收购交易完成 - 公司已完成收购福建立兴食品股份有限公司51%股权的首期款项支付 [1] - 立兴食品于2025年9月15日在漳州市市场监督管理局完成工商变更登记 [1] - 收购对价为4.95万元人民币 [1] 交易审批程序 - 公司第六届董事会第十六次会议于2025年8月11日审议通过收购议案 [1] - 2025年第二次临时股东大会于2025年8月28日批准该交易 [1] 股权结构与财务影响 - 收购标的为林解本、王永和、郭树松、赵志坚、林建清及两家投资合伙企业持有的立兴食品股权 [1] - 交易完成后立兴食品将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [1]

市场扩张和并购 - 2025年8、9月完成收购福建立兴食品51%控股权，交易价4.947亿[1][2] - 立兴食品9月15日完成工商变更登记，将纳入合并报表[2]

股价与交易表现 - 9月15日公司股价下跌2.34% 成交额达2.11亿元 [1] - 当日融资买入2752.54万元 融资偿还2316.10万元 实现融资净买入436.44万元 [1] - 融资融券余额合计2.28亿元 融资余额占流通市值3.05% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融资融券状况 - 融资余额2.28亿元 显著超过近一年90%分位水平 [1] - 融券余量9000股 融券余额12.02万元 低于近一年30%分位水平 [1] - 9月15日融券偿还1.25万股 融券卖出0股 [1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数达4.12万户 较上期大幅增加13.74% [2] - 人均流通股12396股 较上期减少12.08% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第八大流通股东 持股144.52万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入9.84亿元 同比下降7.19% [2] - 同期归母净利润7691.99万元 同比增长26.90% [2] - A股上市后累计派现5.18亿元 近三年累计派现1.69亿元 [2] 公司基本情况 - 公司位于江西省南昌市小蓝经济开发区 成立于1999年4月1日 [1] - 2012年9月5日上市 主营酱卤肉制品及佐餐凉菜快捷消费食品 [1] - 收入构成：鲜货产品60.71% 米制品业务31.67% 屠宰加工4.12% 包装产品1.97% [1]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌0.36% 跑输上证指数（下跌0.26%）但跑赢深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出1.35亿元 游资资金净流入1608.49万元 散户资金净流入1.19亿元[2] 领涨个股表现 - 广州酒家涨幅1.25%居首 收盘价17.77元 成交额1.58亿元[1] - 盐津铺子上涨0.64% 收盘价70.43元 成交额1.78亿元[1] - 立高食品上涨0.64% 收盘价47.01元 成交额9461.16万元[1] 领跌个股表现 - 煌上煌下跌2.34%领跌 收盘价13.35元 成交额2.11亿元[2] - 万辰集团下跌1.73% 收盘价167.50元 成交额4.50亿元[2] - 紫燕食品下跌1.55% 收盘价21.64元 成交额6166.08万元[2] 资金流向特征 - 劲仔食品主力净流入838.27万元 净占比20.64%居板块首位[3] - 广州酒家主力净流入513.80万元 净占比3.26%[3] - 西麦食品游资净流入601.66万元 净占比4.33%[3] - 好想你游资净流入424.49万元 净占比4.75%[3]

报告行业投资评级 - 大消费行业投资评级未在提供内容中明确表述 [1][2] 报告核心观点 - 大消费板块上周全线收涨 食品饮料、美容护理、商贸零售、家用电器、纺织服饰、社会服务周涨跌幅分别为+2.09%、+1.78%、+1.68%、+1.39%、+0.80%、+0.36% [2] - 黄金珠宝板块景气持续 COMEX黄金价格突破3690美元/盎司创历史新高 2025年1-7月我国限额以上金银珠宝零售额累计值2167.7亿元 同比增长11% 其中4月至7月增速均在10%以上 [2] - 国庆中秋假期旅游市场表现强劲 众信旅游数据显示"十一"假期出游人数同比激增130% GMV增幅超120% 航旅纵横数据显示国内/出入境航线机票预订超326/116万张 日均预定量同比增长26%/15% [2] - 广东省文旅厅等部门联合推出23条入境旅游促进举措 中国已与29个国家实现全面互免签证 对46个国家实行单方面免签 对55个国家实行240小时过境免签 [2][14] 市场周度回顾 - 申万一级行业中通信板块表现最佳 周涨幅达5.2% 煤炭和医药生物板块表现相对较弱 [7][8] - 消费二级子行业中家电零部件板块涨幅达6.5% 领跑消费板块 互联网电商和白酒板块分别上涨5.8%和5.2% [10][11] - 个股方面 三江购物周涨幅30.97%领涨商贸零售板块 延江股份周涨幅26.99%领涨美容护理板块 南山智尚周涨幅18.91%领涨纺织服饰板块 [12] - 跌幅方面 安正时尚周跌幅25.20%领跌纺织服饰板块 兰生股份周跌幅15.84%领跌社会服务板块 鸿智科技周跌幅12.47%领跌家电板块 [13] 行业要闻 - 广东省推出入境旅游23条举措 包括优化签证通关政策、推进航旅融合、丰富产品供给等措施 [14] - 光峰科技与谷东智能联合推出AR眼镜光学解决方案 终端价格压缩至1500-2000元区间 [15] - 8月份CPI同比下降0.4% 核心CPI同比上涨0.9% PPI同比下降2.9% 降幅收窄0.7个百分点 [15] - 农业农村部召开生猪产能调控座谈会 邀请牧原、温氏、新希望等25家企业参会 [15] - 高德地图推出"扫街榜"并启动"烟火好店支持计划" 通过超10亿元补贴支持线下消费 [15] - 美团重启品质外卖服务 将通过B端自研大模型优化点评数据 [15] - 美的集团在欧洲成立两家合资公司 拓展西班牙和法国暖通空调市场 [15] - 2025年1-8月中国家用电器累计出口299341.2万台 同比增长1.4% [15] - 中秋国庆假期热门航线票价大幅上涨 北京—成都航线9月30日单程票价环比涨幅超4倍 [15][16] 重点公司公告 - 欢乐家股东拟转让1.34%股份 原因为股东自身资金需求 [17] - 中金黄金公告内蒙古矿业已恢复生产 停产对整体经营不构成重大影响 [17] - 唐人神8月生猪销量40.61万头 同比上升33.85% 环比上升15.5% 销售收入6.82亿元 [17] - 大北农8月生猪销量70.05万头 销售收入11.21亿元 商品肥猪均价13.55元/公斤 [17]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味三巨头集体面临营收下滑 行业整体承压[2] - 绝味食品营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[3] - 煌上煌营收9.84亿元同比下降7.19% 周黑鸭营收12.22亿元同比下降2.9%[3][4] 企业财务表现 - 煌上煌归母净利润7691.99万元同比增长26.9% 主要受益于原材料成本走低和门店缩减[3] - 周黑鸭归母净利润1.08亿元同比增长228% 通过关闭低效门店和提升单店运营效能实现[4] - 原材料市场价格处于低位 鸭副产品成本下降使煌上煌酱卤肉制品毛利率提升2.23个百分点[5] 门店运营调整 - 煌上煌门店总数较2024年底减少762家至2898家 出现负增长[3] - 周黑鸭门店总数较2024年底减少167家至2864家 通过优化门店提升单店销售额[4][5] - 绝味食品营收下降主要因内销量下降 未披露具体门店变化[3] 新业务拓展 - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 与申唐食品合作开发复合调味品及方便速食产品[6] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 进入冻干食品赛道[6] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店 跨界至休闲餐饮销售炸卤/甜品/果酒[7] 行业挑战与转型 - 消费场景变化导致老店单店收入持续下降 门店拓展不达预期[3] - 卤味行业价格偏高性价比不足 消费意愿/能力/信心下探带来重大挑战[5] - 企业需在降本与创新间找到平衡 新业务需与品牌定位契合避免盲目跨界[7]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味三巨头集体面临营收下滑 行业整体承压 [3] - 绝味食品营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71% [6] - 煌上煌营收9.84亿元同比下降7.19% 周黑鸭营收12.22亿元同比下降2.9% [6] 企业利润策略 - 煌上煌归母净利润7691.99万元同比增长26.9% 周黑鸭归母净利润1.08亿元同比增长228% [6] - 利润增长主要源于原材料成本走低和门店缩减策略 鸭副产品原料市场价格处于低位 [5][7] - 煌上煌关闭762家门店至2898家 周黑鸭关闭167家门店至2864家 [6] - 周黑鸭通过提升单店运营效能控制收入降幅 煌上煌酱卤肉制品毛利率同比提升2.23个百分点 [6][7] 新业务拓展 - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 与申唐食品合作开发复合调味品及方便速食产品 [9] - 周黑鸭与山姆会员店合作推出卤料包和风味鸭肉酱 业务模式转为卤味+复合调味料双主业 [9] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 进入冻干食品赛道 [9] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店 跨界休闲餐饮销售炸卤/甜品/果酒 [10] 行业挑战与转型 - 消费场景变化导致老店单店收入持续下降 门店拓展不达预期 [6] - 行业整体价格偏高且性价比不足 消费意愿/能力/信心下探带来重大挑战 [7] - 企业需在降本与创新间寻找平衡 新业务需与品牌定位契合避免跨度太大 [3][11]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味行业整体承压 三巨头集体面临营收下滑挑战[1] - 消费意愿走低 消费能力下探对行业形成重大挑战[4] - 卤味品类价格偏高 性价比不足影响销售表现[4] 绝味食品业绩表现 - 上半年营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[2] - 营收下降主要原因是内销量下降[2] - 在长沙开设绝味Plus店跨界休闲餐饮 销售炸卤甜品果酒等产品[7] 煌上煌业绩表现 - 上半年营收9.84亿元同比下降7.19% 归母净利润7691.99万元同比增长26.9%[2] - 肉制品加工主营业务同比下降11.65% 米制品主营业务同比下降1.36%[2] - 门店总数较2024年底3660家减少762家至2898家[2] - 斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份 切入冻干食品赛道[5] 周黑鸭业绩表现 - 上半年营收12.22亿元同比下降2.9% 归母净利润1.08亿元同比增长228%[3] - 门店总数较2024年底3031家减少167家至2864家[3] - 通过提升单店运营效能控制收入降幅[3] - 推出椰子水品牌"丫丫椰" 开发复合调味品及方便速食产品[5] 成本控制措施 - 原材料市场价格处于低位 鸭副产品成本下降提升毛利率[4] - 煌上煌酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点[4] - 企业通过战略收缩和削减成本维持利润[2] - 优化关闭低效门店控制运营成本[3] 业务转型举措 - 三巨头尝试跨界寻找第二增长曲线[5] - 周黑鸭业务模式转变为卤味+复合调味料双主业[5] - 与山姆会员店合作推出卤料包和风味鸭肉酱[5] - 煌上煌通过收购进入新兴冻干食品市场[6]

行业整体表现 - 2025年上半年卤味行业整体承压 三巨头集体面临营收下滑挑战[1] - 行业增长乏力源于消费场景变化 消费意愿走低和消费信心下探[2][4] - 卤味品类价格偏高且性价比不足 对行业挑战较大[4] 绝味食品业绩表现 - 上半年营收28.2亿元同比下降15.57% 归母净利润1.75亿元同比下降40.71%[2] - 营收下降主要原因是内销量下降[2] 煌上煌业绩表现 - 上半年营收9.84亿元同比下降7.19% 归母净利润7691.99万元同比增长26.9%[2] - 肉制品加工主营业务同比下降11.65% 米制品主营业务同比下降1.36%[2] - 门店总数较2024年底3660家减少762家至2898家[2] - 原材料价格处于低位使生产成本下降 酱卤肉制品业综合毛利率同比提升2.23个百分点[4] 周黑鸭业绩表现 - 上半年营收12.22亿元同比下降2.9% 归母净利润1.08亿元同比增长228%[3] - 门店总数较2024年底3031家减少167家至2864家[3] - 通过提升单店运营效能带动平均单店销售额增长[3] 成本控制措施 - 公司通过缩减门店和控制成本等方式暂时稳住利润[1][2] - 战略收缩和削减成本成为提高净利润的主要驱动因素[2] - 优化关闭低效门店但提升单店运营效能[3] 业务转型举措 - 三巨头尝试跨界寻找第二增长曲线[1][5] - 周黑鸭推出椰子水品牌"丫丫椰" 开发复合调味品及方便速食产品[5] - 周黑鸭业务模式转变为卤味+复合调味料双主业模式[5] - 煌上煌拟斥资4.95亿元收购立兴食品51%股份进入冻干食品赛道[6] - 绝味食品在长沙开设绝味Plus店跨界至休闲餐饮 出售炸卤甜品果酒[7] 新业务发展前景 - 新业务能否成为真正第二增长曲线仍需市场检验[1] - 进入新领域需与品牌定位契合 品类跨度不宜过大[7] - 需要通过市场调研综合评估自身能力与竞争力[7]

板块表现 - 休闲食品板块整体下跌1.33% 领跌个股为煌上煌（代码002695）跌幅达2.76% [1][2] - 上证指数当日上涨0.22%至3883.69点 深证成指上涨0.13%至12996.38点 [1] - 板块内21只个股中仅3只上涨 盐津铺子（代码002847）微涨0.07%至70.27元 万辰集团（代码300972）基本持平报171.91元 [1][2] 个股涨跌 - 跌幅超过1%的个股包括：有友食品（-1.59%）广州酒家（-1.57%）来伊份（-1.51%）良品铺子（-1.45%）麦趣尔（-1.33%）三只松鼠（-1.29%）好想你（-1.25%）[2] - 成交额过亿的个股包括：盐津铺子（1.88亿元）黑芝麻（代码000716，1.41亿元）来伊份（1.51亿元）绝味食品（1.08亿元）三只松鼠（1.91亿元）煌上煌（2.18亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.49亿元 游资资金净流入1.05亿元 散户资金净流入1.44亿元 [2] - 万辰集团获主力资金净流入1875.02万元（占比4.01%） 游资净流入2583.32万元（占比5.52%）[3] - 盐津铺子获主力资金净流入566.85万元（占比2.24%） 游资净流入635.39万元（占比2.51%）[3] - 元祖股份遭主力资金净流出464.69万元（占比-9.63%） 麦趣尔遭主力净流出343.86万元（占比-5.88%）[3]