市场份额与招标情况 - 福建省新一期招标（九、十标）2014 年出台政策，2016 年 3 月执行，全省基本药物由 11 家企业配送，非基本药物各地区选不超 10 家企业，较七、八标的 170 多家企业，市场集中度将提升，公司市场份额也会进一步提升 [2][3] - 公司及省内子公司获得的带量议价确标品种和直接挂网品种委托配送总品规数在福建省领先，公司是负责全省公立医疗机构基本药物配送的 11 家企业之一，将优化资源配置提升核心市场份额 [3] 政策影响 - 两票制在福建省执行多年，配合药品集中招标采购政策，对提升医药流通市场集中度作用较大 [3] 业务拓展规划 - 公司将抓住“两票制”推广机遇，适度拓展福建省外医药流通市场，继续进行省外扩展布局，进展以公告为准 [4] 第三方物流配送业务 - 福建省仅两家企业有第三方物流配送资质，公司是首家获资质企业，在争取疫苗、药品等第三方物流业务有领先优势，已承接业务且发展势头好 [4] 零售模块情况 - 零售模块是主营业务之一，公司按既定战略在省内推行“批零一体化”，2015 年完成鹭燕大药房省内初步布局，9 个地市搭建零售架构，直营门店总数达 149 家 [4][5] - 公司将募投项目设立 80 家零售门店实施地点变更至福建全省，加快项目实施进度 [5]

行业政策影响 - 两票制在福建省执行多年，配合药品集中招标采购政策，提升了福建省医药流通市场集中度 [2] 公司业务优势 - 福建省仅有两家企业拥有第三方物流配送资质，公司是首家获资质企业，在争取疫苗、药品等第三方物流业务方面有领先优势，且已承接部分业务，发展势头较好 [3] 省外业务规划 - 公司将抓住“两票制”推广机遇，适度拓展福建省外医药流通市场，继续进行省外扩展布局，具体进展以公告为准 [3] 零售模块战略 - 零售模块是公司主营业务之一，将在福建省内推行“批零一体化”经营格局模式，2015年已完成鹭燕大药房在福建省内初步布局，9个地市搭建零售架构，直营门店总数达149家，未来希望完善零售终端布局，为上游供应商提供服务，还将募投项目实施地点变更至福建全省以加快进度 [3][4] 市场份额变化 - 福建省新一期招标（九、十标）2016年3月进入执行期，全省基本药物由11家企业负责配送，非基本药物各地区选不超10家企业负责，较之前的170多家企业，市场集中度进一步提升，公司作为领先企业份额将进一步提高，公司及子公司获得的委托配送总品规数在福建省领先，将做好新标药品全省配送，优化资源配置，提升在福建省医药分销核心市场的份额 [4][5]

市场份额与招标情况 - 福建省新一期招标（九、十标）2014 年出台政策，2016 年 3 月执行，全省基本药物由 11 家企业配送，非基本药物各地区选不超 10 家企业，相比七、八标的 170 多家企业，市场集中度将提升，公司市场份额也会进一步提升 [2][3] - 公司及省内子公司获得的带量议价确标品种和直接挂网品种委托配送总品规数在福建省领先，公司是负责全省公立医疗机构基本药物配送的 11 家企业之一，将优化资源配置提升在福建医药分销核心市场份额 [3] 第三方物流配送业务 - 福建省仅两家有第三方物流配送资质企业，公司是首家获资质企业，在争取疫苗、药品等第三方物流业务有领先优势 [3] - 公司已承接一些药品、疫苗生产企业、商业公司业务委托，提供第三方仓储和物流配送服务，业务发展势头较好 [4] 零售模块情况 - 零售模块是公司主营业务之一，按既定战略在福建推行“批零一体化”经营格局模式，医药流通已全省覆盖 [4] - 2015 年完成鹭燕大药房在福建初步布局，9 个地市搭建零售架构，直营门店总数达 149 家，未来完善零售终端布局，为上游供应商提供分销服务和零售终端支持 [4] - 公司将设立 80 家零售门店的募投项目实施地点由厦门变更至福建全省，加快项目实施进度 [4] 两票制影响 - 两票制在福建执行多年，配合药品集中招标采购政策，对提升福建医药流通市场集中度作用较大 [4] 省外业务拓展 - 公司将根据国家推进公立医院药品集中采购和“两票制”工作安排，在条件成熟时抓住机遇适度拓展省外医药流通市场，继续进行省外扩展布局，进展以公告为准 [5]

分组1：市场份额与省内业务 - 2017年福建省10标开始并计划执行，政策规定一个生产企业在一个地区所有品种只能委托一家配送企业，公司及省内各地区子公司获得的委托配送品规数占当地确标总条数合计比例超40%，部分地区超50%，公司巩固省内核心市场份额目标基本达成，将以新标药品全省配送为抓手优化资源配置，提升省内医药分销核心市场份额 [2][3] - 零售模块是主营业务之一，公司按既定战略在省内推行“批零一体化”，医药流通已全省覆盖，2015年完成鹭燕大药房省内初步布局，9个地市搭建零售架构，直营门店达150多家，未来完善零售终端布局，为上游供应商提供服务，已将设立80家零售门店募投项目实施地点变更至全省以加快进度 [3] 分组2：省外业务拓展 - 3月30日公司公告收购四川成都的世博药业，5月10日公告收购亳州市中药饮片厂，接下来重点在四川和江西复制福建省布局模式，利用两票制政策获得外延式发展机会 [4] 分组3：新业态业务 - 公司有第三方药品物流、中药饮片智能中心、医药大健康智能医疗等新业态业务，去年年底起步，今年希望获得增长，培育未来盈利点 [4]

省内市场份额 - 2017年福建省10标开始并计划执行，政策规定一个生产企业在一个地区所有品种只能委托一家配送企业 [2][3] - 从福建省七个地区确标数据看，公司及省内各地区子公司获得的委托配送品规数占当地确标总条数合计比例超40%，部分地区占比超50%，处于领先地位 [3] 省外业务拓展 - 3月30日收购四川成都的世博药业，5月10日收购亳州市中药饮片厂 [3] - 重点在四川和江西复制福建省布局模式，采用省会设母公司、二级公司设子公司的小集团模式，借两票制政策全国推广获外延式发展机会 [3] 零售模块规划 - 按既定战略在福建省内推行“批零一体化”经营格局模式，医药流通已全省覆盖 [4] - 2015年完成鹭燕大药房在福建省内初步布局，9个地市搭建零售架构，直营门店总数达150多家 [4] - 将设立80家零售门店的募投项目实施地点由厦门市变更至福建全省，加快实施进度 [4] 新业态业务 - 第三方药品物流、中药饮片智能中心、医药大健康智能医疗等业务去年年底起步，今年希望获得增长，培育未来盈利点 [4]

两票制及招标政策影响 - 两票制在福建省2010年开始执行，2016年3月开始执行新招标制度，2014年出台全省遴选11家配送基药政策，2015年开始招标，2016年3月正式执行 [2][3] - 福建省7、8标有160家参加招标，执行新政策后基药11家，非基药各地最多10家，最多剩90家，大部分市场份额集中于排名靠前企业 [3] 市场份额变化 - 福建省新一期招标（九、十标）2014年出台政策，2016年3月进入执行期，全省基本药物由11家企业配送，非基本药物各地区选不超10家企业，相比7、8标的170多家企业，市场集中度进一步提升，公司市场份额将提升 [3] - 公司及省内各地区子公司获得的委托配送总品规数在福建省领先，作为负责全省公立医疗机构所有基本药物配送的11家企业之一，将提升在福建省医药分销核心市场的份额 [3][4] 零售模块情况 - 零售模块是公司主营业务之一，推行“批零一体化”经营格局模式，医药流通已全省覆盖 [4] - 2015年完成鹭燕大药房在福建省内初步布局，9个地市搭建零售架构，直营门店总数达144家 [4] - 公司将完善零售终端布局，为上游供应商提供分销服务和零售终端支持，将设立80家零售门店的募投项目实施地点变更至福建全省，加快实施进度 [4] 省外业务规划 - 公司将抓住“两票制”推广机遇，适度拓展福建省外医药流通市场，继续进行省外扩展布局 [5]

公司业绩增长情况 - 2019年营业收入为2015年的2.27倍，净利润为2015年的2.26倍，上市4年来营业收入和归属上市公司全体股东的净利润年复合增长率达25% [3] - 2019年度四川省业务同比增加51.97%，其他省市业务同比增加77.07% [3] - 医疗器械业务2019年度较去年同期相比增长94.11% [5] 公司业务布局情况 省外分销网络布局 - 2017年开始在福建省外展开分销网络布局，重点在四川、江西和海南三省复制福建模式 [4] - 目前在四川省拥有17家公司（覆盖14个地区），在江西省拥有10家公司（覆盖9个地区），在海南省拥有2家公司 [4] 医疗器械、耗材业务 - 2018年底福建实施医疗器械阳光采购结果共享及“两票制”，公司在福建九地市均有主营医疗器械批发业务的全资子公司 [4] - 公司加强子公司协同配合及资源整合，打造覆盖福建全省的专业化医疗器械分销和配送网络 [4] 零售业务 - 截至2019年末福建省内直营门店数达220家 [5] - 按既定战略在福建推行“批零一体化”经营格局模式，为消费者和上游供应商提供服务 [5] 公司现金流情况 - 2019年公司经营性现金流下降，原因包括福建医疗器械销售额增长致存货增加、省外区域医保支付结算未落实、医药流通企业需保持一定库存量 [5][6] - 公司应收账款主要来自医院客户业务，安全性较高，随着医改和医保支付执行，未来现金流有望改善 [6] 公司未来战略布局 - 坚定围绕医药流通主业发展，实施“横向、纵向、智能化”三维发展战略 [6] - 从提供医药产品向提供健康服务升级，巩固提升福建市场份额，拓展省外市场 [6] - 内涵式发展与外延式扩张并举，创新发展新业态，向产业链上下游延伸，构建大健康生态圈 [6][7]

分组1：福建省药品采购影响及市场份额 - 2017年5月底完成福建省医疗机构药品联合限价阳光采购招标切换，一个生产企业在一个地区所有品种只能委托一家配送企业 [3] - 公司及省内各地区子公司获得的委托配送品规数占当地确标总条数合计比例超40%，部分地区超50%，在福建省处于领先地位 [3] - 公司巩固福建省内核心市场份额目标基本确定达成，将以做好新标药品全省配送为抓手，优化各地区子公司资源配置，提升在福建省医药分销核心市场份额 [3] 分组2：零售模块定位及目标 - 零售模块是公司主营业务之一，按既定战略在福建省内推行“批零一体化”经营格局模式 [3] - 2015年完成鹭燕大药房在福建省内初步布局，9个地市搭建零售架构，截至2017年6月直营门店总数达160家 [4] - 公司将募投项目实施地点由厦门市变更至福建省全省，加快设立80家零售门店项目实施进度 [4] 分组3：省外业务拓展规划 - 公司重点在四川和江西复制福建省布局模式，采用省会城市设母公司、二级公司设子公司的小集团模式，利用两票制政策获得外延式发展机会 [4] - 目前公司在四川省拥有8家公司，在江西省拥有2家公司 [4] 分组4：医疗器械、耗材业务拓展规划 - 公司在福建省各地市从事医药批发业务的子公司均开展器械业务，主要经营耗材、中小型器械等 [4] - 2017年公司加强各子公司协同配合及资源整合，大力发展医疗器械、耗材业务，争取下次耗材招标取得更多市场份额 [4] 分组5：新业态业务 - 公司新业态业务如中药饮片的智能煎药中心、医药大健康的智能医疗等去年年底起步，今年希望获得增长，培育未来盈利点 [5]

投资者关系活动信息 - 活动类别为参加由厦门上市公司协会联合约调研平台举办的上市公司与机构投资者线上交流会 [2] - 时间为2020年6月17日下午15:30 - 16:30，地点为线上交流 [2] - 主持人是万联证券生物医药行业分析师姚文，参会人员包括长城证券金融研究所等几十余名机构投资者 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书叶泉青 [2] 行业竞争格局 - “两票制”2009年在福建省试点，2017年全国加速推进，2018年末全国大部分地区推行 [3] - 医改政策推行下，未来医药流通行业整合作用将进一步显现，区域和全国龙头将挤压中小配送商生存空间，提高市场份额 [3] 公司业务情况 零售业务 - 公司业务以纯销为主，毛利率稳定，未来大幅波动可能性小 [4] - 零售药店毛利率在20% - 30%之间，个别品种有差异 [4] - DTP是零售模块发展重点，未来将在福建省以新设方式扩张布点，实现广覆盖 [4] - 截至目前，福建省内直营门店数达221家，其中DTP药房超70家 [4] 省外布局 - 2017年开始在四川省、江西省、海南省展开分销网络布局，目前四川省有17家公司（覆盖14个地区），江西省有10家公司（覆盖9个地区），海南省有2家公司 [5] - 2019年，四川和江西两省营收增长超50% [5] - 未来将整合资源、加大投入，提升三省医药分销市场竞争力和份额，扩张以并购为主 [5] 医疗器械业务 - 医疗器械模块是重点布局业务和未来利润重要增长点 [6] - 2019年公司医疗器械业务快速增长，较去年同期增长94.11%，未来将加大拓展力度 [6] 三维战略与人工智能 - 设立康源研究院，研究人工智能在医疗诊断的应用结合，重点为心血管疾病智能诊断 [6] - 已开发出心电监测与辅助诊断产品，2019年在智慧煎药及中药、医养及新业态业务取得新进展 [6] 配股事项 - 受疫情影响，配股事项延迟，目前正在积极推进 [6] 融资成本 - 公司上市后未实施过再融资，目前主要通过银行融资，直接融资比例偏小，未来将适时加大直接融资力度 [7] 医药物流中心建设 - 福建省医药物流中心配备完善，福州、莆田两地已完成建设，厦门现代化仓储物流中心预计2020年6月完成 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中信建投、富国基金、德邦证券等多家机构 [2] - 活动时间为2018年1月11日上午9:00 - 10:30 [2] - 活动地点在鹭燕医药会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理兼董事会秘书雷鸣、证券事务代表阮翠婷 [2] 业务增长原因及市场份额 - 公司季度环比增长率较好，因在福建省医疗机构药品联合限价阳光采购中，公司及省内各地子公司获得的委托配送品规数占当地确标总条数的合计比例超40%，2017年二、三季度环比业绩增长 [3] - 2017年5月底完成福建省医疗机构药品联合限价阳光采购招标切换，新标政策提升市场集中度，公司优化资源配置，提升在福建省医药分销核心市场的份额 [3] 省外业务拓展规划 - 2017年已在福建省外展开分销网络布局，重点在四川和江西复制福建省布局模式，利用两票制政策获得外延式发展机会 [4] - 目前在四川省主要地区拥有10家公司（覆盖10个地区），在江西省拥有3家公司 [4] 省内零售药房情况 - 截至2017年12月，直营门店总数达190家左右 [4] - 公司将继续在福建省内推行“批零一体化”经营格局模式，完善零售终端布局 [4] 医疗器械、耗材业务规划 - 公司在福建省各地市从事医药批发业务的子公司均开展器械业务，主要经营耗材、中小型器械等 [4] - 公司将加强子公司协同配合及资源整合，发展医疗器械、耗材业务，争取在下次耗材招标取得更多市场份额 [4] 未来重点战略布局 - 公司将贯彻“横向”和“纵向”发展战略，巩固和提升福建省医药分销市场份额，拓展省外市场，内涵式与外延式发展并举 [5] - 深耕福建省零售药店布局，整合中药饮片业务，发展医疗器械、耗材配送业务，加强新业态和人工智能研究 [5]