现 - 麦格米特领涨板块 收盘价75.71元 涨幅5.65% 成交量43.20万手 成交额32.37亿元 [1] - 优优绿能涨幅5.27%报212.66元 成交量2.23万手 成交额4.71亿元 [1] - ST易事特上涨4.93%至5.32元 成交量41.97万手 成交额2.21亿元 [1] 资金流向特征 - 麦格米特获主力净流入2.35亿元 占比7.28% 游资净流出1.09亿元 散户净流出1.26亿元 [3] - 欧陆通主力净流入2.16亿元 占比14.40% 游资净流出4799.32万元 散户净流出1.68亿元 [3] - 科泰电源主力净流入1.90亿元 占比15.05% 游资净流入3549.08万元 散户净流出2.25亿元 [3] 下跌个股表现 - 海道思创跌幅7.09%报166.41元 成交量5.20万手 成交额8.74亿元 [2] - 通合科技下跌5.05%至36.09元 成交量26.17万手 成交额9.42亿元 [2] - 英杰电气下跌2.98%报49.20元 成交量2.94万手 成交额1.46亿元 [2]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨5.12%至75.33元/股 成交额达19.79亿元 换手率5.86% 总市值412.58亿元 [1] 主营业务构成 - 智能家电电控产品占比45.92% 电源产品占比24.77% 新能源及轨道交通部件占比10.87% 工业自动化占比8.32% 智能装备占比5.09% 精密连接占比4.37% 其他业务占比0.66% [1] 基金持仓情况 - 华夏策略混合基金二季度增持5.32万股 总持股42万股 占基金净值比例4.24% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约154.14万元 最新规模4.97亿元 今年以来收益4.35% 近一年收益29.67% 成立以来累计收益581.63% [2] 基金经理信息 - 基金经理陈伟彦累计任职9年299天 管理资产规模4.97亿元 任职期间最佳回报44.15% 最差回报-32.92% [3]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [6][25] 核心观点 - 传统业务毛利率普遍承压，AI服务器电源业务有望逐步放量成为未来增长点 [1][3][22] - 2025年上半年营业收入46.7亿元，同比+17%，但归母净利润1.7亿元，同比-45%，盈利能力短期承压 [1][9] - 公司是国内少数具备高功率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商，已与英伟达形成合作关系 [3][22] 财务表现 - 2025年上半年综合毛利率22.1%，同比-3.6个百分点，净利率4.0%，同比-4.0个百分点 [1][9] - 第二季度单季营业收入23.6亿元，同比+8%，环比+2%；归母净利润0.7亿元，同比-62%，环比-38% [1][9] - 期间费用合计8.3亿元，同比+14%，销售/管理/研发费用率分别为3.9%/2.9%/11.0% [9] 分业务表现 - 智能家电电控收入21.5亿元，同比+7%，毛利率22.6%，同比-3.5个百分点，受国内价格战和海外需求放缓影响 [2][20] - 电源产品收入11.6亿元，同比+5%，毛利率22.2%，同比-2.6个百分点 [2][22] - 新能源及轨交产品收入5.1亿元，同比+151%，毛利率14.0%，同比-10.2个百分点，呈现高速增长态势 [2][21] - 工业自动化收入3.9亿元，同比+28%，毛利率28.4%，同比-1.6个百分点 [2] - 智能装备收入2.4亿元，同比+23%，毛利率36.0%，同比+1.2个百分点 [2] - 精密连接收入2.0亿元，同比+13%，毛利率5.1%，同比-1.7个百分点 [2] 业务展望 - AI服务器电源产品涵盖Power Shelf、BBU Shelf等，随着GB200/GB300服务器出货量提升，订单有望逐步落地 [3][22] - 新能源业务已与北汽新能源、零跑、吉利等整车厂建立合作，产品涵盖电控模块、电机驱动器等，未来有望推出车载制氧机等新产品 [21] - 智能卫浴业务在国内外客户覆盖面持续拓展，渗透率保持稳健增长 [2][20] 盈利预测 - 下调2025-2026年盈利预测至4.8/7.8亿元（原预测6.2/8.0亿元），维持2027年预测10.2亿元 [4][25] - 预计2025-2027年营业收入97.9/122.2/139.8亿元，同比+19.8%/+24.8%/+14.4% [23][24] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速+8.9%/+63.9%/+31.6%，当前股价对应PE分别为82.3/50.2/38.2倍 [4][24][25]

公司研发投入 - 上半年研发费用投入超过5亿元人民币 [1] - 研发费用率持续十多年维持在11%左右 远超同行业平均水平 [1] - 研发人员团队约3000人 研发人员占比超过35% [1] 研发特点 - 电力电子产品研发是多学科交叉、多环节协同的复杂过程 [1] - 研发覆盖从理论设计到工程落地、从器件选型到系统验证的全链条 [1] - 无法单独量化AI等特定应用领域的研发费用 [1] 公司定位 - 公司是电力电子平台型公司 [1] - 高强度研发投入为未来长线发展带来更多机会 [1] - 研发费用相关数据以定期报告披露内容为准 [1]

公司业务定位 - 公司是电气自动化领域硬件和软件研发、生产、销售与服务的一站式解决方案提供商 [1] - 公司为国内外各行业大客户提供电力电子部件与系统ODM/JDM服务 [1] 合作信息披露 - 可公开的合作业务及客户信息会通过官方渠道新闻或在定期报告中进行更新披露 [1] - 公司未直接回应与谷歌自研TPU的合作或供货协定可能性 [1]