违规事项 - 2014 - 2020年年报股东持股情况虚假记载[2] - 2018年年报未披露收购江苏极光20%股权关联交易[4][5] - 2020年年报未披露间接收购广州三七20%股权关联交易，临时公告虚假记载[6][7] - 2018 - 2021年未披露与海南力源等公司关联交易金额[9] 数据相关 - 2017年江苏极光归母净利润占三七互娱34%[5] - 2020年广州三七归母净利润占三七互娱41%[7] - 2018 - 2021年未披露关联交易金额分别为1.15亿、1.08亿、7.60亿、1.93亿元[9] 处罚情况 - 公司被责令改正，警告，罚款900万元[9] - 李卫伟被警告，罚款1400万元[9] - 杨军被警告，罚款350万元[9] - 曾开天被警告，罚款350万元[9] - 叶威被警告，罚款150万元[9] - 胡宇航被警告，罚款80万元[10] - 吴卫红被警告，罚款25万元[10] 其他要点 - 2014年4月重大资产重组配套融资发行47,713,715股“顺荣股份”，部分为代持[2] - 代持股份2018年起减持，2021年9月全部减持完毕[3] - 2023年6月27日公司等因涉嫌信披违规被证监会立案[1] - 2025年10月31日公司和责任人收到《行政处罚事先告知书》[2] - 公司判断不触及强制退市及其他风险警示，经营正常[11] - 行政处罚结果以《行政处罚决定书》为准，公司将关注进展并披露[11]

公司业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入124.61亿元，归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57% [1] - 第三季度公司实现营业收入39.75亿元，归属于上市公司股东的净利润9.44亿元，同比增长49.24% [1] - 公司业绩呈现稳健增长态势 [1] 股东回报 - 第三季度公司拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税），预计现金分红金额4.62亿元 [1] - 结合上半年已实施的两次季度分红，2025年合计分红金额将高达13.86亿元 [1] - 合计分红金额占归母净利润比例约为59% [1]

板块整体表现 - 游戏板块在10月31日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.22%，领涨个股为汤姆猫，涨幅达4.98% [1] - 当日市场主要指数表现疲软，上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点，游戏板块逆市上涨 [1] - 从资金面看，游戏板块呈现主力资金和游资净流出，净流出额分别为4856.08万元和5970.52万元，而散户资金净流入1.08亿元 [2] 领涨个股分析 - 汤姆猫为板块领涨股，收盘价4.64元，成交量212.34万手，成交额达9.77亿元，主力资金净流入9859.59万元，净占比10.10% [1][3] - 涨幅居前个股包括富春股份（涨4.29%）、昆仑万维（涨3.97%）、文投控股（涨3.27%）和电魂网络（涨3.25%） [1] - 部分领涨股获得显著主力资金青睐，如ST中青宝主力净流入2035.71万元，净占比高达20.29%，文投控股主力净流入2790.07万元，净占比12.21% [3] 个股资金流向 - 三七互娱尽管股价微跌0.81%，但获得主力资金净流入1.21亿元，净占比8.42%，是当日主力净流入额最高的个股 [3] - 恺英网络（主力净流入7874.77万元）和神州泰岳（主力净流入4851.77万元）也获得主力资金大幅净流入 [3] - 掌趣科技主力资金净流入4166.36万元，净占比达10.57%，完美世界主力净流入2181.95万元 [3] 下跌及弱势个股 - 当日部分游戏股出现下跌，*ST大晟跌幅最大，为-3.24%，吉比特下跌-2.19%，巨人网络下跌-1.13% [2] - 从资金流向看，汤姆猫、恺英网络等上涨股出现散户资金净流出，净流出额分别为8254.83万元和6733.77万元 [3]

板块整体表现 - 游戏板块在10月30日整体下跌3.61%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 盛天网络领跌游戏板块，跌幅为7.68%，顺网科技紧随其后，跌幅为7.60% [2] - 板块内仅少数个股上涨，ST凯文上涨3.02%，ST中青宝上涨1.42%，迅游科技微涨0.16% [1] 个股价格与交易情况 - 部分个股成交额巨大，昆仑万维成交额达45.20亿元，巨人网络成交额达37.85亿元，吉比特成交额达26.82亿元 [1][2] - 多只个股跌幅显著，巨人网络下跌6.41%，恺英网络下跌5.76%，ST华通下跌4.94%，冰川网络下跌4.50% [2] - 吉比特股价较高，收盘价为483.55元，但当日亦下跌4.05% [2] 板块资金流向 - 当日游戏板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为17.9亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，流入金额分别为6.7亿元和11.2亿元 [2] - 在个股层面，恺英网络获得主力资金净流入1.14亿元，净占比5.95%，吉比特获得主力资金净流入8817.86万元，净占比3.29% [3] - ST中青宝主力资金净流入1559.28万元，净占比高达11.72% [3] - 部分个股如*ST大晟主力资金净流出298.12万元，净流出占比为7.58% [3]

投资事件概述 - 三七互娱完成对AI搜索生态优化服务商智推时代的千万级人民币种子轮融资，趣睡科技跟投 [1] - 融资资金将用于加速智推时代自研SaaS产品矩阵迭代及全球市场拓展 [1] - 此次投资是三七互娱在智能营销领域的关键战略布局，体现了其对GEO赛道成长潜力的看好 [1] 被投公司：智推时代 - 公司创立于2025年，专注于为教育、游戏、大健康等多个领域的全球头部品牌提供GEO解决方案 [3] - 公司自主研发国内首个开源GEO服务系统GENO，构建"星枢、星图、星核、星穹"四大引擎，覆盖智能营销全链路 [3][5] - 核心团队来自清华、复旦等知名学府，具备技术能力与全球化视野 [3] - 其解决方案已取得显著成效，例如助力某高校新生招募转化率提升70%，帮助某培训机构将单客获取成本从300元降至70元，降幅超75% [8] - 公司业务已覆盖欧洲、日韩等多个市场 [8] GEO行业前景 - 生成式AI正重塑信息获取范式，搜索行为向"零点击直接获取答案"演进 [4] - Gartner预测到2026年搜索引擎访问量将下降25% [4] - IDC数据显示2025年中国GEO市场规模将突破200亿元，年复合增长率高达67% [4] - 超过78%的企业已将GEO纳入品牌增长与智能营销的核心战略 [4] 投资方战略意图 - 三七互娱投资智推时代，认可其系统化产品能力、全球化视野和已验证的交付效果 [8] - 三七互娱已布局"算力基础设施—大模型算法—AI应用"产业链，此次投资旨在延伸智能营销C端应用与关键基础设施布局 [9] - 公司自主研发游戏行业大模型"小七"，整合40余种AI能力，持续推动AI与业务融合 [8][9] - 未来公司将继续聚焦AI、大数据等产业机遇，拓展AI生态新边界 [9]

固定收益：理财市场 - 2025年第三季度理财规模增加1.46万亿元，同比多增0.62万亿元，增量高于2024年下半年（1.43万亿元）和上半年（0.72万亿元），显示理财增量回暖 [5] - 同期存款增加4.76万亿元，同比少增0.4万亿元，金融机构存款增量放缓 [5] 家用电器行业 - 望圆科技作为泳池清洁机器人龙头，2024年全球市占率达9.2%，排名第三；全球市场规模预计从2024年25亿美元增至2029年42.1亿美元，CAGR为11.1% [6] - 比依股份2025年前三季度营收17.6亿元，同比增长18.7%，但归母净利润0.7亿元，同比下降29.0% [11] - 倍轻松2025年前三季度营收5.5亿元，同比下降34.1%，归母净利润亏损0.7亿元，同比下降601.0% [47] - 火星人2025年三季度经营承压明显，预计2025年归母净利润亏损1.55亿元 [75] - 浙江美大收入持续承压，盈利能力下滑 [4] - 安孚科技业务结构调整下收入增速放缓，但盈利水平有所提升 [4] 汽车与智能驾驶 - 小鹏汽车预计2025-2027年销量约45/68/101万辆，总收入达806/1333/1885亿元；2026年主业收入预期1310亿元，大众合作业务利润约21亿元 [8] - 瑞鹄模具2025年前三季度营收26.0亿元，同比增长51%，归母净利润3.6亿元，同比增长41%；Q3营收9.4亿元，同比增长56% [63] - 银轮股份2025年前三季度营收110.6亿元，同比增长20%，归母净利润6.7亿元，同比增长11%；Q3营收38.9亿元，同比增长27% [65] 建筑材料 - 东方雨虹渠道转型持续推进，拓展砂粉、海外等新增长曲线；预计2025-2027年归母净利润8.90/13.01/14.52亿元 [11] - 东鹏控股Q3业绩增长势能延续，大零售渠道亮眼；预计2025-2027年营收63.5/64.3/68.8亿元，归母净利润3.86/4.23/5.24亿元 [23] 传媒与游戏 - 神州泰岳新游《Stellar Sanctuary》美区上线，存量游戏《Age of Origins》和《War and Order》高频迭代；2025Q3营收13.84亿元，同比下滑5.29%，归母净利润2.15亿元，同比下滑53.55% [12] - 吉比特2025Q3营收19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润5.69亿元，同比增长307.70%；新游《杖剑传说》境内流水达11.66亿元，境外版流水4.78亿元 [30][33] - 巨人网络《超自在行动》同时在线人数破百万，Q3营收17.06亿元，同比增长115.63%，归母净利润6.40亿元，同比增长81.19% [40][42] - 三七互娱《罗大大：魂世界》等新品表现优异，2025Q3归母净利润9.44亿元，同比增长49.24%；自研AI大模型"小七"构建40余种AI能力 [68][71] - 华立科技推出全新IP运营厂牌"warawara"，收购《苦熊GO-YA BEAR》等原创IP；2025Q3归母净利润3190万元，环比增长35.47% [26][28] 电子与半导体 - 奥比中光25Q3业绩超预期，韩国商用及工业移动机器人3D视觉市占率达72%；预计2025-2027年营收9.36/14.76/18.98亿元，归母净利润1.48/3.26/4.67亿元 [17][18] - 宇瞳光学25Q3营收9.46亿元，同比增长27.06%，归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%；受益于无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场需求增长 [36][37] - 兆易创新25Q3营收26.8亿元，同比增长31.4%，归母净利润5.1亿元，同比增长61.1%；利基DRAM和NOR Flash产品全面涨价 [79][80] - 南芯科技25Q3营收9.10亿元，同比增长40.26%，归母净利润0.69亿元，同比增长2.82%；AI电源与车规级产品频发 [54] - 蓝思科技25Q3营收207.02亿元，同比增长19.25%，归母净利润17.00亿元，同比增长12.62%；机器人及服务器业务成长可期 [49] - 豪威集团25Q3营收及扣非归母均创新高 [4] 机械设备与智能制造 - 杭叉集团25Q3毛利环比提升，收购国自机器人切入具身智能领域；推出轮式物流人形机器人"X1"，预计2025-2027年归母净利润22.89/25.85/29.39亿元 [21][22] - 奥比中光Gemini系列相机兼容NVIDIA Jetson平台，加入Intel合作伙伴联盟，切入全球开发者生态 [17] 商贸零售与电商 - 若羽臣25Q3延续高增，自有品牌已成核心增长引擎；预计2025-2027年营收34.83/53.34/74.76亿元，归母净利润1.79/3.48/5.20亿元 [19] - 焦点科技剔除股权费用后表现稳健，买家侧AI顺利落地；2025Q1-3营收14.03亿元，同比增长16.29%，归母净利润4.16亿元，同比增长16.38% [35] 公用事业与能源 - 华能国际25Q3归母净利润55.79亿元，同比增长88.54%，主要因燃煤成本下降；预计2025-2027年归母净利润150.12/159.33/162.57亿元 [57] - 华光环能扣非净利润增长93.68%，装备制造与电站工程业务复苏；预计2025-2027年归母净利润7.19/8.03/9.07亿元 [58] - 通威股份三季度业绩大幅改善，亏损收窄超预期，盈利修复可期 [58] 环保与资源 - 惠城环保Q3营收3.1亿元，同比上升16.0%，归母净利润0.2亿元，同比上升167.2%；废塑料项目蓄势待发 [45] - 江钨装备Q4有望扭亏为盈，钨价重抵历史高点；25Q3营收7.3亿元，同比减少51.52%，净亏损1690.4万元 [53] 教育 - 新东方FY26Q1留学/大学生业务表现优于预期，Non-GAAP经营效率持续优化；FY26Q2 K12业务及利润率展望积极 [23][24] 纺织服饰 - 周大生2025Q3营收同比下降16.7%至21.8亿元，但归母净利润同比增长13.6%至2.9亿元，毛利率提升1pct至28.5% [75] - 伟星股份2025Q3营收12.9亿元，同比增长0.9%，归母净利润2.1亿元，同比增长3%，毛利率提升0.9pct至45.2% [76] 食品饮料 - 仙乐健康环比加速，业绩亮眼 [4] - 百润股份环比略改善，期待再发力 [4] - 甘源食品收入逐季改善，利润降幅收窄 [4]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入39.75亿元，同比下降3.23%，但归属于上市公司股东的净利润达9.44亿元，同比增长49.24% [2] - 前三季度累计营业收入124.61亿元，同比下降6.59%，累计归属于上市公司股东的净利润23.45亿元，同比增长23.57% [2] - 公司在2025年第一季度出现营收利润同比双下滑后，通过调整连续两个季度实现利润增长，且营收降幅持续收窄 [2] - 第三季度拟每10股派现2.10元（含税），合计分红4.62亿元，2025年内累计分红总额达13.86亿元，约占同期归母净利润的59% [2][3] 盈利能力提升与成本控制 - 利润增长主要源于对现有产品的精细化深耕与科学的管理营销策略，提升了运营效率 [3] - 前三季度销售费用为61.99亿元，相较于上年同期的77.04亿元，减少了15.05亿元，同比下降约19.5% [3] - 尽管销售费用下降，但公司销售费用仍居行业前列 [3] 产品管线与业务支撑 - 本年度上线的《时光大爆炸》《英雄没有闪》《斗罗大陆：猎魂世界》等多款游戏表现优异，为业绩增长提供重要支撑 [3] - 公司在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类有丰富产品储备，包括《赘婿》《代号MLK》等多款精品化产品 [4] - 公司代理和自研的游戏共有21款，涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等多样化题材 [4] AI技术赋能与研发投入 - 公司围绕自主研发的行业大模型"小七"构建了40余种AI能力，打造智能体平台，实现游戏研运全链路AI赋能 [5] - 在发行环节，使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，AI-3D辅助资产生成占比超过30%，AI深度参与生成的游戏广告素材视频占比超过70% [5] - AI本地化翻译已覆盖旗下85%的海外游戏，覆盖18个语种，准确率高达95% [5] - AI辅助生成代码覆盖多个环节，可使效率提升30%，通过AI投放广告的比例达总投放的50%，帮助投放工作提效70% [5] - 前三季度研发费用为5.12亿元，较上年同期的4.71亿元增长约8.6% [6] - "小七"大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，是广东省首批通过备案的游戏垂类大模型之一 [6] 战略布局与未来方向 - 公司通过投资切入算力、光学显示、XR整机、半导体及材料、人工智能等文娱科技领域，构建"算力基础设施—大模型算法—AI应用"完整产业链 [6] - 公司分红比例逐年提升，从2021年每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元，并由一年两次分红提高至每季度分红，以增强投资者信心 [3] - 未来关键在于如何在技术赋能与内容创新之间取得平衡，持续打造精品以实现可持续增长 [6]

权益分派 - 2025年第三季度每10股派现金股利2.10元（含税），不送红股和转增股本[1][2][3] - 按总股本折算每10股现金分红2.088096元，除权除息价=登记日收盘价 - 0.2088096元/股[1][10] - 香港投资者等每10股派1.89元[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年11月5日，除权除息日为2025年11月6日[4] - A股股东红利2025年11月6日划入账户[6] 股本与金额 - 公司总股本2,212,237,681股，12,539,547股不参与分派[8] - 实际现金分红461,936,608.14元[8] - 实际参与分配总股本2,199,698,134股[8] 纳税情况 - 持股1个月（含）以内每10股补缴0.42元，1 - 12个月（含）补缴0.21元，超1年不补缴[4]

板块整体表现 - 游戏板块在10月29日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.53%，显著跑赢大盘指数，其中上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 从资金面看，当日游戏板块获得主力资金净流入4.51亿元，但游资资金净流出3.59亿元，散户资金净流出9137.5万元，显示机构资金是推动板块上涨的主要力量 [2] 领涨个股表现 - 吉比特当日领涨游戏板块，收盘价为503.95元，涨幅达到10.00%，成交量为2.42万手，成交额为12.00亿元 [1] - 三七互娱涨幅为7.29%，收盘价21.18元，成交量为125.42万手，成交额达26.42亿元，是当日成交最活跃的个股之一 [1] - 恺英网络和完美世界分别上涨4.78%和3.72%，收盘价分别为24.99元和17.57元，成交额分别为10.92亿元和6.81亿元 [1] 个股资金流向 - 吉比特获得主力资金净流入1.82亿元，主力净占比高达15.18%，但同时游资净流出1.82亿元，显示资金分歧明显 [3] - 完美世界和昆仑万维分别获得主力资金净流入1.11亿元和1.08亿元，主力净占比分别为16.28%和4.08% [3] - 恺英网络和三七互娱的主力资金净流入分别为8806.89万元和8439.69万元，主力净占比分别为8.07%和3.19% [3] 下跌个股情况 - 顺网科技当日跌幅最大，下跌5.80%，收盘价23.55元，成交额10.86亿元 [2] - 名臣健康和富春股份分别下跌3.02%和1.37%，收盘价分别为17.35元和6.49元 [2] - 部分个股如浙数文化、宝通科技等小幅上涨，涨幅分别为0.37%和0.43% [2]

投资事件概述 - 三七互娱于10月29日完成对强脑科技的投资，投资金额为2000万美元 [1] 合作战略方向 - 双方合作将以场景落地为导向，以社会责任为底色，探索脑机接口商业化路径 [1] - 合作旨在赋能企业业务升级，同时推动脑机接口技术在文娱、XR等领域应用落地 [1] - 合作将挖掘脑机接口技术在教育、医疗等场景的潜在价值 [1] 技术与社会影响 - 合作目标之一是让脑机接口技术成为推动社会进步的重要力量 [1]