股票发行 - 公司向特定对象发行7,774,227股，每股面值1元，发行价9.39元[1] 股本情况 - 本次发行后公司总股本为165,361,713股[1] 股东持股 - 张恒发行后持股40,450,475股，比例24.4618%[2] - 全体董事和高管发行后持股43,687,229股，比例26.4192%[2]

发行情况 - 发行数量为7,774,227股，价格9.39元/股，总额72,999,991.53元，净额69,413,507.21元[4][21][27] - 新增股票上市数量7,774,227股，时间为2025年12月12日[4][43] - 发行股份自上市之日起十八个月内不得转让[5][44] - 发行对象为控股股东张恒，构成关联交易[24] 股权结构 - 截至2025年10月31日，张恒直接持股比例20.74%，发行后为24.46%[6][34][46][47][50] - 截至2025年10月31日，前十大股东合计持股占比32.87%，发行后为36.02%[46][47] - 发行后公司增加7774227股限售条件流通股，总股本变为165361713股[49] 财务数据 - 2025年1 - 6月基本每股收益发行前0.11元/股，发行后0.10元/股；2024年发行前 - 0.14元/股，发行后 - 0.13元/股[52] - 2025年6月30日每股净资产发行前4.34元/股，发行后4.14元/股；2024年12月31日发行前4.23元/股，发行后4.04元/股[52] - 2025年6月30日资产总计112,859.00万元，负债总计49,190.96万元，所有者权益合计63,668.03万元[55] - 2025年1 - 6月营业收入37,788.35万元，营业利润2,233.41万元，净利润1,490.19万元[57] - 2025年1 - 6月经营、投资、筹资活动现金流量净额分别为978.88万元、 - 401.86万元、 - 445.48万元[59] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益前基本每股收益0.11元/股，加权平均净资产收益率2.49%[61] - 2025年6月30日流动比率1.91倍，速动比率0.52倍，资产负债率43.59%[62] - 2025年1 - 6月应收账款、存货、总资产周转率分别为20.41次、0.52次、0.67次[62] 其他信息 - 2023 - 2025年完成发行相关会议审议、深交所审核、证监会同意等流程[16][19] - 2025年11月完成缴款、资金到账、验资、新股登记申请受理等[20][29][32] - 信达证券韩晓坤和李旭担任保荐代表人[69][70] - 保荐人认为发行过程和上市符合规定，同意保荐[39][71] - 发行获同意注册至上市公告书刊登前无重大影响事项，上市时仍符合条件[74] - 备查文件包括上市申请书等，查阅时间为工作日9:00 - 11:30、13:00 - 17:00[76][77]

其他新策略 - 公司向特定对象发行 A 股股票上市公告书及相关文件于 2025 年 12 月 8 日在巨潮资讯网披露[1]

公司基本信息 - 公司成立于2001年6月22日，注册资本为157,587,486元[8] 业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入为37,788.35万元，2024年为80,026.30万元，2023年为84,640.00万元，2022年为56,236.71万元[13] - 2025年1 - 6月净利润为1,490.19万元，2024年为 - 8,523.72万元，2023年为2,272.79万元，2022年为 - 3,867.43万元[13] - 2025年6月30日资产总计为112,859.00万元，2024年12月31日为111,125.14万元，2023年12月31日为110,505.36万元，2022年12月31日为107,062.42万元[15] - 2025年6月30日负债总计为49,190.96万元，2024年12月31日为48,947.30万元，2023年12月31日为39,803.80万元，2022年12月31日为38,697.90万元[15] 用户数据 - 截至2025年6月末零售门店覆盖全国11个省17座城市主要户外运动区域[21] - 截至2025年6月末公司拥有52家子公司，线下门店46家，线上覆盖多渠道[19] 未来展望 - 本次发行募集资金净额6941.350721万元用于补流和偿债[59] 市场扩张和并购 - 本次发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，发行对象为张恒，发行价格9.39元/股，共发行777.4227万股[51][54][56] 其他新策略 - 报告期内与THE NORTH FACE、ARC'TERYX品牌终止合作[25]

募集资金情况 - 公司发行7,774,227股A股，发行价9.39元/股，募资72,999,991.53元，净额69,413,507.21元[1] - 募集资金于2025年11月24日到账[1] - 截止2025年11月25日，专户余额70,744,491.56元[3] 资金监管安排 - 丙方每半年现场检查募集资金存放和使用情况[4] - 乙方按月出具对账单并抄送丙方[5] - 支取金额超规定需通知丙方并提供清单[5] - 丙方义务至2026年12月31日解除[8]

核心观点 - 报告为轻工纺服行业2026年度投资策略，核心观点为探寻出海与内需的“新”底色，围绕三条主线展开：新消费、出海链和顺周期[2][8] - 行业总市值为10,452.90亿元，流通市值为8,843.52亿元，过去12个月绝对收益为14.3%，相对收益为-2.5%[4][5] 主线一：新消费 - 新消费板块聚焦产品、渠道及品牌的积极变化，细分龙头已在新品引领、渠道运营及品牌营销端构筑坚实壁垒[9][15] - **眼镜领域**：AI眼镜被视为AR的过渡形态，康耐特光学进入标杆客户AR产品供应链，其XR业务25H1确认收入约300万元，截至25年8月31日累计收入达1000万元[18][30] - **潮玩领域**：泡泡玛特IP结构变化显著，The Monsters份额从2021年的7%提升至25H1的35%，毛绒品类份额从23H1的1%提升至25H1的44%[34][38][41] 积木龙头布鲁可25H1线下收入占比达90.57%，拥有72个授权IP[39][44] 创源股份聚焦“IP+科技+文创”，TNT Space旗下IP年GMV破3亿，线上抖音渠道收入占比约40%[46][52] - **个护家清领域**：抖音渠道崛起，25年1-10月GMV增速超30%，25年双十一全周期GMV增长14.2%[54][56] 登康口腔在抗敏感领域线下市场份额稳定在60%以上，电商渠道贡献主要收入增量[60][66] 百亚股份25Q1-3电商收入下滑10.2%，推出新品万里挑e系列[67][69] 稳健医疗25Q1-3医疗业务中手术室耗材营收同比增185.3%，消费品业务中奈丝公主卫生巾营收同增64%[71][73] - **渠道创新**：折扣零售业态兴起，超级安踏门店面积达1000+平方米，产品价格较常规定价低30%，单店月效提升至百万级，为传统门店的3倍[88][89] 海澜之家与京东合作奥莱，截至25年8月已开设32家门店[83][87] - **运动户外领域**：爆品周期是关键，阿迪达斯Samba在24年销售额达15亿欧元，占营收7%[91] 亚瑟士中国市场营收持续高增，25Q1-3销售额同比增长超20%[95] 主线二：出海链 - **轻工出口链**：业绩为王逻辑基于高加价倍率、区域市场多元化和成熟海外产能[10][96] 美国成屋销售自2025年6月起同比转正，零售商库存整体中性偏低，为报表质量提供支撑[99][100][102] 重点公司如匠心家居25Q3营收同比增长29%，净利润同比增长55%[98] - **纺织制造链**：下游国际品牌库存平稳，Nike在FY26Q1收入同比转正，并开始边际累库，推出四款黑科技新品[106][114][116][118] 制造端龙头企业如申洲国际海外产能稳步拓展，柬埔寨新厂于25年3月投产，25H1毛利率为25.3%[124][127][128] 华利集团25年新工厂产能爬坡，已有3家24年投产的工厂实现内部核算盈利[129] 主线三：顺周期 - **家纺领域**：强调大单品破圈的乘数效应，从渠道导向转向产品为先[11][132] 亚朵星球枕头市场份额约1/4，超过第2到第10名份额总和，其零售业务GMV持续增长[132][134] 水星家纺25Q3营收同比增长20%，净利润同比增长43%，毛利率提升2.8个百分点至44.2%[140][141] 罗莱生活深睡枕25H1营收同增56%至1.51亿元[140] - **家居领域**：行业分化加剧，龙头估值及股息具备性价比，痛点从稳定交付过渡为流量高效获取转化[11][140] 欧派家居、索菲亚等价值龙头被重点关注[11]

募集资金情况 - 截至2025年11月24日，认购资金72,999,991.53元缴纳至指定收款银行[46] - 2025年11月25日，募集资金总额72,999,991.53元，扣除费用后净额69,413,507.21元[47] - 本次发行募集资金拟全部用于补充流动资金和偿还银行贷款[74] 发行股份情况 - 本次发行新增注册资本7,774,227.00元，增加资本公积61,639,280.21元[47] - 本次发行股票7,774,227股，全部由张恒认购，未超发行前总股本30%，超方案拟发行数量70%[51] - 发行价格为9.39元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[52] 股权结构变化 - 截至2025年10月31日，张恒直接持股比例为20.74%，发行完成后控制股份比例为24.46%[59] - 本次发行前公司前十大股东合计持股51,793,574股，占比32.87%[67] - 本次发行新增股份完成登记后，张恒持股40,450,475股，占比24.46%[68] - 本次发行后公司前十名股东合计持股数为59,567,801，占比36.02%[69] - 董事长、总经理张恒持股数量由32,676,248股增至40,450,475股，持股比例由20.74%增至24.46%[70] 限售情况 - 本次发行股份自上市之日起十八个月内不得转让[55] - 本次发行对象张恒自发行完成后十八个月内不减持发行前持有的发行人股份[56] 合规情况 - 本次发行股票事项构成关联交易，董事会和股东大会审议相关议案时关联方已回避表决[58] - 保荐人认为发行过程符合相关法律法规和规范性文件规定[79] - 发行人律师认为发行履行必要程序，发行过程合法合规[82]

发行流程 - 2023年5月4日召开第四届董事会第二十三次会议审议通过发行议案[5] - 2024年1月11日召开第四届董事会第三十七次会议调整发行文件[6] - 2024年4月28日召开第五届董事会第三次会议延长发行决议有效期[6] - 2025年6月9日深交所认为公司符合发行要求[9] - 2025年7月21日中国证监会同意公司发行申请[9] - 2025年11月20日公司和主承销商启动发行并发出《缴款通知书》[17] 发行情况 - 聘请信达证券为主承销商[11] - 定价基准日为2023年5月5日，发行价格9.39元/股[12] - 发行7,774,227股A股，全部由张恒认购[12] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[12] - 发行数量未超发行前公司股份总数30%[12] 股东情况 - 发行前张恒持股32,676,248股，占比20.74%[13][14] - 发行完成后张恒控制股份比例为24.46%[14] 资金情况 - 募集资金总额72,999,991.53元[18] - 扣除费用后实际募集资金净额69,413,507.21元[20] - 新增注册资本7,774,227.00元，增加资本公积61,639,280.21元[20]

发行情况 - 发行A股，每股面值1元，数量7,774,227股，价格9.39元/股[4][5][6] - 募集资金总额72,999,991.53元，净额69,413,507.21元[9] - 发行股份18个月内不得转让，张恒承诺同期不减持发行前股份[10] 时间节点 - 2025年7月21日证监会同意发行申请[15] - 2025年11月24日收到认购资金[22] 股东情况 - 发行对象张恒为控股股东、实控人，发行构成关联交易[24][29] - 截至2025年10月31日，张恒直接持股20.74%，发行后控制24.46%[29] 合规情况 - 发行风险等级R3级，张恒属专业投资者II，风险匹配[25] - 保荐人认为发行过程及对象选择合规[31][32]

股票发行 - 公司向特定对象发行股票的发行承销总结及相关文件在深交所备案通过[1] - 公司将尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜[1] - 《发行情况报告书》及相关文件在巨潮资讯网披露[1]