会议安排 - 第六届董事会第三十次会议通知于2025年7月23日送达全体董事[3] - 会议于2025年7月25日召开，应到实到董事均为5人[3] - 2025年第二次临时股东大会拟定于2025年8月11日召开，采用现场与网络投票结合方式[5] 议案审议 - 审议通过转让长青环保两公司100%股权议案，需提交2025年第二次临时股东大会审议[3][4] - 审议通过召开2025年第二次临时股东大会的议案[5]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为“优于大市·维持” [5] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链与综合能源管理相关标的 [22] - 公用事业方面，煤价电价同步下行火电盈利有望合理，新能源发电盈利渐趋稳健，核电盈利预计稳定，水电股防御属性凸显，燃气推荐有区位和业务优势企业 [22] - 环保方面，关注“类公用事业投资机会”，中国科学仪器国产替代空间大，欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益，农林生物质发电行业成本改善 [23] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 本周沪深 300 指数涨 1.09%，公用事业指数跌 1.37%，环保指数跌 0.49%，周相对收益率分别为 -2.46%和 -1.58% [14] - 电力板块子板块中，火电跌 1.04%，水电跌 2.13%，新能源发电跌 0.68%，水务板块跌 0.57%，燃气板块涨 0.31%，检测服务板块涨 0.88% [14] 重要政策及事件 - 7 月 19 日雅鲁藏布江下游水电工程开工，位于西藏林芝，总投资约 1.2 万亿元，电力外送为主兼顾本地自用 [15] - 6 月规上工业发电量 7963 亿千瓦时，同比增 1.7%，增速比 5 月加快 1.2 个百分点；1 - 6 月发电量 45371 亿千瓦时，同比增 0.8% [16] 专题研究 - 甘肃 2026 年 1 月 1 日起容量电价标准按 330 元/千瓦·年执行 2 年，实施范围含合规在运公用煤电机组、电网侧新型储能 [17] - 甘肃煤电机组容量电价全额补偿，提升盈利稳定性，预计各地将逐步提升煤电机组容量电价 [18] - 美国 PJM 采用集中式容量拍卖机制，2024 年 7 月 2025/26 交付年拍卖价格大幅升高 [20][21] 核心观点 - 公用事业推荐华电国际、上海电力、龙源电力等多类企业 [22] - 环保推荐光大环境、中山公用、聚光科技等企业 [23] 板块表现 板块表现 - 本周沪深 300 指数涨 1.09%，公用事业指数跌 1.37%，环保指数跌 0.49%，周相对收益率分别为 -2.46%和 -1.58% [24] - 电力板块子板块中，火电跌 1.04%，水电跌 2.13%，新能源发电跌 0.68%，水务板块跌 0.57%，燃气板块涨 0.31%，检测服务板块涨 0.88% [25] 本周个股表现 - 环保行业 A 股多数上涨，港股多数下跌，各有涨幅前三名企业 [26][30] - 电力行业 A 股火电、水电、新能源发电多数下跌，港股多数上涨，各有涨幅前三名企业 [31][34][36] - 水务行业 A 股多数下跌，港股多数上涨，各有涨幅前三名企业 [39] - 燃气行业 A 股和港股多数下跌，各有涨幅前三名企业 [41] - 电力服务 A 股电力工程行业多数下跌，有涨幅前三名企业 [44] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量方面，6 月规上工业发电量 7963 亿千瓦时，同比增 1.7%；1 - 6 月发电量 45371 亿千瓦时，同比增 0.8% [47] - 用电量方面，5 月全社会用电量 8096 亿千瓦时，同比增 4.43%；1 - 5 月累计用电量 39665 亿千瓦时，同比增 3.4% [57] - 电力交易方面，5 月全国电力市场交易电量 5025.7 亿千瓦时，同比增 9.7%；1 - 5 月累计交易电量 24494.3 亿千瓦时，同比增 5.7% [63][64] - 发电设备方面，截至 5 月底全国累计发电装机容量 36.1 亿千瓦，同比增 18.8%；1 - 5 月发电设备平均利用 1249 小时，比上年同期降 132 小时 [69] - 发电企业电源工程投资方面，全国主要发电企业电源工程完成投资 2578 亿元，同比增 0.4%；电网工程完成投资 2040 亿元，同比增 19.8% [81] 碳交易市场 - 国内碳市场本周综合价格行情有高低价，成交量和成交额有具体数据，2025 年 1 - 7 月 18 日有累计成交量和成交额 [91] - 国际碳市场 7 月 14 - 18 日欧盟碳排放配额期货成交下降，现货成交上升，价格有变动 [98] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价与上周持平，环渤海动力煤 7 月 16 日价格 664 元/吨，郑商所动力煤期货主力合约 7 月 18 日报价 801.4 元/吨 [104] 天然气行业 - 本周国内 LNG 价格 7 月 18 日为 4455 元/吨，较上周降 5 元/吨 [106] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力方面，甘肃发布容量电价机制征求意见稿，国家统计局公布 6 月能源生产情况，华电新能上市等多件大事 [109][110][111] - 环保方面，CCUS 全产业链纳入绿色金融支持目录 [120] 公司公告 - 环保公司有山高环能、中再环资等业绩预告，武汉天源合同签订，山高环能定增预案等 [121][122] - 电力公司有中绿电、赣能股份等业绩预告和经营数据披露，甘肃能源项目获批 [124][126][128] - 燃气公司成都燃气有经营数据 [130] - 水务公司国中水务有业绩预告 [132] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境等多家公司有定增进度、价格、数量等相关信息 [134] 大宗交易 - 南网储能、高能环境等公司有本周大宗交易成交价、折价率等数据 [136] 公司盈利预测 - 华电国际、金开新能等多家公司有投资评级、收盘价、EPS、PE、PB 等预测数据 [141]

纪要涉及的公司 长青集团 纪要提到的核心观点和论据 - **业务结构**：底层资产集中在发电领域，2024 年底总装机容量约 70 万千瓦，生物质发电约 50 万千瓦占比近 2/3，河北两个火电厂装机 16 万千瓦用于供热，广东垃圾发电项目装机 5 万千瓦，业务结构以发电资产为主[3] - **发展历程**：80 年代成立从事压铸业务，2000 年后转型，2021 年剥离燃气器具业务，转向生物质电站开发与运营，增加生物质机组实现从中游制造向下游能源运营转型，成为国内生物质发电重要参与者[2][4][5] - **行业挑战**：燃料成本上升与煤价走高有关，可再生能源基金拨付困难形成应收账款，使收入和成本基本持平，煤价飙升让火电行业受挑战[6] - **潜在催化点**：市场对火电业务预期差未兑现，煤价下行生物质业务有望改善盈利，与中科院合作进行外延扩展带来新增长空间[7] - **盈利情况及预期**：目前整体收入和成本基本持平，生物质发电盈利受燃料成本和补贴影响，火电因煤价下行和用电需求增加有望改善盈利，未来关注生物质和火电竞争力提升推动整体盈利提高，预计未来三年利润分别为 3.3 亿、3.5 亿和 3.9 亿，2025 年利润弹性或超 50%，2027 年复合增长率约 10%[2][8][9][16] - **火电业务表现**：装机容量小但贡献主要利润，河北项目为热电联产机组，为工业园区和造纸厂供热，盈利波动小，2022 - 2024 年 ROE 不断上升，2024 年满城项目净利润 1.3 亿占比超一半，煤价与利润负相关，2025 年一季度业绩增速超 40%[10] - **生物质业务影响**：是主要装机容量来源，受煤价波动影响，若产业有催化因素有望带来更多收益，但成本端不确定性大[11] - **应收账款及现金流**：应收账款源自可再生能源基金缺口，余额与 2024 年收入体量比约 1:1，2025 年补贴拖欠问题解决将改善现金流[14] - **与中科院合作**：引进中科泓源占股约 5%，与中科信控成立北京中科信控持股 49%，在科技、成长性方面创新，为未来成长提供可能[15] - **估值预期**：选取可比公司，25 年平均估值 18 倍，给予 20%溢价对应 17 倍估值，目标市值 56 亿元，首次覆盖给予推荐评级[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 秦皇岛 Q50 价格每周更新，秸秆价格有滞后性[12] - 煤炭下行周期公司整体收入和盈利有修复趋势，50 万千瓦大型机组目前盈亏平衡，燃料成本改善后有弹性潜力[13]

核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链+综合能源管理，公用事业推荐华电国际、上海电力、龙源电力等多类企业，环保推荐光大环境、聚光科技等企业 [24] 专题研究与核心观点 异动点评 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [14] 重要政策及事件 - 中央财经委员会第六次会议指出做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设 [15] - 全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高，7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，比6月底升约2亿千瓦，比去年同期增近1.5亿千瓦，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%，入夏以来多省级电网负荷9次创新高 [15] 专题研究 - 2000 - 2024年电力行业经历3轮供需变化周期，未来电力市场供需格局逐步向宽松演化，供给端2025 - 2026年核准火电机组投产、新能源和核电装机容量增长、特高压线路投产，需求端PPI指数持续为负，第二产业用电量增速下降，预计用电量增速逐步下降，电力增量需求趋于稳定，火电电量规模将降，火电机组利用小时数走低 [2][16][22] 核心观点 - 公用事业推荐火电、新能源发电、核电、水电、燃气相关企业，环保推荐关注“类公用事业投资机会”及相关领域企业 [24] 板块表现 板块表现 - 6月沪深300指数涨2.50%，公用事业指数跌0.54%，环保指数涨0.81%，月相对收益率分别为 -3.04%和 -1.42%，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中处第25和第19名 [25] - 分板块看，环保板块涨1.08%，电力板块子板块中，火电跌0.94%，水电跌1.76%，新能源发电涨1.98%，水务板块跌0.34%，燃气板块涨1.67%，检测服务板块跌0.00% [26] 本周个股表现 - 6月A股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为上海洗霸（34.71%）、路德环境（18.92%）、力源科技（17.09%）；港股环保行业多数股票上涨，涨幅前三为绿色动力环保（16.40%）、东江环保（14.22%）、中国光大绿色环保（12.99%） [30][33] - 6月A股火电、水电、新能源发电行业多数股票下跌，港股电力行业多数股票上涨，各行业涨幅前三企业分别为：火电国电电力（5.91%）、新能泰山（3.56%）、建投能源（3.56%）；水电甘肃能源（4.03%）、黔源电力（0.32%）、粤水电（0.29%）；新能源发电晶科科技（13.79%）、*ST聆达（6.47%）、宝新能源（5.81%）；港股电力信义能源（22.14%）、协鑫新能源（21.21%）、丰盛控股（13.89%） [36][37][39] - 6月A股、港股水务行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股海天股份（9.41%）、中环环保（8.62%）、华骐环保（7.76%）；港股天津创业环保股份（16.62%）、粤海投资（3.92%）、中国水务（2.95%） [41] - 6月A股、港股燃气行业多数股票上涨，涨幅前三企业分别为：A股ST金鸿（18.58%）、东方环宇（18.07%）、中泰股份（10.56%）；港股北京燃气蓝天（32.43%）、天伦燃气（18.55%）、港华智慧能源（15.88%） [43] - 6月A股电力服务行业多数股票上涨，涨幅前三为智洋创新（26.78%）、山大地纬（15.30%）、杭州柯林（9.24%） [46] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：5月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增0.5%，1 - 5月规上工业发电量37266亿千瓦时，同比增0.3%；5月规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能发电增速放缓 [49][50] - 用电量：5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增4.43%，1 - 5月全社会用电量累计39665亿千瓦时，同比增3.4% [59] - 电力交易：5月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5025.7亿千瓦时，同比增9.7%，1 - 5月累计组织完成市场交易电量24494.3亿千瓦时，同比增5.7% [63][64] - 发电设备：截至5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增18.8%，1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降132小时 [69] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增0.4%，电网工程完成投资2040亿元，同比增19.8% [86] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场综合价格行情最高价77.10元/吨，最低价72.57元/吨，收盘价较上周五跌3.21%，本周碳排放配额总成交量2465255吨，总成交额179082495.10元 [94][95] - 国际碳市场行情：6月30日 - 7月4日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交2.27万吨CO2e，较前一周涨21.59%，平均结算价格为70.19欧元/CO2e，较前一周跌3.59%；现货成交24万吨CO2e，较前一周跌26.22%，平均结算价格为70.17欧元/CO2e，较前一周跌3.55% [100] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价较上周持平，环渤海动力煤7月2日价格为664.00元/吨，较上周涨1元/吨，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价7月4日报价801.40元/吨，与上周持平 [108] 天然气行业 - 本周国内LNG价格上涨，5月30日价格为4419元/吨，较上周降50元/吨 [110] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力：中央财经委员会第六次会议推动海上风电建设，5月全国新增新能源发电项目4917个，青海1000万千瓦光伏项目获备案，蒙西 - 京津冀直流输电工程获核准批复，全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高 [113][114][115] - 环保：无锡市印发碳排放双控制度体系工作方案，中国石油布局可控核聚变，内蒙古氢气输送管道示范工程内蒙古段获批 [119][120][121] 公司公告 - 环保：中环环保权益分派，福龙马项目中标，国泰环保权益分派，赛恩斯权益分派，广州发展土地交储，正和生态股份回购 [122][123][124] - 电力：京能电力、桂冠电力权益分派，华电国际中期票据发行，中国核电、华银电力、龙源电力、桂冠电力公布经营数据，长青集团子公司股权转让 [125][126][127] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境等多家公司有不同增发进度 [129] 公司盈利预测 - 给出华电国际、金开新能等公司2024A、2025E、2026E的EPS、PE、PB等盈利预测数据 [132]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [1][6][10][106] 报告的核心观点 - 河北火电项目盈利能力强且存在预期差，煤价下跌或释放盈利空间 [6][7] - 生物质项目或迎来扭亏机遇，行业提质扩容，公司领先但机组曾承压，后续有催化 [6][8] - 与中科系合作进一步打开未来想象空间，优化股东结构并达成战略合作 [6][9] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润同比增长，给予25年目标市值和目标价 [6][10] 根据相关目录分别进行总结 一、长青集团：聚焦生物质综合应用及电力热力生产 - 公司沿革：1985年成立前身，2011年上市，2021年剥离燃气具业务，聚焦三大领域，2024年末总装机70.5万千瓦 [14][15] - 股权结构：实际控制人为何启强与麦正辉，合计直接及间接持股62.4% [18] - 财务分析：2024年营收承压，业绩逐步回升，盈利能力有望改善，现金流有韧性 [21][22][30] - 业务梳理：聚焦三大板块，2024年燃煤供热盈利强，生物质有压力或扭亏，垃圾发电稳定 [31][42][43] 二、我们认为河北火电项目存在预期差 - 火电机组高盈利性：历史上公司利润与煤价负相关，火电以售热为主，下游为园区企业，河北项目ROE高，能源需求强 [44][50][54] - 后市展望：近期煤价或下行，带动火电超额利润，公司单季度业绩稳定，若煤价跌盈利将释放 [67][74][79] 三、我们预计生物质项目或迎来扭亏预期 - 项目概况：行业提质扩容，公司15个项目中13个纳入补贴目录，布局于农业大省，多项目向热电联产转型 [80][83] - 过去困境：补贴结算不及时致应收账款提升，原材料价格高企使成本承压 [87][90] - 后续催化：煤价下行或使项目扭亏，补贴收回预期强，有望优化财务结构 [91][96] 四、与中科系合作进一步打开未来想象空间 - 引入新股东：拟转让5%股份给中科泓源，优化股东结构 [97] - 战略合作：收购中科信控大数据49%股权，达成合作推动数字化转型 [97] 五、投资建议 - 盈利预测：预计2025 - 2027年归母净利润3.3/3.5/3.9亿元，同比+52.4%/+6.6%/+12.1% [6][10][103] - 估值：给予25年17x PE，对应目标市值56亿元，目标价7.6元 [6][10][106]

市场扩张和并购 - 公司将鱼台环保100%股权作价29300万元转让给华兴新能源[3] - 华兴新能源需偿还鱼台环保对公司借款10839.85万元[3] 交易进展 - 2025年2月18日收到500万元股权转让款预付款[4] - 因筹资进度延后支付的16800万元已足额收到[7] - 双方已完成股权过户，公司不再持有鱼台环保股权[7][8]

可转债转股及股本变动情况 - 截至2025年6月30日，累计已有942,100元"长集转债"转为公司A股普通股，累计转股股数为140,967股，占转股前公司已发行普通股股份总额的0.0190% [1] - 2025年二季度（4月1日至6月30日），"长集转债"因转股减少数量为377张，导致无限售条件流通股增加377股至470,288,011股，占总股本比例保持63.38%不变 [4][5] - 截至2025年6月30日，尚未转股的"长集转债"金额为604,988,500元，占发行总量8亿元的75.6236% [1] 可转债发行及转股价格调整历史 - 公司于2020年4月9日公开发行800万张可转债，每张面值100元，发行总额8亿元，债券简称"长集转债"，代码128105，2020年5月13日起在深交所挂牌交易 [2] - 初始转股价格为8.31元/股，后经历多次调整：2020年6月下调至8.11元/股，2021年4月下调至7.91元/股，2024年3月下调至6.50元/股，2024年5月下调至6.40元/股，2024年9月下调至5.30元/股 [2][3][4] - 转股价格调整主要依据《募集说明书》条款及股东大会决议，最近一次调整自2024年9月18日起生效 [4] 股本结构变动 - 限售条件流通股数量保持271,736,100股不变，占总股本比例36.62% [5] - 总股本因转股增加377股，但持股比例结构未发生显著变化 [5]

可转债情况 - 2020年4月9日公开发行800万张可转换公司债券，总额8亿元[4] - 截至2025年6月30日，累计942,100元“长集转债”转股，股数140,967股，占比0.0190%[3] - 2025年4 - 6月，2,000元“长集转债”转股，股数377股[3] - 截至2025年6月30日，未转股“长集转债”金额604,988,500元，占比75.6236%[3] - “长集转债”初始转股价8.31元/股，2024年9月18日起为5.30元/股[5][6][7] - 2025年4 - 6月，“长集转债”因转股减少20张，剩余6,049,885张[8] 股份情况 - 2025年4 - 6月，限售股数量271,736,100股，占比36.62%[8] - 2025年4 - 6月，无限售股增加377股，变动后470,288,011股，占比63.38%[8] - 2025年4 - 6月，总股本增加377股，变动后742,024,111股，占比100%[8]

活动基本信息 - 活动类别为分析师会议和现场参观 [2] - 参与单位有国信证券、鹏华基金、博时基金 [2] - 活动时间为2025年6月27日下午，地点在长青集团总部会议室 [2] - 上市公司接待人员为何骏、梁锐华、苏慧仪 [2] 公司业绩情况 - 去年营收37.86亿元，为2011年上市以来次高；归母净利润2.17亿元，为近五年来次高；经营性净现金流5.92亿元，为近五年来新高 [2] - 今年一季度受燃料成本下降、退税收入增加等因素影响，归母净利润0.81亿元，增长显著 [3] - 出售鱼台项目收到转让款1.39亿，布局数字化转型，新增中科信控大数据49%股权 [3] 互动交流问题及回复 煤炭价格影响 - 公司燃煤集中供热项目与下游用汽企业有煤汽价联动机制，2024年度蒸汽价格因煤炭价格下降下调，项目供热收入同比下降但仍有合理收益 [3] 补贴比例 - 不同省份生物质项目可再生能源补贴中，央补和地补比例存在差异，建议参考《2021年生物质发电项目建设工作方案》 [3] 出售项目目的 - 中山项目交易在协商中，出售鱼台项目是根据实际经营及战略规划决策，可优化财务结构、加速资金回笼、提高抗风险能力 [3] 居民供暖收入占比 - 公司供热收入主要源于工业供热，蠡县、宁安、鄄城、延津、铁岭项目有居民供暖收入，但整体占比较小 [4] 其他说明 - 活动内容涉及行业预测和公司战略规划等信息，不视作公司或管理层承诺与保证，提醒投资者理性决策、注意风险 [5] - 活动不涉及未公开披露的重大信息 [5]

评级与信用 - 主体评级维持AA - /稳定，“长集转债”评级AA[5] - 公司信用水平未来12 - 18个月将保持稳定[5] - 中诚信国际维持公司主体信用等级为AA -，评级展望稳定，维持“长集转债”信用等级为AA -[48] 财务数据 - 2022 - 2025.3资产总计分别为98.24亿、102.50亿、105.06亿、108.86亿元[8] - 2022 - 2025.3营业总收入分别为34.24亿、39.66亿、37.86亿、9.61亿元[8] - 2022 - 2025.3净利润分别为0.79亿、1.62亿、2.19亿、0.82亿元[8] - 2022 - 2025.3营业毛利率分别为16.83%、21.41%、19.48%、23.09%[8] - 2022 - 2025.3资产负债率分别为74.45%、74.00%、73.23%、73.41%[8] - 2022 - 2025.3期间费用合计分别为4.64亿、5.64亿、5.52亿、1.33亿元[38] - 2022 - 2025.3总资产收益率分别为3.77%、5.32%、5.52%[38] - 2022 - 2025年3月货币资金从40759.27万元增至77198.53万元[1] - 2022 - 2025年3月应收账款从212599.31万元增至365869.69万元[1] - 2022 - 2025年流动比率从1.02增至1.26，2024年为1.33，2025年一季度为1.28[1] - 2022 - 2025年存货周转率从12.35增至15.20，2024年降至13.41，2025年一季度年化后为10.19[1] - 2022 - 2025年短期债务/总债务从29.92%降至27.85%，2024年升至30.70%，2025年一季度为36.16%[1] 股权结构 - 截至2025年3月末，公司总股本7.42亿元，何启强直接持有25.77%股份，何启强和麦正辉合计持有60.80%股份，两人拟转让5%股份给北京中科泓源信息技术有限公司[18] 业务数据 - 截至2025年3月末，公司有15个农林生物质发电项目，总装机容量47.60万千瓦，2024年末排名全国第三，约占全国总装机容量1/10[20][22] - 2024年公司生物质采购均价同比下降0.23%至283.75元/吨，2025年一季度降至276.27元/吨[21] - 2024年下半年6个项目纳入国补目录，截至2025年3月末，15个生物质电厂中仍有2个未纳入[22] - 2022 - 2024年及2025年一季度，公司分别收到电价补贴0.67亿、0.52亿、6.04亿和0亿元，截至2025年3月末，应收电价补贴35.31亿元[22] - 2024年公司生物质发电业务因沂水项目停机改造，上网电量和发电收入同比略微下降[21] - 已有11个生物质项目实现热电联产，跟踪期内生物质项目供热规模和供热收入保持增长[21] - 2024 - 2025年1 - 3月，公司装机规模47.60万千瓦，上网电量分别为26.02亿和7.22亿千瓦时，发电收入分别为17.24亿和4.77亿元[24] - 2024 - 2025年1 - 3月，公司蒸汽销售量分别为87.25万和22.51万蒸吨，供汽收入分别为2.01亿和0.49亿元[24] - 2024年公司燃煤项目煤炭采购均价为780.87元/吨，同比下降9.79%[27] - 2024年公司完成垃圾处理量69.49万吨，上网电量2.62亿千瓦时，实现垃圾处理发电收入1.32亿元和垃圾处理费收入0.52亿元[31] 项目与资金 - 2025年出售鱼台项目将获资金回笼，获股权转让款及借款共计4.01亿元，截止3月末已收到1.39亿元[26] - 2025年公司预计资本开支约1亿元用于现有项目技改和供热管道铺设[32] - 2025年固定资产投资约1亿元，预计收回鱼台项目股权转让款3.16亿元[42] - 2025年总资本化比率预测为66.00 - 68.00%，总债务/EBITDA预测为6.00 - 6.20X[42] - 2025年4 - 12月、2026年1 - 4月到期银行借款分别为20.37亿、6.41亿元[44] - “长集转债”发行规模8.00亿元，截至2025年3月末债券余额60499.05万元[45][46] - 截至2025年5月19日，公司获银行流动资金贷款授信额度39.45亿元，未使用额度6.63亿元[37] 其他 - 可能触发评级上调因素为供热占比大幅提升、生物质电价补贴回款明显改善等[5] - 截至2025年6月3日前20个交易日广东长青平均股价为5.97元/股[46]