行业投资评级 - 维持行业"增持"评级 [4][18] 核心观点 - 人形机器人行业高速迭代 供给创造需求 重点关注高性价比技术路线及具备内生优势的公司 相关公司包括德昌电机控股和豪能股份 [4][17][18] - 国内乘用车市场竞争压力较大 以旧换新政策效果递减 推荐车型差异化竞争的长城汽车 欧洲布局深入的上汽集团及高端车型突破的江淮汽车 长期看好自研程度深的比亚迪和零跑汽车 [4][18] - 国内重卡市场受5月以旧换新政策推动明显 AIDC柴发业务促进产业升级 推荐中国重汽 福田汽车 潍柴动力 相关公司为玉柴国际 [4][18] - 汽车零部件产业成长性稀缺 推荐渗透率与国产化率提升空间大的转向系统龙头耐世特和制动系统供应商亚太股份 [4][18] 行业一周行情回顾 - 近一周申万汽车指数相对持平 新能源整车指数下跌2% 汽车零部件指数相对持平 商用车指数下跌3% [7][8] - 近一月申万汽车指数上涨5% 新能源整车指数下跌2% 汽车零部件指数上涨8% 商用车指数上涨1% [7] - 近一季度申万汽车指数上涨17% 新能源整车指数上涨5% 汽车零部件指数上涨24% 商用车指数上涨13% [7] - 2025年以来申万汽车指数上涨26% 新能源整车指数上涨2% 汽车零部件指数上涨38% 商用车指数上涨15% [7] - 相对万得全A指数 近一周新能源整车指数跑输2% 商用车指数跑输3% 近一月汽车零部件指数跑赢5% 新能源整车指数跑输5% [8] - 近一个月涨幅靠前标的包括天普股份涨185% 豪恩汽电涨79% 科博达涨70% 山子股份涨66% 均胜电子涨62% [9][10][12] - 近一个月跌幅靠前标的包括腾龙股份跌32% 湖南天雁跌21% 川环科技跌20% 建设工业跌19% 中马传动跌19% [9][13] 公路物流运价 - 上周中国公路物流运价指数为1049.40点 环比回落0.07% 其中整车指数回落0.09% 零担轻货指数回升0.02% 零担重货指数回落0.09% [14] 乘用车周度销量 - 9月1-21日乘用车市场零售119.1万辆 同比增长1% 环比增长8% 累计零售1595.5万辆 同比增长9% [15] - 9月1-21日新能源市场零售69.7万辆 同比增长10% 环比增长11% 零售渗透率达58.5% 累计零售826.7万辆 同比增长24% [15] - 9月1-21日乘用车厂商批发130.7万辆 同比持平 环比增长16% 累计批发1934.9万辆 同比增长12% [15] - 9月1-21日厂商新能源批发72.4万辆 同比增长10% 环比增长19% 批发渗透率达55.4% 累计批发966.8万辆 同比增长31% [15] 人形机器人产业动态 - 2025上海工博会展示多家人形机器人企业 包括本体企业傅利叶 核心零部件企业哈默纳科 环动科技 曦诺未来 上海电气旗下公司等 [16] - 上海电气展出多款智能人形机器人 包括"灵螣"特种机器人 "灵航"巡检机器人 "灵曜"轮足机器人 "灵柯"双臂机器人及"衡榫"手术机器人系统 [16] - 曦诺未来具备"电机+电控+减速器+丝杠+算法"全链条自研能力 其灵巧手采用20主动+5被动自由度结构 旋转关节模组扭矩密度达322Nm/kg [17]

资金使用 - 公司可用不超2.5亿元闲置募集资金买理财产品，额度12个月内循环滚动使用[1] - 2025年9月25日，公司用5000万元闲置募集资金买江苏银行杭州萧山支行结构性存款产品[4][6] 理财账户 - 公司在江苏银行萧山支行开立募集资金现金管理专用结算账户[2] 理财收益 - 杭州银行萧山支行“添利宝”到期实际收益465.42万元[9] - 华夏银行杭州滨江支行结构性存款到期实际收益157.34万元[9] - 江苏银行萧山支行对公人民币结构性存款2025年第34期A款到期实际收益143.46万元[10] 理财风险与控制 - 理财受宏观政策法规和操作失误影响有风险[4][5] - 公司采取筛选对象、跟踪净值等措施控制风险[6][7] 资金使用影响 - 公司使用闲置募集资金现金管理不影响项目和主业，可提高资金效率获回报[8]

公司治理 - 亚太股份第九届第三次董事会会议于2025年9月25日以通讯形式召开[1] - 会议审议《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》等文件[1] 资本市场动态 - A股总市值突破116万亿元[1] - "9·24"事件一周年推动四大变革重塑中国资本市场新生态[1]

公司财务决策 - 公司第九届董事会第三次会议于2025年9月25日召开并审议通过现金管理议案 [1] - 拟使用不超过2.50亿元人民币闲置募集资金购买投资产品 [1] - 资金使用期限为12个月内有效且额度范围内可滚动使用 [1] 投资产品特性 - 投资产品需满足安全性高、流动性好、有保本承诺的要求 [1] - 该举措不会影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营 [1]

资金募集 - 2017年12月4日公司公开发行1000万张可转债，发行总额10亿元[1] - 扣除承销及保荐费后实际收到9.84亿元，实际募集资金净额9.82373534亿元[2] 资金使用与余额 - 截至2025年8月31日，可转债募集资金投资项目累计投入5.8654277979亿元，余额5.5763417741亿元[5] 闲置资金运用 - 前次3.5亿元闲置募集资金补充流动资金2025年9月24日已全部归还[6] - 公司拟使用2.96亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[7] - 前次不超3.59亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2025年9月24日无未到期金额[9] - 公司拟使用不超2.5亿元闲置募集资金购买理财产品，期限自2025年9月25日起不超12个月[11] 项目投资 - 年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目承诺投资4.017908亿元，累计投入3.853379亿元[5] - 年产100万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目承诺投资5.805827亿元，调整后2.805827亿元，累计投入0.434993亿元[5] - 亚太股份摩洛哥有限公司建设年产265万件制动钳总成项目调整后投资3亿元，累计投入0.022608亿元[5] 风险与措施 - 公司面临宏观政策变化和人员操作失误带来的系统性风险[14] - 公司拟采取筛选产品等措施应对理财产品风险[14] 审议情况 - 2025年9月25日董事会审议通过使用不超29600万元闲置募集资金补充流动资金，期限不超12个月[16] - 2025年9月25日董事会审议通过使用不超25000万元闲置募集资金购买理财产品，期限不超12个月[16] - 保荐机构认为公司使用闲置资金未变相改变资金用途，对相关事项无异议[18]

可转债发行 - 2017年12月4日发行1000万张可转债，总额10亿元[1] - 扣除费用后实际募集资金净额9.82373534亿元[2][3] 资金使用情况 - 截至2025年8月31日，可转债项目累计投入5.8654277979亿元，余额5.5763417741亿元[3] - 前次3.5亿元闲置资金补充流动资金已归还[4] - 本次拟用2.96亿元闲置资金补充流动资金，期限不超12个月[6][7][8] - 本次使用可节省财务费用约888万元[6] 项目投资 - 新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块项目承诺投资4.017908亿元，累计投入3.853379亿元[5] - 汽车制动系统电子控制模块项目承诺投资5.805827亿元，调整后2.805827亿元，累计投入4349.93万元[5] - 亚太股份摩洛哥有限公司项目承诺投资3亿元，调整后226.08万元[5] 流动资金补充 - 永久补充流动资金1.554447亿元[5]

募集资金情况 - 2017年12月4日公司公开发行1000万张可转债，发行总额10亿元，实际募集资金净额为9.82373534亿元[1] - 截至2025年8月31日，可转债募集资金投资项目累计投入5.8654277979亿元，余额为5.5763417741亿元[3] 项目投资情况 - 年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目承诺投资4.017908亿元，累计已投入3.853379亿元[5] - 年产100万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目承诺投资5.805827亿元，调整后为2.805827亿元，累计已投入0.434993亿元[5] - 亚太股份摩洛哥有限公司建设年产制动钳总成265万件项目承诺投资3亿元，调整后为0.022608亿元[5] 资金管理情况 - 前次使用不超3.59亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2025年9月24日无未到期金额[4] - 公司拟使用不超2.5亿元闲置募集资金购买理财产品，期限自2025年9月25日起不超12个月，资金可循环滚动使用[7] 风险及应对 - 理财产品风险包括宏观政策变化的系统性风险和工作人员操作失误风险[12] - 公司将严格筛选产品、跟踪净值变动、接受内部监督检查并及时披露信息应对风险[14] 决策情况 - 董事会和保荐机构同意公司使用不超2.5亿元闲置募集资金进行现金管理[17]

会议情况 - 公司第九届董事会第三次会议于2025年9月25日通讯召开，9名董事实到[2] 议案审议 - 《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》全票通过[2] - 《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》全票通过[3] 公告与核查 - 两议案公告详见巨潮资讯网及《证券日报》[2][4] - 保荐机构对两议案发表核查意见[2][4] 其他 - 两议案已通过董事会审计委员会2025年度第七次会议审议[3][5] - 备查文件含第九届董事会第三次会议决议等三项[6]

公司投资者关系活动 - 亚太股份于2025年9月24日至25日接受南方基金等投资者调研 [1] - 公司副总经理兼董事会秘书邱蓉及证券办李琼婷参与接待并回应投资者问题 [1] 资本市场动态 - A股总市值突破116万亿元人民币 [1] - 四大变革正在重塑中国资本市场新生态 [1]

生产基地与产能布局 - 拥有萧山本部、安徽广德和湖州安吉三大生产基地 [2] - 在柳州、广州、长春等地设有就近配套生产基地 [2] - 摩洛哥生产基地项目正在有序推进中 [2] - 产能利用率维持较高水平 根据市场销量情况增加产线扩产 [3] 产品与技术发展 - EMB产品具备技术储备但尚未量产 具体投放时间取决于客户项目计划 [4] - 角模块技术集成轮毂电机、电子机械制动（EMB）、主销转向系统、主动悬架及底盘域控制器 [4] - 角模块实现车辆原地转向、横向移动等功能 突破传统阿克曼转向模式 [4] - 线控制动和EMB产品使用滚珠丝杠和无刷电机技术 [5] - 暂未涉及机器人业务 相关研究工作积极推进中 [5] 客户合作与市场拓展 - 正向特斯拉、小米、蔚来、小鹏、理想等新势力车企推广产品技术 [7] - 除零跑汽车外 积极对接国内外各大整车厂 [7] - 持续优化产品结构应对整车企业年降要求 [2] 研发投入与战略规划 - 研发费用根据整体规划及在研项目进度合理支出 [6] - 长期重视研发投入 保障产品持续创新与发展 [6] - 技术储备为智能驾驶普及奠定基础 [4]