担保额度 - 公司为子公司提供累计不超过14.3亿元新增担保额度，宝泰皮革4亿元，宏兴汽车皮革5.2亿元，有效期12个月[1] - 公司对福建兴业东江环保科技有限公司担保额度6502.5万元[10] - 公司对徐州兴宁皮业有限公司担保额度9000万元[10] - 公司对宝泰皮革在多家银行担保额度累计34337万元[10] - 公司对外担保额度为117951.79万元[11] - 董事会已审批为全资子公司的担保额度为33645万元[11] 授信担保 - 平安银行泉州分行向宝泰皮革提供5000万元综合授信额度，期限1年，公司等提供不超5000万元连带责任担保[2] - 招商银行泉州分行向宏兴汽车皮革提供4000万元综合授信额度，期限2年，公司提供不超4000万元连带责任担保[3] 资产情况 - 宝泰皮革2024年末资产总额7.2972194799亿元，2025年9月末7.7505831429亿元[6] - 宝泰皮革2024年末资产负债率68.04%，2025年9月末68.77%[6] - 宏兴汽车皮革2024年末资产总额6.3175040871亿元，2025年9月末7.0047326964亿元[7] - 宏兴汽车皮革2024年末资产负债率37.71%，2025年9月末29.94%[8] 其他 - 对外担保额度占公司2024年度经审计归属上市公司净资产（合并报表）的49.04%[11] - 对外担保额度占公司2024年度经审计总资产（合并报表）的26.28%[11] - 公司及子公司不存在逾期担保[11] - 宏兴汽车皮革（福建）发展有限公司在招商银行泉州分行担保额度为4000万元[11] - 宏兴汽车皮革（福建）发展有限公司在兴业银行晋江安海支行担保额度为6000万元[11] - 福建瑞森皮革有限公司在中国工商银行漳浦支行担保额度为4645万元[11] - 福建瑞森皮革有限公司在中国银行漳州分行担保额度为12000万元[11] - 福建瑞森皮革有限公司在中信银行漳州分行担保额度为8000万元[11]

公司担保情况 - 公司为子公司宝泰皮革提供连带责任担保，担保金额为5000万元人民币，该笔授信由平安银行泉州分行提供，担保责任由公司与福建阔发实业共同承担 [1] - 公司为子公司宏兴汽车皮革提供连带责任担保，担保金额为4000万元人民币，该笔授信由招商银行泉州分行提供 [1] - 截至目前，公司对外担保总额度为11.80亿元人民币，占公司2024年度经审计的归属上市公司股东净资产的49.04%，占总资产的26.28% [1] - 公司此前已审议通过为子公司提供累计不超过14.3亿元人民币新增担保额度的议案 [1] - 公司公告称目前无逾期担保 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6][10] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩短期承压，但展望未来，伴随2025年海外产能释放及汽车皮革新客户接替增长，业绩弹性值得期待 [2][4][10] - 长期来看，主业拓展外销并进入Adidas、VF等全球运动品牌供应链，有望打开成长和估值空间，新业务宏兴、宝泰在行业高景气下处于高增阶段 [2][10] - 预计公司2025~2027年归母净利润为0.8亿元、1.3亿元、1.5亿元，同比变化-44%、+62%、+15%，对应市盈率（PE）分别为52倍、32倍、28倍 [2][10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入20.1亿元，同比微增0.01%，归母净利润0.4亿元，同比下降64%，扣非净利润0.34亿元，同比下降68% [4] - 2025年第三季度单季实现营业收入6.7亿元，同比下降10%，归母净利润0.08亿元，同比下降84%，扣非净利润0.07亿元，同比下降86% [4] 分业务表现 - 预计2025年第三季度鞋包带主业受内销影响营收有所下滑 [10] - 宏兴汽车皮革业务预计营收增速环比有所放缓 [10] 盈利能力分析 - 2025年第三季度整体毛利率为15.2%，同比下降7.6个百分点，主要因鞋包带内销产品降价清库存所致 [10] - 2025年第三季度期间费用率同比上升4.0个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.3/+0.6/+0.7/+2.3个百分点，财务费用率提升主因利息收入减少及汇兑损失增加 [10] - 2025年第三季度归母净利率为1.2%，同比下降5.7个百分点，资产减值损失同比减少1707万元及所得税率同比下降4.5个百分点部分抵消了毛利率下滑的影响 [10] 财务预测与估值 - 预测2025~2027年每股收益（EPS）分别为0.27元、0.43元、0.50元 [14] - 预测2025~2027年净资产收益率（ROE）分别为3.2%、4.9%、5.3% [14] - 预测2025~2027年净利率分别为2.6%、3.8%、3.9% [14]

板块整体表现 - 纺织制造板块在11月12日整体上涨1.38%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内呈现个股分化，部分个股领涨，部分个股领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 孚日股份领涨板块，收盘价9.55元，单日涨幅达10.02%，成交量为278.71万手，成交额为24.95亿元 [1] - 联发股份涨幅5.46%，收盘价12.74元，伟星股份涨幅5.06%，收盘价11.84元 [1] - 百隆东方、景杰做纤、健盛集团等个股涨幅均超过2% [1] 领跌个股表现 - 云中马领跌板块，单日跌幅达9.50%，收盘价66.55元，成交额为2.06亿元 [2] - 欣龙控股下跌2.17%，金春股份下跌1.85%，兴业科技下跌0.99% [2] 板块资金流向 - 当日纺织制造板块整体主力资金净流出1.49亿元，但游资资金净流入911.35万元，散户资金净流入1.39亿元 [2] - 联发股份获得主力资金净流入1790.81万元，主力净占比4.99%，同时游资净流入1508.92万元 [3] - 温兴服役获得主力资金净流入1608.88万元，主力净占比高达17.07% [3] - 台华新材、伟星股份、古麒绒材等个股也获得主力资金净流入 [3]

担保情况 - 公司为子公司提供累计不超14.3亿元新增担保额度，为宝泰皮革提供4亿元[1] - 公司及福建阔发实业为宝泰皮革3000万元授信提供不超3000万元连带责任担保[2] - 公司已审批对外担保执行合计120951.79万元[9] - 对外担保额度占2024年度经审计归属上市公司净资产50.28%，占总资产26.95%[10] - 公司及子公司不存在逾期担保[10] 宝泰皮革情况 - 宝泰皮革注册资本20000万元，福建瑞森皮革持股51%[4] - 2024 - 2025年1 - 9月资产总额从729721947.99元增至775058314.29元[5] - 2024 - 2025年1 - 9月销售收入从709236062.14元降至497765850.39元[5] - 2024 - 2025年1 - 9月净利润从13300081.25元降至8864798.53元[5] - 2024 - 2025年1 - 9月资产负债率从68.04%升至68.77%[5]

公司业务动态 - 兴业科技子公司宏兴汽车皮革是尊界、蔚来、理想等汽车品牌的内饰皮革供应商 [1] - 公司目前还未与小鹏汽车有业务合作 [1]

大股东减持计划 - 大股东福建省春宏股权投资合伙企业计划减持公司股份累计不超过8,866,500股，占公司总股本的3% [1] - 其中以集中竞价方式减持不超过总股本的1%，以大宗交易方式减持不超过总股本的2% [1] - 按公告前一日收盘价14.25元/股测算，本次减持套现金额约合1.26亿元 [1] - 春宏投资当前持有公司31,464,000股，占公司总股本10.65%，为公司控股股东一致行动人 [1][2] 公司股权结构 - 控股股东为石河子万兴股权投资合伙企业，实际控制人为吴华春 [1] - 福建省万兴股权投资合伙企业为第一大股东，持股84,744,000股，占总股本28.67%，其中41,696,000股处于质押状态 [2] - 自然人股东吴国仕持股39,666,886股，占总股本13.42%，其中18,600,000股处于质押状态 [2] - 荣通国际有限公司为境外法人股东，持股14,349,800股，占总股本4.86% [2] 2025年前三季度财务表现 - 实现营业收入20.14亿元，同比微增0.01% [2] - 归属于上市公司股东的净利润3965.58万元，同比下降63.86% [2] - 归属于上市公司股东的扣非净利润3364.95万元，同比下降67.88% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为2.73亿元，同比增长60.64% [2] - 第三季度单季营业收入6.75亿元，同比下降10.30% [3] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润840.50万元，同比下降84.02% [3] 2024年度财务表现 - 实现营业收入29.51亿元，同比增长9.32% [4] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降23.97% [4] - 归属于上市公司股东的扣非净利润1.34亿元，同比下降25.86% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为3.10亿元，同比大幅增长1127.74% [4]

股东减持 - 华阳智能股东复星惟盈计划减持不超过285.42万股，占公司总股本5% [1] - 康泰生物控股股东一致行动人杜兴连计划减持不超过272.4万股，占公司总股本0.24% [2] - 名臣健康实控人及高管计划合计减持不超过861万股，占公司总股本3.27% [7] - 中衡设计部分董事及高管计划合计减持不超过151.57万股，占公司总股本0.55% [8][9] - 七彩化学股东北京风炎计划减持不超过399.12万股，占公司总股本0.98% [11] - 每日互动实控人一致行动人计划减持不超过394.74万股，占公司总股本1% [13] - 迈普医学前股东计划减持不超过67.05万股，占公司总股本1% [14][15] - 奥精医疗董事及高管因个人资金需求计划合计减持不超过25.28万股，占公司总股本0.19% [21] - 兴业科技大股东计划减持不超过886.65万股，占公司总股本3% [29] 资本运作 - 迈瑞医疗已向香港联交所递交H股发行上市申请 [4] - 中际旭创拟发行H股并在香港联交所上市，授权启动前期筹备工作 [22][23] - 爱尔眼科董事会通过2025年中期分红预案，拟每10股派现0.8元，合计派发现金约7.44亿元 [12] - 秦川机床控股子公司拟增资扩股，注册资本由5000万元增至2亿元，公司持股比例由72.14%降至45.07% [17] - 贵阳银行董事会审议通过拟收购息烽发展村镇银行并设立分支机构的议案 [20] - 江南化工成功竞得顺安爆破100%股权项目，转让底价为10亿元 [31][32] - 天沃科技拟公开挂牌转让所持青海海河7.12%股权，评估值为853.76万元 [28] 公司治理与状态变更 - 均普智能董事长刘元因个人原因辞任，选举王剑峰为新任董事长 [6] - 贵阳银行拟任董事余瑞因工作原因辞任 [19] - ST华通股票自11月12日起撤销其他风险警示，证券简称变更为“世纪华通”，日涨跌幅限制恢复为10% [25][26] - *ST高鸿公司股票被深交所终止上市并摘牌 [27] - ST尔雅公司及实控人郑继平目前仍处于证监会立案调查期间 [10] 公司主营业务 - 华阳智能主营业务是微特电机及应用产品的研发、生产和销售 [2] - 康泰生物主营业务是人用疫苗的研发、生产和销售 [3] - 迈瑞医疗主营业务是医疗器械的研发、制造、营销及服务 [5] - 均普智能主营业务是成套装配与检测智能制造装备、工业机器人及工业数字化智能软件的研发、生产、销售和服务 [6] - 名臣健康主营业务是健康护理用品的研发、生产与销售及网络游戏与互联网技术服务的研发、运营 [7] - 中衡设计主营业务是产业服务及城乡建设品质提升相关工程设计及咨询、工程总承包、项目管理及工程监理业务 [9] - ST尔雅主营业务是服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，药品零售和医疗服务等 [10] - 七彩化学主营业务是高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售 [11] - 爱尔眼科主营业务是各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜服务 [12] - 每日互动主营业务是为商业主体和政府部门提供丰富的数据智能产品、服务与解决方案 [13] - 迈普医学主营业务是医疗器械的研发、生产与销售 [16] - 秦川机床主营业务是精密数控机床与复杂工具的研发制造 [18] - 贵阳银行主营业务是公司金融业务、零售类业务、金融市场及同业业务、资产管理业务、信息科技建设等 [19][20] - 奥精医疗主营业务是高端生物医用材料及相关医疗器械产品的研发、生产、销售及服务 [21] - 中际旭创主营业务是高端光通信收发模块的研发、生产及销售 [24] - ST华通主营业务是互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造 [26] - *ST高鸿主营业务是智能网联生态、政企数智化、信息安全与国产化IT产品等领域产品提供、技术开发和集成服务 [27] - 天沃科技主营业务是电力设计及系统解决方案、高端装备制造、国防建设服务三大业务相关领域 [28] - 兴业科技主营业务是天然牛皮革的研发、生产与销售 [30] - 江南化工主营业务是工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售 [32]

减持计划概述 - 公司大股东春宏投资计划减持公司股份 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] - 计划减持股份数量不超过886.65万股 [1] - 计划减持股份比例不超过公司总股本的3% [1] 股东持股情况 - 春宏投资目前持有公司10.65%的股份 [1] - 春宏投资为公司持股5%以上的大股东 [1]

减持计划核心内容 - 大股东春宏投资计划在未来三个月内减持公司股份 累计减持比例不超过总股本的3% [1] - 春宏投资当前持有兴业科技31,464,000股股份 占公司总股本的10.65% [2] - 计划通过集中竞价交易方式减持不超过2,955,500股（占公司总股本的1%） 通过大宗交易方式减持不超过5,911,000股（占公司总股本的2%） [2] - 减持期间为公告披露之日起十五个交易日后的三个月内 即大约从2025年12月初至2026年2月底 [2] 股东背景与持股来源 - 春宏投资为兴业科技控股股东的一致行动人 [3] - 其持有的全部31,464,000股股份来源于公司2012年5月首次公开发行前股份 [3] - 公司部分董事及监事通过春宏投资间接持有公司股份 本次减持计划不影响其原有股份转让承诺的履行 [3] 减持原因与市场影响 - 减持主要原因为股东自身资金需求 属于正常的投资退出行为 [4] - 减持后春宏投资仍将持有公司约7.65%股份 不会导致公司控制权发生变更 [4] - 市场分析认为 此次减持规模占总股本3%且涉及低成本原始股 可能引发短期市场担忧并对股价形成压力 [4] 减持计划的合规性 - 本次减持计划符合《公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律法规要求 [5] - 春宏投资不存在深交所相关规则规定的不得减持情形 [5] - 公司董事会已对信息披露内容的真实性、准确性、完整性进行核查 [5]